易方達平穩增長證券投資基金

　　2008年第一季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同的規定，已于2008年4月15日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2008年1月1日起至3月31日止。本報告中的財務資料未經審計。

　　二、基金產品概況

　　1、基金簡稱： 易基平穩

　　2、基金運作方式： 契約型開放式

　　3、基金合同生效日： 2002年8月23日

　　4、報告期末基金份額總額： 4，024，782，695.16份

　　5、投資目標： 追求資本在低風險水平下的平穩增長

　　6、投資策略： 本基金通過在股票和債券之間相對平衡的資產配置實現降低風險、穩定收益的目標。正常情況下，本基金資產配置的比例范圍是：股票資產30%－65%；債券資產30%－65%；現金資產不低于5％。其中，投資于具有持續發展能力的上市公司的資產比例不低于本基金股票投資總資產的80%。

　　7、業績比較基準： 上證A股指數

　　8、風險收益特征： 本基金屬于證券投資基金中的低風險品種。正常情況下，本基金將控制基金資產凈值波動的標準差 @不超過上證A股指數波動的標準差@的65%（置信度為90％）；在此前提下，通過合理配置股票和債券資產比重，并將股票投資集中于具有持續發展能力的上市公司，努力實現股票市場上漲期間基金資產凈值漲幅不低于上證A股指數漲幅的60％，股票市場下跌期間基金資產凈值下跌幅度不超過上證A股指數跌幅的50％。

　　9、基金管理人： 易方達基金管理有限公司

　　10、基金托管人： 中國銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標

　　■

　　所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　（二）本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　■

　　（三）自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較

　　平穩增長基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　（2002年8月23日至2008年3月31日）

　　■

　　本基金自基金合同生效至報告期末的基金份額凈值增長率為295.12％，同期業績比較基準收益率為107.02％。

　　注：1、基金合同中關于基金投資比例的約定：

　　（1）本基金持有一家上市公司的股票，不超過本基金資產凈值的10％；

　　（2）本基金與由本基金管理人管理的其它基金持有任何一家公司發行的證券的總和，不超過該證券的10%；

　　（3）基金投資于股票、債券的比例不低于本基金資產總值的80％；投資于國家債券的比例不低于本基金資產凈值的20%；

　　（4）投資于股票和債券資產的比例均不低于基金資產凈值的30%；

　　（5）法律法規規定的其它比例限制。

　　因基金規模或市場劇烈變化導致投資組合不符合上述規定時，基金管理人應在合理期限內進行調整，以符合上述規定。法律法規另有規定時，從其規定。

　　2、本報告期遵守法律、法規和基金合同的比例限制進行證券投資。

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡介

　　侯清濯先生，1975年出生，清華大學工學碩士，曾任易方達基金管理有限公司行業研究員、基金經理助理，本報告期內任易方達平穩增長基金和易方達科訊股票型證券投資基金基金經理。

　　2、報告期內本基金運作的遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等有關法律法規及基金合同、基金招募說明書等有關基金法律文件的規定，以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在控制風險的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。本報告期內，基金運作合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、報告期內的業績表現和投資策略

　　（1）行情回顧及運作分析

　　2008年一季度，中國A股市場投資者不僅沒有看到和煦的春光，看著逐月高漲的CPI數據的時候，反而感到陣陣秋意。在美國次貸問題升級、二月份我國南部遭遇五十年不遇的雪災等多種突發不利因素作用下，本幣升值、流動性過剩等說法好像一夜之間就被市場遺忘，諸多板塊輪番殺跌，中國A股市場全面、大幅下跌，上證綜指創出了自設立以來最大的單月跌幅和最大的季度跌幅。

　　平穩增長在一季度努力將股票組合逐步調整為防守型組合。對農業類和小化工類等概念性強、前期股價上漲過高、估值不合理的板塊和股票，如部分，同時，增持了銀行和地產等幾個具有較好流動性、未來盈利趨勢明確、估值水平在當前市場有相對優勢的板塊和企業。從業績表現上看，平穩增長在一季度對于股票組合的調整還是有一定收效的，雖然未能全面抵御市場下跌，但已盡可能把市場下跌帶來的損失降至最低。

