亞洲協會第18屆企業年會昨天在天津召開，參會的中外專家認為，海外投資者對中國股票市場的信心在不斷增加 本報傳真圖機構投資者隊伍仍不夠壯大、股市可流通比例相對偏低是造成我國A股市場“大起大落”、震蕩劇烈的重要原因，要建立一個持續、健康、穩定發展的資本市場，相關部門應當采取有效措施鼓勵秉持價值投資理念的機構投資者進入股市，同時逐步提升市場的可流通比例。經過初期的快速發展，目前機構投資者如何擔負起應盡的企業社會責任、中國資本市場如何助力中國經濟實現可持續發展也成為了業界必須面對和思考的重大課題。

　　在29日召開的亞洲協會第18屆企業年會上，來自港交所、中金公司、紐約泛歐交易所，以及瑞信的業內專家在談及中國資本市場發展時，表達了上述觀點。

　　⊙本報記者 馬婧妤 但有為

　　擴大可流通比例有助于市場穩定

　　“目前A股市場可自由流通股份的比重只有30%左右，這是股指容易產生大起大落的一個重要原因。”瑞信亞太區首席執行官南凱英認為。

　　中國資本市場近年來的快速發展有目共睹，“內地同香港市場的總規模已經超出日本”，但南凱英認為，量的擴大還需要得到質的配合，而市場可自由流通股份的比例就是所謂“質”的一個重要方面。

　　今明兩年是我國資本市場“大小非”解禁高峰期，有數據顯示，解禁后2008年兩市股票的可流通比例將由2007年的25%左右增長到38%，而2009年可流通比例將進一步增長到80%以上，屆時A股市場將基本完成股份的全面流通。

　　“不少A股上市公司是國有企業，并且國有股份的比例還相當高，國有股份減持的諸多不確定性也是造成股指大幅波動的因素。”南凱英說，國有股按步驟逐步減持將會有利于中國股市的穩定發展。同時他也建議，引進更多更有能力的機構投資者也是幫助穩固市場的可行手段。

　　機構投資者比重仍待提高

　　香港交易與結算所代表勞倫斯認為，對于新興市場而言，要想獲得穩定、健康的發展，參與其中的投資者的能力非常重要，“具有實力的機構投資者不但能幫助市場穩定運行，還能夠幫助市場建立一個長期穩定的投資信心。”他說。

　　據勞倫斯介紹，目前機構投資者在香港市場上占據了大約60%的比重，但在20年前機構投資者占比還不足三成。勞倫斯認為，機構投資者占比越來越重是資本市場發展的趨勢，A股市場也不例外。

　　南凱英也表示，近年來中國社保基金規模越來越大，在管理上也更加有序，保險公司類的機構投資者越來越成熟，傾向于長期持有股票，他認為，相關部門應該出臺一系列有效措施鼓勵具有價值投資理念的機構投資者進入中國股市。

　　此外，中金公司張曉明還提到，中國資本市場仍處在發展期，機構投資者的企業社會責任意識還未成氣候，但隨著資本市場逐步發展，機構投資者也應當肩負起自己應該擔當的企業社會責任，回報社會、促進資本市場發展。

　　資本市場可為經濟持續發展作貢獻

　　資本市場可否在宏觀經濟實現可持續發展的過程中有所作為？面對這一問題，與會專家紛紛給予了肯定的回答。

　　中金公司張曉明表示，資本市場可以發揮作用來推動綠色技術的發展，并幫助上市公司提高環境保護意識。“目前，中國公司如果要申請上市首先必須獲得環保部門的審批，只有通過環保資質審查的公司才能得到監管部門的上市批準。”他認為這是一個非常大的進步。

　　“中國、包括全球的資本市場可以通過兩種方式參與到促進經濟可持續發展的過程當中去。”紐約泛歐交易所集團亞洲區商務發展高級副總裁大衛·舒勒表示，一方面，資本市場可以加大對在節能和綠色能源方面有創新公司的融資幫助力度，幫助該類型的企業成長，并在資本市場上對綠色能源企業建立一個長期的資本回報體系；另一方面，可以在國際市場上大力推行碳排放的交易，讓碳排放權在國際上進行流通，通過市場化手段促進綠色和可持續發展的實現。

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