裕澤證券投資基金

　　2008年第一季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年4月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務數據未經審計師審計。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：基金裕澤

　　基金代碼：184705

　　基金運作方式：契約型、封閉式

　　基金合同生效日：2000年3月27日

　　報告期末基金份額總額：5億份

　　投資目標：本基金屬于科技基金，主要投資于具有較高科技含量的上市公司。所追求的投資目標是在盡可能分散和規避投資風險的前提下，謀求基金資本增值和投資收益的最大化。

　　投資策略：本基金的投資組合應本著收益性、安全性、流動性的原則。依據科技成果和創新能力給上市公司帶來的預期收益和發展潛力，通過投資于科技含量較高的上市公司，實現基金長期的股票投資收益。通過綜合國內國際經濟環境、行業、公司和證券市場的相關因素，確定各類金融工具的投資組合比例，達到分散和降低投資風險，確保基金資產安全，謀求基金收益長期穩定的目的。

　　業績比較基準：無

　　風險收益特征：無

　　基金管理人名稱：博時基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標單位：人民幣元

　　■

　　上述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后投資人的實際收益水平要低于所列數字。

　　（二）基金凈值表現

　　1. 本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　■

　　2. 圖示自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較

　　■

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理介紹

　　陳亮先生，碩士。1999年畢業于中國人民大學國民經濟學系，獲經濟學碩士學位。1998年至2001年先后在中信證券金融產品開發小組、北京玖方量子軟件技術公司工作。2001年3月加入博時基金管理有限公司，先后擔任金融工程師、博時價值增長基金經理助理、博時裕富基金經理。2006年8月調任股票投資部數量化投資組主管，兼任基金裕富基金經理。2007年2月起同時兼任裕澤基金經理。

　　（二）本報告期內基金運作情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格遵循了《中華人民共和國證券投資基金法》及其各項實施細則、《裕澤證券投資基金基金合同》和其他相關法律法規的規定，并本著誠實信用、勤勉盡責、取信于市場、取信于社會的原則管理和運用基金資產，為基金持有人謀求最大利益。本報告期內，本基金管理人嚴格按照公司的公平交易相關制度執行。本報告期內，基金投資管理符合有關法規和基金合同的規定，沒有損害基金持有人利益的行為。

　　（三）本報告期內基金的投資策略和業績表現

　　1、業績回顧

　　截至2008年3月31日，本基金份額凈值為2.8066元，份額累計凈值為3.8466元。報告期內，本基金份額凈值增長率為-19.87％，同期上證指數下跌34.00％。

　　2、2008年一季度投資管理回顧

　　從基本面來看，通貨膨脹、自然災害和國際市場的動蕩是造成市場調整的主要原因。通貨膨脹的高漲超出經濟學家的普遍預期。食品價格上漲的壓力很大，國際期貨市場推波助瀾，繼金屬價格上漲之后，軟商品的價格迭創新高。

　　中國南方雪災造成的損失也是超乎預期，反映出經濟增長過程的脆弱環節，建設標準和投資不足的問題再次受到大家的關注。

　　美國次債危機繼續發展，美股一度崩跌，美聯儲被迫放棄機械的通脹目標論，注入流動性的同時，以罕見的速度降息。目前來看，此次次債風暴影響較廣的是房地產、銀行、證券等金融行業，制造業受到的沖擊不是很明顯，由于美元大幅度貶值，美國制造業的競爭力得到加強。

　　全流通的壓力在市場趨勢變化之后變成投資者的信心不足的重要因素。限售解禁產生的拋售壓力凸顯出二級市場估值水平的問題。估值壓力的成為主要壓力。

　　國內市場的風險管理是2008年1季度的主基調，倉位的調整勝于板塊的選擇。

　　3、2008年二季度基金管理計劃

　　2008年2季度CPI會有一定程度的下降，隨著糧食增播和補貼政策的實施，由于預期供給不足的狀態會得到進一步改善。

　　美國市場普遍預期流動性危機基本結束，雖然基本面還會有惡化的信息出現，不會超出市場預期的可能性非常大，市場心態啟穩。可以期待未來全球市場的動蕩將比一季度規模要小很多。

　　上市公司的盈利增長保持較好狀態，不協調的地方就是上游由于通過價格管制變相補貼中下游，這種狀態可持續性不是很強。但是隨著食品價格壓力的緩解，要素價格改革依然會逐步推進，但是節奏受到顯著控制。盈利持續的可預期性依然需要觀察。

　　2008年2季度本基金采用適度積極的策略，對基本面相對較好，估值合理的品種進行適度增持。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合情況

　　■

　　（二）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰；

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資超出基金合同規定備選股票庫之外的股票；

　　3、基金的其他資產構成：

　　■

　　4、報告期末未持有處于轉股期的可轉換債券；

　　5、報告期內投資獲得的所有權證：

　　■

　　6、由于四舍五入的原因，分項之和與合計項之間可能存在尾差。

　　六、本基金管理人運用固有資金投資本基金的情況

　　本基金管理人在本基金擴募時認購2，500，000份基金份額，占基金總規模的0.5％，報告期內沒有變化。

　　七、備查文件目錄

　　1、中國證監會批準裕澤證券投資基金設立的文件

　　2、《裕澤證券投資基金基金合同》

　　3、《裕澤證券投資基金基金托管協議》

　　4、基金管理人業務資格批件、營業執照和公司章程

　　5、裕澤證券投資基金各年度審計報告正本

　　6、報告期內裕澤證券投資基金在指定報刊上各項公告的原稿

　　存放地點：基金管理人、基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人博時基金管理有限公司

　　客戶服務中心電話：010-65171155 、95105568（免長途話費）

　　本基金管理人：博時基金管理有限公司

　　2008年4月21日

　　序號

　　項 目

　　金 額

　　1

　　本期利潤

　　(347，972，106.47)

