諾安股票證券投資基金

　　2008年第一季度報(bào)告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　本基金托管人中國(guó)工商銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2008年4月18日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書。

　　本報(bào)告財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金簡(jiǎn)稱：諾安股票證券投資基金 （基金代碼：320003）

　　基金運(yùn)作方式：契約型開(kāi)放式

　　基金合同生效日：2005年12月19日

　　報(bào)告期末基金份額總額：27，105，402，356.48份

　　投資目標(biāo)：以中國(guó)企業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)和全球化發(fā)展為視角，發(fā)掘最具投資價(jià)值的企業(yè)，獲得穩(wěn)定的中長(zhǎng)期資本投資收益。在主動(dòng)投資的理念下，本基金的投資目標(biāo)是取得超額利潤(rùn)，也就是在承擔(dān)和控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，取得穩(wěn)定的、優(yōu)于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的中長(zhǎng)期投資回報(bào)。

　　投資策略：本基金實(shí)施積極的投資策略。在資產(chǎn)類別配置層面，本基金關(guān)注市場(chǎng)資金在各個(gè)資本市場(chǎng)間的流動(dòng)，動(dòng)態(tài)調(diào)整股票資產(chǎn)的配置比例；在此基礎(chǔ)上本基金注重有中國(guó)比較優(yōu)勢(shì)和有國(guó)際化發(fā)展基礎(chǔ)的優(yōu)勢(shì)行業(yè)的研究和投資；在個(gè)股選擇層面，本基金通過(guò)對(duì)上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力和持續(xù)性的定量分析，挖掘具有中長(zhǎng)期投資價(jià)值的股票；在債券投資方面，本基金將運(yùn)用多種投資策略，力求獲取高于市場(chǎng)平均水平的投資回報(bào)。

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：80%×新華富時(shí)A600指數(shù)＋20%×新華富時(shí)中國(guó)國(guó)債指數(shù)

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：本基金屬于中高風(fēng)險(xiǎn)的股票型基金，通過(guò)合理的資產(chǎn)配置和投資組合的建立，有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并相應(yīng)地獲得較高的投資收益。

　　基金管理人：諾安基金管理有限公司

　　基金托管人：中國(guó)工商銀行股份有限公司

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　�。ㄒ唬┲饕�財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　■

　　提示：上述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人申購(gòu)或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　注：2007年7月1日基金實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，原“基金本期凈收益”名稱調(diào)整為“本期利潤(rùn)扣減公允價(jià)值變動(dòng)損益后的凈額”，“加權(quán)平均基金份額本期凈收益”改為“加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)”，原“加權(quán)平均基金份額本期凈收益”=本期利潤(rùn)扣減公允價(jià)值變動(dòng)損益后的凈額/（基金本期利潤(rùn)/加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)）。

　�。ǘ�）基金凈值表現(xiàn)

　　1、諾安股票證券投資基金本報(bào)告期基金份額凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　■

　　2、諾安股票證券投資基金累計(jì)凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)對(duì)比圖

　　■

　　四、管理人報(bào)告

　�。ㄒ唬┗�金經(jīng)理介紹

　　楊谷先生，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，CFA。1998年至2001年任平安證券公司綜合研究所研究員；2001年至2003年任西北證券公司資產(chǎn)管理部研究員。2003年10月加入諾安基金管理有限公司，現(xiàn)任公司副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、諾安股票證券投資基金基金經(jīng)理。

　�。ǘ�）本報(bào)告期內(nèi)基金運(yùn)作的遵規(guī)守信情況

　　報(bào)告期間，諾安股票證券投資基金管理人嚴(yán)格遵守了《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》及其他有關(guān)法律法規(guī)，遵守了《諾安股票證券投資基金基金合同》的規(guī)定，遵守了本公司管理制度。本基金投資管理未發(fā)生違法違規(guī)行為。

　�。ㄈ�）本報(bào)告期內(nèi)基金的投資策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)說(shuō)明

