“下一次超大牛市在什么地方呢？”面對著臺下豎著耳朵傾聽的600多名天津聽眾，南方基金副總經理王宏遠自信地說，“至少要符合兩個條件，一是占市值80—90%以上的大小非都已經解禁，該賣的都有足夠的時間和空間去賣，到一定價位不愿意賣了，二是上市公司和大股東已經不再愿意大規模融資了，因為股價已經低于企業的內在價值，這種情況下是市場真正的底部。”

　　臺下響起熱烈的掌聲。這正是王宏遠的風格，以誠相待，以理服人，憑縝密的思維邏輯打動投資者。也正是在這一次彩虹之旅天津首站的演講中，王宏遠首度揭秘了南方基金對于市場趨勢以及行業選擇的重大思考，讓聽眾受益匪淺。

　　詳解布局農業股

　　去年10月南方基金在北京召開策略發布會的時候，王宏遠提出A股藍籌出現泡沫，之后，南方決定賣出20倍市盈率的銀行、地產，這是一個有勇氣的行為，當時絕大多數券商研究報告2008年推薦的前兩名都是銀行地產。南方基金這一奮勇減持為持有人有效規避了市場風險，與此同時，南方基金開始布局農業股。

　　王宏遠表示，去年10月份開始，股改從上半場紅利期進入了下半場陣痛期，雖然老百姓在七八月份直接或間接入市的狂熱，延緩了下半場的到來，但并不能改變其必將來臨的事實。股改進入下半場以后，市場根本特點變成了以大小非為代表的產業資本和以基金、券商、保險包括老百姓在內的證券資本，或者叫股市存量資本之間的博弈，實際上也是估值方法的博弈，大小非為代表的產業資本更多的是以市值為基準的估值，證券資本更多是簡單、靜態的，或者只考慮未來12個月市盈率、市凈率的估值。由于股改下半場將以產業資本為主導，所以投資只能遵循大小非等產業資本的估值模式，賣出銀行、地產股買進農業股正是南方這一思路的典型體現。

　　王宏遠表示南方買的農業股主要是上游，也就是土地、水面、林地儲備多的農業股。如果用市盈率算，這些股票已經一百倍市盈率根本沒法買，但如果按市值估值，這些農業股將有很大的投資價值，第一步按市價把所有股票全部買下。第二步退市。第三步把它所有的土地（中國的土地是四、五十年的承租權）租出去，大致算下來是兩千多億的市值，打五折還能賣一千億。這在美國叫做“公眾到私人”的方式，也是我們所熟悉的投資商業股的一種方式。至于農產品糧食漲價則是投資農業股的大背景，南方用這個理念明確地指導出一個大農業板塊。

　　從現在的結果來看，王宏遠對農業股的配置表示滿意，在6000點以上配置農業股，讓南方基金為持有人在農業股上獲得了超額收益。

　　結構性牛市基金有作為

　　王宏遠對市場的思考，不拘一城一地，更多屬于全局的戰略考慮。其2006年初提出的中國牛市四階段論準確勾勒出中國市場的趨勢，這一次他提出，如果把證券資本作為整體，從5000點節節退守到3000點，是其最高明的策略，即不在一個具體點位“拒敵于根據地之外”。

　　王宏遠認為，在產業資本和金融資本的博弈中，如果金融資本硬要守住某一個具體點位，事實證明這是死守根據地，在前期政府沒有出臺有關政策規范大小非減持問題的時候，市場的下跌對于每一個體來講是壞事，但證券資本的高明策略，在于不在具體點位“拒敵于根據地之外”，而是在運動中摸清產業資本和證券資本的均衡點在什么地方，觀察到多少點上市公司才不愿意大規模融資，而是愿意回購股票。

　　在逐步防守的過程中，王宏遠真誠的表示，將努力通過倉位調整和行業配置規避風險，比如在6000點上南方基金重配農業股，就為持有人在市場指數腰斬的時候，規避了市場風險。而在市場變化可重新大舉進場的時候，南方基金會及時做出相應調整，爭取像2006—2007年一樣，抓住類似券商股、認購權證等波瀾壯闊的板塊，為投資者最大程度獲取收益。

　　呼吁盡快推出股指期貨

　　王宏遠表示，在通脹日益嚴重的情況下，讓國家專門為股市放松宏觀調控是不可能的。但運用日常的交易技術手段進行救市則是投資者普遍預期的，其中印花稅已經調整，如果市場未來繼續下探，其呼吁盡快推出股指期貨，中國的A股和H股藍籌相比，雖然基本接軌，但平均還是高出40—50%，這個時候推出股指期貨，將讓藍籌具備籌碼的戰略價值，這就像當初券商為了創設權證，自購認購權證鎖到交易所里一樣。股指期貨的推出，也會使藍籌股的需求和買盤增加，它要么會漲20—30%，要么會少跌20—30%，都會形成對市場的重要支撐。