華寶興業(yè)收益增長混合型證券投資基金

　　2008年第一季度報告

　　基金管理人：華寶興業(yè)基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設(shè)銀行股份有限公司

　　一、重要提示

　　華寶興業(yè)基金管理有限公司董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個別及連帶責(zé)任。

　　本基金托管人中國建設(shè)銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2008年4月21日復(fù)核了本報告中的財務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　華寶興業(yè)基金管理有限公司承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期起始日期為2008年1月1日，截止日期為2008 年3月31日。

　　本報告中有關(guān)財務(wù)資料未經(jīng)審計。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　1、基金運作方式

　　華寶興業(yè)收益增長混合型證券投資基金為契約型開放式基金。存續(xù)期間為永久存續(xù)。

　　2、基金管理人、托管人及基金合同生效日期

　　華寶興業(yè)收益增長混合型證券投資基金管理人為華寶興業(yè)基金管理有限公司，托管人為中國建設(shè)銀行股份有限公司，2006年6月9日募集結(jié)束并于2006年6月15日基金合同生效。

　　3、基金簡稱、交易代碼、本報告期末基金份額總額列表如下：

　　■

　　4、基金投資目標(biāo)、投資策略、業(yè)績比較基準(zhǔn)及風(fēng)險收益特征

　　投資目標(biāo)：投資穩(wěn)定分紅和有分紅潛力的價值被低估上市公司，以分享該類上市公司的長期穩(wěn)定的股息收入及資本增值。

　　投資策略：本基金采取積極的資產(chǎn)配置策略，通過公司自行開發(fā)的數(shù)量化輔助模型，結(jié)合宏觀策略研究，對相關(guān)資產(chǎn)類別的預(yù)期收益進行動態(tài)跟蹤，決定大類資產(chǎn)配置比例。在正常的市場情況下，本基金的投資比例范圍為：股票占基金資產(chǎn)凈值的30%－95%，權(quán)證占0％－3％，債券占0%－70%，現(xiàn)金或者到期日在一年內(nèi)的政府債券比例在5%以上。其中投資于穩(wěn)定分紅股票的比例不低于股票資產(chǎn)的80%。穩(wěn)定分紅指過去三年內(nèi)至少兩次實施現(xiàn)金紅利分配。

　　（1）股票投資策略

　　1） 定量分析與定性分析相結(jié)合的策略

　　a.定量選股標(biāo)準(zhǔn)

　　根據(jù)華寶興業(yè)股票估值系統(tǒng)，綜合考慮穩(wěn)定分紅和有分紅潛力的價值被低估上市公司的價值指標(biāo)、成長指標(biāo)和盈利指標(biāo)，重點投資綜合排名靠前的股票。

　　b.定性選股標(biāo)準(zhǔn)

　　針對穩(wěn)定分紅類上市公司，本基金重點關(guān)注有核心競爭力、有良好發(fā)展前景、管理層注重投資者的現(xiàn)金回報、具有長期戰(zhàn)略規(guī)劃、不盲目投資的上市公司。

　　針對有分紅潛力的價值被低估上市公司，重點關(guān)注處于行業(yè)周期底部區(qū)域而被低估的上市公司；重置成本已經(jīng)提高，賬面資產(chǎn)未反映而被低估的上市公司；被市場忽略而被低估的上市公司；具有較大并購價值的被低估的上市公司；相對成熟市場被低估的上市公司；市場前景被低估的上市公司。

　　2） 行業(yè)配置策略

　　通過定量分析與定性分析相結(jié)合策略形成的組合的行業(yè)比例為本基金的基本行業(yè)配置比例，通過對宏觀經(jīng)濟、政策尤其是產(chǎn)業(yè)政策的深入分析，加大對政策扶持、發(fā)展前景良好的行業(yè)的配置比例。

　　3） 定期調(diào)整策略

　　根據(jù)上市公司過去三年的分紅情況和研究員的分析定期調(diào)整基準(zhǔn)池；根據(jù)定量分析和定性分析相結(jié)合的策略、行業(yè)配置策略，結(jié)合公司三級股票庫定期調(diào)整投資組合。

　　(2) 債券投資策略

　　本基金將通過大資產(chǎn)配置、分類資產(chǎn)配置和個券選擇三個層次自上而下進行債券投資管理，以實現(xiàn)穩(wěn)定收益和充分流動性的投資目標(biāo)。