　　與股票組合的調整相比，平穩增長的轉債組合在一季度表現欠佳，主要原因在于未能在一月市場形成明確下跌趨勢前調整轉債組合的比例，在二季度將進一步加強轉債組合的調整。

　　（2）本基金業績表現

　　截至報告期末，本基金份額凈值為1.633元，本報告期份額凈值增長率為-16.04%，同期業績比較基準增長率為-34.02%。

　　（3）市場展望和投資策略

　　當前國際、國內的經濟形勢日趨復雜，多種經濟現象交織在一起，很難用一個簡單的觀點、一種單一的理論對當前的現狀做出解釋。對于未來經濟的走勢，市場分歧更加嚴重，持樂觀態度和悲觀態度者都大有人在，雙方都從各自的角度出發對未來經濟進行各自的分析和預測，基金科訊認為在復雜的形勢面前，樂觀或悲觀的態度對于專業投資者都是不可取的，應該用一種客觀的眼光看待經濟的現狀，看待即將到來的轉折。

　　經過三十年改革開放的歷程，我國經濟已經取得了長足的發展，初步具有了一定的規模和基礎，一定程度上具有了抵御商業周期波動和國際影響的能力。幾十年積累的經濟成果和國際比較優勢是不會因為局部地區一場雪災而徹底喪失。在看好我國經濟實力和發展前景的同時，也必須清醒地認識到，外部環境和國內經濟自身都要求我國經濟發展模式進行轉變，由早期的粗放的、出口為導向的外向型經濟發展模式逐步轉變為集約的、以消費為主導的內生型經濟發展模式。一旦成功轉型，我國經濟的發展歷程將更加持續，經濟實力也將得到進一步發展。但是，平穩增長認為，經濟轉型是一個長期的漸進的過程，不可能一蹴而就。在經濟轉型過程中，資本市場的劇烈波動將在所難免。在未來的投資過程中，仍需保持謹慎的態度，緊密跟蹤經濟變化。

　　二季度，平穩增長仍將秉承謹慎態度，從控制風險的角度出發，積極調整股票、現金和債券等多種資產配置比例，在銀行、地產和鋼鐵等趨勢明確的行業和板塊中尋找市場下跌帶來的投資機會，爭取為持有人創造持續穩定的投資回報。

　　五、投資組合報告

　　（一）本報告期末基金資產組合情況

　　■

　　（二）本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　■

　　（三）本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票投資明細

　　■

　　（四）本報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排名的前五名債券投資明細

　　■

　　（六）報告附注

　　1、本基金投資的前十名證券的發行主體本期沒有出現被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情形。

　　2、基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規定的備選股票庫。

　　3、基金的其他資產構成

　　■

　　4、本報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　■

　　5、 本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的所有權證明細

　　■

　　6、 本報告期內獲得的權證明細

　　■

　　7、 本報告期末持有資產支持證券的情況

　　本報告期末本基金未持有資產支持證券。

　　六、公平交易專項說明

　　1、 公平交易制度的執行情況

　　公司主要通過建立有紀律、規范化的投資研究和決策流程來確保公平對待不同投資組合，切實防范利益輸送。

　　公司樹立了研究導向的投資文化，強調投資應以研究作為依據，不斷建立完善系統、科學的研究方法和流程，并認真地推行實施。

　　公司規定了嚴格的投資權限管理制度、投資備選庫管理制度和集中交易制度等，基金經理只能在既定的權限范圍內、根據投資決策委員會的決議或指導意見進行投資操作，超出其權限范圍的投資須報投資總監或投資決策委員會審批；同時，基金經理只能投資公司股票備選庫中的股票，金額比例超出一定范圍的還須是核心備選庫中的股票，而股票備選庫及核心備選庫的建立維護主要由研究部負責，并需要經過投資研究聯席會的集體討論和表決通過，這樣就可對基金經理形成相對的制約；此外，所有的投資指令必須通過集中交易室下達，集中交易室與投資部門相隔離，交易員要對投資指令的合規性、有效性及合理性進行獨立審核，審核認為無效的可以拒絕執行，如發現任何異常交易還應及時反饋報告，由此形成對投資合規有效性的又一重把關；在此基礎上，監察部還將通過對投資組合各項合規性指標的日常檢查提示，以及對投資、研究、交易等全流程的獨立的監察稽核，督促落實上述制度措施，促進投資運作的規范性。

