專家為國內資本市場平穩運行支招制定措施鼓勵國資機構長期持有

　　證券時報記者賈 壯 周榮祥

　　本報訊 崛起中的中國資本市場正吸引著越來越多的關注。在昨天舉行的亞洲協會第18屆企業年會上，來自國內外的專業人士就中國資本市場的發展問題展開熱烈討論。專家們認為，中國的資本市場雖然遭遇短暫困局，但長期發展前景依然非常光明。他們建議，中國應該妥善解決股票市場的全流通問題，同時還要發揮資本市場在促進經濟可持續發展中的作用。

　　妥善解決全流通問題

　　股權分置改革之后，隨之而來的大小非減持制約著股票市場的平穩發展。中國資本市場發展很快，但在大幅度上漲之后，A股市場迎來大幅下挫，與成熟資本市場相比，中國的資本市場還有一段路要走。

　　瑞士信貸亞太區首席執行官南凱英說，國內A股市場中自由流通股票占比約為30%，這是市場大起大落的主要原因。中國股市上升很快，但是下跌同樣非常快，如果中國要建立起一個長期健康的資本市場，必須要采取措施使得市場不至于大起大落。

　　他建議，現在的這一時期，政府應該出臺一系列有效措施來鼓勵長期持有的機構投資者。他說，中國股市之所以大起大落，部分原因是不少上市公司屬于國有企業且國有股份比例還相當之高，國有股份什么時候會減持還是一個問號，減持的力度和時間表還不明確，因此會帶來不確定性和大起大落的可能，國有股逐步進行減持將會有利于中國股市的穩定。

　　上市地選擇需多重考量

　　近年來，隨著國內A股市場容量增大，一些大型藍籌企業選擇境內市場融資。與此同時，境外證券交易所紛紛在華設立代表處，不斷加大吸引中國企業的力度。

　　來自紐約證券交易所的商務發展（亞洲區）高級副總裁大衛·舒勒表示，美國出臺的薩班斯法案對于吸引上市公司資源的影響并不是很大，最新數據表明，法案出臺以后，來自中國的上市公司數量和融資額度都在上升。

　　香港交易所的一位代表稱，世界上很多證交所都同中國公司合作，目前港交所已經為中國內地公司建立了非常好的流動性市場。但是，由于香港市場主要是一些金融性公司和房地產公司，不是所有中國公司都能在香港市場上找到很多機構投資者。他認為，適當的競爭有利于改進工作。

　　中金公司的一位代表稱，一些中國公司還是會繼續選擇國際市場上市融資，特別是對于那些由海外的風險資本和私募基金創立的公司，還有一些中國公司希望能夠進入國際市場，以便走出國門來發展業務，同時也希望能夠在海外進行一些并購活動。

　　資本市場助推可持續發展

　　國內一家權威機構代表稱，資本市場可以發揮作用來推動綠色技術的發展，并且能促進環境保護。中國政府在監管方面的措施越來越嚴格，比如去年有規則要求所有申請在上海或深圳上市的公司必須首先獲得環保部門的批文，然后才能得到證監會和交易所的上市批準，這有利于遏制很多非環保公司上市。

　　大衛·舒勒認為，資本市場可以通過兩種方式參與到新能源發展和可持續發展中去。其一是為節能減排的公司提供融資資金，資本市場對于未來型的企業應該給予支持和幫助，對于綠色能源企業應該有一個長期的資本回報體系。其二是資本和碳交易，歐洲已經有了碳交易的交易所，這樣的交易所可以擴展到美國和亞洲。