景順長城鼎益股票型證券投資基金（LOF）

　　2008年第一季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2008年4月 15日復核了本報告中的財務指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2008年1月1日起至2008年3月31日止。

　　本報告中財務資料未經(jīng)審計。

　　二、 基金產(chǎn)品概況

　　基金名稱：景順長城鼎益股票型證券投資基金（LOF）（以下簡稱“本基金”）

　　基金簡稱：景順鼎益

　　基金代碼：162605（前端收費）、162606（后端收費）

　　基金運作方式：上市契約型開放式

　　基金合同生效日：2005年3月16日

　　基金份額上市交易的證券交易所：深圳證券交易所

　　上市日期：2005年5月25日

　　報告期末基金份額總額：10，522，503，341.28

　　投資目標：通過主動的基本面選股和最優(yōu)化風險收益配比獲取超額收益，力求基金財產(chǎn)長期穩(wěn)定的回報。

　　投資策略：

　　1、投資管理的決策依據(jù)和決策程序

　　（1）投資決策依據(jù)

　　本基金依據(jù)以宏觀經(jīng)濟分析模型MEM為基礎的資產(chǎn)配置模型決定基金的資產(chǎn)配置，并運用景順長城股票研究數(shù)據(jù)庫(SRD)及GVI等選股模型作為行業(yè)配置和個股選擇的依據(jù)。與此同時，本基金運用多因素模型等分析工具，結合基金管理人的主觀判斷，根據(jù)風險收益最優(yōu)化的原則進行投資組合的調整。

　　（2）投資決策程序

　　(i) 投資決策委員會是公司投資的最高決策機構，以定期或不定期會議的形式討論和決定基金投資的重大問題，包括確立各基金的投資方針及投資方向，審定基金財產(chǎn)的配置方案。投資決策委員會召開前，由基金經(jīng)理依據(jù)對宏觀經(jīng)濟走勢的分析，提出基金的資產(chǎn)配置建議，交由投資決策委員會討論。一旦作出決議，即成為指導基金投資的正式文件，投資部據(jù)此擬訂具體的投資計劃。

　　(ii) 投資部是負責管理基金日常投資活動的具體部門，投資總監(jiān)除履行投資決策委員會執(zhí)行委員的職責外，還負責管理和協(xié)調投資部的日常運作。基金經(jīng)理根據(jù)投資決策委員會及投資研究聯(lián)席會議決議具體承擔基金的日常管理工作。

　　(iii) 風險控制委員會作為風險管理的決策機構，由各部門總監(jiān)組成，負責公司整體運作風險的評估和控制，指導業(yè)務方向，并接受、審閱監(jiān)察稽核報告，基于風險與回報對業(yè)務策略提出質疑。

　　(iv) 本基金決策投資過程為：

　　①由基金經(jīng)理依據(jù)宏觀經(jīng)濟、股市政策、市場趨勢判斷，結合基金合同、投資制度的要求提出資產(chǎn)配置建議；

　　②投資決策委員審核基金經(jīng)理提交的資產(chǎn)配置建議，并最終決定資產(chǎn)配置方案；

　　③投資部從景順長城股票研究數(shù)據(jù)庫（SRD）中精選個股，依據(jù)本基金的投資策略，由投資研究聯(lián)席會議集體決定個股配置方案；

　　④投資總監(jiān)審核投資組合方案，如無異議，由基金經(jīng)理具體執(zhí)行投資計劃。

　　2、投資管理的方法和標準

　　（1）資產(chǎn)配置

　　本基金是一只較高持股的股票型基金，對于股票的投資不少于基金財產(chǎn)的60%，持有現(xiàn)金和到期日在一年以內的政府債券的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。

　　（2）投資管理方法

　　本基金管理人充分發(fā)揮“自下而上”的主動選股能力，通過定量的業(yè)績歸因分析深入發(fā)掘主動性回報的相關信息，適當加大選股因素的貢獻度，借助投資組合優(yōu)化技術實現(xiàn)投資風險與收益的最佳配比。

