德盛優勢股票證券投資基金

　　2008年第一季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人——招商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年 4月10日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：德盛優勢

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2007年1月24日

　　報告期末基金份額總額：1，617，713，589.86份

　　投資目標：本基金主要通過投資于具有競爭優勢的上市公司所發行的股票與國內依法公開發行的債券，在控制風險、確保基金資產良好流動性的前提下，實現基金資產的持續、穩定增值。

　　投資策略：

　　（一）資產配置策略

　　本基金屬于股票型基金，在運作期間，將會結合宏觀經濟、政策、資金供求、市場波動周期等因素的判斷，以及各類證券風險收益特征的相對變化，適度地動態調整股票資產、債券資產和貨幣市場工具的比例，以規避或控制市場風險，提高基金收益率；

　　（二）行業及股票投資策略

　　本基金將優選個股做為投資重點。行業配置是在股票優選的基礎之上形成。即我們在構建組合的過程中，會首先優選出具有競爭優勢的公司。在此基礎上，通過對經濟周期、產業環境、產業政策和行業競爭格局的分析和預測，確定宏觀及行業經濟變量的變動對不同行業的潛在影響，同時考慮行業的成長性，得出各行業的相對投資價值與投資時機，結合這些行業評估值來確定上述優勢公司的配置比例。我們主要對行業經濟基本面因素、上市公司基本面因素以及證券市場交易信息這三類相關因素進行分析，最終形成本基金的行業配置。

　　（三）個股選擇

　　個股的選擇的流程如下：

　　1、通過毛利率，費用指標、資產負債率等財務指標選擇出備選庫。

　　2、在備選股的基礎上，本公司研究員通過對公司的實地調研及安聯的草根研究方法對上市公司的成長性等進行深入的分析構建核心股票庫。

　　3、在核心股票庫的基礎上通過一系列衡量上市公司的優勢指標（如每股資源儲量，研發費用占銷售收入比等）對投資標的進一步優選，構建本公司的投資組合。

　　總體而言，本基金的投資標的是指那些具備估值潛力又有強大競爭優勢的上市公司。

　　（四）債券投資

　　本基金將采取“自上而下”投資策略，對各類債券進行合理的配置。本基金將深入分析國內外宏觀經濟形勢、國內財政貨幣政策以及結構調整因素對債券市場的影響，判斷債券市場的走勢，采取相應的資產配置策略。本基金在債券投資組合構建和管理過程中，采取利率預期、久期管理、收益率曲線策略、收益率利差策略等積極的投資策略，力求獲取高于市場平均水平的投資回報。

　　（五）權證投資

　　權證投資的包括兩個方面：一是基金經理提出投資要求；二是數量策略研究員提供投資建議。

　　基金經理提出投資權證的要求，相關的數量策略研究員應該根據投資目的進行相關的投資價值分析，作為投資決策的依據。對于作為基礎證券備選方案的權證，研究基礎證券與權證在風險和收益方面的區別；對于在組合管理層面利用權證調整組合風險收益特征的投資，測算所選權證與投資組合的相關性及其穩定性，并研究此項投資的風險因素等。

　　業績比較基準：本基金的業績基準為滬深300指數×70%+上證國債指數×30%

　　風險收益特征：較高的預期收益和風險。

　　基金管理人名稱：國聯安基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：招商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現（未經審計）

　　（一）各類財務指標

　　■

　　注：上述財務指標采用的計算公式，詳見證監會發布的證券投資基金信息披露編報規則－第1號《主要財務指標的計算及披露》。

　　注:2007年7月1日基金實施新會計準則后，原"基金本期凈收益"名稱調整為"本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額"，原“加權平均基金份額本期凈收益”＝第2項/（第1項/第3項）。

　　上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，例如，開放式基金的申購贖回費等，計入費用后實際收益要低于所列數字。

　　（二）與同期業績比較基準變動的比較

　　■

　　■

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理簡介

　　陳蘇橋先生，清華大學經濟學碩士。曾任職于上海瑞士達國際貿易有限公司，1999年5月加入華安基金管理有限公司從事投資、研究工作。2007年1月加入本公司，現任研究部總監。2007年8月起任本基金的基金經理。

