金鷹中小盤精選證券投資基金

　　2008年第一季度報告

　　一、 重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人交通銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年4月15日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2008年1月1日起至2008年3月31日止。本報告中的財務資料未經審計。

　　二、 基金產品概況

　　1、基金名稱：金鷹中小盤精選證券投資基金

　　2、基金簡稱：金鷹中小盤

　　3、基金代碼：162102

　　4、基金運作方式：契約型開放式

　　5、基金合同生效日：2004年5月27日

　　6、報告期末基金份額總額：128，012，543.45份

　　7、投資目標：本基金投資具有較高成長性和良好基本面的中小盤股票，通過積極的投資組合管理，在控制風險的前提下謀求基金資產的長期穩定增值。

　　8、投資策略：

　　（1）決策依據

　　本基金的投資決策依據包括：

　　1） 宏觀經濟形勢及前景、有關政策趨向；

　　2） 行業現狀及前景；

　　3） 上市公司基本面及發展前景；

　　4） 證券市場走勢及預期；

　　5） 股票、債券等類別資產的預期收益率及風險水平。

　　（2）決策程序

　　1） 本基金管理人的研究部門基于對宏觀經濟、政策及證券市場的現狀和發展趨勢的深入分析研究，和對各類別資產收益率和風險水平的合理預期，向投資決策委員會提交投資建議，投資建議包括總體資產配置建議、類別資產配置建議、個股/券種投資建議等；

　　2） 投資決策委員會根據本基金的投資目標，結合對本基金投資相關因素的全局考慮，確定本基金的投資策略，制定總體資產配置計劃；

　　3） 本基金經理根據投資決策委員會制定的基金的總體資產配置計劃，考慮研究部門的相關建議，擬定投資計劃，報投資決策委員會批準；

　　4） 本基金經理根據投資決策委員會批準的投資計劃，制定具體投資方案。

　　5)權證投資決策程序如下：

　　第一步：研究部完成詳細的權證價值分析報告，并提交投資部討論；

　　第二步：投資部根據研究報告，結合相關法律法規和基金合同，在充分討論和論證的基礎上形成權證投資計劃，并提交投資決策委員會審議；

　　第三步：投資決策委員會結合風險評估小組意見形成投資決議，并授權基金經理實施；

　　第四步：基金經理按照投資決策委員會的決議執行。

　　（3）組合原則

　　本基金的投資組合必須符合以下比例規定：

　　1） 基金投資于股票、債券的比例，不得低于基金資產總值的80%；

　　2） 基金投資于國家債券的比例，不得低于基金資產凈值的20%；

　　3） 基金持有一家上市公司的股票，不得超過基金資產凈值的10%；

　　4） 基金與由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司發行的證券總和，不得超過該證券的10%；

　　5） 用本基金資產參與股票發行申購，所申報的金額不得超過本基金的總資產，本基金所申報的股票數量不得超過擬發行股票公司該次的股票發售總量；

　　6）本基金投資于中小盤股的比例不低于本基金股票投資總額的80%；

　　7）權證投資比例限制：

　　a 、 任一基金在任何交易日買入權證的總金額，不得超過上一交易日基金資產凈值的千分之五；

　　b、任一基金持有的全部權證，其市值總和不得超過基金資產凈值的百分之三；

　　c、任一基金采用方向性買入持有的單一權證，其市值總和不得超過基金資產凈值的百分之二；

　　d、基金管理人所管理的全部基金持有同一權證，不得超過該權證的百分之十；

　　e、因證券市場波動、基金規模變動、股權分置改革中支付對價等本基金管理人之外的因素致使任一基金權證投資不符合以上第二條、第四條及基金合同或基金權證投資方案約定比例限制的，本基金管理人將在十個交易日之內調整完畢；