　　同時，借鑒國外風險管理的成功經(jīng)驗，采用國際通行的風險管理方法實現(xiàn)風險的識別、測度和控制，通過調整風險結構，突出股票選擇能力，從而保證股票投資組合相對于基準指數(shù)的年跟蹤誤差在預定目標之內，將投資管理的主動性風險控制在合理的水平。

　　本基金在投資中利用多因素模型優(yōu)化投資組合，將與行業(yè)、投資風格和市場敏感暴露度密切相關的非主觀的風險因素控制在最低程度，借助主動選股獲利，通過精選個股和優(yōu)化組合兩個環(huán)節(jié)增強超額收益。

　　（3）選股標準

　　本基金遵循基本面主動選股的原則，主要通過自下而上的基本面研究制定投資決策。通過選擇基本面良好的優(yōu)勢企業(yè)的股票或估值偏低的股票，結合自上而下的宏觀經(jīng)濟及政策分析、產(chǎn)業(yè)景氣及產(chǎn)業(yè)政策分析，制定投資備選名單。對個股的選擇以成長、價值及穩(wěn)定收入為基礎，依據(jù)GVI模型，選取價位合適的具有高成長性的成長型股票，價值被市場低估的價值型股票，以及能提供穩(wěn)定收入的收益型股票。

　　業(yè)績比較基準：

　　基金整體業(yè)績比較基準=新華富時A200指數(shù)×80%＋同業(yè)存款利率×20%。

　　風險收益特征：

　　本基金嚴格控制證券市場中的非系統(tǒng)性風險，是風險程度適中的投資品種。

　　基金管理人：景順長城基金管理有限公司

　　注冊及辦公地址：深圳市深南中路1093號中信城市廣場中信大廈16層

　　客戶服務熱線： 4008888606

　　網(wǎng)址： www.invescogreatwall.com

　　基金托管人：中國銀行股份有限公司

　　三、 主要財務指標和基金凈值表現(xiàn)

　　（一）主要會計數(shù)據(jù)和財務指標單位：元

　　■

　　注：（1）上述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　（2）所列數(shù)據(jù)截止到2008年3月31日。

　　（二）基金的凈值表現(xiàn)

　　1、 本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準收益率的比較表

　　■

　　2、自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業(yè)績比較基準的變動的比較

　　景順鼎益基金累計份額凈值增長率與業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢比較圖

　　（2005年3月16日至2008年3月31日）

　　■

　　備注： 本基金的資產(chǎn)配置比例為：股票投資的比例為基金資產(chǎn)凈值的60%至95%；債券投資和現(xiàn)金的比例為基金資產(chǎn)凈值的5%至40%。按照本基金基金合同的規(guī)定，本基金自2005年3月16日合同生效日起至2005年6月15日為建倉期。建倉期滿截至報告期末，本基金投資組合達到上述投資組合比例的要求。

　　四、 管理人報告

　　（一）基金經(jīng)理簡介

　　本公司采用團隊投資方式，即通過整個投資部門全體人員的共同努力，爭取良好投資業(yè)績。本基金聘任基金經(jīng)理如下：

　　王新艷，中國人民銀行總行研究生部碩士研究生，9年基金業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。1998進入長盛基金管理有限公司， 歷任長盛基金管理公司分析師、基金經(jīng)理助理，2002年10月至2004年5月?lián)�任長盛成長價值開放式基金基金經(jīng)理。2004年6月加入本公司，現(xiàn)任投資總監(jiān)。

　　（二）報告期內本基金運作遵規(guī)守信情況說明

　　報告期內，本基金的投資決策、投資交易程序投資權限等各方面均符合規(guī)定的要求；交易行為合法合規(guī)，未出現(xiàn)異常交易、操縱市場的現(xiàn)象；未發(fā)生內幕交易的情況；相關的信息披露真實、完整、準確、及時；基金各種賬戶類、申購贖回及其他交易類業(yè)務，未出現(xiàn)重大違法違規(guī)或違反基金合同的行為。

