長城貨幣市場證券投資基金

　　2008年第一季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人華夏銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年4月10日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2008年01月01日至2008年03月31日止，本報告財務資料未經審計。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：長城貨幣市場基金

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2005年5月30日

　　報告期末基金份額總額：928，183，956.73份

　　投資目標：在本金安全和足夠流動性的前提下，尋求貨幣資產穩定的收益。

　　投資策略：在嚴格控制風險的前提下，保證資金的安全性和高流動性，通過積極主動的三級資產配置和投資組合管理實現收益率的最大化。

　　業績比較基準：本基金的業績比較基準為稅后一年期銀行定期存款利率。

　　風險收益特征：本基金在證券投資基金中屬于高流動性、低風險的品種，其預期風險和預期收益率都低于股票、債券和混合型基金。

　　基金管理人：長城基金管理有限公司

　　基金托管人：華夏銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標(2008年01月01日—2008年03月31日)

　　單位：人民幣元

　　■

　　注：本基金收益分配按日結轉份額

　　2、長城貨幣市場基金本報告期凈值收益率與同期業績比較基準收益率比較：

　　■

　　3、長城貨幣市場基金自基金合同生效以來基金累計凈值收益率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖：

　　■

　　注：（1）本基金合同規定，本基金的組合配置比例范圍為：央行票據：0—80%，回購0—70%，短期債券0—80%，同業存款/現金比例0—70%。 本基金在投資運作中按照相關法律法規規定，嚴格遵守了基金合同的約定。

　　（2）本基金業績比較基準的選擇符合基金合同、基金招募說明書的規定。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡介

　　劉海先生，CFA，畢業于清華大學經濟管理學院國際金融與財務專業，經濟學學士。曾就職于深圳發展銀行總行，任職債券交易員。2005年6月進入長城基金管理有限公司，曾任“長城貨幣市場證券投資基金”基金助理，自2006年3月9日起任 “長城貨幣市場證券投資基金”基金經理。

　　“長城貨幣市場證券投資基金”歷任基金經理如下：黃瑞慶先生自2005年5月30日至2005年9月23日任基金經理，王定元先生自2005年9月24日至2006年3月8日任基金經理。

　　2、報告期內基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守了《證券投資基金法》、《長城貨幣市場證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在控制和防范風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大的利益，未出現投資違反法律法規、基金合同約定和相關規定的情況，無因公司未勤勉盡責或操作不當而導致基金財產損失的情況，不存在損害基金份額持有人利益的行為。本報告期運作過程中曾出現投資組合指標被動偏離規定標準的情況，本基金管理人在規定的合理期限內進行了調整，有效地保護了基金持有人利益。

　　本報告期本基金管理人嚴格遵守了公平交易管理制度的規定，各基金在研究支持、投資決策上享有公平的機會，公司嚴格執行了公平交易分配制度和公平交易程序，保證各基金獲得了公平的交易機會。本基金為貨幣市場基金，投資風格與公司所管理的其他投資組合均不同。本報告期公司內部風險控制和監察稽核工作中未發現異常交易行為，未發現直接或通過第三方的交易安排在不同投資組合之間進行利益輸送的行為。

　　3、報告期內基金的投資策略及業績表現

　　（1）基金業績

　　報告期內，本基金凈值收益率為0.6985%，較同期業績比較基準低0.2821%。

　　（2）操作回顧

　　2008年1-2月份，中國經濟同時面臨著增長放緩和通脹高企的雙重壓力。一方面由于春節以及雪災因素，使得2月份CPI漲幅達到8.7%，再度創下了11年來新高；而另一方面，1-2月貿易順差出現同比下降，以及固定資產投資增速繼續維持回落態勢都使得一季度經濟增長減速成為必然。為了應對這一新形勢變化，央行在繼續執行從緊貨幣政策的同時，開始注意把握調控的節奏和力度。

　　一季度央行從緊貨幣政策的側重點在于人民幣匯率加速升值和持續對沖市場流動性方面。其間人民幣兌美元匯率升值幅度加快至4.1%，而通過公開市場操作累計回籠基礎貨幣量也達到了6610億元。此外，央行還在1月和3月分別兩次各上調存款準備金率0.5個百分點。央行上述操作基本對沖了一季度外匯占款的增量部分，但由于銀行信貸創造依舊活躍，因此市場資金面總體仍處于寬松狀態。一季度央行票據發行利率基本保持穩定，回購利率則大部分時間在低位運行。

　　本基金在一季度依舊維持了投資組合的較短久期配置，主要投資于高流動性的債券類別，繼續保留現金管理的本質特征。同時在1、2月的新股發行期間積極參與了交易所回購，獲取了一定的無風險超額收益。而當3月份新股發行幾乎暫停之時，本基金又及時將重點轉回債券市場，對各期限品種進行了均衡的配置，保持了收益率的穩定。