　　李洪波先生，北京大學經濟學碩士。曾任申銀萬國證券公司證券分析員、投資經理，華夏證券公司上海分公司營業部總經理，大通證券公司營業部總經理、資產管理總部副總經理。2004年10月加盟國聯安基金管理公司，從事投資組合管理工作。2005年12月起任德盛精選股票證券投資基金基金經理，2007年1月起兼任本基金基金經理。

　　（二）基金運作合法合規性報告

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《中華人民共和國證券投資基金法》、《德盛優勢股票證券投資基金基金合同》及其他相關法律法規、法律文件的規定，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，在嚴格控制風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。本基金運作管理符合有關法律法規和基金合同的規定和約定，無損害基金份額持有人利益的行為。針對本期新頒布的《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》，公司已開始著手相關制度的完善。

　　（三）基金投資策略和業績表現說明

　　1、報告期內投資策略和業績表現說明

　　2008年一季度市場的波動如同宏觀基本面波動一般之巨，四十年不遇之雪災造成的經濟損失過千億，可能拉低一季度GDP增速0.5個百分點，推高CPI漲幅0.3個百分點；二月份通貨膨脹率達到了8.7%，創出了10年新高；美國次案問題導致美國大手筆的降息、降低貼現率以及直接注入流動性，但仍沒有阻擋凱雷資本、貝爾斯登等金融巨頭陷入危機；一季度A股市場也迎來小非密集解禁之高潮；最終在國際、國內以及市場自身原因等各種因素共同作用下，一季度上證綜指下跌34%。

　　報告期內本基金仍然以價值投資為主線，尋找優勢企業投資，重點布局化工、商業、食品、鋼鐵、煤炭等行業，同時對行業面臨較多利空因素的機械、金融、石化等板塊給予適當減持。期間我們適當降低倉位以應對系統性風險，如果在倉位控制上再激進一些，則可以為投資人多減少一些損失。截止08年3月31日，本基金的凈值增長率為-23.82%，業績比較基準收益率為-20.41%。

　　2、對宏觀經濟、證券市場及行業走勢等的簡要展望

　　展望二季度，整體而言我們認為最黑暗的時候已經過去，但推動市場反轉的因素還沒有出現。目前市場面臨的核心矛盾是新環境下估值體系之重新構建，而以下兩個變量是影響估值水平的關鍵因素，即：（1）國內持續緊縮和美國次案問題將導致企業盈利增長低于市場預期；（2）大小非上市和企業天量再融資成為封殺估值泡沫的達摩克利斯之劍。因此，盡管市場有短期超跌反彈的沖動，但我們認為上漲空間有限，解決供求關系這一矛盾需要政府的參與，而是一個外生性的影響因素，參與時間和影響程度的可預測性不強，只能相機抉擇。

　　在資產配置方面，我們將通過重點投資成長比較確定的股票，來應對上述不確定性。在行業選擇上重點關注化工、商業、食品、鋼鐵、煤炭、金融、地產等行業，同時積極尋找主題性投資譬如奧運、創投、新能源等帶來的機會，以獲得超越基準的業績來回報廣大基金持有人。

　　五、基金投資組合

　　（一）基金資產組合情況

　　■

　　（二）按行業分類的股票投資組合

　　■

　　（三）按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（四）按券種分類的債券投資組合

　　無。

　　（五）按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　無。

　　（六）投資組合報告附注

　　1、本基金本期投資的前十名證券中，無報告期內發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到證監會、證券交易所公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、截至2008年3月31日，基金的其他資產包括：