　　1、基金管理回顧

　　2008年一季度，金融股表現(xiàn)差強(qiáng)人意，導(dǎo)致諾安股票基金一季度的收益低于同類基金的平均水平，這是自去年四季度以來(lái)，金融股表現(xiàn)連續(xù)2個(gè)季度比較差。大小非減持以及宏觀調(diào)控的壓力在金融股上已經(jīng)反映了絕大部分，金融股目前的風(fēng)險(xiǎn)在整個(gè)市場(chǎng)中算比較低的，因此本基金仍超配金融行業(yè)。

　　2、基金管理展望

　　市場(chǎng)在一個(gè)季度中，下跌了30%，如果從市盈率的角度上看，不少股票已經(jīng)回落到2004年底（上證指數(shù)1300點(diǎn)以下）的水平，當(dāng)然，整體而言，滬深300指數(shù)2007年平均大約在21-22倍之間，而2004年底的時(shí)候，大約是在15-16倍之間，整體PE高出40%左右。如果從市凈率的角度說(shuō)，目前的股價(jià)依然比2004年年底的時(shí)候高出70%。這里面的差距反映了企業(yè)的資本回報(bào)率，也就是ROE比2004年高了許多。事實(shí)上，我們檢查了滬深300指數(shù)2004年的ROE，平均大約16%不到，而2007年則平均大約20%不到，高了25%左右。2008年的ROE如何，我們現(xiàn)在還不知道，如果沒(méi)有提高，那么考慮30%的分紅率，我們依然可以有14%左右的利潤(rùn)增長(zhǎng)。這意味著，3000點(diǎn)的水平，對(duì)應(yīng)的是2008年17倍的市盈率，基本回落到2004年底的水平。

　　往后幾年，企業(yè)的資本回報(bào)率成為影響企業(yè)利潤(rùn)的重要因素，也成為影響市場(chǎng)長(zhǎng)期走向的重要因素。

　　由于市場(chǎng)從2007年40倍以上的PE水平回落到2008年15-20倍之間的PE水平，落差非常大，這個(gè)時(shí)候，我們更愿意相信，2008年的指數(shù)中樞會(huì)比目前的點(diǎn)位高。

　　（四）本報(bào)告期內(nèi)公平交易情況說(shuō)明

　　本基金管理人重視并積極在旗下各投資組合之間執(zhí)行公平交易制度。在本報(bào)告期內(nèi)對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)的監(jiān)察稽核中均未發(fā)現(xiàn)有違反公平交易制度的行為，也未發(fā)現(xiàn)異常交易行為。

　　截止本報(bào)告期末旗下共管理5只開(kāi)放式基金，分別是諾安平衡證券投資基金（基金代碼：320001）、諾安貨幣市場(chǎng)基金（基金代碼：320002）、諾安股票證券投資基金（基金代碼：320003）、諾安優(yōu)化收益?zhèn)�券型證券投資基金（基金代碼：320004）以及諾安價(jià)值增長(zhǎng)證券投資基金（基金代碼：320005）。其中諾安股票證券投資基金與諾安價(jià)值增長(zhǎng)證券投資基金為投資風(fēng)格相似的投資組合，兩者在本報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)差異未超過(guò)5%。

　　五、投資組合報(bào)告

　�。ㄒ唬﹫�(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　■

　�。ǘ�）報(bào)告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　■

　�。ㄈ�）報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細(xì)

　　■

　�。ㄋ模﹫�(bào)告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　�。ㄎ澹﹫�(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細(xì)

　　■

　�。�六）投資組合報(bào)告附注

　　1、本基金本報(bào)告期投資的前十名證券中沒(méi)有發(fā)行主體被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，或在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開(kāi)譴責(zé)、處罰的證券。

　　2、本基金本報(bào)告期投資的前十名股票中沒(méi)有超出基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之外的股票。

　　3、期末其他資產(chǎn)構(gòu)成

　　■

　　4、期末持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)

