斥資5.4億收購控股股東資產引來投資者的質疑———億陽信通有話要說

　　證券時報記者劉玉萍

　　4月上旬，一則億陽信通（600289）董事會股權投資的公告，在投資者中掀起軒然大波。4月10日， 億陽信通董事會公告披露，公司擬收購控股股東億陽集團持有的南京長江第三大橋有限責任公司1.08億股，占長江三橋10%的股份，收購總金額為5.4億元。

　　公告刊發后，立即引來投資者的質疑。疑問集中在南京長江三橋目前尚處虧損狀態，而收購價格是大股東初始投資的數倍，上市公司是否是向大股東輸送了利益？收購的資金是否會向市場募集？收購是否會影響公司未來的業績？收購后公司的主營業務是否會發生轉變？面對這些疑問，該公司董秘孫文恒接受了記者的采訪，并表示公司對此也正有話要說。

　　“沒有向大股東輸送利益”

　　針對一些投資者認為大股東把虧損資產高價賣給上市公司是惡意掏空上市公司資產，孫文恒表示，公司對南京長江三橋股權的收購是單純的股權投資行為，是董事會在市場調研的基礎上，經過審慎的研究和論證而做出的有利于上市公司經營收益的負責任的決策，決不是投資者猜想的向大股東輸送利益。

　　孫文恒解釋說：“南京三橋采取BOT方式建設，前幾年尚處于試運營階段，目前出現虧損很正常的。從國內同行業來看，路橋運營公司的試運營階段幾乎都是虧損的。南京長江三橋2007年業績增長顯著，車流量和路費收入的平均增幅均超過30%。另據南京長江三橋另一股東深高速（600548）在2007年年報第94/95頁中披露，南京長江三橋已經向深高速提供若干資金。南京三橋的地理位置獨特的，可以看作是一種稀缺的資源。隨著后續車流量的增長，其收益必將可觀。另有媒體報道南京長江三橋的經營者一直有上市的打算，因此公司對南京長江三橋近期的盈利和未來股權收益的前景持非常樂觀的看法，此次收購有望提高公司抵抗風險能力，促進公司在交通行業的核心競爭力，保證公司在未來具有一個穩定的現金流收入和利潤支撐。”

　　那么，上市公司是否買了高價呢？孫文恒說，市場經濟下，對資產收購的定價應該是買賣雙方以當前的市場公允價值為基礎，雙方協商價格都認可后才有可能成交。經有從業資格的評估和審計機構評估南京長江三橋的當前市場公允價值為98億，以5.4億元收購其10%的股份，大約相當于給出了45%的優惠。至于有些股民以追溯當初大股東的前期投資，來指責上市公司向大股東輸出利益，孫文恒表示，這如同申購新股的投資者去指責創業原始股東的前期投資一樣是不妥當的。

　　“收購不影響主業”

　　孫文恒對記者表示，本次收購擬以公司自有資金安排解決。并鄭重承諾：公司今年不會因此而提出對二級市場進行融資，也沒有因此用途而向銀行申請貸款的計劃。另外，他補充說，之所以沒有安排在本月25日的股東大會上對此項投資進行表決，而是放在年度股東大會上去表決，就是因為公司覺得這是一項重大的投資行為，應當給投資者留有充分的考慮時間，不能匆忙提交。同時，在此期間公司管理層也將充分傾聽投資者的意見或建議。

　　為什么不采取向大股東定向增發的方式收購？孫文恒提出三點理由：定向增發會帶來股權稀釋，不利于保證投資者收益；采取現金收購的方式，獲得了約45%的價格優惠；如采取定向增發的方式，需要報送有關部門的審批，那么等待的時間無法預知。這將影響公司后續安排一些有利于公司發展的其他事項的推出時間。

　　對于投資者關心的，這次股權投資是否會對公司未來定位產生影響？孫文恒解釋說，長期以來，公司主要業務方向定位集中在為電信運營商提供解決方案和智能交通業務，而這次投資只是一種長期的股權資本投資，并不會改變公司目前的主營業務范圍和收入構成，預計公司今后的收入構成仍然與以前基本一致。

　　“國際化將有更大建樹”

　　孫文恒表示，在股改時已經有過相應的業績承諾，目前公司生產經營狀況良好，業績穩步增長，公司對今年完成股改的業績承諾有信心。

　　國際化合作是公司制定的四輪驅動長期發展戰略之一。億陽信通與微軟合作的相關領域內容已經進行過披露。雖然微軟前期在高層人事上有所調整，但雙方合作尚在進行中。公司將會一如既往地加大國際化合作力度，從而促進公司進一步走向國際。據悉，今年，億陽信通在巴基斯坦與惠普合作拿到了某運營商建設的合同，預計還將會在國際化方面有更大斬獲。

　　作為擁有3G概念的公司，億陽信通公司最重要的業務方向之一是為電信運營商提供解決方案。由于電信重組方案和3G發牌等事宜未得到任何官方的正式確認，尚無法準確估量出對未來盈利前景的估算。公司將繼續發揮技術和市場營銷的優勢，努力獲得更大的盈利。公司業務發展已進入較快發展期，相信未來會給投資者帶來更好的回報。