近日，紫金礦業公布了A股IPO發行價格區間，為6.88元/股-7.13元/股，令人驚訝的是，7.13元的申購價格，對應的市盈率水平高達40.69倍！這已經遠遠高出目前A股的平均市盈率水平。除此之外，更令投資者不滿的是，紫金礦業募集資金的規模大大超過項目投資所需，存在很大的“圈錢”嫌疑，且它所面對的是一個股指不斷下滑，人氣渙散，資金匱乏的市場。市場不禁質疑：難道紫金礦業將成為A股市場繼中石油之后的又一個“抽血機”？全景排雷專題組再度推出排雷專題《紫金礦業：“黃金”還是“黑洞”？》，旨在從各種公開報道評論中提取質疑觀點，提示投資者注意風險，理性投資。

　　40倍市盈率是不是一個大泡泡？

　　此前據媒體報道：中石油、中國太保、中國神華、中煤能源等以很高的市盈率發行，上市后進一步大幅上漲，極大地抬高了二級市場的平均市盈率水平，從而將二級市場的泡沫越吹越大，而中石油從48元之上暴跌，以至于16.7元的發行價告破，這個最大泡沫的破裂，難道與高市盈率發行新股沒有關系嗎？如今，紫金礦業A股上市，市盈率“高調”重彈，人們有理由為此感到擔憂。

　　“40倍以上的市盈率發行，在全球股市都難以找到，而管理層竟然聽之任之，完全就是又給A股送了一個大泡沫！”一位私募基金經理表示。

　　“創造性”0.1元面值實為“創紀錄”的高發行價？

　　相關分析文章表示：本次紫金礦業“創造性”的以0.1元面值發行，也是市場關注的焦點之一。有投資者就認為，設計0.1元面值，其目的很可能是掩蓋高價發行。假設1元面值發行，那么，紫金礦業的發行價將高達71.30元/股，這將創下新股首發發行價最高的新紀錄。但通過拆細為0.1元面值后，紫金礦業的發行價格就變成了 7.13元/股。因此，通過使用“障眼法”，紫金礦業成功地將“實高”的發行價化為了“虛低”的發行價。而這個“71.3元”的發行價，也遠遠超過了中國神華、用友軟件、金風科技等的36倍市盈率的發行價，也創出了A股市場的最高記錄！

　　有沒有破發風險？ 上市在即，散戶應謹慎對待

　　去年以來，大盤從3000點下方一路拉升至最高點6124點，期間大盤股的發行市盈率也水漲船高，普遍在30倍以上，中信銀行發行市盈率甚至高達59.62倍。今年發行的中煤能源和中國鐵建，首發市盈率也分別高達43.71倍和30.56倍。

　　大盤股高市盈率發行，卻將風險轉嫁到了二級市場上。以上大盤新股上市后，無一例外進入了漫漫熊途，從中國太保開始，直到上周中國石油，“破發”成為大盤節節挫跌進行曲中鏗鏘有力的伴奏鼓點。可以說，一級市場的打新資金在高位成功套現，二級市場的中小散戶高位接盤。

　　紫金礦業的發行市盈率是近期新股發行中最高的，整整高出了前期新股發行市盈率一倍，在如此弱市中，會不會讓二級市場接手的投資者高位套牢，重蹈“破發”大盤藍籌的覆轍？專業人士對此明確建議：最好不要申購紫金礦業——中小散戶申購紫金礦業其實并不劃算，一來中簽率肯定不高，參與中簽損失利息，二來一旦上市，還存在破發風險，因此，建議理性的中小股民最好不去申購紫金礦業。

　　中石油發行價剛剛告破，紫金礦業上市在即，同樣是作為頗為關注的“海歸”股，前者這幾個月以來給投資者留下了無比深重的陰影，后者又將有怎么樣的表現？我們拭目以待。

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