第一節(jié) 重要提示

　　本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　本基金托管人中國(guó)工商銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定， 于2008年4月15日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說明書。

　　本季度報(bào)告中的財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)。

　　第二節(jié) 基金產(chǎn)品概況

　　基金名稱：銀河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金

　　基金簡(jiǎn)稱：銀泰理財(cái)分紅基金

　　基金運(yùn)作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年3月30日

　　報(bào)告期末基金份額總額：4，485，603，073.19

　　投資目標(biāo)：追求資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性，為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。

　　投資策略：

　　1、資產(chǎn)配置策略

　　本基金采用多因素分析框架，從宏觀經(jīng)濟(jì)因素、政策因素、微觀因素、市場(chǎng)因素、資金供求因素等五個(gè)方面對(duì)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合研判，適度把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)，合理配置股票、債券和現(xiàn)金等各類資產(chǎn)間的投資比例，確定風(fēng)格資產(chǎn)、行業(yè)資產(chǎn)的投資比例布局。

　　2、股票投資策略

　　本基金將在投資風(fēng)險(xiǎn)控制計(jì)劃的指導(dǎo)下，獲取股票市場(chǎng)投資的較高收益。本基金采用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法進(jìn)行股票選擇，主要投資于經(jīng)評(píng)估或預(yù)期認(rèn)為具有可持續(xù)發(fā)展能力的價(jià)值型股票和成長(zhǎng)型股票，同時(shí)兼顧較高的流動(dòng)性要求。

　　3、債券投資策略

　　根據(jù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、金融市場(chǎng)環(huán)境及利率走勢(shì)的綜合判斷，在控制利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等基礎(chǔ)上，通過類屬配置、久期調(diào)整、收益率曲線策略等構(gòu)建債券投資組合，為投資者獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：上證A股指數(shù)×40%+中信全債指數(shù)×55%＋金融同業(yè)存款利率×5%。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：本基金屬于風(fēng)險(xiǎn)較低的投資品種，風(fēng)險(xiǎn)-收益水平介于債券基金與股票基金之間

　　基金管理人名稱：銀河基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：中國(guó)工商銀行股份有限公司（簡(jiǎn)稱：中國(guó)工商銀行）

　　第三節(jié)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表

　　一、本報(bào)告期主要會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　1.本期利潤(rùn)：-1，112，706，040.33元

　　2.本期利潤(rùn)扣減本期公允價(jià)值變動(dòng)損益后的凈額：-331，405，156.34元

　　3.加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)：-0.2433元/份

　　4.期末基金資產(chǎn)凈值：3，929，520，261.49元

　　5.期末基金份額凈值：0.8760元/份

　　注：所述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購(gòu)或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用（例如封閉式基金交易傭金、開放式基金的申購(gòu)贖回費(fèi)、紅利再投資費(fèi)、基金轉(zhuǎn)換費(fèi)等），計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　二、本報(bào)告期份額凈值增長(zhǎng)率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的比較

　　單位：%

　　■

　　三、圖示基金合同生效以來基金份額凈值變動(dòng)情況，并與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的變動(dòng)進(jìn)行比較

　　■

　　第四節(jié) 管理人報(bào)告

　　一、基金經(jīng)理小組情況簡(jiǎn)介

　　劉風(fēng)華女士，研究生學(xué)歷，中國(guó)人民大學(xué)工商管理碩士，9年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾先后在中國(guó)信達(dá)信托投資公司、中國(guó)銀河證券有限責(zé)任公司工作。歷任銀河基金管理有限公司行業(yè)研究員，銀豐證券投資基金基金經(jīng)理助理，2007年1月起任銀河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金基金經(jīng)理。

　　二、基金規(guī)范運(yùn)作情況說明

　　本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《基金合同》和其他有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，本著“誠(chéng)實(shí)信用、勤奮律己、創(chuàng)新圖強(qiáng)”的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，在合法合規(guī)的前提下謀求基金資產(chǎn)的保值和增值，努力實(shí)現(xiàn)基金份額持有人的利益，無損害基金份額持有人利益的行為，基金投資范圍、投資比例及投資組合符合有關(guān)法規(guī)及基金合同的規(guī)定。

