建信恒久價值股票型證券投資基金

　　2008年第一季度報告

　　一、 重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個別及連帶責(zé)任。

　　基金托管人中信銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2008年4月21日復(fù)核了本報告中的財務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2008年1月1日起至2008年3月31日止。本報告中的財務(wù)資料未經(jīng)審計。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　■

　　三、主要財務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　下述基金業(yè)績指標(biāo)不包括基金持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　（一）主要財務(wù)指標(biāo)

　　單位：人民幣元

　　■

　　注:2007年7月1日基金實施新會計準(zhǔn)則后，原“基金本期凈收益”名稱調(diào)整為“本期利潤總額扣減本期公允價值變動損益后的凈額”，原“加權(quán)平均基金份額本期凈收益”=第2項/（第1項/第3項）。

　　（二）本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的比較

　　■

　　注：過去三個月指2008年1月1日至2008年3月31日。

　　（三）自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)的變動進行比較

　　建信恒久價值基金

　　累計份額凈值增長率與同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率的

　　歷史走勢對比圖

　　（2005年12月1日至2008年3月31日）

　　■

　　注：本報告期，本基金的投資組合比例符合基金合同的要求。

　　四、基金管理人報告

　　（一）基金經(jīng)理簡介

　　吳劍飛先生：碩士。2000-2003年長盛基金管理有限公司研究員；2003-2005年泰達荷銀基金管理有限公司研究員、基金經(jīng)理助理、2005年3月至2005年8月任荷銀穩(wěn)定基金基金經(jīng)理。2005年8月進入建信基金管理有限責(zé)任公司投資管理部，2005年12月起至今任本基金基金經(jīng)理。

　　（二）報告期內(nèi)基金運作的遵規(guī)守信情況說明

　　在本報告期內(nèi)，基金管理人不存在損害基金份額持有人利益的行為。基金管理人勤勉盡責(zé)地為基金份額持有人謀求利益，嚴格遵守了《證券投資基金法》及其他法律、法規(guī)和《建信恒久價值股票型證券投資基金基金合同》的規(guī)定。

　　（三）報告期內(nèi)基金的投資策略和業(yè)績表現(xiàn)說明

　　1、業(yè)績表現(xiàn)和投資運作回顧

　　一季度本基金凈值增長率為-23.92%，波動率為2.24%，業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為-20.53%，波動率為2.15%。

　　本報告期，基金逐步降低了股票比例，并在結(jié)構(gòu)上側(cè)重于“反周期、抗通脹”的思路，特別在前期，對大量周期性股票的減持，有力地抵御了市場下跌風(fēng)險，但在后半期，整體市場的系統(tǒng)性風(fēng)險仍然造成基金較大的損失。

　　2、市場分析和未來投資策略

　　我們?nèi)匀痪S持本基金在年報中提出的“三個拐點”的判斷，特別是對于通脹的預(yù)期，我們認為很可能是全局性的而非結(jié)構(gòu)性的，長期的而非短期的，因此，如果當(dāng)局最終確定只能用貨幣的方法來解決貨幣的問題，則國內(nèi)經(jīng)濟在中短期可能面臨更大的不確定性；

　　不過，經(jīng)過近半年約40%的調(diào)整，A股部分股票顯得已經(jīng)有投資價值，在市場波動增加、分化加劇的同時，也意味著去蕪存真的股票選擇更有意義，因此，本基金在堅持最上游和最下游的“啞鈴型”投資策略的同時，也要敢于和善于利用市場情緒非理性波動的機會，為投資人創(chuàng)造更大的價值。

　　（四）公平交易制度執(zhí)行情況

　　1、為了公平對待各類投資人，保護各類投資人利益，避免出現(xiàn)不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易、利益輸送等違法違規(guī)行為，公司根據(jù)《證券投資基金法》、《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》、《證券投資基金公司公平交易制度指導(dǎo)意見》等法律法規(guī)和公司內(nèi)部制度，制定和完善了《公平交易管理辦法》、《異常交易管理辦法》等相關(guān)制度，確保不同基金在買賣同一證券時，按照公平交易的原則在各基金中公平分配交易量。公司使用的交易系統(tǒng)中設(shè)置了公平交易模塊，一旦出現(xiàn)不同基金同時買賣同一證券時，系統(tǒng)自動切換至公平交易模塊進行操作。

　　本報告期，未發(fā)現(xiàn)本基金存在異常交易行為。

　　2、本基金投資組合與其他投資風(fēng)格相似的投資組合之間的業(yè)績比較

　　本報告期內(nèi)，本基金管理人不存在與本基金投資風(fēng)格相似的投資組合。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　■