　　8） 有關法律法規、中國證監會及本基金合同所規定的其他比例限制。

　　9） 法律法規或監管部門對上述比例另有規定時從其規定。

　　10)本基金將于基金合同生效日起三個月內達到符合規定的比例限制。

　　（4）基金股票投資策略

　　本基金采取主動的股票投資策略，在專業化研究的基礎上，將系統的選股方法與積極的投資操作相結合，選擇具有較高成長性、基本面良好的股票構建股票投資組合，把握投資機會，實現收益。

　　股票投資組合包括中小盤股票組合和其他股票組合。中小盤股票組合通過選擇具有較高成長性、基本面良好的中小盤股，依據有效充分分散的原則構建。其他股票投資主要是參與有較高投資價值的新股申購、股票增發申購以及根據市場情況的短期股票投資。

　　（5）基金債券投資策略

　　采取穩健的混合管理投資策略，根據對利率、收益率走勢的預測，考慮債券信用等級、期限、品種、流動性等因素，依據修正久期、凸性等指標，構建債券組合。

　　（6）本基金權證投資策略：在不改變基金合同規定的基金風險收益特征和投資比例限制下配置權證投資。本基金管理人將主要通過對權證標的證券的基本面研究，并結合權證定價模型對權證估值的基礎上，采取積極主動投資。具體投資策略：以方向性買入持有策略和套期保值策略為主。

　　9、業績比較基準：

　　本基金的業績比較基準為75%的股票投資比較基準加上25%的債券投資比較基準。

　　股票投資比較基準采用50%的中信標普200（中盤）指數收益率加50%的中信標普小盤指數收益率。債券投資比較基準采用中信標普國債指數。”

　　10、風險收益特征

　　本基金屬于風險水平適中、收益較高的證券投資基金品種。

　　11、基金管理人：金鷹基金管理有限公司

　　12、基金托管人：交通銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標

　　■

　　注：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　(二)本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　■

　　(三)自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較

　　金鷹中小盤基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　（2004年5月27日至2008年3月31日）

　　■

　　注：1、按基金合同規定，本基金自基金合同生效起三個月內為建倉期，截止報告日本基金的各項投資比例已達到基金合同第十五條（二）投資范圍、（三）投資策略（3）組合原則中規定的各項比例，即本基金投資于股票、債券的比例不得低于基金資產總值的80%，投資于國家債券的比例不得低于基金資產凈值的20%。

　　2、2008年1月23日經金鷹基金管理有限公司第二屆董事會第二十一次會議審議通過，決定增聘龍蘇云先生擔任金鷹中小盤精選證券投資基金基金經理，羅榮女士不再擔任金鷹中小盤精選證券投資基金基金經理職務。上述調整事項已報中國證監會廣東監管局備案，并于2008年2月19日在《證券時報》公告。

　　四、管理人報告

　　1、 基金經理小組成員簡介

　　羅榮女士，西北大學經濟學碩士，證券投資從業經歷7年。曾任廣發證券發展研究中心研究員，2002年加入金鷹基金管理有限公司，先后擔任研究發展部副經理、行業研究員、金鷹中小盤精選證券投資基金基金經理助理等職，從事行業研究工作和投資管理工作。自2007年1月12日起，擔任金鷹中小盤精選證券投資基金基金經理。2008年1月23日經金鷹基金管理有限公司第二屆董事會第二十一次會議審議通過，羅榮女士不在擔任金鷹中小盤精選證券投資基金基金經理，并于2008年2月19日公告。

　　劉保民先生，經濟學碩士，證券從業經歷十年。曾任平安證券公司投行部項目經理、證券分析師，國通證券公司高級分析師，銀華基金管理公司高級研究員，鵬華基金管理公司高級研究員，建信基金管理公司高級研究員，2007年9月加入金鷹基金管理公司，擔任研究發展部副總監。自2007年11月13日起，擔任金鷹中小盤精選證券投資基金基金經理。

