長信利息收益開放式證券投資基金

　　2008年第一季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國農業(yè)銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2008年4月11日復核了本報告中的財務指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產品概況

　　基金名稱：長信利息收益開放式證券投資基金

　　基金簡稱：長信利息收益基金

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年3月19日

　　本季度末基金份額總額：5，239，210，786.75 份

　　投資目標：在盡可能保證基金資產安全和高流動性的基礎上，追求超過銀行存款的收益水平。

　　投資策略：

　　1、利率預期策略

　　通過對宏觀經濟、貨幣政策、短期資金供給等因素的分析，形成對利率走勢的判斷，并確定投資組合的平均剩余期限。

　　2、資產配置策略

　　根據(jù)對市場利率走勢的判斷，結合各品種之間流動性、收益性及風險情況，確定組合的資產配置，在保證組合高流動性、低風險的前提下盡量提升組合的收益。

　　3、無風險套利策略

　　由于市場分割，使銀行間市場與交易所市場的資金面和市場短期利率在一定時間可能存在定價偏離。同時在一定時間內市場中也可能出現(xiàn)跨品種、跨期限套利機會。本基金將在充分論證套利的可行性基礎上謹慎參與。

　　4、現(xiàn)金流預算管理策略

　　通過對未來現(xiàn)金流的預測，在投資組合的構建中，采取合理的期限和權重配置對現(xiàn)金流進行預算管理，以滿足基金運作的要求。同時在一部分資金管理上，將采用滾動投資策略，以提高基金資產的流動性。

　　業(yè)績比較基準：一年期存款稅后利息率

　　風險收益特征：本基金為低風險、收益穩(wěn)定的貨幣市場基金。

　　基金管理人：長信基金管理有限責任公司

　　基金托管人：中國農業(yè)銀行

　　三、主要財務指標和基金凈值表現(xiàn)

　�。ㄒ唬┴攧罩笜耍ㄎ唇泴徲嫞�

　　■

　　注：1、本基金收益分配按月結轉份額；

　　2、所述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如，封閉式基金交易傭金、開放式基金的申購贖回費、紅利再投資費、基金轉換費等），計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　3、2007年7月1日基金實行新會計準則后，原“基金本期凈收益”名稱調整為“本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額”。

　　（二）基金凈值表現(xiàn)

　　1、本期基金凈值收益率與同期業(yè)績比較基準收益率比較：

　　■

　　2、自基金合同生效以來基金累計凈值收益率與業(yè)績比較基準收益率歷史走勢對比：

　　■

　　注：按基金合同規(guī)定，本基金自合同生效日起3個月內為建倉期。本報告期內，本基金的各項投資比例已符合基金合同第十五條（（八）投資限制）的規(guī)定：

　�。�1）投資于同一公司發(fā)行的短期企業(yè)債券的比例，不得超過基金資產凈值的10％；

　　（2）存放在具有基金托管資格的同一商業(yè)銀行的存款，不得超過基金資產凈值的30％；存放在不具有基金托管資格的同一商業(yè)銀行的存款，不得超過基金資產凈值的5％；

　�。�3）在全國銀行間債券市場債券正回購的資金余額不得超過基金資產凈值的20％；

　�。�4）投資于短期金融工具的比重不低于基金資產總值的80％；

　�。�5）中國證監(jiān)會、中國人民銀行規(guī)定的其他比例限制。

　　本基金投資組合的平均剩余期限，不超過180天。

　　由于證券市場波動或投資組合處于調整過程中，造成基金在某一時間無法達到上述比例限制，本基金管理人將在10個交易日內積極調整基金投資組合，以達到上述比例限制。

　　四、管理人報告

　�。ㄒ唬┗�金經理簡介

　　張文琍女士，本科學歷，證券從業(yè)經歷13年。曾任湖北證券公司交易一部交易員、長江證券有限責任公司資產管理事業(yè)部主管、債券事業(yè)總部投資部經理、固定收益總部交易部經理； 2004年9月加入長信基金管理有限責任公司，歷任長信利息收益基金交易員、基金經理助理職務。2005年11月開始擔任本基金基金經理。

　　（二）基金運作合規(guī)性聲明

　　本基金管理人在報告期內，嚴格遵守了《中華人民共和國證券投資基金法》及其他有關法律法規(guī)、基金合同的規(guī)定，勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益，不存在損害基金份額持有人利益的行為。

　　報告期內本基金嚴格遵守了公平交易制度，本基金無異常交易情形；本基金的投資風格與本基金管理人管理的其他投資組合不相似，不存在與本基金投資風格相似的投資組合之間的業(yè)績比較；本報告期內業(yè)績分析無異常情況。本基金將繼續(xù)以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，承諾將一如既往地本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，在規(guī)范基金運作和嚴格控制投資風險的前提下，努力為基金份額持有人謀求最大利益。

　�。ㄈ�）報告期內基金業(yè)績表現(xiàn)和運作回顧

　　1、 本基金業(yè)績表現(xiàn)

　　截至2008年3月末，本基金基金規(guī)模為52.39億，比2007年度末增加29.17％；季度總回報率達到0.7419％，低于期間業(yè)績比較基準收益25.23bp。