　　大資產(chǎn)配置主要是通過對宏觀經(jīng)濟趨勢、金融貨幣政策和利率趨勢的判斷對貨幣資產(chǎn)和債券類資產(chǎn)進行選擇配置，同時也在銀行間市場、交易所債券市場進行選擇配置。

　　分類資產(chǎn)配置主要通過分析債券市場變化、投資人行為、品種間相對價值變化、債券供求關(guān)系變化和信用分析進行分類品種配置。可選擇配置的品種范圍有國債、金融債、企業(yè)債、央票、短期融資券。

　　品種選擇上，主要通過利率趨勢分析、投資人偏好分析、對收益率曲線形態(tài)變化的預(yù)期、信用評估、市場收益率定價、流動性分析，篩選出流動性良好，成交活躍、符合目標(biāo)久期、到期收益率有優(yōu)勢且信用風(fēng)險較低的券種。

　　主要采用的投資策略包括：

　　1） 久期靈活管理：在對宏觀經(jīng)濟趨勢、金融貨幣政策和利率趨勢的判斷基礎(chǔ)上，確定債券組合久期目標(biāo)范圍，在可接受范圍內(nèi)可以按照市場實際變化靈活管理久期長短，以獲取市場超額收益。

　　2） 曲線合理定價：按照市場各品種實際成交情況，得出合理收益率曲線，使用該曲線對備選品種進行合理定價，確定其公允價格，在此基礎(chǔ)上篩選出價格低于其合理價值的品種。

　　3） 曲線下滑策略：對收益率曲線形態(tài)進行分析，并預(yù)測其未來形態(tài)變化，選擇收益率曲線段上斜率最高區(qū)間進行下滑操作，買入曲線上端品種，等待其剩余年期縮短而自然形成收益率下滑，從而得到超額下滑利潤。

　　(3) 其他品種投資策略

　　本基金將根據(jù)市場的實際情況及基金的申購贖回狀況，將部分資產(chǎn)投資于中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的允許基金投資的其他金融工具，包括但不限于可轉(zhuǎn)換債券、央行票據(jù)，捕捉市場機會，提高基金資產(chǎn)的使用效率。央行票據(jù)的投資策略見債券投資策略，可轉(zhuǎn)換債券采用自上而下的兩層次配置策略，在對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)分析的基礎(chǔ)上，選擇有成長性、前景看好的行業(yè)進行配置。最后落實到個股分析、轉(zhuǎn)債具體條款分析、股性、債性分析上。利用轉(zhuǎn)債的債性規(guī)避股市系統(tǒng)性風(fēng)險和個股風(fēng)險、追求投資組合的安全和穩(wěn)定收益，并利用其股性在股市上漲中分享到行業(yè)和公司成長帶來的收益。

　　另外，本基金具備投資權(quán)證的條件。本基金在權(quán)證投資中將對權(quán)證標(biāo)的證券的基本面進行研究，結(jié)合期權(quán)定價模型和我國證券市場的交易制度估計權(quán)證價值，主要考慮運用的策略包括：杠桿策略、價值挖掘策略、獲利保護策略、價差策略、雙向權(quán)證策略、賣空有保護的認(rèn)購權(quán)證策略、買入保護性的認(rèn)沽權(quán)證策略等。

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)： 65%上證紅利指數(shù)收益率+35%上證國債指數(shù)收益率。

　　風(fēng)險收益特征：本基金是混合型基金，風(fēng)險高于債券基金，低于股票型基金，屬于證券投資基金中的中等風(fēng)險品種。

　　三、基金主要財務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　本基金自2008年1月1日至2008 年3月31日主要財務(wù)數(shù)據(jù)和基金凈值表現(xiàn)如下。

　　1、主要會計數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)

　　單位：人民幣元

　　■

　　2、凈值增長率與同期比較基準(zhǔn)收益率比較

　　■

　　3、基金累計凈值增長率與比較基準(zhǔn)收益率走勢對比

　　■

　　按照基金合同的約定，自基金成立日期的6個月內(nèi)達(dá)到規(guī)定的資產(chǎn)組合，截至2006年12月15日，本基金已達(dá)到合同規(guī)定的資產(chǎn)配置比例。

　　所述基金業(yè)績指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購或交易基金的各項費用（例如基金的申購贖回費、基金轉(zhuǎn)換費等），計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　四、基金管理人報告

