鵬華優質治理股票型證券投資基金（LOF）

　　2008年第一季度報告

　　一、 重要提示

　　鵬華優質治理股票型證券投資基金（LOF）（以下簡稱本基金）基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年4月15日復核了本報告中的財務指標、基金凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期中的財務資料未經審計。

　　二、基金產品概況

　　1、基金簡稱：鵬華治理基金

　　2、基金運作方式：上市契約型開放式

　　3、基金合同生效日：2007年4月25日

　　4、報告期末基金份額總額：10，307，269，784.37份

　　5、投資目標：投資于具有相對完善的公司治理結構和良好成長性的優質上市公司，為基金份額持有人謀求長期、穩定的資本增值。

　　6、投資策略：

　　（1）股票投資策略：本基金采取“自上而下”的資產配置和“自下而上”的選股策略相結合的主動投資管理策略。整體資產和行業配置主要根據宏觀經濟、政策環境及行業發展不同階段、不同特點等情況確定股票投資比例和行業配置比例，個股方面，主要投資于具有相對完善的公司治理結構和良好成長性的優質上市公司，同時關注那些過去基本面較差但正在發生轉折的上市公司，采用多種價值評估方法，多視角地進行分析，努力選擇最具有投資價值的公司進行投資。

　　（2）債券投資策略：本基金的債券投資采用久期控制下的主動投資策略，本著風險收益匹配最優、兼顧流動性的原則確定債券各類屬資產的配置比例。在個券選擇上，本基金綜合運用利率預期、收益率曲線估值、信用等級分析、流動性評估等方法來評估個券的投資價值。

　　（3）權證投資策略：本基金將權證看作是輔助性投資工具，其投資原則為有利于基金資產增值，有利于加強基金風險控制。

　　7、業績比較基準：滬深300指數×75％＋新華雷曼中國綜合債券指數×25%。

　　8、風險收益特征：本基金屬于股票型基金，其預期的風險和收益高于貨幣型基金、債券基金、混合型基金，為證券投資基金中具有較高風險、較高收益的投資品種。

　　9、基金管理人名稱：鵬華基金管理有限公司

　　10、基金托管人名稱：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現（未經審計）

　　1、主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　■

　　提示： 所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如，開放式基金的申購贖回費、基金轉換費等)，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2、基金凈值表現

　　（1）本基金本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的比較列表

　　■

　　注：業績比較基準=滬深300 指數×75％＋新華雷曼中國綜合債券指數×25％

　　(2) 本基金自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較的走勢圖

　　■

　　四、 管理人報告

　　1、基金經理簡歷

　　楊靖先生，碩士，8年證券從業經驗，自2007年4月至今擔任鵬華優質治理股票型證券投資基金（LOF）基金經理。曾在長城證券公司從事證券研究工作，先后任研究員、行業研究小組組長。2001年6月加盟鵬華基金管理有限公司從事行業研究工作，2005年開始先后任鵬華中國50基金、鵬華行業成長基金和基金普潤基金經理助理，普潤證券投資基金基金經理。楊靖先生具備基金從業資格。

　　顧少華先生，工學學士，9年證券從業經驗，自2007年8月開始擔任鵬華優質治理股票型證券投資基金（LOF）基金經理。曾在天相投資顧問公司、寶盈基金管理公司從事研究工作；2005年4月加盟鵬華基金管理有限公司，從事行業研究工作，2007年7月起擔任普惠證券投資基金基金經理助理。顧少華先生具備基金從業資格。

　　張卓先生，碩士，4年證券從業經驗，自2007年8月開始擔任鵬華優質治理股票型證券投資基金（LOF）基金經理。2004年6月加盟鵬華基金管理有限公司，從事行業研究工作，2007年1月起擔任鵬華動力增長混合型證券投資基金（LOF）基金經理助理。張卓先生具備基金從業資格。

　　本報告期內本基金基金經理未發生變動。

　　2、基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等相關法律法規的規定及基金合同、招募說明書等基金法律文件的約定，本著“誠實信用、勤勉盡責，取信于市場、取信于投資者”的原則管理和運用基金財產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，忠實履行基金管理職責。本報告期內，基金運作合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、本報告期內基金業績表現和投資策略

　　一季度，在美國次貸危機導致美國經濟陷入衰退的情況下，周邊股市紛紛下跌，這是外憂；國內繼續實行較為嚴厲的宏觀調控政策，同時CPI不斷攀升，企業盈利能力有所下降，加之大小非的不斷減持，導致股票供給加大，估值水平無法進一步提高，這是內憂；在“內憂外患”的共同作用下，我國股市走出了快速下跌的行情，一季度滬深300的跌幅為28.99%，上證指數的跌幅為34%。

