萬家公用事業行業股票型證券投資基金（LOF）

　　2008年第一季度報告

　　一、 重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對本報告內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人交通銀行股份有限公司根據本基金合同規定，已于2008年4月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，并保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期間為“2008年1月1日至2008年3月31日”。

　　本報告財務數據未經審計。

　　二、 基金產品概況

　　■

　　三、 主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標

　　單位：元

　　■

　　本報告所列示的基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　（二） 基金凈值表現

　　1、 萬家公用事業行業基金本報告期凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較列表

　　■

　　基金業績比較基準增長率=80%×巨潮公用事業指數收益率＋20%×同業存款利率

　　2、萬家公用事業行業基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖(2005年7月15日至2008年3月31日)

　　■

　　四、基金管理人報告

　　1、基金經理簡介

　　歐慶鈴，男，理學博士，曾任華南理工大學應用數學系副教授、廣州證券有限責任公司任研究中心常務副總經理、金鷹基金管理有限公司研究副總監等職。2007年5月起加入萬家基金管理有限公司，2007年10月起任本基金基金經理。

　　2、報告期內本基金運作的遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守基金合同、《證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》等法律、法規和監管部門的相關規定，依照誠實信用、勤勉盡責、安全高效的原則管理和運用基金資產，在認真控制投資風險的基礎上，為基金持有人謀取最大利益，沒有損害基金持有人利益的行為。

　　3、報告期內公平交易情況說明

　　我公司除開放式基金外，無其他投資組合品種，我公司目前管理五只開放式基金，其投資風格均不相似。

　　本公司嚴格遵循公平交易的原則，在投資管理活動中公平對待不同基金品種，無直接或間接在不同投資組合之間進行利益輸送的行為，報告期內無異常交易。

　　公司根據中國證監會3月20日發布的《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》的要求，已著手制訂、修改和完善公平交易相關內部控制制度”

　　4、報告期內的業績表現和投資策略

　　（1）行情回顧及運作分析

　　一季度A股市場呈現大幅下跌走勢，以上證綜合指數計算下跌幅度達到近34%。分析下跌的原因，我們認為主要有：經過兩年大幅上漲后市場內在調整動力、外需放緩和通脹加劇預期下企業盈利增長擔憂、市場供需失衡的資金困境、外圍金融市場動蕩形成的估值比較壓力等等。觀察市場各板塊表現，呈現普跌但結構性差異較大的特征，其中金融服務、交運設備、有色金屬、交通運輸、公用事業等行業板塊跌幅很大，而農林牧漁、房地產、家用電器等跌幅相對較小。探索結構性差異的原因，我們看到跌幅較大的板塊要么是貨幣緊縮沖擊較大的板塊、要么是通脹受損的板塊，而跌幅較小的板塊要么漲價受益板塊、要么是前期調整充分的板塊，總之，體現出一種投資者防御通脹政策的特征。從風格看，中小盤股跌幅較小，而大盤股跌幅較大。一季度巨潮公用事業指數下跌了30.61%，跌幅較大的是航空、機場、鐵路運輸、水路運輸等子行業，跌幅較小的是燃氣、公路運輸、高速公路等防御類子行業。

　　在本期投資運作中，我們雖然預見到了系統性風險加大，并在期初資產配置上進行了防御，但對本輪市場下跌的幅度仍未估計充分，在后期大類資產配置方面有一定被動，對基金凈值損失產生了較大影響。由于本基金主要資產必須投資巨潮公用事業指數成份股，而在投資品種選擇上防御性選擇范圍有限，本期也對基金凈值產生了一定負面影響。在非成份股增強型投資方面，我們主要選擇消費類抗通脹和具備漲價能力的、高成長性企業進行積極投資，取得了不錯的投資效果，部分抵消了成份股投資損失。

　　（2）本基金業績表現

　　報告期內2008年3月3日，本基金管理人按照1.774103626的拆分比例對本基金的份額進行了拆分。截至報告期末，本基金份額凈值為0.7919元，本報告期基金份額凈值增長率為-23.58%，同期業績比較基準增長率為-24.97%，基金份額凈值增長率超越比較基準1.39%。

　　（3）市場展望和投資策略

　　展望二季度，我們認為市場將呈現探底回升格局。企業盈利增速下降、物價高位繼續的緊縮擔憂、市場資金失衡將進一步推動市場探底，而后，隨著CPI拐點明確，緊縮預期緩解，出口反彈，以及股市政策面支持，市場將出現較大級別反彈。我們認為下半年投資機會更大一些，主要理由是中國經濟內憂外患的格局在下半年將得到一定程度緩解，從緊貨幣政策將適度放松，而經濟快速增長得以繼續，再加上市場經過充分調整之后具備吸引力的估值水平，在良好政策氛圍下，市場將有良好表現機會。

