博時精選股票證券投資基金

　　2008年第一季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國工商銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2008年4月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務數(shù)據(jù)未經(jīng)審計師審計。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金簡稱：博時精選

　　基金代碼：050004

　　基金運作方式：契約型、開放式

　　基金合同生效日：2004年6月22日

　　報告期末基金份額總額：13，056，461，471.81份

　　投資目標：始終堅持并不斷深化價值投資的基本理念，充分發(fā)揮專業(yè)研究與管理能力，自下而上精選個股，適度主動配置資產(chǎn)，系統(tǒng)有效控制風險，與產(chǎn)業(yè)資本共成長，分享中國經(jīng)濟與資本市場的高速成長，謀求實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增長。

　　投資策略：自下而上精選個股，適度主動配置資產(chǎn)，系統(tǒng)有效管理風險。

　　業(yè)績比較基準：75%×新華富時中國A600指數(shù) + 20%×新華富時中國國債指數(shù) + 5%×現(xiàn)金收益率。

　　風險收益特征：本基金是一只主動型的股票基金，本基金的風險與預期收益都要高于平衡型基金，屬于證券投資基金中的中高風險品種。本基金力爭在嚴格控制風險的前提下謀求實現(xiàn)基金資產(chǎn)長期穩(wěn)定增長。

　　基金管理人：博時基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現(xiàn)

　　（一）主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　■

　　上述基金業(yè)績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后投資人的實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　（二）基金凈值表現(xiàn)

　　1.本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準收益率的比較

　　■

　　2.圖示自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業(yè)績比較基準的變動進行比較

　　■

　　3.本基金業(yè)績比較基準的構建以及再平衡過程

　　本基金的業(yè)績比較基準：75%×新華富時中國A600指數(shù) + 20%×新華富時中國國債指數(shù) + 5%×現(xiàn)金收益率。

　　四、管理人報告

　　（一）基金經(jīng)理介紹

　　基金經(jīng)理

　　陳豐，1973年出生，碩士學歷。 1996年至1998年就讀于上海財經(jīng)大學證券期貨學院，獲經(jīng)濟學碩士學位。1998年至2000年在申銀萬國證券公司研究所工作。2000年加入博時基金管理有限公司，任研究員。2002年1月起任基金裕元基金經(jīng)理助理，2003年7月起任基金裕澤基金經(jīng)理。2004年6月起任博時精選股票證券投資基金基金經(jīng)理。

　　（二）本報告期內(nèi)基金運作情況說明

　　在本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格遵循了《中華人民共和國證券投資基金法》、《博時精選股票證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規(guī)的規(guī)定，并本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產(chǎn)，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格按照公司的公平交易相關制度執(zhí)行。本報告期內(nèi)，基金投資管理符合有關法規(guī)和基金合同的規(guī)定，沒有損害基金持有人利益的行為。

　　（三）本報告期內(nèi)基金的投資策略和業(yè)績表現(xiàn)

　　截至2008年3月31日，本基金份額凈值為1.6568元，份額累計凈值為3.0468元。報告期內(nèi)，本基金份額凈值增長率為-23.86％，同期上證指數(shù)下跌34.0％。

　　對2008年一季度證券市場的回顧

　　2008年第一季度，中國證券市場出現(xiàn)了明顯的下跌行情，且下跌幅度之大、下跌速度之快，均為中國股市歷年所罕見。我們認為，這一下跌是多方面原因造成的，但主要的原因有兩個。

　　首先，去年年底以來，美國次貸危機影響加深，國內(nèi)CPI步步上升，導致貨幣政策偏緊，宏觀經(jīng)濟面對上市公司造成了不利影響，投資者對上市公司的盈利預期普遍下降。今年以來，CPI持續(xù)處于高位，而且?guī)в休斎胄偷奶卣鳎�給宏觀調(diào)控帶來了較大的壓力。如果貨幣政策持續(xù)從緊，匯率不斷升值，且持續(xù)時間較長的話，上市公司盈利前景不容過分樂觀。

　　其次，是國內(nèi)股市估值水平過高。過去兩年較大的累計升幅使國內(nèi)A股平均市盈率水平偏高，在此背景下，上市公司IPO和再融資的欲望更加強烈，限售股在解禁時也更愿意流通，今年股市的資金供求狀況與去年相比明顯較為不利。究其根源，由于較高的A股估值水平，實體經(jīng)濟和虛擬經(jīng)濟之間形成了明顯的套利機會，從而影響股市的供求狀況，對A股估值造成持續(xù)的壓力。

