□天信投資

　　5月份，大非小非解禁壓力仍不大。整個限售股解禁市值是2090億元，其中容易減持部分（包括再融資或IPO時機構配置的籌碼）僅95億元，占5%不到（這部分限售股在市場下跌時將加大市場的下跌幅度和速度）。交通銀行解禁市值將達1377億元，是其流通A股總市值的5.93倍，且全部為首發戰略配售股份，股東減持意愿較強。

　　把5月份的解禁上市公司名單按照策略行業分類歸類，依照解禁數量占當前流通股本的比例來衡量，金融（主要是交通銀行）、新材料行業的相關公司面臨較大的解禁壓力。

　　除了需要密切關注交通銀行巨額的首發戰略配售股份流通以外，此外需要關注的是浦發銀行、華勝天成、南玻A等公司的股改限售股份的解禁，數量分別為31729萬、10453萬、15370萬股；中煤能源的首發機構配售股份的解禁，數量為34320萬股。

　　考慮到國家近期出臺的《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》（對上市公司限售股轉讓進行規范；提出持有解除限售存量股份的股東預計未來一個月內公開出售解除限售存量股份的數量超過該公司股份總數1%的，應當通過證券交易所大宗交易系統轉讓所持股份），政策救市的意圖十分明顯，相信在這樣的背景下，未來限售國有股出現大規模減持行為的可能性很小，解禁股的拋售壓力將會主要集中在已經和未來即將解禁的“小非”股東身上，“大小非”解禁帶來的市場壓力在未來有望進一步得到緩解和消化。

　　投資者可對受到大小非沖擊嚴重的股票進行篩選。此次限制大小非股票的政策將有利于這些股票的超跌反彈。