裕隆證券投資基金

　　2008年第一季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國農(nóng)業(yè)銀行根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2008年4月18日復核了本報告中的財務(wù)指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務(wù)數(shù)據(jù)未經(jīng)審計師審計。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　基金簡稱：基金裕隆

　　基金代碼：184692

　　基金運作方式：契約型封閉式

　　基金合同生效日：1999年6月15日

　　報告期末基金份額總額：30億份

　　投資目標：為投資者減少和分散投資風險，確�；�金資產(chǎn)的安全并主要通過投資于業(yè)績能夠保持長期可持續(xù)增長、從長遠來看市場價值被低估的成長型上市公司來實現(xiàn)基金的投資收益。

　　投資策略：本基金的投資組合應(yīng)本著收益性、安全性、流動性的原則。依據(jù)上市公司的預期收益和發(fā)展?jié)摿Γ�通過投資于業(yè)績能夠保持長期可持續(xù)增長、從長遠來看市場價值被低估的成長型公司來實現(xiàn)基金長期的股票投資收益。通過綜合國內(nèi)國際經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)、公司和證券市場的相關(guān)因素，確定各類金融工具的投資組合比例，達到分散和降低投資風險，確�；�金資產(chǎn)安全，謀求基金收益長期穩(wěn)定的目的。

　　業(yè)績比較基準：無

　　風險收益特征：無

　　基金管理人：博時基金管理有限公司

　　基金托管人：中國農(nóng)業(yè)銀行

　　三、主要財務(wù)指標和基金凈值表現(xiàn)

　　（一）主要財務(wù)指標

　　單位：人民幣元

　　■

　　上述基金業(yè)績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后投資人的實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　�。ǘ�）基金凈值表現(xiàn)

　　1.本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準收益率的比較

　　■

　　2.圖示自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業(yè)績比較基準的變動進行比較

　　■

　　四、管理人報告

　�。ㄒ唬┗�金經(jīng)理介紹

　　高陽先生，碩士。1998年6月畢業(yè)于對外經(jīng)濟貿(mào)易大學經(jīng)貿(mào)學院。1998年7月至2000年2月在中國國際金融有限公司銷售交易部從事國債投資工作，任經(jīng)理。2000年3月入博時基金管理有限公司，任基金管理部債券組合投資經(jīng)理；2001 年6 月至2002 年4 月在英國BAILLIE GIFFORD公司接受投資工作培訓，并取得英國投資協(xié)會頒發(fā)的投資管理資格證書（IMC）；2002年10月任博時價值增長證券投資基金基金經(jīng)理；2003年5月任固定收益部總經(jīng)理；2004年7月任基金裕澤基金經(jīng)理；2007年1月起任股票投資部總經(jīng)理；2005年8月至2008年2月任基金裕隆基金經(jīng)理。2008年2月辭去裕隆基金經(jīng)理。

　　2008年2月，經(jīng)董事會批準，本公司聘請孫占軍先生擔任裕隆證券投資基金基金經(jīng)理。高陽先生不再擔任裕隆證券投資基金基金經(jīng)理。上述新任基金經(jīng)理從未被監(jiān)管機構(gòu)予以行政處罰或采取行政監(jiān)管措施。上述人員的變更將報中國證監(jiān)會深圳監(jiān)管局備案。

　　孫占軍先生，碩士。1998年畢業(yè)于哈爾濱工業(yè)大學管理學專業(yè)。1998至2001年在寶山鋼鐵股份公司工作；2001至2004年在申銀萬國證券研究所工作；2004至2005年供職于香港中信證券研究有限公司。2005年12月加入博時基金管理有限公司，任研究部研究員。2007年3月至2008年2月任研究員兼基金裕隆基金經(jīng)理助理。2008年2月起任裕隆基金經(jīng)理。

　�。ǘ�）本報告期內(nèi)基金運作情況說明

　　在本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格遵循了《中華人民共和國證券投資基金法》及其各項實施細則、《裕隆證券投資基金基金合同》和其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，并本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產(chǎn)，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格按照公司的公平交易相關(guān)制度執(zhí)行。本報告期內(nèi)，基金投資管理符合有關(guān)法規(guī)和基金合同的規(guī)定，沒有損害基金持有人利益的行為。

　�。ㄈ�）本報告期內(nèi)基金的投資策略和業(yè)績表現(xiàn)

　　截至2008年3月31日，本基金份額凈值為3.0498元，份額累計凈值為4.2088元。報告期內(nèi)，本基金份額凈值增長率為-16.38%，同期上證指數(shù)下跌34%。