　　與此同時，公司還特別重視交易執行環節的公平交易措施，以“時間優先、價格優先”作為執行指令的基本原則，以確保公平對待各投資組合。

　　本報告期內，上述公平交易制度總體執行情況良好。

　　2、 本基金與其他投資風格相似的投資組合之間的業績比較

　　無。

　　3、 關于異常交易情況的說明

　　本報告期內，未發現本基金有可能導致不公平交易和利益輸送的異常交易。

　　七、開放式基金份額變動

　　（單位：份）

　　■

　　八、備查文件目錄

　　（一）備查文件目錄

　　1、 中國證監會批準易方達平穩增長證券投資基金設立的文件；

　　2、 《易方達平穩增長證券投資基金基金合同》；

　　3、 《易方達平穩增長證券投資基金托管協議》；

　　4、 《易方達基金管理有限公司開放式基金業務規則》；

　　5、 基金管理人業務資格批件和營業執照；

　　6、 基金托管人業務資格批件和營業執照。

　　（二）存放地點：基金管理人或基金托管人處。

　　（三）查閱方式：投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件。

　　易方達基金管理有限公司

　　2008年4月19日

　　1.本期利潤

　　-1，232，109，253.41元

　　2.本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　526，711，467.65元

　　3.加權平均基金份額本期利潤總額

　　-0.3094元

　　4.期末基金資產凈值

　　6，572，081，177.74元

　　5.期末基金份額凈值

　　1.633元

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率③

　　業績比較基準收益率標準差④

　　①-③

　　②-④

　　過去3個月

　　-16.04%

　　1.76%

　　-34.02%

　　2.70%

　　17.98%

　　-0.94%

　　項目名稱

　　金額(元)

　　占基金資產總值比例

　　股票

　　3，888，117，158.39

　　58.46%

　　債券

　　2，159，547，708.78

　　32.47%

　　權證

　　48，453，288.21

　　0.73%

　　資產支持證券

　　0.00

　　0.00%

　　銀行存款和清算備付金合計

　　393，045，028.23

　　5.91%

　　應收證券清算款

　　84，433，209.14

　　1.27%

　　其他資產

　　77，251，353.22

　　1.16%

　　總計

　　6，650，847，745.97

　　100.00%

　　行業類別

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業

　　0.00

　　0.00%

　　B 采掘業

　　286，270，052.66

　　4.35%

　　C 制造業

　　2，011，584，570.75

　　30.61%

　　C0 食品、飲料

　　424，519，000.00

　　6.46%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　11，130，000.00

　　0.17%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　50，641，535.00

　　0.77%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　256，797，874.80

　　3.91%

　　C5 電子

　　39，615，000.00

　　0.60%

　　C6 金屬、非金屬

　　500，395，954.35

　　7.61%

　　C7 機械、設備、儀表

　　719，413，916.60

　　10.95%

　　C8 醫藥、生物制品

　　4，000，000.00

　　0.06%

　　C99 其他制造業

　　5，071，290.00

　　0.08%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　46，623，597.33

　　0.71%

　　E 建筑業

　　25，831，345.86

　　0.39%

　　F 交通運輸、倉儲業

　　104，438，762.24

　　1.59%

　　G 信息技術業

　　0.00

　　0.00%

　　H 批發和零售貿易

　　251，584，518.25

　　3.83%

　　I 金融、保險業

　　520，923，405.41

　　7.93%

　　J 房地產業

　　627，430，314.97

　　9.55%

　　K 社會服務業

　　0.00

　　0.00%

　　L 傳播與文化產業

　　0.00

　　0.00%

　　M 綜合類

　　13，430，590.92

　　0.20%

　　合計

　　3，888，117，158.39

　　59.16%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數量

　　市值(元)