　　在第一季度，博時精選持有較多的大市值公司，而這些大市值公司大多與宏觀經(jīng)濟緊密相關，這對博時精選基金的凈值表現(xiàn)有一定的拖累。但近期隨著持倉結(jié)構的調(diào)整和大市值公司股價的逐漸走穩(wěn)，基金的抗風險能力有所增強。

　　對2008年證券市場的展望

　　展望2008年，我們認為宏觀經(jīng)濟政策從緊的狀況依然存在，需要繼續(xù)跟蹤研究；股市資金供求壓力也將繼續(xù)對估值水平產(chǎn)生不利影響。整體而言，我們依然采取謹慎和防御的投資策略。

　　但我們也看到了對投資有利的一面，那就是經(jīng)過深幅的下跌之后，部分上市公司的估值水平已有明顯下降，投資風險得到了較大的釋放。其中那些真正具有成長性的上市公司，隨著時間的推移將表現(xiàn)出明顯的投資價值，研究的重要性進一步凸顯。對公司的深入研究和估值，從中挑選具有中長期投資價值的優(yōu)秀公司，是有可能規(guī)避市場風險、取得較好投資回報的。

　　從行業(yè)角度考慮，我們認為在通脹的背景下，消費品和交通運輸行業(yè)的上市公司是我們的投資重點。其中分紅派息比例較高、歷史盈利記錄良好的上市公司，更易被投資者所長期持有，是我們投資的首選。從長期投資的角度考慮，由于價格限制措施使盈利能力明顯受損的化工、電力等行業(yè)，目前處于行業(yè)盈利的低谷，未來某個時點可能會出現(xiàn)一定的投資機會，值得我們逐步跟蹤研究。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　■

　　（二）報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　■

　　（三）報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）投資組合報告附注

　　1、報告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查，或在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責、處罰；

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票；

　　3、基金的其他資產(chǎn)構成：

　　■

　　4、報告期末未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券

　　5、報告期內(nèi)投資獲得的所有權證：

　　■

　　6、由于四舍五入的原因，分項之和與合計項之間可能存在尾差。

　　六、本基金管理人運用固有資金投資本基金的情況

　　報告期末，本基金管理人未投資本基金。

　　七、開放式基金份額變動

　　■

　　八、備查文件目錄

　　1、中國證監(jiān)會批準博時精選股票證券投資基金設立的文件

　　2、《博時精選股票證券投資基金基金合同》

　　3、《博時精選股票證券投資基金基金托管協(xié)議》

　　4、基金管理人業(yè)務資格批件、營業(yè)執(zhí)照和公司章程

　　5、博時精選股票證券投資基金各年度審計報告正本

　　6、報告期內(nèi)博時精選股票證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業(yè)時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　客戶服務中心電話：010-65171155 、95105568（免長途話費）

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2008年4月21日

　　序號

　　項 目

　　金 額

　　1

　　本期利潤

　　(7，142，662，464.69)

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　586，427，642.19

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　(0.522)

　　4

　　期末基金資產(chǎn)凈值

　　21，632，520，144.58

　　5

　　期末基金份額凈值

　　1.6568

　　①凈值

　　增長率

　　②凈值增長率標準差

　　③業(yè)績比較基準

　　收益率

　　④業(yè)績比較基準

　　收益率標準差

　　-③

　　②-④

　　-23.86%

　　1.96%

　　-18.96%

　　2.15%

　　-4.90%

　　-0.19%

　　序號

　　項 目

　　金 額（元）

　　占基金總資產(chǎn)的比例

　　1

　　股票投資

　　14，718，694，871.80

　　67.19%

　　2

　　債券投資

　　804，143，736.23

　　3.67%

　　3

　　權證投資

　　14，610，063.50

　　0.07%

　　4

　　銀行存款和結(jié)算備付金合計

　　6，332，549，193.60

　　28.91%

　　5

　　其它資產(chǎn)

　　34，578，871.60

　　0.16%

　　合計

　　21，904，576，736.73

　　100.00%

　　序號

　　行 業(yè)

　　股票市值（元）

　　占基金資產(chǎn)凈值比例

　　A

　　農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

　　B

　　采掘業(yè)

　　1，439，714，590.80

　　6.66%

　　C

　　制造業(yè)