　　（三）報告期內的業(yè)績表現(xiàn)和投資策略

　　1、行情回顧及運作分析

　　（1）行情回顧和分析

　　本季度證券市場走勢未能延續(xù)07年底的強勁反彈，在通脹率上升、宏觀政策緊縮、意外雨雪災害、周邊市場低迷、大小非減持預期等因素的共同作用下，進入快速單邊下調階段。滬深300指數(shù)季末收盤于3790.53點，整季下跌28.99％，出現(xiàn)十年來最大的單季跌幅，也是全球資本市場調整幅度最大的市場之一；同時，市場波動性陡增，上證指數(shù)年化波動率達到歷史高位。

　　從宏觀角度看，國內外宏觀經(jīng)濟的憂慮是造成市場深幅回調的主要因素。一方面，國內面臨較大的通脹壓力，導致政府宏觀調控政策趨緊，進而引發(fā)了對未來經(jīng)濟增長的憂慮；另一方面，美國經(jīng)濟衰退風險通過各種渠道波及全球其他市場，外部環(huán)境亦不容樂觀。從微觀角度看，前期市場估值水平過高及上市公司盈利預期下調雙重因素的共同作用導致了市場遠超預期的回調幅度。而上市公司大規(guī)模融資和大小非減持預期成為擊垮投資者信心的“最后一根稻草”，市場局部出現(xiàn)非理性下跌。

　　結構方面，以消費品為代表的業(yè)績增長預期明確的行業(yè)和前期跌幅較深的地產(chǎn)行業(yè)本季跌幅較小，以金融為代表的業(yè)績預期存在分歧的行業(yè)落后大盤走勢；有色金屬、船舶制造等周期性行業(yè)大幅調整，成為季內下跌幅度最大的行業(yè)。

　　（2）基金運作情況回顧

　　本基金主要從資產(chǎn)配置及組合結構調整兩方面入手應對市場深幅回調的系統(tǒng)性風險。資產(chǎn)配置方面，本基金提高了對現(xiàn)金及債券類資產(chǎn)的配置比例；組合結構調整方面，本基金大幅降低了與經(jīng)濟波動關聯(lián)度較高的周期性行業(yè)配置，適當增加了以消費品為代表的非周期性行業(yè)的配置比例。

　　2、本基金業(yè)績表現(xiàn)

　　截至報告期末，本基金的基金份額凈值為1.250元。本報告期本基金的份額凈值增長率為 -21.97%，同期業(yè)績比較基準增長率為 -24.26%。

　　3、市場展望和投資策略

　　（1）市場展望

　　展望2季度，雖然國內外經(jīng)濟走向仍難明朗，但市場經(jīng)過近五個月的調整，指數(shù)累計下跌幅度超過40%，市場泡沫已經(jīng)得到有效擠壓，市場繼續(xù)深幅下挫的風險大幅緩解；隨著大盤的深幅調整，市場整體估值水平明顯回落，部分行業(yè)和個股的投資價值逐步體現(xiàn)。此外，2季度的政策環(huán)境相對平穩(wěn)，大小非減持壓力也有所緩解。因此，我們認為，2季度的投資環(huán)境較好，隨著投資者信心的修復，市場面臨較好的反彈機遇。

　　從全年來看，外部沖擊和國內政策對短周期的影響導致盈利增長預期出現(xiàn)變化，大小非的大量減持壓力也會壓制市場上升，市場整體可能呈現(xiàn)震蕩調整格局。長遠而言，我們仍然堅定看好中國經(jīng)濟的長期增長潛力，等待經(jīng)濟趨勢明朗和估值壓力進一步釋放后，市場將重新步入上升軌道。

　　（2）下階段投資策略

　　投資者信心處于逐漸恢復之中，市場波動增加難以避免。為了更好的應對系統(tǒng)性風險，我們傾向于更多地持有長期增長趨勢明確、質地優(yōu)良的上市公司。此外，我們將加強跟蹤及研究，爭取對相關行業(yè)的景氣周期做出更為準確的判斷，積極調整周期性行業(yè)的投資配置。

