長城品牌優選股票型證券投資基金

　　2008年第一季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年4月14日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經審計。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：長城品牌優選

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2007年8月6日

　　報告期末基金份額總額：19，104，220，011.19份

　　投資目標：充分挖掘具有品牌優勢上市公司持續成長產生的投資機會，追求基金資產的長期增值。

　　投資策略：采用“自下而上、個股優選”的投資策略，運用長城基金成長優勢評估系統在具備品牌優勢的上市公司中挑選擁有創造超額利潤能力的公司，構建并動態優化投資組合。運用綜合市場占有率、超過行業平均水平的盈利能力及潛在并購價值等三項主要指標判斷品牌企業創造超額利潤的能力，采用PEG等指標考察企業的持續成長價值，重點選擇各行業中的優勢品牌企業，結合企業的持續成長預期，優選具備估值潛力的公司構建投資組合。

　　業績比較基準：75%×中信標普300指數收益率+25%×同業存款利率。

　　風險收益特征：本基金為成長型股票基金，主要投資于具有超額盈利能力的品牌優勢上市公司，風險高于混合型基金、債券基金和貨幣市場基金，低于積極成長型股票基金，屬于較高風險的證券投資基金產品。

　　基金管理人：長城基金管理有限公司

　　基金托管人：中國建設銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　下述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　（一）主要財務指標(2008年01月01日—2008年03月31日)

　　單位：人民幣元

　　■

　　（二）基金凈值表現

　　1、 長城品牌優選本報告期凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表：

　　■

　　2、長城品牌優選凈值累計增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖：

　　■

　　注：（1）本基金基金合同于2007年8月6日生效，本基金自合同生效之日起至披露時點不滿一年。

　　（2）本基金合同規定：本基金投資組合的資產配置為：股票資產60%－95%，權證投資0%－3%，債券0%－35%，本基金保持不低于基金資產凈值5%的現金或者到期日在一年以內的政府債券。本基金在投資運作中按照相關法律法規規定，嚴格遵守了基金合同的約定。

　　（3）本基金業績比較基準的選擇符合基金合同、基金招募說明書的規定。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡介

　　楊毅平先生，畢業于中國人民大學區域經濟專業，經濟學碩士。曾任職于中國太平洋保險公司深圳分公司證券營業部，君安資產管理公司投資部，中國太平洋保險公司深圳分公司資金運用部，嘉實基金管理有限公司投資部，任副總監、基金經理，鵬華基金管理有限公司基金管理部，任總監、基金經理。楊毅平先生曾于2002年3月22日－2003年1月24日任嘉實基金管理有限公司“基金泰和”基金經理；2003年4月25日－2005年2月26日任鵬華基金管理有限公司“鵬華行業成長證券投資基金”基金經理。2006年1月進入長城基金管理有限公司，任職首席策略分析師；2006年2月25日至2007年4月11日任“長城久恒平衡型證券投資基金”基金經理；自2007年8月6日至今任“長城品牌優選股票型證券投資基金”基金經理；自2006年8月22日至今兼任“長城安心回報混合型證券投資基金”基金經理。

　　2、報告期內基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守了《證券投資基金法》、《長城品牌優選股票型證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在控制和防范風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大的利益，未出現投資違反法律法規、基金合同約定和相關規定的情況，無因公司未勤勉盡責或操作不當而導致基金財產損失的情況，不存在損害基金份額持有人利益的行為。

　　本報告期本基金管理人嚴格遵守了公平交易管理制度的規定，各基金在研究支持、投資決策上享有公平的機會，公司嚴格執行了公平交易分配制度和公平交易程序，保證各基金獲得了公平的交易機會。本基金重點投資于具有品牌優勢并持續成長的上市公司，投資風格與公司所管理的其他投資組合均不同。本報告期公司內部風險控制和監察稽核工作中未發現異常交易行為，未發現直接或通過第三方的交易安排在不同投資組合之間進行利益輸送的行為。