　　■

　　4、本基金持有的處于轉股期債券明細：

　　無。

　　5、本基金本報告期內獲得權證的數量及成本總額：

　　■

　　六、開放式基金份額變動

　　■

　　七、備查文件目錄

　　（一）本基金備查文件目錄

　　1、中國證監會批準德盛優勢股票證券投資基金發行及募集的文件

　　2、《德盛優勢股票證券投資基金基金合同》

　　3、《德盛優勢股票證券投資基金招募說明書》

　　4、《德盛優勢股票證券投資基金托管協議》

　　5、基金管理人業務資格批件、營業執照

　　6、基金托管人業務資格批件和營業執照

　　7、中國證監會要求的其他文件

　　（二）存放地點及查閱方式

　　1、查閱地址：上海市浦東新區世紀大道88號金茂大廈46樓

　　2、網址：http://www.gtja-allianz.com

　　國聯安基金管理有限公司

　　2008年4月21日

　　2008年第1季度

　　本期利潤

　　-701，813，718.65元

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　51，167，428.88元

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.4053元

　　期末基金資產凈值

　　2，131，958，972.69元

　　期末基金份額凈值

　　1.318元

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率③

　　業績比較基準收益率標準差④

　　超額收益率 ①－③

　　②－④

　　過去3個月

　　-23.82%

　　2.40%

　　-20.41%

　　2.02%

　　-3.41%

　　0.38%

　　項目

　　期末市值（元）

　　占基金總資產的比例

　　銀行存款和清算備付金合計

　　488，590，152.10

　　22.67%

　　股票

　　1，664，936，087.08

　　77.23%

　　債券

　　0.00

　　0.00%

　　權證

　　0.00

　　0.00%

　　其他資產

　　2，126，198.35

　　0.10%

　　合計

　　2，155，652，437.53

　　100.00%

　　行業分類

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業

　　19，414，743.21

　　0.91%

　　B 采掘業

　　95，856，725.12

　　4.50%

　　C 制造業

　　728，007，487.67

　　34.15%

　　C0 食品、飲料

　　134，575，078.84

　　6.31%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　110，927，602.42

　　5.20%

　　C5 電子

　　0.00

　　0.00%

　　C6 金屬、非金屬

　　206，157，151.29

　　9.67%

　　C7 機械、設備、儀表

　　199，088，238.26

　　9.35%

　　C8 醫藥、生物制品

　　77，259，416.86

　　3.62%

　　C99 其他制造業

　　0.00

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　0.00

　　0.00%

　　E 建筑業

　　37，700，898.40

　　1.77%

　　F 交通運輸、倉儲業

　　112，851，394.60

　　5.29%

　　G 信息技術業

　　77，700，000.00

　　3.64%

　　H 批發和零售貿易業

　　101，717，011.07

　　4.77%

　　I 金融、保險業

　　256，454，968.40

　　12.03%

　　J 房地產業

　　145，649，871.12

　　6.83%

　　K 社會服務業

　　0.00

　　0.00%

　　L 傳播與文化產業

　　0.00

　　0.00%

　　M 綜合類

　　89，582，987.49

　　4.20%

　　合 計

　　1，664，936，087.08

　　78.09%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數量

　　市值

　　市值占凈值比

　　1

　　601006

　　大秦鐵路

　　6，523，202

　　112，851，394.60

　　5.29%

　　2

　　600000

　　浦發銀行

　　3，011，146

　　106，594，568.40

　　5.00%

　　3

　　600348

　　國陽新能

　　2，600，000

　　89，882，000.00

　　4.22%

　　4

　　000002

　　萬 科Ａ

　　3，400，000

　　87，040，000.00

　　4.08%

　　5

　　600582

　　天地科技

　　1，800，000

　　85，968，000.00

　　4.03%

　　6

　　600005

　　武鋼股份

　　5，400，000

　　76，626，000.00

　　3.59%

　　7

　　600415

　　小商品城

　　702，411

　　72，903，237.69

　　3.42%

　　8

　　000709

　　唐鋼股份

　　3，813，831

　　60，906，881.07

　　2.86%

　　9

　　002024

　　蘇寧電器

　　1，016，418

　　56，096，109.42

　　2.63%

　　10

　　000858

　　五 糧 液

　　2，136，595

　　51，705，599.00

　　2.43%

　　資產項目

　　金額（元）

　　交易保證金

　　1，786，838.15

　　應收申購款

　　203，117.98

　　應收股利

　　0.00

　　應收利息

　　136，242.22

　　應收證券清算款

　　0.00

　　合計

　　2，126，198.35

　　獲得方式

　　獲得權證數量總計（份）

　　成本總額（元）

　　被動持有

　　0.00

　　0.00

　　主動投資

　　199，905.00

　　5，536，451.36

　　期初基金總份額

　　本期基金總申購份額

　　本期基金總贖回份額

　　期末基金總份額

　　1，833，560，219.26

　　14，738，714.65

　　230，585，344.05

　　1，617，713，589.86