　　■

　　5、報(bào)告期末本基金未持有資產(chǎn)支持證券。

　　6、本報(bào)告期末權(quán)證投資情況

　　■

　　六、基金份額變動(dòng)情況

　　■

　　七、備查文件目錄、存放地點(diǎn)和查閱方式

　�。ㄒ唬﹤洳槲募�目錄

　　1、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)諾安股票證券投資基金募集的文件。

　　2、《諾安股票證券投資基金基金合同》。

　　3、《諾安股票證券投資基金托管協(xié)議》。

　　4、基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

　　5、諾安股票證券投資基金2008年第一季度報(bào)告正文。

　　6、報(bào)告期內(nèi)諾安股票證券投資基金在指定報(bào)刊上披露的各項(xiàng)公告。

　�。ǘ�）存放地點(diǎn)

　　基金管理人、基金托管人住所

　�。ㄈ�）查閱方式

　　投資者可在營(yíng)業(yè)時(shí)間免費(fèi)查閱，也可按工本費(fèi)購(gòu)買復(fù)印件。

　　投資者對(duì)本報(bào)告書如有疑問(wèn)，可致電本基金管理人客戶服務(wù)中心電話：0755-83026888，或全國(guó)統(tǒng)一客戶服務(wù)電話：400-888-8998，亦可登陸基金管理人網(wǎng)站 www.lionfund.com.cn 查閱詳情。

　　諾安基金管理有限公司

　　二零零八年四月二十二日

　　項(xiàng)目

　　2008年1月1日至2008年3月31日

　　1.基金本期利潤(rùn)

　　-10，449，229，728.46

　　2.其中：本期公允價(jià)值變動(dòng)損益

　　-10，045，111，157.83

　　3.本期利潤(rùn)扣減本期公允價(jià)值變動(dòng)損益后的凈額

　　-404，118，570.63

　　4.加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)

　　-0.3702

　　5.期末基金資產(chǎn)凈值

　　28，301，622，047.04

　　6.期末基金份額凈值

　　1.0441

　　7.期末基金累計(jì)份額凈值

　　2.9276

　　階段

　　凈值增

　　長(zhǎng)率（1）

　　率標(biāo)準(zhǔn)差

　�。�2）

　　基準(zhǔn)收益

　　率（3）

　　收益率標(biāo)準(zhǔn)差

　�。�4）

　�。�1）-（3）

　�。�2）-（4）

　　過(guò)去3個(gè)月

　　-26.34%

　　2.49%

　　-21.81%

　　2.30%

　　-4.53%

　　0.19%

　　項(xiàng)目

　　金額（元）

　　占基金總資產(chǎn)的比例

　　股票

　　22，539，248，312.54

　　78.93%

　　債券

　　0.00

　　0.00%

　　資產(chǎn)支持證券

　　0.00

　　0.00%

　　權(quán)證

　　0.00

　　0.00%

　　銀行存款及結(jié)算備付金合計(jì)

　　5，564，759，553.19

　　19.49%

　　其他資產(chǎn)

　　451，906，387.11

　　1.58%

　　合計(jì)

　　28，555，914，252.84

　　100.00%

　　行 業(yè) 分 類

　　市 值 （元）

　　占基金資產(chǎn)凈值比例

　　A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

　　269，285，615.61

　　0.95%

　　B 采掘業(yè)

　　1，004，843，990.33

　　3.55%

　　C 制造業(yè)

　　6，783，417，887.54

　　23.97%

　　C0 食品、飲料

　　1，838，361，420.57

　　6.50%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　44，121，798.90

　　0.16%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　501，031，370.24

　　1.77%

　　C4 石油、化學(xué)、塑膠、塑料

　　503，196，908.20

　　1.78%

　　C5 電子

　　95，198，096.03

　　0.34%

　　C6 金屬、非金屬

　　2，789，562，621.80

　　9.86%

　　C7 機(jī)械、設(shè)備、儀表

　　832，376，184.77

　　2.94%

　　C8 醫(yī)藥、生物制品

　　136，465，345.05

　　0.48%

　　C99 其他制造業(yè)

