博時平衡配置混合型證券投資基金

　　2008年第一季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年4月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務數據未經審計師審計。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：博時平衡配置

　　基金代碼：050007

　　基金運作方式：契約型、開放式

　　基金合同生效日：2006年5月31日

　　報告期末基金份額總額：3，138，553，852.42份

　　投資目標：本基金力爭在股票、固定收益證券和現金等大類資產的適度平衡配置與穩健投資下，獲取長期持續穩定的合理回報。

　　投資策略：本基金遵循經濟周期波動規律，通過定性與定量分析，動態把握不同資產類在不同時期的投資價值、投資時機以及其風險收益特征的相對變化，追求股票、固定收益證券和現金等大類資產的適度平衡配置。在嚴格控制投資風險的前提下，追求基金資產的長期持續穩定增長。

　　業績比較基準：45%×新華富時中國A600指數＋50%×中國債券總指數+5%×同業存款息率

　　風險收益特征：本基金的預期風險低于股票基金，預期收益高于債券基金。本基金屬于證券投資基金中的中等風險、中等收益品種。

　　基金管理人名稱：博時基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一） 主要財務指標

　　本報告期主要財務指標單位：人民幣元

　　■

　　所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如，開放式基金的申購贖回費、紅利再投資費、基金轉換費等），計入費用后持有人的實際收益水平要低于所列數字。

　　（二） 凈值表現

　　1、本報告期基金份額凈值增長率

　　■

　　2、圖示自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況

　　■

　　3、本基金業績比較基準的構建以及再平衡過程

　　本基金的業績比較基準：45%×新華富時中國A600指數＋50%×中國債券總指數+5%×同業存款息率。

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理介紹

　　楊銳先生，博士。1999年畢業于南開大學國際經濟研究所。1999年加入博時基金管理有限公司，任研究部策略分析師；2002年10月兼任博時價值增長基金基金經理助理。2004年6月起擔任研究部副總經理兼策略分析師。2005年1月至2006年1月由博時公司派往紐約大學Stern商學院做訪問學者。2005年6月至2006年1月在AllianceBernstein的股票投資部門工作。2006年1月回國繼續擔任研究部副總經理、策略分析師，5月起兼任博時平衡配置基金經理。2007年1月調任博時首席策略分析師，兼任博時價值增長、博時價值增長貳號、博時平衡配置基金經理。

　　黃健斌先生，金融學學士，EMBA。1995年至2002年在廣發證券有限公司工作，歷任債券業務總部交易部經理、投資自營部副經理。2002年至2004年在廣發基金管理有限責任公司投資管理部任基金經理。2005年在中銀國際基金管理有限公司基金管理部任基金經理。2005年10月入職博時基金管理有限公司，任基金經理。2006年6月起任博時平衡配置基金經理。

　　夏春先生，碩士。2001年畢業于北京大學中國經濟研究中心宏觀經濟學專業。1996年至1998年在上海永道（現為普華永道）會計財務咨詢公司工作，任審計員。1998年至2001年在北京大學中國經濟研究中心學習，獲經濟學碩士學位。2001年至2004年1月，在招商證券研發中心策略部任高級分析師。2004年2月，入職博時基金管理有限公司，任研究部宏觀與策略研究員。2007年1月起任研究部副總經理兼策略分析師、博時平衡配置基金經理助理。

　　（二）本報告期內基金運作情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵循了《中華人民共和國證券投資基金法》及其各項實施細則、《博時平衡配置證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，并本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，本基金管理人嚴格按照公司的公平交易相關制度執行；基金投資管理符合有關法規和基金合同的規定，沒有損害基金持有人利益的行為。

　　（三）本報告期內基金的投資策略和業績表現

　　1、業績回顧

　　截至2008年3月31日，博時平衡配置基金單位凈值1.102元，報告期內凈值增長率為-12.89%，同期上證指數下跌34％。

　　2、2008年第一季度投資總結

　　2008年一季度以來，A股市場進入了大幅調整期，同期上證指數下跌34%，而本基金凈值增長率亦下跌12.89%。出于對宏觀狀況和市場資金面的擔心，本基金從報告期初始便選擇了較低的股票資產比例，并在其后進一步降低股票持倉，一定程度上減輕了系統性風險的傷害。