　　龍蘇云先生，經濟學學士，證券從業經歷十五年。曾任經濟晚報社記者，南方誠信證券評估有限公司總經理助理兼投資銀行部經理，南方證券廣州分公司營業部經理，廣東強世投資管理有限公司資產管理部經理，深圳蘭光集團投資部總經理，深圳和勤投資管理有限公司副總經理等職，2005年6月加入金鷹基金管理有限公司，擔任投資副總監、總監、總經理助理兼投資、研究總監等職。2008年1月23日經金鷹基金管理有限公司第二屆董事會第二十一次會議審議通過，擔任金鷹中小盤精選證券投資基金基金經理，并于2008年2月19日公告。

　　此外，金鷹中小盤精選證券投資基金管理小組還配備了若干名證券投資分析人員，協助基金經理從事金鷹中小盤精選證券投資基金的投資管理工作。

　　2、 報告期內本基金運作的遵規守信情況說明

　　報告期內，金鷹基金管理有限公司作為金鷹中小盤精選證券投資基金的管理人，按照《證券法》、《證券投資基金法》、《金鷹中小盤精選證券投資基金基金合同》以及其他有關法律法規的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，堅持“一流人才、一流管理、一流效益”的經營理念，在嚴格控制風險的基礎上，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，基金運作整體合法合規，無損害基金持有人利益的行為。基金的投資范圍、投資比例及投資組合符合有關法規及基金合同的規定。

　　3、報告期內基金管理人關于公平交易制度執行情況的說明

　　2008年1季度，我公司旗下金鷹成份股優選證券投資基金的收益率-20.81％，金鷹中小盤精選證券投資基金凈值增長率為-10.73％，兩只基金一季度收益率相差10.08個百分點。

　　從股票和債券收益率來看，一季度金鷹優選基金股票收益率為-20.78％，債券收益率為-0.04％；金鷹中小盤基金股票收益率為-10.68％，債券收益率為-0.07％。兩只基金中，債券收益率相差0.03個 百分點，股票收益率相差10.1個百分點。

　　由于今年一季度A股市場出現深幅調整，上證指數跌幅為-34％，受此影響公司旗下基金的凈值增長率均為負數，但仍取得超越業績比較基準和上證指數漲幅的良好業績。兩只基金一季度凈值增長率相差10.08個百分點是與兩只基金的投資風格和一季度A股市場運行特點分不開的。一季度在A股市場出現深幅調整的同時，小盤股股票表現抗跌，大幅跑贏大盤，而權重股和大盤股的市場變現則落后于大盤。我公司旗下金鷹優選基金主要投資于上證180和深圳100成份股，投資風格以大盤股為主，而金鷹中小盤精選基金主要投資于具有較高成長性和良好基本面的、流通市值在市場平均水平之下的股票，投資風格以中小盤股為主，因此出現兩只基金凈值增長率相差10.08個百分點，股票收益率相差10.1個百分點的情況。

　　通過對一季度我公司旗下的兩只基金在1日內、5日內和10日內發生的同向交易和價差進行分析，不存在違反公平交易的行為。兩只基金對于相同的股票投資標的進行的交易，在交易價格上不存在明顯的價格差異，交易價差完全是隨市場波動隨機發生的，不存在利益輸送行為。

　　4、報告期內的業績表現和投資策略

　　(1)行情回顧及運作分析

　　2008年以來，A股市場波動幅度大幅增加。2008年一季度A股市場跌幅達到31%，如果從2007年10月的最高點算起，本輪調整已經超過40%。可以說是內憂外患、多重因素交織形成了共振，造成了空前的市場沖擊。根據市場的變化，本基金提前進行了布局；同時在行業配置上，本基金加大了對農業、醫藥、化工、軍工、電子通訊等行業的配置。

　　(2)本基金業績表現

　　截止2008年03月31日，基金份額凈值為1.4253元，本報告期份額凈值增長率為-10.73%，同期業績比較基準收益率為-16.70%。

　　(3)市場展望和投資策略

　　經過一季度快速下跌之后的A股市場估值水平已經進入相對合理的區間，高估值的風險得到了一定程度的釋放。我們認為在緊縮的貨幣政策下，震蕩筑底將是二季度市場的主要運行特征。我們關注的主題是：高科技、創投、農業、醫藥等行業，同時堅持自下而上選擇優質投資標的的選股思路。