　　1、基金經(jīng)理簡介

　　馮剛先生，北京大學(xué)光華管理學(xué)院管理學(xué)碩士，證券從業(yè)經(jīng)歷近8年，曾在聯(lián)合證券有限公司、華安基金管理公司、長城證券從事投資、研究、投資銀行等工作。2004年3月加入華寶興業(yè)基金管理有限公司，任高級研究員、多策略增長基金基金經(jīng)理助理，2006年6月起任本基金基金經(jīng)理。

　　2、基金遵規(guī)守信情況說明

　　本報告期內(nèi)，本基金管理人遵守《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國證券投資基金法》及其各項實施細(xì)則、《華寶興業(yè)收益增長混合型證券投資基金基金合同》和其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定、監(jiān)管部門的相關(guān)規(guī)定，依照誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，在控制投資風(fēng)險的基礎(chǔ)上，為基金份額持有人謀取最大利益，沒有損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、投資策略和業(yè)績表現(xiàn)回顧

　　截至2008年3月底，本基金單位凈值為3.2229元，1季度收益率-17.61%，超越基準(zhǔn)。08年一季度指數(shù)不斷下行成為市場的主旋律，上證指數(shù)較年初下跌超過30%。在年報中提到的4點因素仍然存在，這些不確定性讓我們必須謹(jǐn)慎：宏觀經(jīng)濟放緩、通貨膨脹問題，美國次債危機對世界經(jīng)濟的影響，宏觀調(diào)控的力度較大，大小非和融資的問題。但是，股價和估值已經(jīng)大幅回落。

　　因此，在不確定性背景下，等待對普通投資人可能是比較好的策略，因為誰也不能確定幾個月之后的宏觀政策。但是，我們還有一種策略，就是對個股進行價值投資。只要未來宏觀政策適當(dāng)，不要讓經(jīng)濟出現(xiàn)波動過大的情形，那么目前的估值水平是可以讓長線投資者開始做一些價值投資了，只要我們把收益率預(yù)期放低一點還是可以取得收益的。

　　展望二季度，策略很簡單，保持一份謹(jǐn)慎的態(tài)度堅持價值投資理念，積極配置1季報甚至2季報高于預(yù)期的公司和板塊，比如銀行、券商、鋼鐵、煤炭、商業(yè)、化工、交運、家電、建材中的部分品種。

　　4、公平交易情況報告

　　投資決策的內(nèi)部控制：公司已經(jīng)建立統(tǒng)一、規(guī)范的投資研究管理流程和體系。并通過投研管理系統(tǒng)對投資研究報告和股票投資庫等投資決策信息進行管理，保障投資決策信息的規(guī)范和共享。適用于全公司的股票投資庫通過該系統(tǒng)管理，每只股票的入庫必須進行嚴(yán)格審批并有研究報告支持。只有庫內(nèi)的股票才能在交易系統(tǒng)中進行投資，實時禁止對庫外股票的投資。公司已有健全的授權(quán)制度，明確了投資決策委員會、投資總監(jiān)、投資組合經(jīng)理的職責(zé)和權(quán)限范圍。這些權(quán)限范圍在交易系統(tǒng)中實時監(jiān)控，嚴(yán)格做到了對超過投資權(quán)限操作的審批流程。

　　交易執(zhí)行的內(nèi)部控制：公司的投資管理職能和交易執(zhí)行職能相隔離，統(tǒng)一由后臺中央交易部進行交易分配和執(zhí)行。對于一級市場申購，各基金自行決定申購數(shù)量，然后合并需求、共同發(fā)出申購指令。對于二級市場交易，公司執(zhí)行交易系統(tǒng)中的公平交易程序以確保交易分配的公平，保障日常交易分配上沒有人為的偏向。投資交易由內(nèi)控部獨立進行第三方監(jiān)管，保證各項制度的嚴(yán)格執(zhí)行。

　　行為監(jiān)控和分析評估：在實時交易系統(tǒng)中禁止不同基金或同一基金在同一交易日內(nèi)對股票進行反向交易；不同基金或同一基金在同一交易日內(nèi)對除股票以外的同一券種進行反向交易的，基金經(jīng)理需要得到嚴(yán)格審批。公司內(nèi)部的風(fēng)控系統(tǒng)會對短期交易進行測算和警示。公司對旗下基金嚴(yán)格按照基金合同和持有人利益最大化的標(biāo)準(zhǔn)定期進行規(guī)范、定量的業(yè)績評估和分析；目前我公司的基金都是公募基金，公司對各基金的業(yè)績評估一視同仁。