　　3、報告期內基金的投資策略及業績表現

　　2008年第一季度的中國證券市場，出現了歷史最為慘烈的下跌。滬深300指數下跌了29％，上證綜指下跌了34％，本基金也遭到重創，凈值下跌21.01％。

　　第一季度，國際和國內的經濟形勢發生了一些變化。美國次級債危機的進一步暴露和擴散，導致了投資者對美國經濟及世界經濟前景的擔憂，同時使得中國的出口貿易增加了不確定性因素；國內公布的2月和3月CPI疊創新高，使投資者對國家緊縮政策出臺的預期增強。但我們認為這些都不是影響股市大跌的主要因素，估值過高和供求關系的嚴重失衡才是根源。進入2008年2月，大小非大量解禁，股票的供應量驟增，部分公司公布的巨額再融資方案，使投資者的持股信心從根本上動搖，在3月初，市場選擇了向下突破。

　　在今年初，我們對市場持謹慎態度，1月中旬，股票持倉接近60％的持股下限，在1－2月的下跌中損失較輕。在2月份，上證指數下跌到4300點以下時，我們增加了股票倉位，因我們認為市場可能是弱平衡市，部分股票開始具備長線投資價值。但上市公司的巨額融資方案，使得本來可能成立的平衡被打破，3月股市全面暴跌。在缺乏股指期貨等對沖工具的情況下，面對全面下跌的市場，我們覺得非常痛苦和無奈。

　　我們在2007年底，預感到市場會有較大級別的調整，但在半年內，調整幅度從最高點回落近50％是我們沒有想到的，畢竟中國經濟的長期增長前景是好的，流動性也非常充裕，市場后期的大跌，有一定的非理性成份。我們堅信，盈利持續高增長的公司，只要估值不高，上漲只是時間的問題。第二季度，我們將加強對上市公司的跟蹤和研究，在市場風險釋放的過程中，尋找結構性的投資機會，并有效控制組合風險。

　　五、投資組合報告

　　1、報告期末基金資產組合情況

　　■

　　2、報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　3、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細：

　　■

　　（注：以上股票名稱以2008年3月31日公布的股票簡稱為準。）

　　4、報告期末按券種分類的債券組合

　　截至本報告期末，本基金未持有債券組合。

　　5、報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細：

　　截至本報告期末，本基金未持有資產支持證券。

　　6、投資組合報告附注

　　（1）本報告期內基金投資的前十名證券的發行主體未被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到過公開譴責、處罰。