　　隨業(yè)務(wù)的發(fā)展和規(guī)模的擴(kuò)大，本基金管理人將繼續(xù)秉承“誠(chéng)信穩(wěn)健、勤奮律己、創(chuàng)新圖強(qiáng)”的理念，嚴(yán)格遵守《證券法》、《證券投資基金法》等法律法規(guī)的規(guī)定，進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和完善內(nèi)部控制體系，為基金份額持有人謀求長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。

　　三、投資策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　2008年1季度基金銀泰業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為 -13.88 ％，基金銀泰凈值收益率為 -21.97 ％，業(yè)績(jī)低于基準(zhǔn)。

　　08年1季度 A股市場(chǎng)大幅下跌，尤其在3月連創(chuàng)新低，上證指數(shù)下跌34.00%。行業(yè)方面僅有農(nóng)業(yè)表現(xiàn)良好，相對(duì)跌幅較少的則有化工、房地產(chǎn)和計(jì)算機(jī)軟硬件等行業(yè)，但跌幅也均超過10%；跌幅靠前的行業(yè)有石油石化、有色、交通運(yùn)輸和金融等，下跌超過30%。

　　通貨膨脹在1季度成為眾人關(guān)注的焦點(diǎn)，抑制通貨膨脹也成為政策的首要目標(biāo)，政府繼續(xù)采取從緊的貨幣政策以及穩(wěn)健的財(cái)政政策。美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退跡象明顯，全球經(jīng)濟(jì)體減速，中國(guó)經(jīng)濟(jì)回落態(tài)勢(shì)逐步體現(xiàn)。投資者的信心動(dòng)搖，小非大規(guī)模積極減持，市場(chǎng)估值體系崩塌，導(dǎo)致市場(chǎng)大幅走低。

　　投資策略方面，我們1季度末的股票倉(cāng)位為66.74%，基本與上個(gè)季度末的股票倉(cāng)位持平。未能及時(shí)降低倉(cāng)位以及轉(zhuǎn)換投資風(fēng)格也使得銀泰一季度的業(yè)績(jī)很不理想。在行業(yè)配置方面，我們持有較多的銀行、地產(chǎn)、機(jī)械和鐵路， 均為本輪下跌中跌幅較大的行業(yè)。

　　當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)依然存在較多的不確定性，通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)減速將繼續(xù)困擾市場(chǎng)；上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也存在一些不確定因素，市場(chǎng)資金面依然難言寬松。但在市場(chǎng)大幅調(diào)整后，估值逐步接近合理區(qū)域。我們預(yù)期二季度市場(chǎng)繼續(xù)大幅下跌風(fēng)險(xiǎn)不大，但受外圍因素影響，市場(chǎng)仍會(huì)維持振蕩格局。

　　08年2季度我們將持有適當(dāng)?shù)墓善眰}(cāng)位，保持一定的靈活性。在保持行業(yè)均衡配置的同時(shí)，加大一些業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定，估值水平不高的行業(yè)的配置，并重點(diǎn)集中在行業(yè)龍頭和具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)上。主題投資方面，我們會(huì)重點(diǎn)關(guān)注“通貨膨脹”、“奧運(yùn)”和“節(jié)能減排”投資。

　　四、公平交易執(zhí)行情況說明

　　（一）、銀河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“銀河銀泰”）在本報(bào)告期內(nèi)嚴(yán)格執(zhí)行公平交易制度。

　　（二）、與銀河銀泰基金投資風(fēng)格相似的投資組合為銀河穩(wěn)健證券投資基金，本報(bào)告期銀河銀泰的凈值增長(zhǎng)率為-21.97%，銀河穩(wěn)健的凈值增長(zhǎng)率為-20.08%，具體業(yè)績(jī)比較如下：