　　（二）報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　■■

　　（三）報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的權(quán)證明細

　　截至本報告期末，本基金未持有權(quán)證投資。

　　（七）投資組合報告附注

　　1、本基金該報告期內(nèi)投資前十名證券的發(fā)行主體均無被監(jiān)管部門立案調(diào)查和在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰。

　　2、基金投資的前十名股票未超出基金合同規(guī)定的投資范圍。

　　3、其他資產(chǎn)的構(gòu)成

　　■

　　4、本報告期內(nèi)基金管理人運用固有資產(chǎn)投資本基金情況

　　本基金管理人建信基金管理有限責(zé)任公司本報告期期初持有本基金份額45，666，101.90份。本報告期內(nèi)無基金份額的申購和贖回，截至2008年3月31日，基金管理人共持有本基金45，666，101.90份額份。

　　5、至本報告期末本基金未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。

　　6、報告期間本基金獲得的權(quán)證明細

　　■

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　■

　　七、備查文件目錄

　　（一）備查文件目錄

　　1、中國證監(jiān)會批準(zhǔn)建信恒久價值股票型證券投資基金設(shè)立的文件；

　　2、《建信恒久價值股票型證券投資基金基金合同》；

　　3、《建信恒久價值股票型證券投資基金招募說明書》；

　　4、《建信恒久價值股票型證券投資基金托管協(xié)議》；

　　5、基金管理人業(yè)務(wù)資格批件和營業(yè)執(zhí)照；

　　6、基金托管人業(yè)務(wù)資格批件和營業(yè)執(zhí)照；

　　7、報告期內(nèi)基金管理人在指定報刊上披露的各項公告。

　　（二）存放地點

　　基金管理人或基金托管人處。

　　（三）查閱方式

　　投資者可在營業(yè)時間免費查閱。也可在支付工本費后，在合理時間內(nèi)取得上述文件的復(fù)印件。

　　建信基金管理有限責(zé)任公司

　　2008年4月22日

　　1、基金簡稱

　　建信恒久價值基金

　　2、基金運作方式

　　契約型、開放式

　　3、基金合同生效日

　　2005年12月1日

　　4、報告期末基金份額總額

　　3，265，297，109.55份

　　5、投資目標(biāo)

　　有效控制投資風(fēng)險，追求基金資產(chǎn)長期穩(wěn)定增值。

　　6、投資策略

　　采用自上而下的資產(chǎn)配置和自下而上的股票選擇相結(jié)合的投資策略，遵循以研究為基礎(chǔ)的長期價值投資理念，重點投資于具有持續(xù)創(chuàng)造股東價值的能力、價值被低估且流動性較好的上市公司股票，從而為基金持有人提供持續(xù)、穩(wěn)定的投資回報。

　　7、業(yè)績比較基準(zhǔn)

　　本基金投資業(yè)績比較基準(zhǔn)為：75%×MSCI中國A股指數(shù)+20%×中信全債指數(shù)+5%×1年定期存款利率。

　　8、風(fēng)險收益特征

　　本基金屬于股票型證券投資基金，一般情況下其風(fēng)險和預(yù)期收益高于貨幣市場基金、債券型基金和混合型基金；在股票型基金中，本基金屬于中等風(fēng)險、中等收益的證券投資基金。

　　9、基金管理人

　　建信基金管理有限責(zé)任公司

　　10、基金托管人

　　中信銀行股份有限公司

　　1

　　本期利潤

　　(1，335，736，170.41)

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　(28，131，322.28)

　　3

　　加權(quán)平均基金份額本期利潤

　　(0.3718)

　　4

　　期末基金資產(chǎn)凈值

　　4，042，776，974.09

　　5

　　期末基金份額凈值

　　1.2381

　　階 段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標(biāo)準(zhǔn)差②

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率③

　　業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④

　　①—③

　　②—④

　　過去三個月

　　-23.92%

　　2.24%

　　-20.53%

　　2.15%

　　-3.39%

　　0.09%

　　期末各類資產(chǎn)

　　金額（單位：人民幣元）

　　占基金總資產(chǎn)比例（％）

　　股票

　　2，845，385，598.24

　　69.12

　　債券

　　738，912.00

　　0.02

　　權(quán)證

　　-

　　-

　　銀行存款和清算備付金合計

　　1，261，870，406.78

　　30.65

　　其它資產(chǎn)

　　8，492，426.24

　　0.21

　　合 計

　　4，116，487，343.26

　　100.00

　　序號

　　行業(yè)分類

　　市值（單位：人民幣元）

　　占凈值比例（％）

　　A

　　農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

　　100，254，791.70

　　2.48

　　B

　　采掘業(yè)