　　本基金在2007年報中談到今年行情的復雜性和不確定性，但是對快速下跌的行情估計不足，減倉不夠堅決，基金份額凈值較上季度末跌幅為21.81%，在此深表歉意。

　　當前投資者信心極度缺失，紛紛不計成本進行殺跌，導致估值體系紊亂。我們認為美國經濟在美國政府的救市措施下有望在年底見底回升；國內經濟隨著國家調控政策的不斷改善，尤其是最近又提出了既要防止經濟由偏快轉為過熱，抑制通貨膨脹，又要防止經濟下滑，避免大的起落的新“雙防”的提法，中國經濟一定能夠克服當前的困難，繼續健康發展的道路。

　　目前的下跌已經過度反映了對中國經濟悲觀的看法，投資者要重新樹立信心，盲目殺跌不可取。我們將在二季度重點投資具有國際估值優勢的藍籌股，同時關注有外延擴張能力和抵御通脹能力的股票，我們爭取通過行業估值比較進行行業輪動操作，爭取為投資者帶來良好的收益。

　　4、公平交易執行情況、業績比較及異常交易行為說明

　　本報告期內：

　　(1) 本基金管理人旗下基金嚴格按照公平交易法規及公司相關制度的規定執行了公平交易，未發生違反公平交易規定的行為；

　　(2) 本基金管理人旗下共有10只公募基金，除鵬華貨幣基金和普天債券基金外，其余可供比較的八只基金相互間季度收益率比較差異最大僅為3.85%。本基金管理人認為，該業績差異主要是因為各基金倉位設置、個股和行業選擇及基金經理投資風格差異等客觀原因所造成。

　　(3) 本基金未發生任何違法違規并對基金財產造成損失的異常交易行為。

　　五、投資組合報告（未經審計）

　　（一）本報告期末基金資產組合情況

　　■

　　（二）本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　（三）本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　■

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）投資組合報告附注

　　（1）報告期內本基金投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的、或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的股票。

　　（2）報告期內本基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規定的備選股票庫。

　　（3）其他資產構成

　　■

　　（4）本報告期末本基金沒有持有處于轉股期的可轉換債券，也沒有投資資產支持證券。

　　（七）本基金權證投資情況及本報告期末本基金持有權證情況

　　■

　　本基金投資、持有權證的金額、比例等符合相關法律法規及中國證監會的相關規定。

　　六、開放式基金份額變動

　　■

　　七、 備查文件目錄

　　（一）《鵬華優質治理股票型證券投資基金（LOF）基金合同》

　　（二）《鵬華優質治理股票型證券投資基金（LOF）托管協議》

　　（三）鵬華優質治理股票型證券投資基金（LOF）2008年度第一季度報告（原文）

　　存放地點：深圳市福田區福華三路168號深圳國際商會中心43層鵬華基金管理有限公司。

　　查閱方式：投資者可在基金管理人營業時間內免費查閱，也可按工本費購買復印件，或通過本基金管理人網站（http：//www.phfund.com.cn）查閱。

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人鵬華基金管理有限公司，本公司已開通客戶服務系統，咨詢電話:4006788999。

　　鵬華基金管理有限公司

　　2008年4月19日

　　1

　　本期利潤

　　-3，395，810，220.62

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　469，316，022.72

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.3055

　　4

　　期末基金資產凈值

　　11，672，986，632.08

　　5

　　期末基金份額凈值

　　1.133

　　凈值增長率1

　　凈值增長率標準差2

　　業績比較基準收益率3

　　業績比較基準收益率標準差4

　　1-3

　　2-4

　　過去三個月

　　-21.81%

　　2.41%

　　-21.97%

　　2.17%

　　0.16%

　　0.24%

　　序號

　　資產品種

　　金額(元)

　　金額占基金總資產比例(%)

　　1

　　股票

　　9，881，538，928.88

　　83.10

　　2

　　債券

　　824，601，288.10

　　6.93

　　3

　　權證

　　3，163，932.31

　　0.03

　　4

　　銀行存款及清算備付金

　　1，154，777，550.21

　　9.71

　　5

　　其他資產

　　27，327，047.10

　　0.23

　　合計

　　11，891，408，746.60

　　100

　　序號

　　行業

　　期末市值 (元)

　　市值占基金資產凈值比例(%)