　　投資策略方面我們看好在經濟減速和通脹繼續的經濟趨勢下，利潤率不受損的高成長性企業。從行業板塊來看，上游能源、資源類，中游具備轉嫁成本能力的原材料，以及下游有定價能力和品牌優勢的消費類是投資重點。就巨潮公用事業指數成份股的投資機會而言，我們認為利潤率繼續上升的煤炭行業、受益本幣升值和景氣上升的航空行業、穩定增長的路橋、水務行業、以及估值偏低的水運行業將有較好地表現，而受制于價格管制、但一旦資源價格改革啟動利潤率將大幅回升的成品油、電力、燃氣、水務也值得我們密切關注。重大事件和資源整合驅動的傳媒行業也具備交易性投資機會。我們將通過深入的價值挖掘，并且結合更為靈活的操作策略，在震蕩加劇的市場格局中為投資者獲取最大化投資收益。

　　五、投資組合報告

　　(一)2008年3月31日基金資產組合情況

　　■

　　(二) 2008年3月31日股票投資組合

　　1、2008年3月31日指數投資按行業分類的股票投資組合

　　■

　　■

　　2、2008年3月31日積極投資按行業分類的股票投資組合

　　■

　　3、2008年3月31日指數投資按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名股票明細

　　■

　　4、2008年3月31日積極投資按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名股票明細

　　■

　　（三）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　(四) 2008年3月31日債券投資組合

　　■

　　(五) 2008年3月31日權證投資組合

　　按照被動持有和主動投資兩種類別，披露報告期末的權證明細

　　■

　　2008年3月31日本基金未投資權證投資

　　(六) 2008年3月31日資產支持證券投資組合

　　2008年03月31日本基金未投資資產支持證券。

　　報告期內，本基金無資產支持證券投資。

　　(七)投資組合報告附注

　　1、本報告期內，本基金投資的前十名證券的發行主體不存在被監管部門立案調查的，在報告編制日前一年內也不存在受到公開譴責、處罰的情況。

　　本基金投資的前十名股票中，不存在投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　2、其他資產的構成

　　■

　　3、持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　本報告期末，本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。

　　六、開放式基金份額變動

　　本報告期基金份額的變動情況表

　　■

　　七、備查文件目錄

　　1、中國證監會批準萬家公用事業行業股票型證券投資基金發行及募集的文件。

　　2、《萬家公用事業行業股票型證券投資基金基金合同》。

　　3、萬家基金管理有限公司批準成立文件、營業執照、公司章程。

　　4、本報告期內在中國證監會指定報紙上公開披露的基金凈值及其他臨時公告。

　　5、萬家公用事業行業股票型證券投資基金2008年第一季度報告原文。

　　6、萬家基金管理有限公司董事會決議。

　　7、上述文件的存放地點和查閱方式如下：

　　存放地點：基金管理人和/或基金托管人的辦公場所，并登載于基金管理人網站：http://www.wjasset.com

　　查閱方式：投資者可在營業時間至基金管理人辦公場所免費查閱或登錄基金管理人網站查閱。

　　萬家基金管理有限公司

　　2008年4月19日

　　基金簡稱

　　萬家公用

　　基金運作方式

　　契約型上市開放式基金

　　基金合同生效日

　　2005年7月15日

　　報告期末基金份額總額：

　　563，226，927.22份

　　投資目標

　　本基金主要運用增強型指數化投資方法，通過主要投資于國內與居民日常生活息息相關的公用事業上市公司所發行的股票，謀求基金資產的長期穩定增值。

　　投資策略

　　本基金采用指數優化投資方法，基于巨潮公用事業指數成份股的盈利狀況、分紅水平、價值評估等方面作為研究因素，實施指數增強投資管理，尋找高質量的公用事業上市公司構造股票投資組合，力求實現較高的當期收益和穩健的資本增值。

　　業績比較基準

　　80%×巨潮公用事業指數收益率＋20%×同業存款利率

　　風險收益特征

　　本基金是一只指數增強股票型基金，主要投資于國內與居民日常生活息息相關的公用事業上市公司股票，長期平均的預期風險和收益高于混合型基金或債券型基金。

　　基金管理人

　　萬家基金管理有限公司

　　基金托管人

　　交通銀行股份有限公司

　　本期利潤

　　-144，229，937.85

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　-1，463，532.97

　　加權平均份額本期利潤

　　-0.3763

　　期末基金資產凈值

　　446，031，606.56

　　期末份額凈值

　　0.7919

　　階段

　　基金凈值收益率（1）

　　基金凈值收益率標準差（2）

　　比較基準收益率（3）

　　比較基準收益率標準差（4）

　　(1)－(3)

　　(2)－(4)