　　（四）公平交易制度執(zhí)行情況說明

　　報告期內，本基金管理人嚴格執(zhí)行了公平交易制度，未出現(xiàn)異常交易行為。本基金管理人管理的其他基金的投資風格與本基金的投資風格不相似。

　　五、 投資組合報告

　　(一) 報告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　■

　　(二) 報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　■

　　(三)報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　(四)報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　(五)報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　(六)報告期末權證投資明細

　　■

　　本基金在本報告期內未主動投資權證。

　　(七) 報告期末資產(chǎn)支持證券市值占基金凈資產(chǎn)的比例以及按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名資產(chǎn)支持證券明細

　　本基金在本報告期內未投資資產(chǎn)支持證券。

　　(八)投資組合報告附注

　　1、報告期內未出現(xiàn)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調查或者在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情況。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產(chǎn)構成單位：元

　　■

　　4、報告期末沒有處于轉股期的可轉換債券。

　　六、 開放式基金份額變動

　　本報告期內基金份額的變動情況如下：單位：份

　　■

　　七、 備查文件目錄

　　1．中國證監(jiān)會批準景順長城鼎益股票型證券投資基金（LOF）設立的文件。

　　2．《景順長城鼎益股票型開放式證券投資基金（LOF）基金合同》。

　　3．《景順長城鼎益股票型開放式證券投資基金（LOF）招募說明書》。

　　4．《景順長城鼎益股票型證券投資基金（LOF）托管協(xié)議》。

　　5．《景順長城基金管理有限公司開放式基金業(yè)務規(guī)則》。

　　6．景順長城基金管理有限公司批準成立批件、營業(yè)執(zhí)照、公司章程。

　　7．其他在中國證監(jiān)會指定報紙上公開披露的基金份額凈值、定期報告及臨時公告。

　　以上備查文件存放在本基金管理人的辦公場所，投資者可在辦公時間免費查閱。

　　景順長城基金管理有限公司

　　2008年4 月22日

　　主要財務指標

　　景順鼎益

　　1．本期利潤

　　-3，905，471，708.06

　　2．本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　137，956，155.89

　　3．加權平均份額本期利潤

　　-0.347

　　4．期末基金資產(chǎn)凈值

　　13，157，941，614.68

　　5．期末基金份額凈值

　　1.250

　　階段

　　凈值增長率（1）

　　凈值增長率標準差（2）

　　業(yè)績比較基準收益率（3）

　　業(yè)績比較基準收益率標準差（4）

　　（1）-（3）

　　（2）-（4）

　　過去3個月

　　-21.97%

　　2.11%

　　-24.26%

　　2.28%

　　2.29%

　　-0.17%

　　項目名稱

　　金額（元）

　　占基金資產(chǎn)總值比例

　　股票

　　8，878，466，886.02

　　66.75%

　　債券

　　1，431，070，895.96

　　10.76%

　　權證

　　2，876，835.86

　　0.02%

　　買入返售金融資產(chǎn)

　　0.00

　　0.00%

　　資產(chǎn)支持證券

　　0.00

　　0.00%

　　銀行存款和清算備付金合計

　　2，974，022，468.23

　　22.36%

　　其他資產(chǎn)

　　15，027，758.60

　　0.11%

　　資產(chǎn)總計

　　13，301，464，844.67

　　100.00%

　　行業(yè)

　　市值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　B 采掘業(yè)

　　1，477，615，141.03

　　11.23%

　　C 制造業(yè)

　　3，182，358，772.68

　　24.19%

　　C0 食品、飲料

　　764，268，963.16

　　5.81%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　306，954，598.16

　　2.33%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　42，964，714.00

　　0.33%

　　C5 電子

　　59，454，142.80

　　0.45%

　　C6 金屬、非金屬

　　1，262，934，636.38

　　9.60%

　　C7 機械、設備、儀表

　　605，062，164.26

　　4.60%

　　C8 醫(yī)藥、生物制品

　　140，719，553.92

　　1.07%

　　C99 其他制造業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)

　　365，297，344.55

　　2.78%

　　E 建筑業(yè)