　　7，388，199，836.97

　　34.15%

　　C0

　　其中：食品、飲料

　　2，052，236，227.40

　　9.49%

　　C1

　　紡織、服裝、皮毛

　　C2

　　木材、家具

　　C3

　　造紙、印刷

　　C4

　　石油、化學、塑膠、塑料

　　854，465，889.52

　　3.95%

　　C5

　　電子

　　2，925，000.00

　　0.01%

　　C6

　　金屬、非金屬

　　1，538，983，139.09

　　7.11%

　　C7

　　機械、設備、儀表

　　2，614，792，094.38

　　12.09%

　　C8

　　醫(yī)藥、生物制品

　　324，797，486.58

　　1.50%

　　C99

　　其他制造業(yè)

　　D

　　電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)

　　382，421，156.30

　　1.77%

　　E

　　建筑業(yè)

　　F

　　交通運輸、倉儲業(yè)

　　1，929，464，643.35

　　8.92%

　　G

　　信息技術業(yè)

　　297，962，598.36

　　1.38%

　　H

　　批發(fā)和零售貿(mào)易

　　373，452，183.55

　　1.73%

　　I

　　金融、保險業(yè)

　　2，103，426，667.55

　　9.72%

　　J

　　房地產(chǎn)業(yè)

　　653，607，707.67

　　3.02%

　　K

　　社會服務業(yè)

　　124，733，235.23

　　0.58%

　　L

　　傳播與文化產(chǎn)業(yè)

　　M

　　綜合類

　　25，712，252.02

　　0.12%

　　合 計

　　14，718，694，871.80

　　68.04%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　股票數(shù)量（股）

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比例

　　1

　　601939

　　建設銀行

　　122，922，802

　　837，104，281.62

　　3.87%

　　2

　　600036

　　招商銀行

　　20，555，429

　　661，268，150.93

　　3.06%

　　3

　　000858

　　五 糧 液

　　23，893，015

　　578，210，963.00

　　2.67%

　　4

　　600031

　　三一重工

　　13，162，769

　　510，847，064.89

　　2.36%

　　5

　　600028

　　中國石化

　　42，075，635

　　510，377，452.55

　　2.36%

　　6

　　000001

　　深發(fā)展Ａ

　　17，290，970

　　487，605，354.00

　　2.25%

　　7

　　600432

　　吉恩鎳業(yè)

　　5，763，956

　　471，261，042.56

　　2.18%

　　8

　　600519

　　貴州茅臺

　　2，480，822

　　465，675，097.62

　　2.15%

　　9

　　601919

　　中國遠洋

　　16，637，418

　　442，888，067.16

　　2.05%

　　10

　　600019

　　寶鋼股份

　　33，749，716

　　418，833，975.56

　　1.94%

　　序號

　　名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比例

　　1

　　國家債券

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　金融債券

　　0.00

　　0.00%

　　3

　　央行票據(jù)

　　550，006，000.00

　　2.54%

　　4

　　企業(yè)債券

　　250，448，960.23

　　1.16%

　　5

　　可轉(zhuǎn)換債券

　　3，688，776.00

　　0.02%

　　債券投資合計

　　804，143，736.23

　　3.72%

　　序號

　　債券名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比例

　　1

　　08央行票據(jù)15

　　198，440，000.00

　　0.92%

　　2

　　08石化債

　　165，893，945.70

　　0.77%

　　3

　　07央行票據(jù)94

　　154，656，000.00

　　0.71%

　　4

　　05央行票據(jù)58

　　99，960，000.00

　　0.46%

　　5

　　07央行票據(jù)56

　　96，950，000.00

　　0.45%

　　序號

　　項目

　　金額（元）

　　1

　　存出保證金

　　7，492，009.98

　　2

　　應收利息

　　11，607，812.85

　　3

　　應收申購款

　　15，479，048.77

　　合計

　　34，578，871.60

　　序號

　　代碼

　　名稱

　　數(shù)量（份）

　　成本（元）

　　投資類型

　　1

　　030002

　　五糧液YGC1

　　8，411，836.00

　　300，711，258.29

　　主動投資

　　2

　　031006

　　中興ZXC1

　　1，178，175.00

　　13，733，100.70

　　主動投資

　　3

　　580018

　　中遠CWB1

　　141，120.00

　　983，868.65

　　投資分離交易可轉(zhuǎn)債附送

　　4

　　580019

　　中石化CWB1

　　21，740，351.00

　　51，314，098.08

　　投資分離交易可轉(zhuǎn)債附送

　　序 號

　　項 目

　　份 額(份)

　　1

　　報告期初基金份額總額

　　13，549，494，158.05

　　2

　　報告期末基金份額總額

　　13，056，461，471.81

　　3

　　報告期間基金總申購份額

　　1，657，141，511.53

　　4

　　報告期間基金總贖回份額

　　2，150，174，197.77