　　投資回顧：

　　在國外股市受次貸影響下跌、國內(nèi)宏觀緊縮以及大小非減持等多重不利因素影響下，一季度國內(nèi)股市出現(xiàn)了多年罕見的大幅度下跌行情，同期上證綜指大跌了34％。板塊中，下跌幅度較小的主要是農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)、旅游、家電等，而金融、汽車、有色、煤炭和交通運輸?shù)刃袠I(yè)跌幅居前。從整體來看，證券、石化、航空等周期性行業(yè)跌幅明顯超過市場平均水平，而消費類行業(yè)餐飲、旅游、醫(yī)藥等跌幅較小。同時受益于通脹的部分農(nóng)業(yè)和化學原料等子行業(yè)甚至出現(xiàn)了小幅度的上漲。

　　面對市場整體回落的系統(tǒng)性風險，本基金雖然采取一定措施規(guī)避，但是凈值仍然下跌了16%以上，給投資人造成了較大的損失。具體操作上首先明顯降低股票資產(chǎn)的配置，年初以來平均股票配置比例在50%左右，在一定程度上規(guī)避了系統(tǒng)性風險。其次從行業(yè)配置上，大幅度降低了證券、航運、有色等明顯回落的周期性股票。同時加大了對醫(yī)藥、地產(chǎn)和商業(yè)等非周期性行業(yè)的配置比例，取得了一定的投資效果。報告期內(nèi)本基金凈值增長率超過了同期上證指數(shù)18個百分點，也超過了同類基金平均收益率水平。

　　投資展望：

　　隨著美國次貸危機的蔓延，國際主要金融市場尚未出現(xiàn)明顯的起穩(wěn)跡象，外圍市場對國內(nèi)的不利影響仍然存在。而中國居高不下的通脹水平也很難改變目前宏觀緊縮的政策，我們認為2008年股市很難有大的行情。但是從另外一個角度看，整個市場經(jīng)過大幅度下挫以后，部分基本面良好、業(yè)績增長穩(wěn)定的公司投資價值逐漸顯現(xiàn)，給予了我們良好的介入時機。未來我們將重點采取自下而上的策略選擇優(yōu)質(zhì)個股，同時結(jié)合宏觀環(huán)境，加大醫(yī)藥、商業(yè)、地產(chǎn)等消費類行業(yè)的配置，以期為持有人取得較好的相對受益。

　　五、投資組合報告

　�。ㄒ唬﹫蟾嫫谀┗�金資產(chǎn)組合情況

　　■

　�。ǘ�）報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　■

　　（三）報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　�。ㄋ模﹫蟾嫫谀┌慈�種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）投資組合報告附注

　　1、報告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查，或在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責、處罰；

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票；

　　3、基金的其他資產(chǎn)構(gòu)成

　　■

　　4、報告期末未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券

　　5、報告期內(nèi)投資獲得的所有權(quán)證：

　　■

　　6、由于四舍五入的原因，分項之和與合計項之間可能存在尾差。

　　六、本基金管理人運用固有資金投資本基金的情況

　　本管理人在本基金募集時認購6，000，000份基金份額，占基金總規(guī)模的0.2％，報告期內(nèi)沒有變化。

　　七、備查文件目錄

　　1、中國證監(jiān)會批準裕隆證券投資基金設(shè)立的文件

　　2、《裕隆證券投資基金基金合同》

　　3、《裕隆證券投資基金基金托管協(xié)議》

　　4、基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營業(yè)執(zhí)照和公司章程

　　5、裕隆證券投資基金各年度審計報告正本

　　6、報告期內(nèi)裕隆證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業(yè)時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　客戶服務(wù)中心電話：010-65171155 、95105568（免長途話費）

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2008年4月21日

　　序號

　　項 目

　　金 額

　　1

　　本期利潤

　�。�1，792，870，951.22）

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　(486，895，569.19)

　　3

　　加權(quán)平均基金份額本期利潤

　　(0.5976)

　　4

　　期末基金資產(chǎn)凈值

　　9，149，418，942.79

　　5

　　期末基金份額凈值

　　3.0498

　�、賰糁�

　　增長率

　　②凈值增長率標準差

　�、蹣I(yè)績比較基準

　　收益率

　�、軜I(yè)績比較基準

　　收益率標準差

　�、�-③

　　②-④

　　-16.38%

　　3.27%

　　序號

　　項 目

　　金 額（元）

　　占基金總資產(chǎn)的比例

　　1

　　股票投資

　　3，022，951，654.72

　　32.83%

　　2

　　債券投資

　　4，483，955，701.60

　　48.69%

　　3

　　權(quán)證投資

　　0.00%

　　4

　　銀行存款和結(jié)算備付金合計

　　1，660，610，312.05

　　18.03%

　　5

　　其它資產(chǎn)

