學者：

　　應先組建證券金融公司

　　在4月底，國務院頒布的《證券公司監督管理條例》對融資融券業務規則作出了進一步明確規定。在《條例》中提及，國務院已原則上同意證券金融公司的建立。而證券金融公司則將為深受自有資金之困的券商開出一道流通性閘門。

　　申銀萬國研究所總監桂浩明一直對券商開展融資融券業務的資金來源表示擔憂。

　　從《證券公司監督管理條例》的規定來看，融資融券業務所需的資金，即證券公司向客戶融資，應當使用自有資金或者依法籌集的資金。“但目前券商手中的資金大多為托管的交易金，自己省下的可供調配的存量資金，一般券商也就幾億元。”桂浩明指出，這對融資融券的業務規模來講無疑是杯水車薪。

　　因此，包括桂浩明在內的不少專家都認為，在兩種模式的擇取上，更符合中國證券業現狀的，應該是先組建證券金融公司，由證券融資公司集中存管證券公司的客戶保證金。渤海證券分析師房振明推測，融資融券的核心是證券金融公司，證券金融公司為券商提供了具有相當規模的“資金池”和“證券池”，緩解了券商自有資金和證券規模不足的問題，扮演著最終貸款和貸券人的角色。

　　“而證券金融公司的建立不僅能緩解券商自有資金規模太小的弊端，也能在保證流通性上確保資金的安全。”桂浩明說道。

　　分析人士：

　　被選中券商未必有幸

　　由于融資融券被視為券商利潤的新增長點，因此在此前幾周有新近傳聞飄出時，券商股成了本輪反彈的領頭羊。尤其是國金證券和太平洋證券這類小盤股，其股價更是在此期間翻了一倍。

　　融資融券的推出，對券商股的業績影響究竟幾何呢？

　　齊魯證券分析師劉俊的觀點是，融資融券對券商業績短期影響較小。據劉俊預計，短期內融資融券可用資金在100億元左右，以4倍年周轉率和6%的平均利差計算，所獲年收益約為24億元。但由于今年業務推出時間僅半年，因此對試點券商的業績提升幅度不超過5%，但長期看有望達到營業收入10%的比重。

　　渤海證券高級研究員房振明表示，融資融券業務除對券商行業具有直接影響外，對其他行業的影響都是通過融資融券股票市場價格行為和新形勢下的行業公司研究表現出來的。“標的個股波動頻率將大增，對個股上漲下跌的博弈力量更加針鋒相對。能夠進入融資融券榜單的股票未必是一種利好消息。”

　　一資深市場人士對呼聲頗高的融資融券持以“利空”的態度。“融資融券對散戶來講，就是機構可以"透支炒股"，若它有意砸盤，以前只能用手中現有的股票來砸，現在還能借股票來砸。”因此，他建議若融資融券真的推出，未學習過做空操作的投資者，遠離股市一段時間，觀察、學習到有一定經驗時再嘗試入市，以免“一夜醒來血本無歸”。