　　43，104，141.98

　　0.15%

　　D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)

　　418，484，919.60

　　1.48%

　　E 建筑業(yè)

　　134，049，703.92

　　0.47%

　　F 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)

　　955，658，081.27

　　3.38%

　　G 信息技術(shù)業(yè)

　　858，277，709.97

　　3.03%

　　H 批發(fā)和零售貿(mào)易

　　498，596，948.11

　　1.76%

　　I 金融、保險(xiǎn)業(yè)

　　8，931，609，920.14

　　31.56%

　　J 房地產(chǎn)業(yè)

　　2，158，306，702.82

　　7.63%

　　K 社會(huì)服務(wù)業(yè)

　　377，713，182.16

　　1.33%

　　L 傳播與文化產(chǎn)業(yè)

　　38，841，048.86

　　0.14%

　　M 綜合類

　　110，162，602.21

　　0.39%

　　合計(jì)

　　22，539，248，312.54

　　79.64%

　　序 號(hào)

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數(shù)量

　　期末市值（元）

　　市值占凈值比例

　　1

　　601318

　　中國(guó)平安

　　29，946，111

　　1，584，448，733.01

　　5.60%

　　2

　　600000

　　浦發(fā)銀行

　　39，372，448

　　1，393，784，659.20

　　4.92%

　　3

　　600036

　　招商銀行

　　37，844，463

　　1，217，456，374.71

　　4.30%

　　4

　　600005

　　武鋼股份

　　75，463，175

　　1，070，822，453.25

　　3.78%

　　5

　　600016

　　民生銀行

　　94，419，001

　　1，011，227，500.71

　　3.57%

　　6

　　601328

　　交通銀行

　　100，592，929

　　1，004，923，360.71

　　3.55%

　　7

　　601628

　　中國(guó)人壽

　　35，256，746

　　996，708，209.42

　　3.52%

　　8

　　000002

　　萬(wàn) 科Ａ

　　38，346，153

　　981，661，516.80

　　3.47%

　　9

　　000858

　　五 糧 液

　　32，223，674

　　779，812，910.80

　　2.76%

　　10

　　600519

　　貴州茅臺(tái)

　　2，832，087

　　531，611，050.77

　　1.88%

　　債 券 類 別

　　市 值（元）

　　市值占凈值比例

　　國(guó)家債券

　　--

　　--

　　金融債券

　　--

　　--

　　央行票據(jù)

　　--

　　--

　　企業(yè)債券

　　--

　　--

　　可轉(zhuǎn)換債券

　　--

　　--

　　債券投資合計(jì)

　　--

　　--

　　序 號(hào)

　　債券名稱

　　市值（元）

　　市值占凈值比例

　　--

　　--

　　--

　　--

　　項(xiàng)目

　　金額（元）

　　存出保證金

　　7，568，866.62

　　應(yīng)收證券清算款

　　427，418，188.68

　　應(yīng)收股利

　　0.00

　　應(yīng)收利息

　　1，490，490.39

　　應(yīng)收申購(gòu)款

　　15，428，841.42

　　其他應(yīng)收款

　　0.00

　　合計(jì)

　　451，906，387.11

　　序 號(hào)

　　債券代碼

　　債券名稱

　　期末市值（元）

　　市值占凈值比例

　　--

　　--

　　--

　　--

　　--

　　權(quán) 證 類 別

　　權(quán) 證 名 稱

　　數(shù) 量

　　市 值 總 額

　　主動(dòng)投資的權(quán)證

　　--

　　--

　　--

　　被動(dòng)投資的權(quán)證

　　--

　　--

　　--

　　權(quán)證投資合計(jì)

　　--

　　--

　　期初基金份額總額

　　29，232，318，526.44

　　期間基金總申購(gòu)份額

　　2，447，255，615.85

　　期間基金總贖回份額

　　4，574，171，785.81

　　期末基金份額總額

　　27，105，402，356.48