　　（2）基金投資的前十名股票中，未有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外股票。

　　（3）其他資產的構成：

　　■

　　（4）本基金本報告期末未持有可轉換債券。

　　（5）本基金本報告期間未投資分離交易可轉債，期末未持有分離交易可轉債。

　　（6）本基金本報告期內權證投資情況：

　　本基金本報告期間未進行權證投資，期末未持有權證。

　　（7）由于四舍五入的原因，分項之和與合計項之間可能存在尾差。

　　六、本基金管理人運用固有資金投資本基金情況

　　本報告期間未發生本基金管理人運用固有資金投資本基金的情況；截止本報告期末，本基金管理人未持有本基金份額。

　　七、開放式基金份額變動

　　■

　　八、備查文件目錄及查閱方式

　　1、本基金設立等相關批準文件

　　2、《長城品牌優選股票型證券投資基金基金合同》

　　3、《長城品牌優選股票型證券投資基金托管協議》

　　4、報告期內披露的公告原件

　　5、長城基金管理有限公司企業法人營業執照、基金管理資格證書

　　查閱地點：廣東省深圳市福田區益田路6009號新世界商務中心41層

　　查閱方式：投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人長城基金管理有限公司

　　咨詢電話：400-8868-666

　　網站：www.ccfund.com.cn

　　長城基金管理有限公司

　　二〇〇八年四月二十一日

　　序號

　　項目

　　金額

　　1

　　本期利潤

　　-4，743，301，220.83

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　-610，928，040.53

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.2421

　　4

　　期末基金資產凈值

　　17，871，403，135.25

　　5

　　期末基金份額凈值

　　0.9355

　　階段

　　凈值增長率

　　①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率

　　③

　　業績比較基準收益率標準差④

　　①－③

　　②－④

　　過去3個月

　　-21.01%

　　2.37%

　　-21.37%

　　2.15%

　　0.36%

　　0.22%

　　序 號

　　資產項目

　　金額（元）

　　占基金總資產比例

　　1

　　股票

　　13，996，752，234.92

　　77.68%

　　2

　　債券

　　0.00

　　0.00%

　　3

　　權證

　　0.00

　　0.00%

　　4

　　資產支持證券

　　0.00

　　0.00%

　　5

　　銀行存款和清算備付金合計

　　3，996，222，579.32

　　22.18%

　　6

　　其他資產

　　24，860，955.66

　　0.14%

　　合計：

　　18，017，835，769.90

　　100.00%

　　分 類

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業

　　0.00

　　0.00%

　　B 采掘業

　　680，506，669.22

　　3.81%

　　C 制造業

　　3，925，866，999.43

　　21.97%

　　C0 食品、飲料

　　31，432，971.71

　　0.18%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　51，297，502.00

　　0.29%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　619，569，070.88

　　3.47%

　　C5 電子

　　1，450，339.65

　　0.01%

　　C6 金屬、非金屬

　　3，030，011，937.15

　　16.95%

　　C7 機械、設備、儀表

　　35，722，542.49

　　0.20%

　　C8 醫藥、生物制品

　　155，712，000.00

　　0.87%

　　C99 其他制造業

　　670，635.55

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　518，801，771.65

　　2.90%

　　E 建筑業

　　0.00

　　0.00%

　　F 交通運輸、倉儲業

　　1，925，002，786.03

　　10.77%

　　G 信息技術業

　　41，836，989.41

　　0.23%

　　H 批發和零售貿易業

　　0.00

　　0.00%

　　I 金融、保險業

　　6，899，632，327.12

　　38.61%

　　J 房地產業

　　0.00

　　0.00%

　　K 社會服務業

　　2，767，006.56

　　0.02%

　　L 傳播與文化產業

　　2，337，685.50

　　0.01%

　　M 綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合 計

　　13，996，752，234.92

　　78.32%

　　序 號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數量（股）

　　期末市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　600036

　　招商銀行

　　53，555，060

　　1，722，866，280.20

　　9.64%

　　2

　　601166

　　興業銀行

　　38，558，358

　　1，419，718，741.56

　　7.94%

　　3

　　600016

　　民生銀行

　　95，425，491

　　1，022，007，008.61

　　5.72%

　　4

　　600000

　　浦發銀行

　　28，212，297

　　998，715，313.80

　　5.59%

　　5

　　600005

　　武鋼股份

　　56，499，459

　　801，727，323.21

　　4.49%

　　6

　　600015

　　華夏銀行

　　39，062，004

　　547，258，676.04

　　3.06%

　　7

　　000001

　　深發展Ａ

　　19，360，832

　　545，975，462.40

　　3.06%

　　8

　　600309

　　煙臺萬華

　　15，588，112

　　522，045，870.88

　　2.92%

　　9

　　600900

　　長江電力

　　36，925，393

　　518，801，771.65

　　2.90%

　　10

　　600583

　　海油工程

　　11，326，438

　　515，352，929.00

　　2.88%

　　序號

　　其他資產

　　金額(元)

　　1

　　交易保證金

　　9，455，051.80

　　2

　　應收證券清算款

　　0.00

　　3

　　應收利息

　　1，081，719.21

　　4

　　應收申購款

　　14，324，184.65

　　5

　　其他應收款

　　0.00

　　6

　　待攤費用

　　0.00

　　7

　　其他

　　0.00

　　合計

　　24，860，955.66

　　序號

　　項目

　　份額(份)

　　1

　　期初基金份額總額

　　21，113，893，147.42

　　2

　　加：本期申購基金份額總額

　　337，574，036.05

　　3

　　減：本期贖回基金份額總額

　　2，347，247，172.28

　　4

　　期末基金份額總額

　　19，104，220，011.19