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劉紀鵬:設立大小非買賣預披露制度http://www.sina.com.cn 2008年05月29日 07:08 深圳商報
周二晚,上交所出臺相關規則,對大小非解禁的信息披露有了新的規定,增強大小非解禁的透明度。如何在投資者觀望情緒較濃的市場狀況下,縮小大小非解禁對市場造成的負面影響?記者專訪了中國政法大學教授劉紀鵬。 走出三個誤區 如何面對大小非解禁對市場帶來的壓力?劉紀鵬認為,必須走出三個誤區。 第一,麻痹大意的誤區。“不少人認為大小非并不可怕,解禁的多,流出的少。”他解釋說。 第二,任意改變股改政策、一味堵住的誤區。面對日益嚴峻的大小非解禁,一些同志提出通過征收資本利得稅限制大小非的減持。 第三,認為大宗交易平臺違法的誤區。 劉紀鵬建議,針對當前大小非解禁,應從最不利處著手,既不能熟視無睹,也不能搞行政命令一刀切,完全限制,應該保持政策的延續性。針對當前壓力甚大的大小非解禁,宜疏不宜堵。 設立預披露制度 深交所近期推出了《大小非解限減持瞭望臺》,上交所也在周二晚對大小非解禁的信息披露有進一步規定。劉紀鵬表示,“深交所的這一舉措朝著正確的方面邁出了重要一步。但僅建一個‘大小非解禁瞭望臺’不夠,還要建‘大小非減持的烽火臺’。” “‘烽火臺’就是針對那些解限的大非——持股5%以上,和大的小非——持有上市公司股本總額1%~5%,他們將要賣出其所持股份之前建立的預披露制度。”劉紀鵬總結。 他建議,該項制度可以包括以下內容:在未來兩個月內,大非和大的小非賣出其股份超過其股本總額1%或100萬股(以二者最低限額為準)者,均必須提前5個交易日預先披露;深滬兩個交易所和四大證券報均應在網站或報紙的指定版面披露即將賣出限售股份的大非和大的小非的減持信息;預披露的大非和大的小非的減持信息中,應包括將要減持的數量和價格底限。在減持過程中,若由于種種原因該股票二級市場的價格跌到了價格底限之下,則可以暫停減持。但如果該股票的價格始終保持在減持價格底限之上,而大股東卻沒有完成減持,則應考慮按上市公司大股東散布虛假信息處罰。 疏導應有術 劉紀鵬認為,除設立預披露信息制度外,還應注意以下兩個問題: 首先,針對中國上市公司普遍存在的一股獨大的現象,盡快推出對上市公司高管人員的股權激勵。 其次,發行制度上要大力宣傳。劉紀鵬特別提到,目前新上市公司的IPO價格已屬新老劃斷的全流通IPO價格,因此,要提醒每一個新股認購人,買的是全流通股票,要從源頭上把過高的IPO價格降下來。同時,還要在二級市場向投資人宣傳,不要繼續在新股上市日接買IPO價格和市盈率過高的股票。“我們必須把申購新股和買賣股票的思路從股權分置時代調整到全流通的今天。”劉紀鵬補充說。 新浪聲明:本版文章內容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構成投資建議。投資者據此操作,風險自擔。
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