　　539，018，344.82

　　13.33

　　C

　　制造業(yè)

　　987，111，043.69

　　24.42

　　C0

　　其中：食品、飲料

　　307，772，968.61

　　7.61

　　C1

　　紡織、服裝、皮毛

　　-

　　-

　　C2

　　木材、家具

　　-

　　-

　　C3

　　造紙、印刷

　　-

　　-

　　C4

　　石油、化學(xué)、塑膠、塑料

　　158，433，426.05

　　3.92

　　C5

　　電子

　　-

　　-

　　C6

　　金屬、非金屬

　　118，915，503.77

　　2.94

　　C7

　　機械、設(shè)備、儀表

　　154，433，801.37

　　3.82

　　C8

　　醫(yī)藥、生物制品

　　190，696，402.40

　　4.72

　　C99

　　其他制造業(yè)

　　56，858，941.49

　　1.41

　　D

　　電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)

　　14，048，861.95

　　0.35

　　E

　　建筑業(yè)

　　-

　　-

　　F

　　交通運輸、倉儲業(yè)

　　157，610，830.34

　　3.90

　　G

　　信息技術(shù)業(yè)

　　109，730，609.22

　　2.71

　　H

　　批發(fā)和零售貿(mào)易

　　426，360，708.08

　　10.55

　　I

　　金融、保險業(yè)

　　203，598，551.16

　　5.04

　　J

　　房地產(chǎn)業(yè)

　　155，105，355.72

　　3.84

　　K

　　社會服務(wù)業(yè)

　　122，088，501.56

　　3.02

　　L

　　傳播與文化產(chǎn)業(yè)

　　16，128，000.00

　　0.40

　　M

　　綜合類

　　14，330，000.00

　　0.35

　　合 計

　　2，845，385，598.24

　　70.38

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數(shù)量（股）

　　期末市值（單位：人民幣元）

　　占基金資產(chǎn)凈值比例（％）

　　1

　　600694

　　大商股份

　　5，252，039

　　232，087，603.41

　　5.74

　　2

　　000983

　　西山煤電

　　5，259，907

　　215，919，182.35

　　5.34

　　3

　　601006

　　大秦鐵路

　　7，615，675

　　131，751，177.50

　　3.26

　　4

　　600489

　　中金黃金

　　1，409，654

　　111，517，727.94

　　2.76

　　5

　　600729

　　重慶百貨

　　4，890，980

　　103，052，948.60

　　2.55

　　6

　　000895

　　雙匯發(fā)展

　　2，630，842

　　98，656，575.00

　　2.44

　　7

　　600348

　　國陽新能

　　2，833，049

　　97，938，503.93

　　2.42

　　8

　　600361

　　華聯(lián)綜超

　　4，960，313

　　91，220，156.07

　　2.26

　　9

　　600383

　　金地集團

　　2，384，386

　　90，654，355.72

　　2.24

　　10

　　600276

　　恒瑞醫(yī)藥

　　1，971，858

　　84，001，150.80

　　2.08

　　序號

　　債券品種

　　市值（單位：人民幣元）

　　占凈值比例（％）

　　1

　　國債

　　-

　　-

　　2

　　金 融 債

　　-

　　-

　　3

　　央行票據(jù)

　　-

　　-

　　4

　　企 業(yè) 債

　　738，912.00

　　0.02

　　5

　　可 轉(zhuǎn) 債

　　-

　　-

　　合 計

　　738，912.00

　　0.02

　　序號

　　債券名稱

　　市值（單位：人民幣元）

　　占凈值比例（％）

　　1

　　08上汽債

　　738，912.00

　　0.02

　　2

　　-

　　-

　　-

　　3

　　-

　　-

　　-

　　4

　　-

　　-

　　-

　　5

　　-

　　-

　　-

　　資產(chǎn)項目

　　金額（單位：人民幣元）

　　存出保證金

　　6，926，477.24

　　應(yīng)收利息

　　389，323.34

　　應(yīng)收申購款

　　1，165，163.66

　　待攤費用

　　11，462.00

　　合 計

　　8，492，426.24

　　序號

　　權(quán)證代碼

　　權(quán)證名稱

　　持有份數(shù)

　　成本總額（單位：人民幣元）

　　被動持有：

　　1

　　580019

　　石化CWB1

　　86，658

　　246，427.55

　　主動投資：

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　期初基金份額總額

　　3，995，844，517.21

　　期間總申購份額

　　51，206，515.67

　　期間總贖回份額

　　(781，753，923.33)

　　期末基金份額總額

　　3，265，297，109.55