長信銀利精選開放式證券投資基金

　　2008年第一季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2008年4月11日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　二、基金產品概況

　　基金名稱：長信銀利精選開放式證券投資基金

　　基金簡稱：長信銀利精選基金

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2005年1月17日

　　本季度末基金份額總額：4，557，745，189.39份

　　投資目標：本基金主要投資于大盤、價值型股票，并在保持基金財產安全性和流動性的前提下，謀求基金財產的長期穩定增值。

　　投資策略：

　　1、復合型投資策略

　　“由上至下”的資產配置流程與“由下至上”的選股流程相結合的投資策略。其中，“由上至下”的資產配置流程表現為：從宏觀層面出發，在控制風險前提下優化資產的配置比例；“由下至上”的選股流程表現為：從微觀層面出發，通過對投資對象深入系統的分析來挖掘上市公司的內在價值，積極尋求價值被低估的證券進行投資。

　　2、適度分散投資策略

　　在確保基金財產的安全性和流動性的前提下，在對宏觀經濟、行業、公司和證券市場等因素深入分析的基礎上，適度分散投資于個股，謀求基金財產的長期穩定增值。

　　3、動態調整策略

　　體現為投資組合中個股的動態調整策略和股票倉位的動態調整策略兩方面。投資組合中個股的動態調整策略是指：基于對各種影響因素變化的深入分析，定期或臨時調整投資組合中的個股投資比例。股票倉位的動態調整策略是指：基于對股票市場趨勢的研判，動態調整股票倉位。

　　業績比較基準：中信標普100指數×80%＋中信標普國債指數×20%

　　基金管理人：長信基金管理有限責任公司

　　基金托管人：中國農業銀行

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）財務指標（未經審計）

　　■

　　注1、2007年7月1日基金實施新會計準則后，原“基金本期凈收益”名稱調整為“本期利潤扣減公允價值變動損益后的凈額”， 原“加權平均基金份額本期凈收益”=本期利潤扣減公允價值變動損益后的凈額/（本期利潤/加權平均基金份額本期利潤）。

　　2、所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如，封閉式基金交易傭金、開放式基金的申購贖回費、紅利再投資費、基金轉換費等），計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　（二）基金凈值表現

　　1、本期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較：

　　■

　　2、自基金合同生效以來基金份額累計凈值增長率與業績比較基準收益率歷史走勢對比：

　　■

　　注：基金管理人應當自基金合同生效之日起六個月內使基金的投資組合比例符合基金合同的約定:

　　（1）本基金財產中股票投資比例的變動范圍為60%～80%，債券投資比例的變動范圍為15%～35%，現金類資產投資比例的變動范圍為5%～15%。其中，投資于股票、債券的比重不低于本基金資產總值的80％，投資于大盤價值股的比例不低于本基金股票資產的80%。如果法律法規有最新規定的，本基金從其規定；

　　（2）持有一家上市公司股票，其市值不超過基金資產凈值的10％；

　　（3）本基金與本基金管理人所管理的其他基金持有一家公司發行的證券總和不超過該證券的10％；

　　（4）基金財產參與股票發行申購，本基金所申報的金額不超過本基金的總資產，本基金所申報的股票數量不超過擬發行股票公司本次發行股票的總量；

　　（5）不違反基金合同關于投資范圍、投資策略和投資比例等約定；

　　（6）遵守相關法律、法規規定的其他比例限制。

　　法律法規或監管部門對上述比例限制另有規定時從其規定。

　　由于證券市場波動或投資組合處于調整過程中，造成本基金在某一時間無法達到上述比例限制，本基金管理人將按相關規定積極調整本基金投資組合，以達到上述比例限制。

　　四、管理人報告

　　(一)基金經理簡介

　　胡志寶先生，經濟學碩士、證券從業經歷9年。曾任國泰君安證券股份有限公司資產管理部基金經理、國海證券有限責任公司資產管理部副總經理、民生證券有限責任公司資產管理部總經理。2006年5月加入長信基金管理有限責任公司投資管理部，從事投資策略研究工作。現任本基金基金經理。

　　(二)基金運作合規性聲明

　　本基金管理人在報告期內，嚴格遵守了《中華人民共和國證券投資基金法》及其他有關法律法規、基金合同的規定，勤勉盡責地為基金份額持有人謀求利益，不存在損害基金份額持有人利益的行為。

　　報告期內本基金嚴格遵守了公平交易制度，本基金無異常交易情形；本基金的投資風格與本基金管理人管理的其他投資組合不相似，不存在與本基金投資風格相似的投資組合之間的業績比較；本報告期內業績分析無異常情況。本基金將繼續以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，承諾將一如既往地本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，在規范基金運作和嚴格控制投資風險的前提下，努力為基金份額持有人謀求最大利益。