　　A、銀河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金

　　1、基金的投資

　　銀河銀泰投資于國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行上市的具有良好流動(dòng)性的債券、股票、央行票據(jù)、回購(gòu)等金融工具，以及未來法律法規(guī)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的其他金融工具。其中，債券投資包括國(guó)債、金融債、信用評(píng)級(jí)在投資級(jí)以上的企業(yè)債（包含可轉(zhuǎn)換公司債券）等。在基金成立后的實(shí)際運(yùn)作過程中，本基金投資的各類資產(chǎn)比例處于基金合同規(guī)定的投資比例范圍之內(nèi)，股票投資的比例范圍為基金資產(chǎn)凈值的20%至80%；債券投資的比例范圍為基金資產(chǎn)凈值的20%至80%；現(xiàn)金的比例范圍為基金資產(chǎn)凈值的0%至20%。但由于我國(guó)資本市場(chǎng)的局限性，證券市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較大，且缺乏避險(xiǎn)工具，因此，本基金管理人保留在極端市場(chǎng)情況下債券投資最高比例為95%，股票投資最低比例為0%的權(quán)利。法律法規(guī)另有規(guī)定時(shí)，從其規(guī)定。

　　基于上述的投資理念和投資范圍，本基金的投資策略主要包括資產(chǎn)配置策略、股票投資策略和債券投資策略三個(gè)方面：

　　① 資產(chǎn)配置策略

　　本基金采用多因素分析框架，從宏觀經(jīng)濟(jì)因素、政策因素、微觀因素、市場(chǎng)因素、資金供求因素等五個(gè)方面對(duì)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合研判，適度把握市場(chǎng)時(shí)機(jī)，合理配置股票、債券和現(xiàn)金等各類資產(chǎn)間的投資比例，確定風(fēng)格資產(chǎn)、行業(yè)資產(chǎn)的投資比例布局。

　　② 股票投資策略

　　本基金在投資風(fēng)險(xiǎn)控制計(jì)劃的指導(dǎo)下，獲取股票市場(chǎng)投資的較高收益。本基金采用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法進(jìn)行股票選擇，主要投資于經(jīng)評(píng)估或預(yù)期認(rèn)為具有可持續(xù)發(fā)展能力的價(jià)值型股票和成長(zhǎng)型股票，同時(shí)兼顧較高的流動(dòng)性要求。

　　③ 債券投資策略

　　根據(jù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、金融市場(chǎng)環(huán)境及利率走勢(shì)的綜合判斷，在控制利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等基礎(chǔ)上，通過類屬配置、久期調(diào)整、收益率曲線策略等構(gòu)建債券投資組合，為投資者獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。

　　從本基金的投資風(fēng)格看，銀河銀泰為混合型基金，屬于證券投資基金中的風(fēng)險(xiǎn)較低的投資品種，風(fēng)險(xiǎn)-收益水平介于債券基金與股票基金之間。

　　為了較好地表征基金投資風(fēng)格和評(píng)估基金實(shí)際投資業(yè)績(jī)，本基金選擇的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是：上證A股指數(shù)×40%+中信全債指數(shù)×55%＋金融同業(yè)存款利率×5%。

　　2、歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　銀河銀泰自2004年3月30日成立以來取得了良好的投資業(yè)績(jī)。成立以來至2008年3月31日凈值收益率為223.51%，比較基準(zhǔn)的累計(jì)收益率為48.21%，超額收益率175.3％。本季度銀河銀泰的凈值增長(zhǎng)率為-21.97%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為-13.88%。

　　B、銀河穩(wěn)健證券投資基金

　　1、基金的投資

　　銀河穩(wěn)健投資于在國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行、具有良好流動(dòng)性的金融工具，以及法律、法規(guī)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許的其他金融工具。在實(shí)際運(yùn)作過程中，本基金投資的各類資產(chǎn)比例處于基金合同規(guī)定的投資比例范圍之內(nèi)，股票投資的比例范圍為基金資產(chǎn)凈值的35％至75％；債券投資的比例范圍為基金資產(chǎn)凈值的20％至45％；現(xiàn)金的比例范圍為基金資產(chǎn)凈值的5％至20％。