　　2008年1季度

　　-23.58%

　　2.70%

　　-24.97%

　　2.42%

　　1.39%

　　0.28%

　　項目名稱

　　項目市值（元）

　　占基金資產總值比重

　　股 票

　　405，822，342.05

　　87.59%

　　債 券

　　231，210.00

　　0.05%

　　銀行存款及清算備付金合計

　　56，280，714.44

　　12.15%

　　其他資產

　　994，008.99

　　0.21%

　　資產總值

　　463，328，275.48

　　100.00%

　　行業

　　數量

　　市值（元）

　　凈值比

　　A 農、林、牧、漁業

　　0.00

　　0.00%

　　B 采掘業

　　2，579，100

　　71，862，604.30

　　16.11%

　　C 制造業

　　0.00

　　0.00%

　　C0 食品、飲料

　　0.00

　　0.00%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　0.00

　　0.00%

　　C5 電子

　　0.00

　　0.00%

　　C6 金屬、非金屬

　　0.00

　　0.00%

　　C7 機械、設備、儀表

　　0.00

　　0.00%

　　C8 醫藥、生物制品

　　0.00

　　0.00%

　　C99 其他制造業

　　0.00

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　5，735，950

　　75，018，979.00

　　16.82%

　　E 建筑業

　　0.00

　　0.00%

　　F 交通運輸、倉儲業

　　8，761，450

　　162，339，473.93

　　36.40%

　　G 信息技術業

　　685，926

　　6，077，304.36

　　1.36%

　　H 批發和零售貿易

　　0.00

　　0.00%

　　I 金融、保險業

　　0.00

　　0.00%

　　J 房地產業

　　0.00

　　0.00%

　　K 社會服務業

　　0.00

　　0.00%

　　L 傳播與文化產業

　　979，385

　　18，411，707.00

　　4.13%

　　M 綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　18，741，811

　　333，710，068.59

　　74.82%

　　行業

　　數量

　　市值（元）

　　凈值比

　　A 農、林、牧、漁業

　　0.00

　　0.00%

　　B 采掘業

　　0.00

　　0.00%

　　C 制造業

　　2，375，400

　　42，281，213.30

　　9.48%

　　C0 食品、飲料

　　0.00

　　0.00%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　1，061，830

　　20，981，760.80

　　4.70%

　　C5 電子

　　0.00

　　0.00%

　　C6 金屬、非金屬

　　450，000

　　14，175，000.00

　　3.18%

　　C7 機械、設備、儀表

　　863，570

　　7，124，452.50

　　1.60%

　　C8 醫藥、生物制品

　　0.00

　　0.00%

　　C99 其他制造業

　　0.00

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　0.00

　　0.00%

　　E 建筑業

　　0.00

　　0.00%

　　F 交通運輸、倉儲業

　　0.00

　　0.00%

　　G 信息技術業

　　1，129，856

　　15，094，876.16

　　3.38%

　　H 批發和零售貿易

　　0.00

　　0.00%

　　I 金融、保險業

　　400，000

　　14，728，000.00

　　3.30%

　　J 房地產業

　　0.00

　　0.00%

　　K 社會服務業

　　496

　　8，184.00

　　0.00%

　　L 傳播與文化產業

　　0.00

　　0.00%

　　M 綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　3，905，752

　　72，112，273.46

　　16.17%

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數量（股）

　　市值（元）

　　市值占凈值比

　　601006

　　大秦鐵路

　　1，200，000

　　20，760，000.00

　　4.65%

　　600026

　　中海發展

　　700，000

　　19，523，000.00

　　4.38%

　　600123

　　蘭花科創

　　510，200

　　18，525，362.00

　　4.15%

　　600717

　　天津港

　　900，000

　　18，288，000.00

　　4.10%

　　600900

　　長江電力

　　1，200，000

　　16，860，000.00

　　3.78%

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數 量（股）

　　市 值（元）

　　市值占凈值比

　　000826

　　合加資源

　　1，061，830

　　20，981，760.80

　　4.70%

　　600680

　　上海普天

　　1，129，856

　　15，094，876.16

　　3.38%

　　601166

　　興業銀行

　　400，000

　　14，728，000.00

　　3.30%

　　000060

　　中金嶺南

　　250，000

　　7，715，000.00

　　1.73%

　　000893

　　廣州冷機

　　863，570

　　7，124，452.50

　　1.60%

　　債券類別

　　債券市值（元）

　　市值占凈值比

　　交易所國債投資

　　0.00

　　0.00%

　　銀行間國債投資

　　0.00

　　0.00%

　　央行票據投資

　　0.00

　　0.00%

　　企業債券投資

　　231，210.00

　　0.05%

　　金融債券投資

　　0.00

　　0.00%

　　可轉換債投資

　　0.00

　　0.00%

　　國家政策金融債券

　　0.00

　　0.00%

　　其他債券

　　0.00

　　0.00%

　　債券投資合計

　　231，210.00

　　0.05%

　　債券代碼

　　債券名稱

　　市值（元）

　　市值占凈值比

　　數量

　　126011

　　08中石化債

　　231，210.00

　　0.05%

　　3，000

　　權證代碼

　　權證名稱

　　獲得方式

　　成本（元）

　　數量

　　累計數量

　　期末持有數量

　　580019

　　石化CWB1

　　被動持有

　　86，163.48

　　30，300.00

　　30，300.00

　　0.00

　　資產項目

　　金額(元)

　　交易保證金

　　445，130.87

　　應收證券清算款

　　0.00

　　應收利息

　　19，246.65

　　應收股利

　　0.00

　　應收申購款

　　529，631.47

　　合計

　　994，008.99

　　項目

　　份額

　　期初基金份額

　　249，510，407.45

　　因拆分產生的份額

　　239，838，841.69

　　期間總申購份額

　　208，597，126.43

　　期間總贖回份額

　　134，719，448.35

　　期末基金份額

　　563，226，927.22