　　債券投資方面：宏觀上，政策逐步實施“雙防”的思想，也就是防止經濟從過快轉變為過熱，防止通貨膨脹從結構性的轉變為全面的。貨幣政策有所從緊，兩次上調存款準備金率。但實際上給市場影響比較大的是股票市場，債券市場方面，由于中美利差的倒掛和全球經濟的逐步衰退，使熱錢流入加快，使外匯占款進一步增加的原因，反而體現了單邊上漲的情況，特別是中長債券更是突出。這主要的原因還有。股票市場調整后，大量的資金流入了債券市場，在沒有實際的連續加息的情況下，債券市場走勢堅挺。本基金的債券操作是：1、增加債券的倉位。2 增加了可分離債券的配置。本季度可分離債券由于信用利差過大，受到市場的青睞，本基金也做了及時的配置。

　　3、2008年第二季度投資思路

　　股票投資方面：經過近半年的調整，A股市場累計跌幅已經超過40%，繼續大幅下跌的風險已經降低。鑒于上市公司已有業績繼續表現出高增長，同時美國、香港市場短期內亦有企穩跡象，宏觀環境惡化以及高估值的壓力得到了階段性的釋放，今后一段時間市場走勢預計將趨于平穩。

　　從未來看，由于宏觀調控政策的猶疑不定，短期宏觀前景變得更難預計，但我們認為，在過去5年的高速增長中，由于不適當的制度安排引致的中國經濟結構性失衡（政府投機下的國進民退及因此導致的整個經濟體創新能力的缺失）問題并未得到解決，而美聯儲目前極其寬松的貨幣政策雖然短期內穩定了金融市場，但長期看，若沒有新一輪的技術進步，其結果也只能是飲鴆止渴。

　　因此，經過短期的穩定甚至反彈后，中國經濟供給面的無效和過剩問題將逐步顯現，對未來更長時期的企業盈利變化我們依然持相當的謹慎態度。綜合以上長短期考慮就決定了我們今后的操作思路。

　　一方面，我們認為有必要繼續保持一個較低的倉位，雖然短期內可能會因市場的反彈而顯被動，但長期來看會盡可能的降低我們出錯的概率。

　　另一方面，我們將繼續進行積極的結構調整。我們將繼續回避遭受成本和需求雙重壓力的中游制造業，加大對中間服務業的投資比例。我們預計上游原材料的上漲進程將接近結束，并逐步加大對下游必需消費品的投資。

　　債券投資方面：未來二季度，估計股票市場有所反彈，債券市場將進入小幅度的盤整狀態。本基金將及時調整倉位，將根據未來宏觀和貨幣政策的變化，調整債券結構，為投資者帶來更好的收益。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合情況

　　■

　　（二）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　■

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰；

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資超出基金合同規定備選股票庫之外的股票；

　　3、基金的其他資產構成：

　　■

　　4、報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券：

　　■

　　5、報告期內投資獲得的所有權證：

　　■

　　6、由于四舍五入的原因，分項之和與合計項之間可能存在尾差。

　　六、本基金管理人運用固有資金投資本基金情況 本基金管理人未運用固有資金投資本基金。

　　七、基金份額變動表

　　■

　　八、備查文件目錄

　　（1）中國證監會批準博時平衡配置混合型證券投資基金設立的文件

　　（2）《博時平衡配置混合型證券投資基金基金合同》

　　（3）《博時平衡配置混合型證券投資基金基金托管協議》

　　（4）基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程

　　（5）報告期內博時平衡配置混合型證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　客戶服務中心電話：010-65171155

　　全國客服電話：95105568（免長途費）

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2008年4月21日

　　序號

　　項 目

　　金 額（元）

　　1

　　本期利潤

　　（537，677，696.81）

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　（186，872，200.02）

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　(0.1589)