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　000002

　　萬科A

　　13，000，002.00

　　332，800，051.20

　　5.06%

　　2

　　600000

　　浦發銀行

　　7，429，189.00

　　262，993，290.60

　　4.00%

　　3

　　600519

　　貴州茅臺

　　1，400，000.00

　　262，794，000.00

　　4.00%

　　4

　　000402

　　金融街

　　7，000，779.00

　　160，947，909.21

　　2.45%

　　5

　　600686

　　金龍汽車

　　7，200，214.00

　　160，420，767.92

　　2.44%

　　6

　　600331

　　宏達股份

　　2，000，000.00

　　160，400，000.00

　　2.44%

　　7

　　000951

　　中國重汽

　　4，000，000.00

　　147，200，000.00

　　2.24%

　　8

　　600005

　　武鋼股份

　　10，000，000.00

　　141，900，000.00

　　2.16%

　　9

　　002024

　　蘇寧電器

　　2，500，000.00

　　137，975，000.00

　　2.10%

　　10

　　600019

　　寶鋼股份

　　10，000，073.00

　　124，100，905.93

　　1.89%

　　序號

　　債券品種

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　國債

　　230，380，765.80

　　3.51%

　　2

　　金 融 債

　　643，334，000.00

　　9.79%

　　3

　　央行票據

　　967，833，000.00

　　14.73%

　　4

　　企 業 債

　　18，588，380.00

　　0.28%

　　5

　　可 轉 債

　　299，411，562.98

　　4.56%

　　合計

　　2，159，547，708.78

　　32.86%

　　序號

　　債券名稱

　　市值(元)

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　08央行票據23

　　400，120，000.00

　　6.09%

　　2

　　08央行票據35

　　300，000，000.00

　　4.56%

　　3

　　07國開17

　　139，692，000.00

　　2.13%

　　4

　　唐鋼轉債

　　123，372，321.98

　　1.88%

　　5

　　08央行票據17

　　100，050，000.00

　　1.52%

　　名稱

　　金額（元）

　　交易保證金

　　2，189，462.19

　　應收股利

　　0.00

　　應收利息

　　18，963，709.82

　　應收申購款

　　56，098，181.21

　　待攤費用

　　0.00

　　買入返售證券

　　0.00

　　其他應收款

　　0.00

　　合計

　　77，251，353.22

　　序號

　　債券代碼

　　債券名稱

　　市值(元)

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　110078

　　澄星轉債

　　25，073，345.20

　　0.38%

　　2

　　110971

　　恒源轉債

　　24，242，192.80

　　0.37%

　　3

　　125960

　　錫業轉債

　　21，202，758.60

　　0.32%

　　4

　　100236

　　桂冠轉債

　　16，849，000.00

　　0.26%

　　5

　　110567

　　山鷹轉債

　　2，658，686.80

　　0.04%

　　6

　　128031

　　巨輪轉債

　　1，634，614.80

　　0.02%

　　序號

　　代碼

　　名稱

　　數量

　　市值

　　市值占凈值比例

　　1

　　580013

　　武鋼CWB1

　　7，000，000

　　44，653，000.00

　　0.68%

　　2

　　580020

　　上港CWB1

　　1，106，343

　　3，800，288.21

　　0.06%

　　權證代碼

　　權證名稱

　　數量

　　成本總額

　　投資類別

　　580019

　　石化CWB1

　　7，759，325

　　1，8175，110.87

　　被動持有

　　580020

　　上港CWB1

　　1，106，343

　　1，646，982.75

　　被動持有

　　合計

　　8，865，668

　　19，822，093.62

　　本報告期期初基金份額總額

　　4，120，270，586.48

　　加：本報告期期間總申購份額

　　521，197，680.04

　　減：本報告期期間總贖回份額

　　616，685，571.36

　　本報告期期末基金份額總額

　　4，024，782，695.16