　　我們認為隨著美國次貸危機將會導致美國經濟陷入衰退，同時拖累歐洲和日本，這將是中國的宏觀經濟最大的外部不確定性。同時國際原油期貨價格屢創新高，已經突破100美金/桶，加上人民幣的快速升值，這些都會對中國經濟產生很大的影響。在外部不利的情況下，本基金繼續堅持價值投資的理念，自上而下宏觀中觀微觀深入研究，自下而上挖掘具有足夠安全邊界的價值投資品種。在控制風險的前提下，采取主動的投資策略，最大程度地提高投資組合的收益水平，力爭為基金持有人獲得更好的收益。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合情況

　　■

　　（二）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　(五)報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　注：本報告期末本基金投資債券4只。

　　（六）投資組合報告附注

　　1、報告期內本基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查的，也沒有在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的。

　　3、基金的其他資產構成

　　■

　　4、報告期末本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。

　　5、權證投資情況

　　報告期內本基金因投資分離交易可轉換債券而獲得的權證：

　　■

　　6、投資分離交易可轉債情況

　　報告期內本基金因原股東優先配售獲得的分離交易可轉債情況：

　　■

　　7、投資資產支持證券情況

　　報告期內本基金未投資資產支持證券。

　　8、本報告期內基金管理人運用固有資金投資本基金的情況

　　報告期內本基金管理人未運用固有資金投資本基金

　　六、開放式基金份額變動情況

　　單位：份

　　■

　　七、備查文件目錄

　　（一）備查文件目錄

　　1、中國證監會批準金鷹中小盤精選證券投資基金發行及募集的文件。

　　2、《金鷹中小盤精選證券投資基金基金合同》。

　　3、《金鷹中小盤精選證券投資基金托管協議》。

　　4、金鷹基金管理有限公司批準成立批件、營業執照、公司章程。

　　5、本報告期內在中國證監會指定報紙上公開披露的基金凈值及其他臨時公告。

　　（二）存放地點

　　廣州市沿江中路298號江灣商業大廈22樓

　　（三）查閱方式

　　投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件。

　　網址：http://www.gefund.com.cn

　　金鷹基金管理有限公司

　　二OO八年四月二十二日

　　1

　　本期利潤

　　-25，473，298.37元

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　-3，662，634.42元

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.3106元

　　4

　　期末基金資產凈值

　　182，457，066.52元

　　5

　　期末基金份額凈值

　　1.4253元

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率③

　　業績比較基準收益率標準差④

　　①－③

　　②－④

　　過去三個月

　　-10.73%

　　2.25%

　　-16.70%

　　2.37%

　　5.97%

　　-0.12%

　　項目

　　金額（元）

　　占基金資產總值比例

　　股票

　　139，612，875.08

　　73.45%

　　債券

　　40，762，409.80

　　21.44%

　　權證

　　0.00

　　0.00%

　　資產支持證券

　　0.00

　　0.00%

　　銀行存款和清算備付金合計

　　8，082，585.02

　　4.25%

　　其它資產

　　1，633，585.80

　　0.86%

　　合計

　　190，091，455.70

　　100.00%

　　行業

　　市 值（元）

　　占基金資產凈值比例%

　　A 農、林、牧、漁業

　　2，262，589.00

　　1.24%

　　B 采掘業

　　23，980，146.28

　　13.14%

　　C 制造業

　　77，422，183.60

　　42.43%

　　C0 食品、飲料

　　0.00

　　0.00%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　5，022，000.00

　　2.75%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　14，103，863.00

　　7.73%

　　C5 電子

　　2，052，000.00

　　1.12%

　　C6 金屬、非金屬

　　8，794，100.00

　　4.82%

　　C7 機械、設備、儀表

　　31，427，556.92

　　17.22%