　　五、投資組合報告

　　1. 報告期末基金資產(chǎn)組合

　　截至2008年3月31日，本基金資產(chǎn)組合列表及圖示如下：

　　■

　　■

　　2. 報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　■

　　3. 報告期末基金投資前10 名股票明細(xì)

　　■

　　4. 報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　5. 報告期末基金債券投資前5 名明細(xì)

　　■

　　6. 基金資產(chǎn)支持證券投資前10名明細(xì)

　　本報告期內(nèi)本基金未發(fā)生資產(chǎn)支持證券投資，特此報告。

　　7. 投資組合報告附注

　　（1）基金管理人沒有發(fā)現(xiàn)本基金投資的前10名證券的發(fā)行主體在報告期內(nèi)被監(jiān)管部門立案調(diào)查，也沒有在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰，無證券投資決策程序需特別說明。

　　（2）本基金股票投資的主要對象是穩(wěn)定分紅的股票，基金管理人建立有基金股票備選庫。本報告期內(nèi)本基金的前10名股票投資沒有超出基金合同規(guī)定的股票備選庫。

　　（3）本基金投資組合中其他資產(chǎn)包括：存出保證金5，844，433.85元、應(yīng)收利息1，789，687.03元、應(yīng)收證券清算款13，837，112.35元、應(yīng)收申購款64，486，883.10元。

　　（4）本基金在本報告期內(nèi)未持有在轉(zhuǎn)股期內(nèi)的可轉(zhuǎn)換債券。

　　（5）本基金在本報告期內(nèi)獲得的權(quán)證明細(xì)如下：

　　a.股權(quán)分置改革被動持有：無。

　　b.主動投資：

　　■

　　本報告期末本基金的權(quán)證投資市值為0.00元。

　　（6）基金管理人于2008年3月3日通過代銷機構(gòu)申購本基金652，500元，申購費率為1.2%。基金管理人按照有關(guān)規(guī)定于2008年2月28日進行了公開披露。

　　六、基金份額變動情況

　　本基金在報告期內(nèi)基金份額的變動情況列表如下：

　　單位：份

　　■

　　七、備查文件目錄

　　以下文件存于基金管理人及基金托管人辦公場所備投資者查閱。

　　1、證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立基金的文件

　　2、管理人業(yè)務(wù)批準(zhǔn)文件、營業(yè)執(zhí)照、公司章程

　　3、華寶興業(yè)收益增長混合型證券投資基金基金合同

　　4、華寶興業(yè)收益增長混合型證券投資基金招募說明書

　　5、華寶興業(yè)收益增長混合型證券投資基金托管協(xié)議

　　6、報告期內(nèi)在指定報刊上披露的各種公告

　　投資者可以通過基金管理人網(wǎng)站，查閱或下載基金合同、招募說明書、托管協(xié)議及基金的各種定期和臨時公告。

　　華寶興業(yè)基金管理有限公司

　　2008年4月22日

　　基金簡稱

　　交易代碼

　　期末基金份額總額（份）

　　收益增長

　　240008

　　2，558，482，546.49

　　1

　　本期利潤

　　-1，856，558，038.06

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　40，666，317.98

　　3

　　加權(quán)平均基金份額本期利潤

　　-0.7386

　　4

　　期末基金資產(chǎn)凈值

　　8，245，805，122.02

　　5

　　期末基金份額凈值

　　3.2229

　　階段

　　凈值增長率

　　①

　　凈值增長率標(biāo)準(zhǔn)差

　　②

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率

　　③

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差

　　④

　　①－③

　　②－④

　　過去3個月

　　-17.61%

　　2.35%

　　-21.27%

　　2.05%

　　3.66%

　　0.30%

　　類別

　　合計（元）

　　占基金總資產(chǎn)比例

　　股票投資

　　6，762，851，382.07

　　81.25%

　　債券投資

　　456，852，619.40

　　5.49%

　　權(quán)證投資

　　0.00

　　0.00%

　　銀行存款及清算備付金

　　1，017，931，491.84

　　12.23%

　　其它資產(chǎn)

　　85，958，116.33

　　1.03%

　　合計

　　8，323，593，609.64

　　100.00%

　　序號

　　行業(yè)分類

　　市值（元）

　　占凈值比例

　　1

　　農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

　　20，964，501.71

　　0.25%

　　2

　　采掘業(yè)

　　363，471，197.96

　　4.41%

　　3

　　制造業(yè)

