余豐慧

　　股市新一輪的暴跌，在股民的麻木不仁中到來了。令股民想不到的是，這一輪下跌的勢頭，和去年上半年上漲的勢頭一樣，來得迅猛，來得讓人根本無暇解套。到18日收盤，上證綜指跌破了3100點，離3000點的重要關口只有一步之遙。

　　股指從6124點高位跌倒3000點附近，僅僅用了不到半年時間。而在股市突破5000點、4000點整數關口時，人們驚嘆過、震驚過，但是，上證綜指如果再突破3000點重要關口，那么，就不能簡單地用驚嘆和震驚來比喻了。股市突破4000點時，人們認為基本到底部了，股民還沒有完全喪失信心。而當股市突破3500點時，投資者信心已經受到了重創，從恐慌性殺跌中就可以略見一斑。假如本周上證綜指跌破3000點整數關口，會帶來什么呢？

　　中小投資者信心將會徹底喪失，股市恐慌性殺跌將會加劇。許多人都把中國股市跌破3000點整數關口看作是股災來臨。在這種心理驅使下，中國股市面臨的嚴峻形勢可想而知。投機性非常強的股市，對于投資者來說，心理預期非常重要。股市在去年非理性上漲時，帶給投資者的心理預期是，中國股市只會漲不會跌，結果開戶數急劇上升，養命錢、養老錢、賣房子錢、貸款搞來的錢全部進入了股市，老太太、老大爺、大學生甚至中學生也來到了股市，各種方式的風險提示根本無濟于事。在今天，股市即將跌破3000點時，就是中國的基本經濟面再好，而投資者需要的是“眼見為實”，離3000點一步之遙的股市，中小投資者的心理預期就是股災來臨了。在這種心里預期下，再好的定心丸、渾身是嘴的道義勸說都將失去效果。

　　如果股市跌破3000點，將會給經濟造成大的風險，特別是金融風險。在股市大起時，許多投資者都用房屋抵押貸款進入股市，不斷大跌已經使其血本無歸，出現信貸風險毋庸置疑。在股市大起時，銀行以及其他金融機構先后推出了針對股市的一系列理財產品，但是，如今大多出現虧本，這將使金融部門處于非常尷尬和難受的境地。股市出現危機，還將使銀行、地產以及其他上市企業從2007年的大盈利到業績出現大幅下滑，對中國宏觀經濟面的影響也是顯而易見的。當然，受影響和損失最大的是中小投資者特別是個人投資者，尤其是5000點以后進去的股民們。

　　股市如果跌破3000點，市場化手段救市效果將大打折扣。比如，中國證監會一直在通過新批準基金、增加市場資金容量來調劑市場。但是，目前這種做法效果已經不大，一是面對恐慌性拋壓，這點資金根本無濟于事；二是股市不好，股票型基金根本就銷售不出去，募集將會越來越難。據中國銀河證券統計，上周256只開放式基金中，237只出現凈值縮水，最多的縮水達15.58%。北京銀行日前發出公告，剛剛結束發行的一款打新股理財產品，因募集資金不足5000萬元，導致產品最終沒有成立。在這種情況下，誰還敢購買基金呢？

　　我們注意到，一些重量級人士已經發出了聲音。在剛剛結束的亞洲博鰲論壇上，經濟學家樊綱、中國銀監會主席劉明康都說出一個共同聲音：在市場本身不能調節自己時，政府就應該出手進行調節。國資委主任李榮融請投資者放心，在大非減持上政府會負責任的。投資者聽到了聲音，更期待見到具體的措施。

　　決不能再眼睜睜看著股市滑落下去，否則，對中國經濟的負面影響將很難預料，金融風險將會急劇加大。