　　4

　　期末基金資產凈值

　　3，457，695，868.22

　　5

　　期末基金份額凈值

　　1.102

　　①凈值

　　增長率

　　②凈值增長率標準差

　　③業績比較基準

　　收益率

　　④業績比較基準

　　收益率標準差

　　①-③

　　②-④

　　-12.89%

　　1.28%

　　-10.63%

　　1.29%

　　-2.26%

　　-0.01%

　　序號

　　項 目

　　金 額（元）

　　占基金總資產的比例

　　1

　　股票投資

　　1，044，481，546.91

　　29.81%

　　2

　　債券投資

　　2，226，623，868.86

　　63.55%

　　3

　　權證投資

　　4

　　銀行存款和結算備付金合計

　　200，121，276.31

　　5.71%

　　5

　　其它資產

　　32，531，381.70

　　0.93%

　　合計

　　3，503，758，073.78

　　100.00%

　　序號

　　行 業

　　股票市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　A

　　農、林、牧、漁業

　　B

　　采掘業

　　42，709，784.00

　　1.24%

　　C

　　制造業

　　499，636，442.93

　　14.45%

　　C0

　　其中：食品、飲料

　　86，141，777.40

　　2.49%

　　C1

　　紡織、服裝、皮毛

　　C2

　　木材、家具

　　C3

　　造紙、印刷

　　67，835，935.14

　　1.96%

　　C4

　　石油、化學、塑膠、塑料

　　220，677，336.00

　　6.38%

　　C5

　　電子

　　282，656.00

　　0.01%

　　C6

　　金屬、非金屬

　　45，200，606.35

　　1.31%

　　C7

　　機械、設備、儀表

　　43，208，544.75

　　1.25%

　　C8

　　醫藥、生物制品

　　30，948，208.00

　　0.90%

　　C99

　　其他制造業

　　5，341，379.29

　　0.15%

　　D

　　電力、煤氣及水的生產和供應業

　　29，718，204.48

　　0.86%

　　E

　　建筑業

　　43，672，415.48

　　1.26%

　　F

　　交通運輸、倉儲業

　　82，278，894.17

　　2.38%

　　G

　　信息技術業

　　14，198，408.12

　　0.41%

　　H

　　批發和零售貿易

　　284，533，208.44

　　8.23%

　　I

　　金融、保險業

　　15，403，120.59

　　0.45%

　　J

　　房地產業

　　11，278，285.44

　　0.33%

　　K

　　社會服務業

　　2，951，548.50

　　0.09%

　　L

　　傳播與文化產業

　　M

　　綜合類

　　18，101，234.76

　　0.52%

　　合 計

　　1，044，481，546.91

　　30.21%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　股票數量（股）

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　600096

　　云天化

　　3，500，000

　　217，000，000.00

　　6.28%

　　2

　　600859

　　王府井

　　2，399，835

　　94，193，523.75

　　2.72%

　　3

　　600694

　　大商股份

　　1，000，000

　　44，190，000.00

　　1.28%

　　4

　　600361

　　華聯綜超

　　2，300，000

　　42，297，000.00

　　1.22%

　　5

　　600004

　　白云機場

　　2，999，963

　　41，969，482.37

　　1.21%

　　6

　　002216

　　三全食品

　　1，001，964

　　35，469，525.60

　　1.03%

　　7

　　601390

　　中國中鐵

　　4，999，981

　　35，399，865.48

　　1.02%

　　8

　　000089

　　深圳機場

　　3，499，932

　　30，274，411.80

　　0.88%

　　9

　　600323

　　南海發展

　　2，191，608

　　29，718，204.48

　　0.86%

　　10

　　600827

　　友誼股份

　　1，850，000

　　28，897，000.00

　　0.84%

　　序號

　　名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　國家債券

　　2

　　金融債券

　　1，271，542，000.00

　　36.77%

　　3

　　央行票據

　　446，242，000.00

　　12.91%

　　4

　　企業債券

　　456，687，790.40

　　13.21%

　　5

　　可轉換債券

　　52，152，078.46

　　1.51%

　　債券投資合計

　　2，226，623，868.86

　　64.40%

　　序號

　　債券名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　07國開08

　　336，022，000.00

　　9.72%

　　2

　　05中行01

　　298，320，000.00

　　8.63%

　　3

　　07國開06

　　258，336，000.00

　　7.47%

　　4

　　08央行票據33

　　228，068，000.00

　　6.60%

　　5

　　08央行票據27

　　218，174，000.00

　　6.31%

　　序號

　　項目

　　金額（元）

　　1

　　存出保證金

　　1，212，442.20

　　2

　　應收利息

　　28，561，172.24

　　3

　　應收申購款

　　2，757，767.26

　　4

　　應收證券清算款

　　5

　　買入返售金融資產

　　合計

　　32，531，381.70

　　序號

　　名稱

　　數量

　　期末市值（元）

　　1

　　錫業轉債

　　4，180

　　590，968.40

　　序號

　　代碼

　　名稱

　　數量（份）

　　成本（元）

　　投資類型

　　1

　　580017

　　贛粵CWB1

　　440，625

　　1，808，508.13

　　投資分離交易可轉債附送

　　2

　　580018

　　中遠CWB1

　　218，638

　　1，125，899.13

　　投資分離交易可轉債附送

　　3

　　580019

　　石化CWB1

　　7，966，880

　　18，451，856.61

　　投資分離交易可轉債附送

　　序號

　　項目

　　份額(份)

　　2

　　報告期末基金份額總額

　　3，138，553，852.42

　　3

　　報告期初的基金份額總額

　　3，724，408，664.23

　　4

　　報告期間基金總申購份額

　　90，101，164.14

　　5

　　報告期間基金總贖回份額

　　675，955，975.95