早報記者忻尚倫

　　救市一定要用印花稅嗎？前一晚政府為“救市”而下調印花稅政策，昨天大盤如火山噴發烈焰熊熊。下跌勢頭被穩住了，但市場人士又開始為中國股市是否重回“政策市”擔心了。

　　大摩：降稅是倒退

　　“這是中國在朝著建立價值核心資本市場的終極目標努力過程中的一種倒退，中國政府下調證券交易印花稅的措施是對市場投機者的一種妥協。”摩根士丹利的判斷最直接。

　　對上述說法，眾多分析人士一致駁斥，沒有完全脫離政策的股市，印花稅的下調是適時的、也是合理的。如財政部財政科研所副所長、研究員劉尚希所言，此次印花稅政策變動，充分反映了國家對股市的關注和維護，表明政府支持股市健康發展的意圖。

　　“從來就沒有一個可以完全脫離政策的股市。”長江證券分析師張凡指出，美聯儲降息毫不諱言穩定美國股市，“無論是成熟市場還是新興市場，政府的干預都是必要的�！�

　　他的看法是，在中國這個新興市場上，股市的波動會更大，更需要政府的調控，“降低印花稅，對市場參與者來說，調控效果都是一樣的�！�

　　“大摩等機構代表的利益團體和國內投資者不同。冠絕全球的3‰的印花稅率本來就是不合理的。”上海證券分析師蔡均毅則用了“屁股決定腦袋”來形容外行的言論。

　　外資“得便宜還賣乖”

　　蔡均毅的說法有數據為證。

　　數據顯示，摩根大通在4月18日以16.11港元的每股平均價，增持了2167.9217萬股中煤能源（601898，1898.HK）H股，斥資逾3.49億港元；同日，其又以28.34港元的每股平均價，大手筆增持了1342.09萬股招行（600036，3968.HK）H股，斥資逾3.8億港元。

　　而早在3月27日，摩根大通已一度出價12.74港元，增持了377.5萬股中煤能源H股。4月2日，其又以28.9港元的每股平均價，大手增持了1214.992萬股招行H股。

　　Topview數據顯示，QFII在3000點附近大舉建倉A股，瑞銀和匯豐更是在3月份均發布了報告，認為中國政府會在4月底出臺“救市政策”。

　　跳出“救市”看降稅　

　　在批判外資的同時，蔡均毅同時給了下調印花稅之舉一個新的定義———應該是“糾偏”，而不是“救市”。

　　“如果僅僅把國家出臺這個政策看成是救市，有些簡單化了�！敝袊�人民大學財政金融學院副院長、金融與證券研究所副所長趙錫軍認為。

　　不少分析人士指出，用印花稅調控并非最佳選擇。趙錫軍認為，如果把印花稅調整看成政府托市或打壓股市的手段，該政策必會患上“多動癥”，最終導致投資者拒而遠之。