預計每股收購價156.5港元

　　昨天,招商銀行的A股(600036.SH)和H股(03968.HK),以及永隆銀行(00096.HK)的股票均停牌,未披露原因,市場估計很可能是備受期待的伍氏家族股權出售交易一事最終敲定。停牌前,招商銀行A股報收29.66元,H股報收27.95港元；永隆銀行停牌前報收147.4港元。

　　據消息透露,招行收購永隆銀行伍氏家族的53.12%股份的事情已經塵埃落定,多數分析人士預計成交價為每股156.5港元。以此計算,招行的出價將約為193億港元；而且市場估計該出售方案可能觸發全面收購,倘若招行全面收購永隆2.32億發行股份,那么總出價將達363.3億港元,折算約46.6億美元。

　　招行:堅持者勝

　　回顧整個收購的談判過程,價格一直是最重要的焦點。自從去年8月份后,來自中國內地的工商銀行、建設銀行、交通銀行和招商銀行,以及來自澳大利亞的澳新銀行都參與了對永隆銀行的角逐。

　　當時,香港市場傳出消息稱,競購者的出價均在永隆銀行每股凈資產的3倍以上。根據永隆銀行2007財年大約53港元的每股凈資產計算,3倍賬面價值相當于每股出價至少159港元。

　　面對如此的報價,于是,建行和交行都較早地相繼退出。建行曾經表示,3倍賬面價值的出價對于一家香港銀行來說相對較高了。接著,招行在第一輪競購中提交的不具約束力的收購建議亦未能入圍。在今年4月底時,消息傳出工行和澳新銀行進入了最后一輪競投,將提交最終收購提議。而且,當時銀行業內認為,工行是最有機會獲勝的一號選手,如果工行收購成功,工銀亞洲有可能被合并,這也有利于壯大永隆銀行日后的發展。

　　不過,招行不甘就此放棄。到了5月中,招行開始以新的報價參與二次競購永隆。5月15日,永隆銀行競購的截止日期,宣布招行重歸競購者之列。

　　在第二輪競購中,消息透露,招行的收購報價均高于工行和澳新銀行的報價。對此,工行的新聞發言人表示:“無論是在第一輪競標過程中,還是第二輪投標過程中,我行都進行了全面深入的盡職調查工作,對永隆銀行有了深入的了解,在此基礎上給出了我們認為合理的估值以及協議條款。在并購過程中我們堅持了自己的底線�！�

　　分析人士稱,招行在業務模式上與永隆銀行更為接近,所以招行的競標成功對大局有好處。昨天,恒生銀行(00011.HK)副董事長兼行政總裁柯清輝表示,由于內地銀行過去發展良好,加上資金較多,而香港與內地業務合作也較以往頻繁,不少內地銀行會以香港為基地,再擴大業務發展；而且香港本地銀行近年賺取利息收入較以往少,例如按揭利息等收入逐漸減少。

　　至于招行收購永隆“買得是不是太貴了”的問題,柯清輝表示不便評論。若156.5港元的出價屬實,相當于3.1倍的永隆2008年第一季度末每股賬面價值,或相當于2.9倍的2007年底每股賬面價值。