第二從宏觀層面來看，與這種戰(zhàn)略目標相適應，我們究竟如何制定一個和執(zhí)行一個什么樣的宏觀政策，特別是資本市場的政策，這個必須明確。如果說像以前那樣，我們通常的老是拿稅收手段調(diào)節(jié)這個市場，我想我們很難實現(xiàn)市值管理，因為稅率是資本的一個基本的環(huán)節(jié)，不能拿這個手段去干預這個市場，實際上我們頻繁地應用稅收杠桿，我們有市場以來，用了八次稅收手段干預這個市場，這是對資本市場管理缺乏經(jīng)驗的表現(xiàn)，也是我們?nèi)狈��?zhàn)略目標的表現(xiàn)和心中無數(shù)的表現(xiàn)。我們必須采取一個積極穩(wěn)健的政策，來支持這個市場發(fā)展。

　　當然這個政策里面，我們長期以來之所以利用稅收杠桿影響這個資本市場，是因為把宏觀管理資本市場的重心放在需求管理上，就是說需求，我只要控制了需求，就控制了資本市場的核心元素，這是不對的。我們一定要從需求管理的政策理念，要過渡到供求協(xié)同發(fā)展的政策理念當中來，重點放在供給層面上，要不斷擴大供給，優(yōu)化供給，不是抑制需求，疏導需求、優(yōu)化需求，把原來上一環(huán)體系的資金，通過各種管道，各種政策緩慢地引導到資本當中來，這樣才能改變中國傳統(tǒng)的金融結構，才可以使中國的金融體系更安全。所以政策的轉(zhuǎn)型，也是變得非常重要。

　　第三也是宏觀層面，就是觀念和文化的轉(zhuǎn)型。資本市場的發(fā)展，實際上對我們一個巨大的觀念的沖擊，文化上巨大的沖擊，我們需要不斷調(diào)整，比如說我們的觀念和文化上，有一種意識，這個意識是根深蒂固的。那就是說這個市場是有巨大風險的。尤其是說上漲有風險的，下跌沒有風險的，同時說這個市場有巨大的風險，這個是有問題的，這個觀念如果在整個投資群體里面在整個中國文化里面成為一個原封未動的一個觀念，會阻礙這個市場的發(fā)展。從長期的過程來看，資本的投資，總體來看風險比較小的，如果是一個巨大風險的話，這個市場不能有今天如此蓬勃發(fā)展，不能短期來看。第二是我們是習慣下跌，害怕上漲，我們總是以為上漲有風險的，下跌沒有風險的，然后恰恰是相反的，資本市場的一個市場特征，恰恰跟我們的認識相反的，下跌是有風險的，上漲的話就讓它去吧，我們也提倡陽光化的市值管理，如果是一個黑哨的市值管理不是我們討論的話題。如果我們在不斷地控制上漲，我們喜歡下跌，我們那個時候不可能做到全球最重要的市場之一。所以這是我們觀念要變化，所以市值管理從宏觀來看，如果它的危機管理，那顯然不是在上漲，而是在下跌，一旦下跌到一定程度的時候，我們一定要有整套危機管理的體制、政策和方法，我們現(xiàn)在恰恰相反，如果上漲的話，有一整套的辦法可以控制住，這是一個巨大的觀念的轉(zhuǎn)型，我想從宏觀層面來看，三個方面非常重要的。

　　那么從微觀層面來看，剛才已經(jīng)講的非常全面的，我簡單地來說，影響市值的變量非常多，我想可以簡單羅列一下。第一個層面當然是利潤，雖然利潤不能全面地決定市值，但是利潤的確是第一決定變量，所以創(chuàng)造更多的利潤，我想是市值的微觀管理的第一要素。

　　第二是產(chǎn)業(yè)的競爭力，你的產(chǎn)業(yè)以及產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型。

　　第三就是它的資本結構。資本結構事實上在實際生活當中，事實上會影響它的市值，我們教科書上，說這個資本結構，本質(zhì)上不影響到企業(yè)的資產(chǎn)價格，事實上在現(xiàn)實生活當中，特別是在中國的社會，會影響到。

　　第四，是股東結構，涉及到投資者的關系，你的股東結構，在其他條件不變的情況下，也會影響市值，中國的特別是大小非解禁的情況下，也是不一樣的。

　　第五是公司治理管理的結構。

　　最后是風險管理的技術。這一套會從微觀層面，影響到企業(yè)的市值管理。

　　我就講到這里，謝謝大家！