在股市逼近3000點和社會輿論的不斷呼吁下，證監會周日晚出臺實質性政策規范大小非減持。受此消息刺激，滬深股市昨天開盤出現歷史罕見暴漲，不過在權重股回落特別是地產股的暴跌下，股指高位跳水，盤中甚至一度翻綠并再創本輪調整新低，收市時股指仍勉強收紅。不少股票從漲停打到跌停，一些沖著利好追高的股民損失慘重。

　　有專家認為，這個救市舉措難以從根本上挽回市場信心，需要打出救市組合拳才能救大盤于水火。

　　周日晚出臺的《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》被股民們廣泛解讀為監管層出手救市的“重大利好”。

　　聞救市股民徹夜難眠

　　昨天上午9時剛過，記者來到位于中山二路的某券商營業部，只見營業大廳已經擠滿了股民，300多臺交易電腦前更是找不到一臺閑置。在附近一家貿易公司做文員的股民王先生表示，他昨晚興奮得一夜沒睡好，今天趕個大早去公司報個到，就偷偷溜出來看看開盤的表現。

　　沒有讓王先生失望，早上9時30分，上證綜指開于3305.15點，高開210點，開盤漲幅高達6.8%；深成指開于12134點高開822點，開盤漲幅更高達7.46%；兩市近百只股票以漲停開盤，只有區區20多只股票下跌。70多歲的簡伯告訴記者，炒股十幾年，沒見過這么高的開盤漲幅。不過眾多股民還沒來得及高興起來，開盤后兩市股指齊齊回落，進而演變成高臺跳水，滬指不到40分鐘內跌去150點，漲幅迅速收窄至2%以內。

　　上午追高即時被套

　　如此高開走低令很多股民不敢相信自己的眼睛。估計行情好轉，股民袁先生上午買入萬科、新華醫療等股票，結果午后股指在一波跳水殺跌后雙雙翻綠，滬指盤中最低下探至3073點創下1年來新低，3100點關口一度失守。截至收盤，滬指收報3116點僅上漲22點。深成指從上漲822點開盤到下跌197點報收，全天實際振幅超過1000點。大部分股票振幅8%以上，萬科當天下跌4.93%，袁先生抄底不成反被套8%。

　　不少從漲停打到跌停

　　從盤面上看，昨天地產板塊成為做空股市的主要力量。在部分地產公司資金鏈告急的傳聞下，萬科從開盤8.87%漲幅一路跳水，全天振幅超過17%。萬科帶動地產股一路狂瀉，滬深兩市地產指數跌幅分別達7%和4.95%，70多只地產股票只有14只收紅，泛海建設、招商地產等5只地產股盤中振幅超過達到20%，幾乎是從漲停板被打到跌停板。

　　昨天滬深兩市總成交超過1200億，較周五的800億放大達50%。

　　大熊市格局早已確立

　　今年1月14日股市從5500點一路跳水，上證綜指65個交易日中跌幅超過43%。銀河證券分析師呂喆認為，現在看起來股市已經2次發出了明確的牛市見頂、熊市來臨的信號。

　　1月17日星期四，上證綜指同時擊穿20日、60日和120日等中長期均線支撐；3月13日星期四，上證綜指跌破4000點，大熊市格局事實上已經確立。可惜當時有關“重大利好”、“出手救市”、“基本面仍未改變”的言論再次讓套牢不深的股民們產生了解套的幻想，結果27天后股指跌到了3000點，無數股民紛紛斬倉離場，有關“牛市還是熊市”的爭論已經沒有人再提起。

　　救市措施短期利好長期利空？

　　規范大小非解禁新規

　　《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》是首次對有限售條件的流通股解禁轉讓辦法進行規范，其中最為重要的一條內容是，“今后凡持有解除限售存量股份的股東，預計未來一個月內公開出售解除限售存量股份數量超過該公司股份總數1%的，應當通過證券交易所大宗交易系統轉讓所持股份。”大宗交易起點50萬股，大宗交易成交價的確定區間，為以前一交易日收盤價的漲跌停板區間。

　　記者昨天向廣州部分證券機構人士咨詢，與股民們的普遍樂觀相反，大多數機構人士在仔細研究了《上市公司解除限售存量股份轉讓指導意見》內容后，普遍對該政策的實際利好作用表示擔心，而昨天滬深股市的走勢也驗證了這種擔心。