　　2，390，668，891.97

　　29.00%

　　其中：食品、飲料

　　153，179，980.02

　　1.86%

　　紡織、服裝、皮毛

　　4，890，826.25

　　0.06%

　　木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　造紙、印刷

　　168，921，375.44

　　2.05%

　　石油、化學(xué)、塑膠、塑料

　　454，862，457.26

　　5.52%

　　電子

　　76，486，775.81

　　0.93%

　　金屬、非金屬

　　739，136，546.79

　　8.96%

　　機械、設(shè)備、儀表

　　776，981，536.40

　　9.42%

　　醫(yī)藥、生物制品

　　16，209，394.00

　　0.20%

　　其他制造業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　4

　　電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　5

　　建筑業(yè)

　　67，236，015.00

　　0.82%

　　6

　　交通運輸、倉儲業(yè)

　　625，146，797.32

　　7.58%

　　7

　　信息技術(shù)業(yè)

　　53，140，710.74

　　0.64%

　　8

　　批發(fā)和零售貿(mào)易

　　779，091，739.63

　　9.45%

　　9

　　金融、保險業(yè)

　　1，671，406，918.64

　　20.27%

　　10

　　房地產(chǎn)業(yè)

　　676，990，434.10

　　8.21%

　　11

　　社會服務(wù)業(yè)

　　98，928，735.00

　　1.20%

　　12

　　傳播與文化產(chǎn)業(yè)

　　15，805，440.00

　　0.19%

　　13

　　綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　6，762，851，382.07

　　82.02%

　　序號

　　代碼

　　名稱

　　股票數(shù)量（股）

　　期末市值（元）

　　市值占基金凈值比例

　　1

　　600428

　　中遠(yuǎn)航運

　　13，505，231

　　444，727，256.83

　　5.3934%

　　2

　　600036

　　招商銀行

　　10，788，695

　　347，072，318.15

　　4.2091%

　　3

　　601166

　　興業(yè)銀行

　　8，280，000

　　304，869，600.00

　　3.6973%

　　4

　　000002

　　萬 科Ａ

　　11，688，896

　　299，235，737.60

　　3.6289%

　　5

　　002024

　　蘇寧電器

　　5，288，280

　　291，860，173.20

　　3.5395%

　　6

　　600030

　　中信證券

　　5，100，000

　　267，750，000.00

　　3.2471%

　　7

　　600016

　　民生銀行

　　22，088，569

　　236，568，573.99

　　2.8690%

　　8

　　600000

　　浦發(fā)銀行

　　5，580，868

　　197，562，727.20

　　2.3959%

　　9

　　000001

　　深發(fā)展Ａ

　　6，988，917

　　197，087，459.40

　　2.3902%

　　10

　　600875

　　東方電氣

　　3，558，800

　　178，438，232.00

　　2.1640%

　　序號

　　債券種類

　　市值（元）

　　占凈值比例

　　1

　　國家債券

　　438，590，000.00

　　5.3189%

　　2

　　金融債券

　　0.00

　　0.0000%

　　3

　　企業(yè)債券

　　18，262，619.40

　　0.2215%

　　4

　　可轉(zhuǎn)換債券

　　0.00

　　0.0000%

　　合計

　　456，852，619.40

　　5.5404%

　　序號

　　債券名稱

　　市值（元）

　　占凈值比例

　　1

　　08央行票據(jù)06

　　99，180，000.00

　　1.2028%

　　2

　　08央行票據(jù)30

　　99，170，000.00

　　1.2027%

　　3

　　08央行票據(jù)34

　　96，090，000.00

　　1.1653%

　　4

　　08央行票據(jù)31

　　96，090，000.00

　　1.1653%

　　5

　　08央行票據(jù)13

　　48，060，000.00

　　0.5828%

　　權(quán)證代碼

　　權(quán)證名稱

　　數(shù)量（份）

　　成本（元）

　　580018

　　中遠(yuǎn)CWB1

　　735，147.00

　　4，726，955.27

　　580019

　　石化CWB1

　　1，327，847.00

　　3，075，426.44

　　580020

　　上港CWB1

　　1，106，343.00

　　1，647，123.46

　　總計

　　3，169，337.00

　　9，449，505.17

　　基金名稱

　　期初基金份額總額

　　期末基金份額總額

　　期間總申購份額

　　(包括轉(zhuǎn)入份額)

　　期間總贖回份額

　　(包括轉(zhuǎn)出份額)

　　華寶興業(yè)收益增長

　　2，194，399，910.14

　　2，558，482，546.49

　　885，354，426.22

　　521，271，789.87