　　41，126，063.44

　　0.45%

　　合計

　　9，208，643，731.81

　　100.00%

　　序號

　　行 業(yè)

　　股票市值（元）

　　占基金資產(chǎn)凈值比例

　　A

　　農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

　　31，949，731.26

　　0.35%

　　B

　　采掘業(yè)

　　244，911，346.05

　　2.68%

　　C

　　制造業(yè)

　　1，525，427，023.92

　　16.66%

　　C0

　　其中：食品、飲料

　　86，109，230.92

　　0.94%

　　C1

　　紡織、服裝、皮毛

　　15，120，554.50

　　0.17%

　　C2

　　木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3

　　造紙、印刷

　　95，074，785.00

　　1.04%

　　C4

　　石油、化學、塑膠、塑料

　　365，153，907.29

　　3.99%

　　C5

　　電子

　　7，845，012.45

　　0.09%

　　C6

　　金屬、非金屬

　　468，750，983.77

　　5.12%

　　C7

　　機械、設(shè)備、儀表

　　332，214，189.53

　　3.63%

　　C8

　　醫(yī)藥、生物制品

　　145，774，360.46

　　1.59%

　　C99

　　其他制造業(yè)

　　9，384，000.00

　　0.10%

　　D

　　電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)

　　50，054，215.38

　　0.55%

　　E

　　建筑業(yè)

　　13，811，002.20

　　0.15%

　　F

　　交通運輸、倉儲業(yè)

　　245，692，180.84

　　2.69%

　　G

　　信息技術(shù)業(yè)

　　55，568，725.24

　　0.61%

　　H

　　批發(fā)和零售貿(mào)易

　　59，073，458.59

　　0.65%

　　I

　　金融、保險業(yè)

　　454，974，671.18

　　4.97%

　　J

　　房地產(chǎn)業(yè)

　　282，691，285.76

　　3.09%

　　K

　　社會服務(wù)業(yè)

　　23，632，900.00

　　0.26%

　　L

　　傳播與文化產(chǎn)業(yè)

　　8，061，715.20

　　0.09%

　　M

　　綜合類

　　27，103，399.10

　　0.30%

　　合 計

　　3，022，951，654.72

　　33.04%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　股票數(shù)量（股）

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比例

　　1

　　600102

　　萊鋼股份

　　10，999，295

　　189，407，859.90

　　2.07%

　　2

　　000001

　　深發(fā)展Ａ

　　6，160，425

　　173，723，985.00

　　1.90%

　　3

　　601001

　　大同煤業(yè)

　　3，999，926

　　159，477，049.62

　　1.74%

　　4

　　000002

　　萬 科Ａ

　　6，000，000

　　153，600，000.00

　　1.68%

　　5

　　600031

　　三一重工

　　3，729，906

　　144，757，651.86

　　1.58%

　　6

　　601166

　　興業(yè)銀行

　　3，742，579

　　137，801，758.78

　　1.51%

　　7

　　600036

　　招商銀行

　　4，049，835

　　130，283，191.95

　　1.42%

　　8

　　600001

　　邯鄲鋼鐵

　　14，999，866

　　115，348，969.54

　　1.26%

　　9

　　600096

　　云天化

　　1，463，510

　　90，737，620.00

　　0.99%

　　10

　　000822

　　山東�；�

　　6，500，000

　　84，500，000.00

　　0.92%

　　序號

　　名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比例

　　1

　　國家債券

　　965，490，506.60

　　10.55%

　　2

　　金融債券

　　449，351，000.00

　　4.91%

　　3

　　央行票據(jù)

　　3，042，074，000.00

　　33.25%

　　4

　　企業(yè)債券

　　27，040，195.00

　　0.30%

　　5

　　可轉(zhuǎn)換債券

　　0.00

　　0.00%

　　債券投資合計

　　4，483，955，701.60

　　49.01%

　　序號

　　債券名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比例

　　1

　　08央行票據(jù)33

　　793，280，000.00

　　8.67%

　　2

　　08央行票據(jù)34

　　768，720，000.00

　　8.40%

　　3

　　08央行票據(jù)13

　　432，540，000.00

　　4.73%

　　4

　　08央行票據(jù)27

　　347，095，000.00

　　3.79%

　　5

　　07國債09

　　269，784，000.00

　　2.95%

　　序號

　　項目

　　金額（元）

　　1

　　存出保證金

　　410，000.00

　　2

　　應(yīng)收利息

　　40，716，063.44

　　合計

　　41，126，063.44

　　序號

　　代碼

　　名稱

　　數(shù)量（份）

　　成本（元）

　　投資類型

　　1

　　580019

　　石化CWB1

　　3，319，567

　　7，688，393.32

　　投資分離交易可轉(zhuǎn)債