　　（3）市場展望

　　在經過了第一季度的連續大幅上漲之后，債券市場在二季度初可能會首先迎來一個修整期。同時市場資金面在近期也開始出現趨緊跡象，未來回購利率重心將會季節性上移。另外4月份對于央行是否會加息而言也是一個比較重要的時間窗口，因此預計二季度債券和貨幣市場的波動性將會增大。而有利因素則是4月份有近8700億元央票和回購到期，與此同時經濟增速的進一步下滑也使得央行未來的加息空間愈發有限，市場整體可能會經歷一個先抑后揚的過程。本基金將根據市況演變逐步延長組合久期，同時密切關注股票市場的變化趨勢，采取靈活投資策略，力爭獲取較高投資收益。

　　五、投資組合報告

　　1、報告期末基金資產組合

　　■

　　2、報告期債券回購融資情況

　　■

　　（1）根據《關于貨幣市場基金投資等相關問題的通知》（證監基金字[2005]41號），自2005年4月1日起，除發生巨額贖回的情形外，貨幣市場基金的投資組合中，債券正回購的資金余額在每個交易日均不得超過基金資產凈值的20%。因發生巨額贖回致使貨幣市場基金債券正回購的資金余額超過基金資產凈值20%的，基金管理人應當在5個交易日內進行調整。

　　本報告期內本基金債券正回購的資金余額超過基金資產凈值的20%的情況具體如下表：

　　■

　　（2）本基金本報告期內未有買斷式回購融資業務發生。

　　3、投資組合平均剩余期限基本情況

　　■

　　在本報告期內，本基金投資組合平均剩余期限未發生違規超過180天的情況。

　　4、期末投資組合平均剩余期限分布比例

　　■

　　5、報告期末按債券品種分類的債券投資組合

　　■

　　6、報告期末基金投資前十名債券明細

　　■

　　7、報告期末基金投資前十名資產支持證券明細

　　本基金本報告期末未持有資產支持證券。

　　8、“影子定價”與“攤余成本法”確定的基金資產凈值的偏離

　　■

　　9、投資組合報告附注

　　（1）基金資產估值方法說明

　　本基金估值采用攤余成本法，即估值對象以買入成本列示，按實際利率并考慮其買入時的溢價與折價，在其剩余存續期內攤銷，每日計提損益。本基金不采用市場利率和上市交易的債券和票據的市價計算基金資產凈值。

　　本基金通過每日分紅使得基金份額的凈值始終維持在1.0000元。

　　（2）本基金在本報告期內未出現過剩余期限小于397天但剩余存續期超過397天的浮動利率債券的攤余成本超過當日基金資產凈值20％的情況。

　　（3）本報告期內需說明的證券投資決策程序

　　本基金的投資管理采用團隊投資和基金經理負責相結合的方式。投資團隊由基金經理、固定收益研究員、交易員以及金融工程師共同構成，具有投研交易一體化的便利，并充分利用透過金融工程平臺從事定量分析這一獨特優勢，為基金持有人創造更多的價值。

　　本基金的投資決策程序主要包括以下四個重要環節：

　　①公司投資決策委員會每季度根據基金合同的約定以及公司投資風格的選擇確定基金投資風險預算的各個主要約束條件，如剩余期限，信用風險級別，流動性限制等，并就此投資范圍向基金經理進行授權；

　　②基金經理根據授權對貨幣基金進行日常具體的投資和風險管理。基金經理負責每月向投資決策委員會總結上期基金投資操作情況以及風險現況，并提出下期投資策略和風險預算，經投資決策委員會通過后遵照執行；

　　③固定收益研究員及金融工程師負責向基金經理提供對市場變化及債券品種等方面的研究支援，并協助基金經理擬定每月的投資策略以及風險預算。金融工程師還負責每日對基金資產各項比例的合規性進行風險監控；

　　④監察稽核部門每日對基金操作進行嚴格監控，監測運用“影子價格”確定的基金資產凈值與運用“攤余成本法”確定的基金資產凈值之間的偏離度。并定期對基金操作的合規性、規范性等內容進行詳細審查。

　　（4）其他資產的構成

　　■

　　六、本基金管理人運用固有資金投資本基金情況

　　本報告期間未發生本基金管理人運用固有資金投資本基金的情況；截止本報告期末，本基金管理人未持有本基金份額。

　　七、開放式基金份額變動

　　■

　　八、備查文件目錄及查閱方式

　　1、本基金設立等相關批準文件

　　2、《長城貨幣市場證券投資基金基金合同》

　　3、《長城貨幣市場證券投資基金托管協議》

　　4、報告期內披露的公告原件

　　5、長城基金管理有限公司企業法人營業執照、基金管理資格證書

　　查閱地點：廣東省深圳市福田區益田路6009號新世界商務中心41層

　　查閱方式：投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人長城基金管理有限公司

　　咨詢電話：400-8868-666

　　網站：www.ccfund.com.cn

　　長城基金管理有限公司

　　二〇〇八年四月二十一日

　　序號

　　項目

　　金額

　　1

　　本期利潤

　　3，265，065.88

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　3，265，065.88

　　3

　　加權平均份額本期利潤

　　0.0064

　　4

　　期末基金資產凈值

　　928，183，956.73

　　5

　　期末基金份額凈值

　　1.0000

　　階段

　　收益率

　　①

　　基金凈值收益率標準差②

　　業績比較基準收益率

　　③

　　業績比較基準收益率標準差

　　④

　　①－③

　　②－④

　　過去3個月

　　0.6985%

　　0.0037%

　　0.9806%

　　0.0000%

　　-0.2821%

　　0.0037%

　　資產組合

　　金額(元)