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　46，807，786.66

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　(0.6959)

　　4

　　期末基金資產凈值

　　1，403，317，572.92

　　5

　　期末基金份額凈值

　　2.8066

　　①凈值

　　增長率

　　②凈值增長率標準差

　　③業績比較基準

　　收益率

　　④業績比較基準

　　收益率標準差

　　①-③

　　②-④

　　-19.87%

　　2.98%

　　序號

　　項 目

　　金 額（元）

　　占基金總資產的比例

　　1

　　股票投資

　　355，036，821.12

　　25.21%

　　2

　　債券投資

　　813，720，415.40

　　57.78%

　　3

　　權證投資

　　1，534，331.66

　　0.11%

　　4

　　銀行存款和結算備付金合計

　　229，993，088.64

　　16.33%

　　5

　　其它資產

　　8，087，442.88

　　0.57%

　　合計

　　1，408，372，099.70

　　100.00%

　　序號

　　行 業

　　股票市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　A

　　農、林、牧、漁業

　　0.00

　　0.00%

　　B

　　采掘業

　　30，690，800.00

　　2.19%

　　C

　　制造業

　　209，720，929.57

　　14.94%

　　C0

　　其中：食品、飲料

　　53，467，555.49

　　3.81%

　　C1

　　紡織、服裝、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　C2

　　木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3

　　造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4

　　石油、化學、塑膠、塑料

　　0.00

　　0.00%

　　C5

　　電子

　　0.00

　　0.00%

　　C6

　　金屬、非金屬

　　97，825，887.40

　　6.97%

　　C7

　　機械、設備、儀表

　　58，427，486.68

　　4.16%

　　C8

　　醫藥、生物制品

　　0.00

　　0.00%

　　C99

　　其他制造業

　　0.00

　　0.00%

　　D

　　電力、煤氣及水的生產和供應業

　　0.00

　　0.00%

　　E

　　建筑業

　　2，163，590.00

　　0.15%

　　F

　　交通運輸、倉儲業

　　6，892，468.48

　　0.49%

　　G

　　信息技術業

　　0.00

　　0.00%

　　H

　　批發和零售貿易

　　0.00

　　0.00%

　　I

　　金融、保險業

　　79，186，968.36

　　5.64%

　　J

　　房地產業

　　26，382，064.71

　　1.88%

　　K

　　社會服務業

　　0.00

　　0.00%

　　L

　　傳播與文化產業

　　0.00

　　0.00%

　　M

　　綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合 計

　　355，036，821.12

　　25.30%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　股票數量（股）

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　600036

　　招商銀行

　　2，061，708

　　66，325，146.36

　　4.73%

　　2

　　000651

　　格力電器

　　821，029

　　36，855，991.81

　　2.63%

　　3

　　600519

　　貴州茅臺

　　155，919

　　29，267，555.49

　　2.09%

　　4

　　600547

　　山東黃金

　　200，000

　　28，278，000.00

　　2.02%

　　5

　　000858

　　五 糧 液

　　1，000，000

　　24，200，000.00

　　1.72%

　　6

　　000898

　　鞍鋼股份

　　999，971

　　19，399，437.40

　　1.38%

　　7

　　000401

　　冀東水泥

　　1，083，804

　　18，327，125.64

　　1.31%

　　8

　　000616

　　億城股份

　　999，933

　　16，868，869.71

　　1.20%

　　9

　　600432

　　吉恩鎳業

　　200，000

　　16，352，000.00

　　1.17%

　　10

　　600801

　　華新水泥

　　668，502

　　15，081，405.12

　　1.07%

　　序號

　　名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　國家債券

　　205，020，894.20

　　14.61%

　　2

　　金融債券

　　28，407，000.00

　　2.02%

　　3

　　央行票據

　　578，970，000.00

　　41.26%

　　4

　　企業債券

　　1，322，521.20

　　0.09%

　　5

　　可轉換債券

　　0.00

　　0.00%

　　債券投資合計

　　813，720，415.40

　　57.99%

　　序號

　　債券名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　08央行票據16

　　480，500，000.00

　　34.24%

　　2

　　21國債⒂

　　99，257，231.10

　　7.07%

　　3

　　08央行票據15

　　69，454，000.00

　　4.95%

　　4

　　20國債⑷

　　55，803，663.10

　　3.98%

　　5

　　07國債09

　　49，960，000.00

　　3.56%

　　序號

　　項目

　　金額（元）

　　1

　　存出保證金

　　598，780.49

　　2

　　應收利息

　　7，488，662.39

　　合計

　　8，087，442.88

　　序號

　　代碼

　　名稱

　　數量（份）

　　成本（元）

　　投資類型

　　1

　　580019

　　石化CWB1

　　173，316

　　492855.10

　　投資分離交易可轉債附送