　　C8 醫藥、生物制品

　　16，022，663.68

　　8.78%

　　C99 其他制造業

　　0.00

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　0.00

　　0.00%

　　E 建筑業

　　0.00

　　0.00%

　　F 交通運輸、倉儲業

　　0.00

　　0.00%

　　G 信息技術業

　　9，052，032.00

　　4.96%

　　H 批發和零售貿易

　　1，255，402.20

　　0.69%

　　I 金融、保險業

　　0.00

　　0.00%

　　J 房地產業

　　8，353，340.00

　　4.58%

　　K 社會服務業

　　3，777，774.00

　　2.07%

　　L 傳播與文化產業

　　0.00

　　0.00%

　　M 綜合類

　　13，509，408.00

　　7.40%

　　合 計

　　139，612，875.08

　　76.52%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數量（股）

　　市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　002005

　　德豪潤達

　　941，966

　　14，270，784.90

　　7.82%

　　2

　　000566

　　海南海藥

　　1，139，752

　　13，494，663.68

　　7.40%

　　3

　　600316

　　洪都航空

　　366，000

　　12，561，120.00

　　6.88%

　　4

　　000818

　　錦化氯堿

　　879，505

　　11，081，763.00

　　6.07%

　　5

　　000983

　　西山煤電

　　248，000

　　10，180，400.00

　　5.58%

　　6

　　600790

　　輕紡城

　　948，000

　　10，001，400.00

　　5.48%

　　7

　　002161

　　遠 望 谷

　　140，800

　　9，052，032.00

　　4.96%

　　8

　　600325

　　華發股份

　　334，000

　　8，353，340.00

　　4.58%

　　9

　　600231

　　凌鋼股份

　　523，000

　　6，642，100.00

　　3.64%

　　10

　　600971

　　恒源煤電

　　146，970

　　5，173，344.00

　　2.84%

　　序號

　　債券品種

　　市 值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　國債

　　40，762，409.80

　　22.34%

　　2

　　金融債

　　0.00

　　0.00％

　　3

　　央行票據

　　0.00

　　0.00％

　　4

　　企業債

　　0.00

　　0.00％

　　5

　　可轉債

　　0.00

　　0.00%

　　6

　　其他

　　0.00

　　0.00％

　　合計

　　40，762，409.80

　　22.34%

　　序 號

　　債券代碼

　　債券名稱

　　市 值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　009908

　　99國債（8）

　　25，784，092.40

　　14.13%

　　2

　　010103

　　21國債（3）

　　10，285，028.40

　　5.64%

　　3

　　010115

　　21國債（15）

　　3，737，087.00

　　2.05%

　　4

　　010408

　　04國債（8）

　　956，202.00

　　0.52%

　　5

　　--

　　--

　　--

　　--

　　序號

　　其他資產

　　金額(元)

　　1

　　交易保證金

　　601，282.05

　　2

　　應收證券清算款

　　0.00

　　3

　　應收利息

　　812，577.07

　　4

　　應收申購款

　　219，726.68

　　5

　　其他應收款

　　0.00

　　6

　　待攤費用

　　0.00

　　7

　　其他

　　0.00

　　合計

　　合計

　　1，633，585.80

　　序號

　　權證代碼

　　權證名稱

　　獲得數量

　　成本（元）

　　期末持有數量

　　1

　　580018

　　中遠CWB1

　　5，194

　　36，211.83

　　0

　　序號

　　債券代碼

　　債券名稱

　　數量

　　成本（元）

　　期末持有數量

　　1

　　126010

　　08中遠債

　　1，060

　　69，788.17

　　0

　　本報告期初基金份額總額

　　48，149，542.39

　　本報告期間基金總申購份額

　　114，144，658.23

　　本報告期間基金總贖回份額

　　34，281，657.17

　　本報告期末基金份額總額

　　128，012，543.45