　　占基金總資產的比例

　　債券投資

　　694，610，844.82

　　74.67%

　　買入返售證券

　　其中：買斷式回購的買入返售證券

　　149，000，423.50

　　00.00

　　16.02%

　　0.00%

　　資產支持證券

　　0.00

　　0.00%

　　銀行存款和清算備付金合計

　　25，136，009.85

　　2.70%

　　其他資產

　　61，509，218.63

　　6.61%

　　合計

　　930，256，496.80

　　100.00%

　　序號

　　項 目

　　金額(元)

　　占基金資產凈值的比例

　　1

　　報告期內債券回購融資余額

　　1，088，095，441.45

　　2.38%

　　其中：買斷式回購融資

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　報告期末債券回購融資余額

　　0.00

　　0.00%

　　其中：買斷式回購融資

　　0.00

　　0.00%

　　序號

　　發生日期

　　融資余額占基金資產凈值的比例

　　原因

　　調整期

　　1

　　2008-1-10

　　20.67%

　　持續贖回

　　一個交易日

　　項 目

　　天 數

　　報告期末投資組合平均剩余期限

　　78

　　報告期內投資組合平均剩余期限最高值

　　104

　　報告期內投資組合平均剩余期限最低值

　　7

　　序號

　　平均剩余期限

　　各期限資產占基金

　　資產凈值的比例

　　各期限負債占基金

　　資產凈值的比例

　　1

　　30天以內

　　46.83%

　　0.00%

　　2

　　30天(含)－60天

　　0.00%

　　0.00%

　　3

　　60天(含)－90天

　　26.74%

　　0.00%

　　4

　　90天(含)－180天

　　6.40%

　　0.00%

　　其中：剩余存續期超過397天的浮動利率債

　　2.13%

　　0.00%

　　5

　　180天(含)－397天(含)

　　13.65%

　　0.00%

　　合計

　　93.62%

　　0.00%

　　序號

　　債券品種

　　成本(元)

　　占基金資產凈值的比例

　　1

　　國家債券

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　金融債券

　　210，080，493.58

　　22.63%

　　其中：政策性金融債

　　190，286，027.10

　　20.50%

　　3

　　央行票據

　　484，530，351.24

　　52.20%

　　4

　　企業債券

　　0.00

　　0.00%

　　5

　　其他

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　694，610，844.82

　　74.84%

　　剩余存續期超過397天的浮動利率債券

　　19，794，466.48

　　2.13%

　　序號

　　債券名稱

　　債券數量(張)

　　成本(元)

　　占基金資產凈值的比例

　　自有投資

　　買斷式回購

　　1

　　07國開13

　　1，600，000

　　0

　　160，327，444.41

　　17.27%

　　2

　　05央行票據43

　　1，000，000

　　0

　　100，000，412.70

　　10.77%

　　3

　　08央行票據30

　　1，000，000

　　0

　　99，325，820.51

　　10.70%

　　4

　　08央行票據36

　　1，000，000

　　0

　　99，197，156.94

　　10.69%

　　5

　　08央行票據27

　　500，000

　　0

　　49，698，407.37

　　5.35%

　　6

　　07央行票據139

　　500，000

　　0

　　48，620，009.43

　　5.24%

　　7

　　08央行票據31

　　500，000

　　0

　　48，118，393.62

　　5.18%

　　8

　　07央行票據78

　　400，000

　　0

　　39，570，150.67

　　4.26%

　　9

　　07農發18

　　300，000

　　0

　　29，958，582.69

　　3.23%

　　10

　　05中行02浮

　　200，000

　　0

　　19，794，466.48

　　2.13%

　　項 目

　　偏離情況

　　報告期內偏離度的絕對值在0.25%(含)-0.5%間的次數

　　0

　　報告期內偏離度的最高值

　　0.1828%

　　報告期內偏離度的最低值

　　-0.0423%

　　報告期內每個工作日偏離度的絕對值的簡單平均值

　　0.0636%

　　序號

　　其他資產

　　金額(元)

　　1

　　交易保證金

　　250，000.00

　　2

　　應收證券清算款

　　0.00

　　3

　　應收利息

　　5，166，547.02

　　4

　　應收申購款

　　56，092，671.61

　　5

　　其他應收款

　　0.00

　　6

　　待攤費用

　　0.00

　　7

　　其他

　　0.00

　　合計

　　61，509，218.63

　　序號

　　項目

　　份額(份)

　　1

　　期初基金份額總額

　　1，203，305，216.85

　　2

　　加：本期申購基金份額總額

　　1，164，890，644.98

　　3

　　減：本期贖回基金份額總額

　　1，440，011，905.10

　　4

　　期末基金份額總額

　　928，183，956.73