　　2、 2008年一季度市場回顧和基金運作分析

　　進入2008 年，債券市場一改07 年的頹勢，走出一輪較強的上漲行情。1月份，在美國次貸危機波及范圍不斷擴大的背景下，美聯(lián)儲連續(xù)大幅降息，引發(fā)全球經濟放緩的憂慮，使得中外利差倒掛趨勢明顯，加劇國內資金流動性，增大了人民銀行加息的顧慮，這些因素的合力使得國內債券市場投資人產生樂觀的心態(tài)，并直接推動了債市的一波反彈行情。2 月份春節(jié)后，1 月CPI 再創(chuàng)歷史新高、央行明確表示堅持從緊貨幣政策，受這些因素的影響，市場心態(tài)回復平穩(wěn)，收益率曲線在2 月份保持穩(wěn)中略有下降的態(tài)勢。3月，股市屢次出現(xiàn)大幅下挫，債市成為部分資金避風港，市場流動性非常寬裕，雖然央行進行了準備金率的調整，但操作幅度低于市場預期，債券價格開始再次上升，收益率曲線扁平化特征明顯。與12月末相比，國債收益率曲線整體下降了35BP 左右。

　　本季度，在保障基金安全性原則下，我們主要采用適當加長久期、調整資產配置結構的投資策略，及時跟蹤規(guī)模變動，有效規(guī)避了流動性風險，保證了基金的安全性，提高了組合收益。

　　3、2008年二季度市場展望和投資策略

　　4月1日國務院公布了《2008年工作要點》，宏觀經濟調控重點的闡述首次由“雙防”變?yōu)椤叭�防”：“既要防止經濟由偏快轉為過熱，抑制通貨膨脹，又要防止經濟下滑，避免大的起落”。要點反映出防治通脹是目前宏觀調控的中心，同時政府對外需導致經濟放緩的風險愈加重視，政策選擇仍面臨著如何權衡通脹和增長的兩難困境。

　　現(xiàn)階段固定資產投資反彈的壓力較大，貨幣信貸投放仍然偏多，流動性過剩矛盾尚未緩解，價格上漲的壓力明顯，通脹形勢存在高度的不確定性，各方面因素預示了政策調控壓力較大。我們認為：二季度央行仍然是堅持從緊貨幣政策取向，期間不排除繼續(xù)出臺緊縮性政策，包括提高存貸款利率、存款準備金利率、發(fā)行定向央票等措施，達到減輕通貨膨脹的壓力，緩解流動性過剩的需要。

　　我們將采取謹慎的態(tài)度進行投資，積極防范流動性風險和利率風險，適當保持組合適宜剩余期限；在基金的日常投資中，將繼續(xù)秉承誠信、專業(yè)、負責的精神，密切跟蹤市場，更好地把握投資機會，爭取為基金份額持有人謀求最大利益。

　　五、投資組合報告

　　(一)報告期末基金資產組合

　　■

　　(二)報告期債券回購融資情況

　　■

　　注：1、上表中，報告期內債券回購融資余額應取報告期內每日融資余額的合計數(shù)，報告期內債券回購融資余額占基金資產凈值比例為報告期內每日融資余額占基金資產凈值比例的簡單平均值。

　　2、報告期內貨幣市場基金債券正回購的資金余額超過基金資產凈值的20%的情況：本報告期不存在。

　　(三)基金投資組合平均剩余期限

　　1、投資組合平均剩余期限基本情況

　　■

　　報告期內投資組合平均剩余期限違規(guī)超過180天的情況：本報告期不存在。

　　2、期末投資組合平均剩余期限分布比例

　　■

　　(四)報告期末債券投資組合

　　1、按債券品種分類的債券投資組合：

　　■

　　2、基金投資前十名債券明細：

　　■

　　(五)"影子定價"與"攤余成本法"確定的基金資產凈值的偏離

　　■

　　(六)投資組合報告附注

　　1、本基金采用攤余成本法計價；

　　2、本報告期內貨幣市場基金持有剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過397天的浮動利率債券，本報告期內不存在該類浮動利率債券的攤余成本超過當日基金資產凈值的20%的情況；

　　3、本報告期內沒有需說明的證券投資決策程序，報告期內基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調查，在報告編制日前一年內沒有受到公開譴責、處罰；

　　4、其他資產的構成：

　　■

　　六、開放式基金份額變動

　　■

　　七、 備查文件目錄

　�。ㄒ唬┲袊�證監(jiān)會批準設立基金的文件；

　�。ǘ�）《長信利息收益開放式證券投資基金基金合同》；

　�。ㄈ�）《長信利息收益開放式證券投資基金招募說明書》；

　�。ㄋ模�《長信利息收益開放式證券投資基金托管協(xié)議》；

　�。ㄎ澹﹫蟾嫫趦仍谥付▓罂�上披露的各種公告的原稿；

　　（六）長信基金管理有限責任公司營業(yè)執(zhí)照、公司章程及相關資格批復文件。

　　存放地點：基金管理人的住所。

　　查閱方式：長信基金管理有限責任公司網站http://www.cxfund.com.cn。

　　長信基金管理有限責任公司

　　2008年4月21日

　　項 目

　　金 額

　　本期利潤

　　16，232，052.41元

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　16，232，052.41元

　　期末基金資產凈值

　　5，239，210，786.75元

　　期末基金份額凈值

　　1.0000元/份

　　階段

　　基金凈值收益率①

　　基金凈值收益率標準差②

　　業(yè)績比較基準收益率③

　　業(yè)績比較基準收益率標準差④

　�、伲�③

　�、冢�④

　　過去三個月

　　0.7419%

　　0.0061%

　　0.9942%

　　0.0000%

　　-0.2523%

　　0.0061%

　　資產組合

　　金額(元)