　　175，898，567.52

　　1.34%

　　F 交通運輸、倉儲業(yè)

　　1，032，723，495.39

　　7.85%

　　G 信息技術業(yè)

　　186，124，324.44

　　1.41%

　　H 批發(fā)和零售貿易

　　223，966，615.85

　　1.70%

　　I 金融、保險業(yè)

　　1，872，568，439.48

　　14.23%

　　J 房地產(chǎn)業(yè)

　　352，071，685.08

　　2.68%

　　K 社會服務業(yè)

　　9，842，500.00

　　0.07%

　　L 傳播與文化產(chǎn)業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　M 綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　8，878，466，886.02

　　67.48%

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數(shù)量（股）

　　市 值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比例

　　600036

　　招商銀行

　　32，818，082

　　1，055，757，697.94

　　8.02%

　　600583

　　海油工程

　　11，335，623

　　515，770，846.50

　　3.92%

　　600519

　　貴州茅臺

　　2，653，396

　　498，068，963.16

　　3.79%

　　600009

　　上海機場

　　20，355，619

　　494，641，541.70

　　3.76%

　　601006

　　大秦鐵路

　　24，483，030

　　423，556，419.00

　　3.22%

　　600000

　　浦發(fā)銀行

　　10，425，180

　　369，051，372.00

　　2.80%

　　600900

　　長江電力

　　25，999，811

　　365，297，344.55

　　2.78%

　　600028

　　中國石化

　　29，499，984

　　357，834，805.92

　　2.72%

　　601898

　　中煤能源

　　18，096，416

　　301，124，362.24

　　2.29%

　　000858

　　五 糧 液

　　11，000，000

　　266，200，000.00

　　2.02%

　　序號

　　債券品種

　　市值（元）

　　占基金資產(chǎn)凈值比例

　　1

　　國債

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　金 融 債

　　239，184，000.00

　　1.82%

　　3

　　央行票據(jù)

　　1，183，320，000.00

　　8.99%

　　4

　　企 業(yè) 債

　　0.00

　　0.00%

　　5

　　可 轉 債

　　8，566，895.96

　　0.07%

　　6

　　其他

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　1，431，070，895.96

　　10.88%

　　序號

　　債券名稱

　　市值（元）

　　占基金資產(chǎn)凈值比例

　　1

　　08央行票據(jù)36

　　594，900，000.00

　　4.52%

　　2

　　08央行票據(jù)17

　　300，150，000.00

　　2.28%

　　3

　　06國開18

　　239，184，000.00

　　1.82%

　　4

　　08央行票據(jù)34

　　192，180，000.00

　　1.46%

　　5

　　08央行票據(jù)19

　　96，090，000.00

　　0.73%

　　序號

　　權證名稱

　　代碼

　　數(shù)量

　　市值（元）

　　市值占基金凈資產(chǎn)比例

　　獲得方式（被動持有或主動投資）

　　1

　　贛粵CWB1

　　580017

　　36，096

　　237，331.20

　　0.00%

　　被動持有

　　2

　　石化CWB1

　　580019

　　433，290

　　895，177.14

　　0.01%

　　被動持有

　　3

　　深發(fā)SFC2

　　031004

　　126，584

　　1，744，327.52

　　0.01%

　　被動持有

　　合計

　　-

　　-

　　-

　　2，876，835.86

　　0.02%

　　-

　　序號

　　其他資產(chǎn)

　　金額

　　1

　　交易保證金

　　4，454，342.84

　　2

　　應收證券清算款

　　0.00

　　3

　　應收利息

　　7，538，304.61

　　4

　　應收申購款

　　3，035，111.15

　　5

　　其他應收款

　　0.00

　　6

　　待攤費用

　　0.00

　　7

　　其他

　　0.00

　　合 計

　　15，027，758.60

　　期初基金份額總額

　　11，890，745，112.03

　　本期基金總申購份額

　　697，599，330.77

　　本期基金總贖回份額

　　2，065，841，101.52

　　期末基金份額總額

　　10，522，503，341.28