□廣發(fā)證券產(chǎn)品創(chuàng)新部

　　近日接到不少熱線電話，問及如何開通權(quán)證交易、是否需要到營業(yè)部當(dāng)面簽署《權(quán)證風(fēng)險揭示書》等問題。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因之一是在近期的震蕩市中權(quán)證板塊相對股票有突出表現(xiàn)，吸引了部分投資者的關(guān)注，期待通過權(quán)證投資在震蕩市得到獲利的機(jī)會。不可否認(rèn)，部分投資者通過踩準(zhǔn)權(quán)證市場的節(jié)奏，在此輪大跌中仍然有所斬獲，但是否每個人都適合投資權(quán)證呢？

　　要回答這個問題，投資者首先要了解權(quán)證的特性。實際上，相比于股票，權(quán)證是風(fēng)險更高的投資品種，其高風(fēng)險主要來源于以下幾個方面：一是權(quán)證具有杠桿效應(yīng)。舉例來說，如果投資股票的回報為10%，則投資一只以此股票為相關(guān)資產(chǎn)，以及實際杠桿為2倍的權(quán)證，投資回報就有機(jī)會達(dá)到20%。相反，如果正股下跌了10%，該權(quán)證則有機(jī)會下跌20%。由此可見，在杠桿效應(yīng)下，潛在回報放大的同時，相關(guān)風(fēng)險也相應(yīng)提高。二是權(quán)證具有更大的漲跌幅空間。根據(jù)交易所的規(guī)定，權(quán)證的漲跌福不是上下10%的比例，而是有具體的計算公式。在一些特殊的情況下，權(quán)證的漲跌幅可能達(dá)到上下100%。三是權(quán)證實行T＋0的交易制度。這使得權(quán)證極易受到短線資金的青睞，而日內(nèi)頻繁的買進(jìn)賣出無疑會加劇權(quán)證的價格波動；四是權(quán)證是有時效的投資品種，如到期時，權(quán)證處于價外，則投資者可能損失投入的所有資金。

　　從權(quán)證的上述一些特性可以看出：首先，對于一些根本沒有時間盯盤的投資者來說，權(quán)證并非合適的投資品種。因為權(quán)證的價格上升時，投資者可能不會太在意錯過賣出獲利機(jī)會，但當(dāng)權(quán)證價格出現(xiàn)調(diào)整或急跌時，投資者如未能及時止損，則可能損失慘重；其次，對于風(fēng)險承受能力較低，或擬以日常生活開支作為投資資金的投資者來說，權(quán)證也不可取；最后，特別要提醒的是，對于已退休的投資者，盡管每天有很多時間關(guān)注股價和權(quán)證價格變動，但由于權(quán)證投資相對風(fēng)險過高，而退休人群風(fēng)險承受能力相對較低，建議盡量少參與權(quán)證投資為好。

　　此外，投資者也要留意，除了受正股價格影響外，權(quán)證價格還受行使價、正股價格的預(yù)期波幅、距離到期日的時間、利率，以及該權(quán)證的市場供求等因素的影響，對于大部分缺乏專業(yè)知識的中小投資者而言，很難在全面考慮上述影響因素的基礎(chǔ)上，對權(quán)證投資風(fēng)險作準(zhǔn)確的評估，因此，權(quán)證并不是一種適合所有投資者參與的投資品種。事實上，市場上有很多不同種類及風(fēng)險特征的投資品種可供投資者選擇，關(guān)鍵是投資者要清楚自己買的是什么，建議投資者在全面了解權(quán)證的運作和所涉的風(fēng)險之前，不要輕易涉足權(quán)證交易。(文章僅供參考，據(jù)此進(jìn)行投資所造成的盈虧與此無關(guān)。）