　　基于上述的投資理念和投資范圍，基金股票投資主要投資于經(jīng)評(píng)估或預(yù)期認(rèn)為具有可持續(xù)發(fā)展能力的價(jià)值型股票和成長(zhǎng)型股票，包括經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定的企業(yè)、有增長(zhǎng)潛力的企業(yè)以及經(jīng)過資產(chǎn)重組后預(yù)期業(yè)績(jī)顯著改善的企業(yè)等發(fā)行上市的股票。在債券投資方面，本基金依據(jù)市場(chǎng)利率的預(yù)期變化或不同債券收益曲線的變化，利用利率期限結(jié)構(gòu)差異，權(quán)衡到期收益率與市場(chǎng)流動(dòng)性，選擇適宜的債券，構(gòu)建和調(diào)整債券組合，在追求投資收益的同時(shí)兼顧債券資產(chǎn)的流動(dòng)性和安全性。

　　從本基金的投資風(fēng)格看，銀河穩(wěn)健為偏股型混合基金，在證券投資基金中屬中度風(fēng)險(xiǎn)品種，在股票型基金中屬風(fēng)險(xiǎn)中度偏低，力爭(zhēng)使長(zhǎng)期的平均單位風(fēng)險(xiǎn)收益值超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

　　為了較好地表征基金投資風(fēng)格和評(píng)估基金實(shí)際投資業(yè)績(jī)，本基金選擇的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)是：上證A股指數(shù)漲跌幅×75％＋中信國(guó)債指數(shù)漲跌幅×25％。

　　2、歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　通過堅(jiān)持上述投資理念，以及對(duì)資產(chǎn)配置、行業(yè)配置和選股等的操作實(shí)踐，既符合基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)初衷，又取得了較好的效果。銀河穩(wěn)健自2003年8月4日成立以來至2008年3月31日，銀河穩(wěn)健的凈值收益率為314.18%，同期基準(zhǔn)收益率為101.12%，基金業(yè)績(jī)超過比較基準(zhǔn)213.06。下圖為基金收益與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的對(duì)比。本季度銀河穩(wěn)健的凈值增長(zhǎng)率為-20.08%，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為-26.10%。

　　（三）、本基金在本報(bào)告期內(nèi)無異常交易行為。

　　第五節(jié)投資組合報(bào)告

　　一、基金資產(chǎn)組合情況

　　■

　　二、按行業(yè)分類的股票投資組合

　　■

　　三、基金投資前十名股票明細(xì)

　　■

　　■

　　四、按券種分類的債券投資組合

　　■

　　五、基金投資前五名債券明細(xì)

　　■

　　六、報(bào)告附注

　　（一）報(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調(diào)查，或在本報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責(zé)、處罰的情況。

　　（二）報(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名股票中沒有在基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之外的股票。

　　（三）其他資產(chǎn)構(gòu)成。

　　■

　　（四）本期末無處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。

　　（五）本基金本期末持有權(quán)證明細(xì)。

　　■

　　(六)本基金本期末未投資資產(chǎn)支持證券。

　　第六節(jié)開放式基金份額變動(dòng)

　　■

　　第七節(jié) 備查文件目錄

　　1、中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立銀河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金的文件

　　2、《銀河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金基金合同》

　　3、《銀河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金托管協(xié)議》

　　4、中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立銀河基金管理有限公司的文件

　　5、銀河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金財(cái)務(wù)報(bào)表及報(bào)表附注

　　6、報(bào)告期內(nèi)在指定報(bào)刊上披露的各項(xiàng)公告

　　查閱地點(diǎn)：上海市東大名路908號(hào)金岸大廈3層

　　投資者可在本基金管理人營(yíng)業(yè)時(shí)間內(nèi)免費(fèi)查閱，也可通過本基金管理人網(wǎng)站（http://www.galaxyasset.com）查閱；在支付工本費(fèi)后，可在合理時(shí)間內(nèi)取得上述文件的復(fù)制件。

　　投資者對(duì)本報(bào)告書如有疑問，可咨詢本基金管理人銀河基金管理有限公司，咨詢電話：(021)35104688/400-820-0860

　　銀河基金管理有限公司

　　二○○八年四月十九日

　　2008年第一季度報(bào)告

　　銀河銀泰理財(cái)分紅證券投資基金