新浪財經訊 2008年5月17日，由國上市公司市值管理研究中心、證券時報、國務院國資委研究中心、新浪財經、清華大學中國金融研究中心、市值管理雜志聯合主辦的第二屆中國上市公司市值管理高峰論壇在北京召開。新浪財經獨家直播本次活動。圖為清華大學朱武祥教授就微觀市值管理——公司如何應對牛熊格斗發表演講。

　　朱武祥：我覺得牛市熊市好像是市場的一個表現，可能會高估或者低估企業的投資價值，但是我覺得我們現在可能關注的企業分三個發展階段，一個可能首先關注的剛剛上市以后的企業，或者上市以前的企業，上市以前的企業很重要的是你的商業模式，首先不是金融問題。一個是價值增長的空間有多大，第二是你的效率有多高，第三是你的速度有多快。所以存在價值空間的效率和價值速度。

　　首先我們作為企業來說，市場空間決定你的市場潛力，我們怎么樣在市場發展的空間當中，怎么樣尋找新的空間的發展機會。第二商業模式，決定市場效率。你做的事情，我們所有的企業，所謂企業就是連接客戶價值和投資價值的一個交易結構。我們可以說3+1方法，4+1方法。第三管理能力決定成長能力，第四金融策略決定成長速度。上市公司根據你的地位，決定整合上市收購的方式。

　　這兩年里面，把企業分成三段，一段是商業模式的重新調整，特別是一些規模大的企業，往往出現叫規模達到一定程度之后，資本收益率和投資價值，包括你的投資效率，越來越低了。那么像這樣的的情況下，我們想可能企業家要反思一下，你的商業模式可能需要重新優化，你怎么去找到，你怎么去發現，市場規模巨大的成長定位。我們專門討論商業模式專業的定位，我們做什么，我們怎么做事情。再過兩三年，可能商業模式這個詞匯會變得非常流行，我們到目前為止，所有的商業教育里面，沒有叫商業設計，有工程設計，產品設計。這個企業怎么做，現在供應鏈技術，IT技術，互聯網技術非常發達了，我們到一定的企業的時候，還是建廠房，買設備，有的企業規模到一定的程度，制造到一定程度之后，制造標準不需要制造的，制造可以用加盟方式做。找到怎么做事情，怎么掙錢，怎么分配利益，這是我們這兩年研究的一系列的商業模式。

　　什么決定價值，國外的一個統計，市場領先的企業，商業模式領先的企業，要超過這個指數，這個做事方式越來越輕巧。現在有一本書叫做《藍海戰略》，你發現和別人不一樣的地方，一百個企業家，可能有80個沒有看到，但是有20個一定看到了，在20個里面有10個人做事方式，行為方式不一樣。這10個人里面，可能有5個人，盈利模式可能不一樣，包括和意義相關的分配機制不一樣，還有五個里面三個里面的管理也不一樣，最后厲害的這個企業可能是最厲害的。

　　我們需要有一個企業的總體設計，如果講到微觀的話，你的企業結構是什么結構，是不是一定要人財物要完全具備。第一階段是工廠時代，水泥廠，化工廠，那個時候沒有什么產業概念，品牌概念。第二就是企業，由于產業分工體系不好，很多企業在自我內部完成了很多的業務環，還有組織機構為主，其實沒有必要的。第三層的時候，就是五臟六腑都有，但是沒有高矮胖瘦。我們從事物的多樣性來看，企業的內部結構不一樣的。所以微觀角度來看的的話，因為多元化的問題，已經談的很多的，這兩年我們看到很多的令人興奮的企業，一看到這個企業的思維不一樣，別人的困惑，它很容易過去了。像我們幾何作業一樣，可能有的企業寫的很復雜，可能有的企業很簡單就出來了。我希望有機會的話，可以跟企業家一起交流商業模式的心得。我說的比較微觀的，可能比我們講的還要微觀。謝謝各位！