　　占基金總資產的比例

　　債券投資

　　4，503，745，310.38

　　77.47%

　　買入返售證券

　　378，201，927.31

　　6.51%

　　其中:買斷式回購的買入返售證券

　　0.00

　　0.00%

　　銀行存款和清算備付金合計

　　67，901，783.85

　　1.17%

　　其他資產

　　863，662，320.94

　　14.86%

　　合計

　　5，813，511，342.48

　　100.00%

　　序號

　　項目

　　金額(元)

　　占基金資產凈值的比例

　　1

　　報告期內債券回購融資余額

　　15，590，715，787.71

　　8.03%

　　其中:買斷式回購融資

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　報告期末債券回購融資余額

　　544，418，767.79

　　10.39%

　　其中:買斷式回購融資

　　0.00

　　0.00%

　　項目

　　天數(shù)

　　報告期末投資組合平均剩余期限

　　116

　　報告期內投資組合平均剩余期限最高值

　　169

　　報告期內投資組合平均剩余期限最低值

　　50

　　序號

　　平均剩余期限

　　各期限資產占基金資產凈值的比例(%)

　　各期限負債占基金資產凈值的比例

　　1

　　30天以內

　　19.27%

　　10.39%

　　2

　　30天(含)-60天

　　0.60%

　　0.00%

　　3

　　60天(含)-90天

　　60.11%

　　0.00%

　　4

　　90天(含)-180天

　　8.81%

　　0.00%

　　其中：剩余存續(xù)期超過

　　397天的浮動利率債

　　3.86%

　　0.00%

　　5

　　180天(含)-397天(含)

　　20.87%

　　0.00%

　　合計

　　109.66%

　　10.39%

　　序號

　　債券品種

　　成本（元）

　　占基金資產凈值的比例

　　1

　　國家債券

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　金融債券

　　202，227，666.05

　　3.86%

　　其中:政策性金融債

　　0.00

　　0.00%

　　3

　　央行票據(jù)

　　3，432，884，313.90

　　65.52%

　　4

　　企業(yè)債券

　　868，633，330.43

　　16.58%

　　5

　　其他

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　4，503，745，310.38

　　85.96%

　　剩余存續(xù)期超過397天的浮動利率債券

　　202，227，666.05

　　3.86%

　　序號

　　債券名稱

　　債券數(shù)量(張)

　　攤余成本（元）

　　占基金資產凈值的比例

　　自有投資

　　買斷式回購

　　1

　　08央行票據(jù)30

　　12，000，000

　　1，191，978，258.39

　　22.75%

　　2

　　08央行票據(jù)33

　　9，700，000

　　962，850，369.29

　　18.38%

　　3

　　08央行票據(jù)36

　　7，000，000

　　694，379，289.64

　　13.25%

　　4

　　08央行票據(jù)13

　　5，000，000

　　483，962，951.25

　　9.24%

　　5

　　05工行03

　　2，000，000

　　202，227，666.05

　　3.86%

　　6

　　08承釩鈦CP01

　　1，200，000

　　120，363，217.20

　　2.30%

　　7

　　08義國資CP01

　　1，000，000

　　100，549，757.63

　　1.92%

　　8

　　08央行票據(jù)06

　　500，000

　　49，959，819.71

　　0.95%

　　9

　　07濟鋼CP01

　　400，000

　　40，253，271.82

　　0.77%

　　10

　　07江鎢CP01

　　400，000

　　40，188，469.59

　　0.77%

　　項目

　　偏離情況

　　報告期內偏離度的絕對值在0.25%(含)-0.5%間的次數(shù)

　　13

　　報告期內偏離度的最高值

　　0.2097%

　　報告期內偏離度的最低值

　　-0.3015%

　　報告期內每個工作日偏離度的絕對值的簡單平均值

　　0.2005%

　　序號

　　項目

　　金額（元）

　　1

　　交易保證金

　　300，000.00

　　2

　　應收證券清算款

　　795，366，446.15

　　3

　　應收利息

　　9，700，877.03

　　4

　　應收申購款

　　58，294，997.76

　　5

　　其他應收款

　　0.00

　　6

　　待攤費用

　　0.00

　　7

　　其他

　　0.00

　　合計

　　863，662，320.94

　　本報告期初基金份額

　　4，056，276，077.36

　　本報告期基金總申購份額

　　5，854，227，712.37

　　本報告期基金總贖回份額

　　4，671，293，002.98

　　本報告期末基金份額

　　5，239，210，786.75