　　1

　　A 農、林、牧、漁業

　　15，463，539.90

　　0.13

　　2

　　B 采掘業

　　1，072，798，782.40

　　9.19

　　3

　　C 制造業

　　4，836，427，300.56

　　41.56

　　其中:

　　C0 食品、飲料

　　871，569，449.14

　　7.47

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　8，005，000.00

　　0.07

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00

　　C3 造紙、印刷

　　305，200，673.57

　　2.61

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　730，531，831.01

　　6.26

　　C5 電子

　　107，099，276.60

　　0.92

　　C6 金屬、非金屬

　　808，627，291.42

　　6.93

　　C7 機械、設備、儀表

　　1，328，696，357.66

　　11.38

　　C8 醫藥、生物制品

　　626，980，813.48

　　5.37

　　C99 其他制造業

　　63，966，816.00

　　0.55

　　4

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　144，065，892.68

　　1.23

　　5

　　E 建筑業

　　30，535，976.28

　　0.26

　　6

　　F 交通運輸、倉儲業

　　205，679，413.72

　　1.76

　　7

　　G 信息技術業

　　492，949，688.31

　　4.22

　　8

　　H 批發和零售貿易

　　412，053，183.84

　　3.53

　　9

　　I 金融、保險業

　　1，290，276，509.58

　　11.05

　　10

　　J 房地產業

　　885，918，764.17

　　7.59

　　11

　　K 社會服務業

　　343，744，476.82

　　2.94

　　12

　　L 傳播與文化產業

　　151，625，400.62

　　1.30

　　13

　　M 綜合類

　　0.00

　　0.00

　　合計

　　9，881，538，928.88

　　84.65

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數 量（股）

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例（%）

　　1

　　600519

　　貴州茅臺

　　2，753，300

　　516，821，943.00

　　4.43

　　2

　　600036

　　招商銀行

　　14，499，964

　　466，463，841.88

　　4.00

　　3

　　000933

　　神火股份

　　9，523，827

　　381，714，986.16

　　3.27

　　4

　　600016

　　民生銀行

　　34，999，921

　　374，849，153.91

　　3.21

　　5

　　000069

　　華僑城Ａ

　　7，547，103

　　307，846，331.37

　　2.64

　　6

　　600383

　　金地集團

　　7，550，721

　　267，826，505.45

　　2.29

　　7

　　000063

　　中興通訊

　　4，501，112

　　265，025，474.56

　　2.27

　　8

　　000012

　　南 玻Ａ

　　12，200，000

　　220，088，000.00

　　1.89

　　9

　　002024

　　蘇寧電器

　　3，900，000

　　215，241，000.00

　　1.84

　　10

　　600482

　　風帆股份

　　13，470，000

　　213，768，900.00

　　1.83

　　序號

　　債券品種

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例（%）

　　1

　　國債

　　32，958，640.90

　　0.28

　　2

　　金融債

　　725，550，000.00

　　6.22

　　3

　　企業債

　　0.00

　　0.00

　　4

　　可轉換債券

　　66，092，647.20

　　0.56

　　合計

　　824，601，288.10

　　7.06

　　序號

　　債券名稱

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例（%）

　　1

　　07央票84

　　725，550，000.00

　　6.22

　　2

　　08中石化債

　　62，346，547.20

　　0.53

　　3

　　02國債10

　　21，958，220.00

　　0.19

　　4

　　99國債8

　　8，735，125.00

　　0.07

　　5

　　北大荒轉債

　　3，746，100.00

　　0.03

　　其他資產明細

　　金額（元）

　　應收交易保證金

　　8.504，145.35

　　應收利息

　　16，023，210.90

　　應收申購款

　　2，799，690.85

　　合計

　　27，327，047.10

　　權證名稱

　　本報告期買入權證金額 （元）

　　本報告期獲配權證數量（股）

　　本報告期獲配

　　權證成本（元）

　　本報告期獲配

　　權證市值（元）

　　報告期末持有權證市值（元）

　　報告期末權證市值占基金資產凈值比例（%）

　　中石化

　　認購權證

　　0.00

　　8，170，496

　　19，030，875.19

　　18，282，966.67

　　3，163，932.31

　　0.03

　　合 計

　　0.00

　　8，170，496

　　19，030，875.19

　　18，282，966.67

　　3，163，932.31

　　0.03

　　份額（份）

　　本報告期期初基金份額總額

　　12，217，206，544.68

　　本報告期期末基金份額總額

　　10，307，269，784.37

　　本報告期間基金總申購份額

　　359，811，229.60

　　本報告期間基金總贖回份額

　　2，269，747，989.91