　　(三)報告期內基金投資策略和業績表現說明

　　1、本基金業績表現

　　截止2008年3月31日，本基金份額凈值為：0.8190元，份額累計凈值為：2.7390元；本基金本期凈值增長率為：-23.52%；同期業績比較基準增長率為：-24.72%

　　2、2008年一季度市場回顧和基金運作分析

　　雖然去年四季度已經開始了本輪行情以來首次像樣的調整，但08年一季度的調整幅度和方式還是出人意料，上證指數季度跌幅34%，創了近十年來A股市場的調整之最，特別是三月份市場恐慌情緒漫延，個股不分良莠輪流殺跌。藍籌股的巨額融資、大小非解禁、海外次貸危機、通脹威脅下調控使經濟運行存在不確定性等多重利空因素的集中釋放使投資人迅速降低了風險偏好， A股市場的估值短期大幅度降低。

　　雖然對大小非解禁、通脹因素有所預期，并在資產配置上有所考慮，但對藍籌股巨額融資、海外次貸危機對A股的影響力估計不足，本基金無論在倉位還是大類資產配置上均沒有做好足夠的防御，表現為倉位較高、高彈性的周期品較多，使本基金一季度凈值受到較大的損失。

　　（四）2008年二季度市場展望和投資策略

　　A股市場自去年四季度見頂以來，二個季度時間跌幅41%以上，短期的大幅殺跌、估值水平迅速降低已基本反應了藍籌股的巨額融資、大小非解禁、海外次貸危機、通脹威脅下調控使經濟運行存在不確定性等多重利空因素的影響。一季度末滬深300成份股 2008年一致預期的估值水平已至20倍市盈率水平。我們認為在中國經濟維持10%左右增速水平、通脹不再惡化的背景下，這一估值水平相對安全。2008年二季度有望迎來一波以整體估值水平回升為基調的反彈行情，反彈的空間將取決于宏觀經濟面的改善程度以及是否會有改善投資者信心的管理層相關舉措！

　　本基金仍將堅持均衡行業配置的一貫思路，專注于“自下而上”精選個股，在具體操作上，以重點持有高增長公司為主，適當參與主題投資。對通脹有較強免疫力、消費服務、優勢制造業、人民幣升值受益產業仍是我們關注的主題。奧運、創投、節能（新能源）等題材也是本基金二季度需要積極關注的主題。

　　五、投資組合報告

　　（一）本期末基金資產組合情況

　　■

　　（二） 股票投資組合

　　1、按行業分類的股票投資組合

　　■

　　2、基金投資前十名股票明細

　　■

　　（三）債券投資組合

　　1、按投資品種分類的債券投資組合：

　　■

　　2、基金投資前五名債券明細：

　　■

　　（四）權證投資組合

　　1、按行權方式分類的權證投資組合：無

　　2、基金投資前五名權證明細：無

　　（五）資產支持證券投資組合

　　基金投資前十名資產支持證券明細：

　　本報告期末本基金持有資產支持證券情況：無

　　（六）報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，在報告編制日前一年內也沒有受到公開譴責、處罰。