　　成思危：治標不治本

　　全國人大常委會副委員長成思危昨天在香港表示，內地證監會近日推出的救市措施只是治標不治本，短期可以防止市場股份數量增加，對投資者的信心有少許幫助，但治本方法仍要靠提升上市公司的質素。他說，有關措施是否有成效，需有待觀望才能知道。

　　新規有諸多不完善

　　英大證券研究院院長李大霄表示，盡管這是自去年10月16日股市創下6124點以來首個比較明確的救市措施，但沒有從根本上解決大小非減持問題，而僅僅從交易便利性，交易成本等方面限制了大小非減持的速度，利好程度顯然偏弱。

　　銀河證券分析師呂喆表示，昨天行情高開低走在意料之中。辦法本身仍存在諸多不完善之處，比如按總股本的1%限定大宗交易系統轉讓，小非們完全可以將減持量控制在0.99%以內，或者分2次在連續2個月中進行減持，都能有效避免走上大宗交易系統。而事實上，對中石化、工商銀行這些大盤股而言，幾乎沒有哪個小非能夠單獨持有總股本的1%，對這些大盤股的小非們而言，這個規定形同虛設，沒有絲毫約束力。

　　即使由于減持量過大而必須在大宗交易系統，大小非同樣可以找到成功出逃的空子。他解釋，大宗交易系統實際上就是大小非提前找到合適的買家，在協商達成一致的基礎上在系統內交割股票，如果大小非找到合適的“同伙”，“按規定”在大小非平臺上交易后，再從二級市場買回來，如此倒手后又可以毫無約束地在二級市場隨意拋售了。

　　大小非可能加速拋售

　　呂喆認為，由于擔心進一步限制大小非減持辦法的出臺，大小非們很可能選擇加速拋售手中的股票，昨天盤中部分股票遭到如此嚴重的集中拋售，與一部分大小非提前減持不無關系。

　　李大霄進一步認為，救市需要包括減印花稅、規范大小非減持的組合拳。他表示，3000點上出臺這樣的政策是一個明顯的信號，但后市沒有得到市場認同的話，后續的利好政策出臺可能性將加大。

　　歷次“救市”股市走勢

　　1 1994年三大政策“救市”

　　1994年7月30日，中國證監會宣布三項“救市”措施：年內暫停新股發行與上市；嚴格控制上市公司配股規模；采取措施擴大入市資金范圍。

　　出臺后第一個交易日股指急速飆升33.2%，上證指數短短33個交易日從最低的325點上漲至1052點，漲幅為204.13%，成為我國證券史上股指上漲速度最快的一次；隨后是長達一年多的下跌之旅，最終于1996年1月19日見底512點。

　　2 1999年“5·19”行情

　　1999年5月19日，管理層推出了“改革股票發行體制、保險資金入市、逐步解決證券公司合法融資渠道”等政策建議；6月10日，央行宣布第7次降息；6月14日，證監會官員發表講話指出股市上升是恢復性的；6月15日，《人民日報》再次發表特約評論員文章，指出股市是恢復性上漲。

　　上證指數在30個交易日內上漲64%，并于2001年6月14日達到最高點2245.44點，隨后便展開了長達四年的熊市之旅。

　　3 2002年暫停國有股減持

　　2002年6月23日，國有股減持暫停。引發“6·24”井噴，不過次日即見頂回落，繼續漫長的熊途。

　　4 2004年“國九條”出爐

　　2004年2月2日，《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》(國九條)出臺。

　　正處于反彈途中的股指越過2003年高點1650點繼續上行，至2004年4月7日見頂，隨后一路下跌至2005年6月6日，在K線圖上銘刻出耳熟能詳的998點。

　　5 2008年規范大小非新規

　　2008年4月20日，證監會周日晚出臺政策規范大小非減持。

　　受此消息刺激，滬深股市21日開盤出現歷史罕見暴漲，上證綜指開于3305.15點，高開210點，開盤漲幅高達6.8%；深成指開于12134點高開822點，開盤漲幅更高達7.46%；但盤中甚至一度翻綠并再創本輪調整新低，收市時滬指漲22點，漲幅0.72%；深成指跌197點，跌幅1.75%。(記者 李鶴鳴)