　　2、本基金投資前十名股票中，不存在投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、其他資產的構成：

　　■

　　4、 處于轉股期的可轉換債券明細: 無

　　5、權證投資的有關情況：無

　　六、開放式基金份額變動

　　■

　　七、 備查文件目錄

　　（一）中國證監會批準設立基金的文件；

　　（二）《長信銀利精選開放式證券投資基金基金合同》；

　　（三）《長信銀利精選開放式證券投資基金招募說明書》；

　　（四）《長信銀利精選開放式證券投資基金托管協議》；

　　（五）報告期內在指定報刊上披露的各種公告的原稿；

　　（六）長信基金管理有限責任公司營業執照、公司章程及相關資格批復文件。

　　存放地點：基金管理人的住所。

　　查閱方式：長信基金管理有限責任公司網站http://www.cxfund.com.cn。

　　長信基金管理有限責任公司

　　2008年4月21日

　　項 目

　　金 額

　　本期利潤

　　-1，147，055，431.72元

　　本期利潤扣減公允價值變動損益后的凈額

　　-80，505，666.08元

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.2472元/份

　　期末基金資產凈值

　　3，732，842，271.92元

　　期末基金份額凈值

　　0.8190元/份

　　期末基金份額累計凈值

　　2.7390元/份

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率③

　　業績比較基準收益率標準差④

　　①-③

　　②-④

　　過去三個月

　　-23.52%

　　2.40%

　　-24.72%

　　2.38%

　　1.20%

　　0.02%

　　項目名稱

　　金額(市值)（元）

　　占基金資產總值比例

　　股票

　　2，953，205，531.74

　　78.50%

　　債券

　　585，713，451.20

　　15.57%

　　權證

　　0.00

　　0.00%

　　資產支持證券

　　0.00

　　0.00%

　　銀行存款和清算備付金

　　216，366，507.02

　　5.75%

　　其他資產

　　6，869，975.21

　　0.18%

　　合計

　　3，762，155，465.17

　　100.00%

　　分 類

　　股票市值（元）

　　占基金資產凈值比

　　A 農、林、牧、漁業

　　0.00

　　0.00%

　　B 采掘業

　　315，886，618.88

　　8.46%

　　C 制造業

　　1，063，677，075.03

　　28.49%

　　C0 食品、飲料

　　127，284，146.62

　　3.41%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　169，584，718.50

　　4.54%

　　C5 電子

　　0.00

　　0.00%

　　C6 金屬、非金屬

　　484，200，765.06

　　12.97%

　　C7 機械、設備、儀表

　　282，607，444.85

　　7.57%

　　C8 醫藥、生物制品

　　0.00

　　0.00%

　　C99 其他制造業

　　0.00

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　97，142，418.85

　　2.60%

　　E 建筑業

　　6，429，680.00

　　0.17%

　　F 交通運輸、倉儲業

　　118，790，026.97

　　3.18%

　　G 信息技術業

　　94，857，427.95

　　2.54%

　　H 批發和零售貿易

　　267，480，035.28

　　7.17%

　　I 金融、保險業

　　560，964，448.95

　　15.03%

　　J 房地產業

　　423，266，065.35

　　11.34%

　　K 社會服務業

　　4，711，734.48

　　0.13%

　　L 傳播與文化產業

　　0.00

　　0.00%

　　M 綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　2，953，205，531.74

　　79.11%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數量

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比

　　1

　　600048

　　保利地產

　　5，959，756.00

　　177，302，741.00

　　4.75%

　　2

　　000422

　　湖北宜化

　　6，509，970.00

　　169，584，718.50

　　4.54%

　　3

　　000933

　　神火股份

　　4，109，710.00

　　164，717，176.80

　　4.41%

　　4

　　600000

　　浦發銀行

　　4，152，860.00

　　147，011，244.00

　　3.94%

　　5

　　600015

　　華夏銀行

　　10，099，904.00

　　141，499，655.04

　　3.79%

　　6

　　600616

　　第一食品

　　6，197，890.00

　　118，317，720.10

　　3.17%

　　7

　　600357

　　承德釩鈦

　　7，664，168.00

　　115，039，161.68

　　3.08%

　　8

　　600036

　　招商銀行

　　3，349，934.00

　　107，767，376.78

　　2.89%

　　9

　　600030

　　中信證券

　　2，025，725.00

　　106，350，562.50

　　2.85%

　　10

　　000858

　　五 糧 液

　　3，500，000.00

　　84，700，000.00

　　2.27%

　　債券種類

　　債券市值（元）

　　占基金資產凈值比

　　央行票據投資

　　566，248，700.00

　　15.17%

　　企業債

　　3，085，734.00

　　0.08%

　　可轉債

　　16，379，017.20

　　0.44%

　　合計

　　585，713，451.20

　　15.69%

　　債券代碼

　　債券名稱

　　數量

　　市值（元）

　　市值占基金資產凈值比

　　801027

　　08央行票據27

　　2，800，000

　　277，676，000.00

　　7.44%

　　801030

　　08央行票據30

　　1，710，000

　　169，580，700.00

　　4.54%

　　801033

　　08央行票據33

　　1，200，000

　　118，992，000.00

　　3.19%

　　125572

　　海馬轉債

　　149，991

　　16，379，017.20

　　0.44%

　　126008

　　08上汽債

　　28，320

　　2，179，790.40

　　0.06%

　　項目

　　金額（元）

　　占總資產比例

　　交易保證金

　　460，000.00

　　0.01%

　　應收證券清算款

　　1，457，863.08

　　0.04%

　　應收股利

　　0.00

　　0.00%

　　應收利息

　　1，188，689.41

　　0.03%

　　應收申購款

　　3，763，422.72

　　0.10%

　　待攤費用

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　6，869，975.21

　　0.18%

　　本報告期初基金份額

　　4，890，530，624.91

　　本報告期基金總申購份額

　　359，554，579.80

　　本報告期基金總贖回份額

　　692，340，015.32

　　本報告期末基金份額

　　4，557，745，189.39