易方達(dá)價(jià)值精選股票型證券投資基金

　　2008年第一季度報(bào)告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　本基金的托管人中國(guó)工商銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同的規(guī)定，已于2008年4月10日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)。

　　本報(bào)告期為2008年1月1日起至3月31日止。本報(bào)告中的財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　■

　　三、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　1、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位：元）

　　■

　　所述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購(gòu)或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　2、本報(bào)告期基金份額凈值增長(zhǎng)率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的比較

　　■

　　3、自基金合同生效以來(lái)基金份額凈值的變動(dòng)情況，并與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的變動(dòng)的比較

　　易方達(dá)價(jià)值精選股票型證券投資基金累計(jì)份額凈值增長(zhǎng)率與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)對(duì)比圖

　　（2006年6月13日至2008年3月31日）

　　■

　　注：

　　(1)基金合同中關(guān)于基金投資比例的約定：

　　1)本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10%；

　　2)本基金與由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過(guò)該證券的10%；

　　3)本基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60-95%；

　　4)本基金投資股權(quán)分置改革中產(chǎn)生的權(quán)證，在任何交易日買入的總金額，不超過(guò)上一交易日基金資產(chǎn)凈值的0.5%，基金持有的全部權(quán)證的市值不超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的3%，本公司管理的全部基金持有同一權(quán)證的比例不超過(guò)該權(quán)證的10%。其它權(quán)證的投資比例，遵從法規(guī)或監(jiān)管部門(mén)的相關(guān)規(guī)定；

　　5)基金財(cái)產(chǎn)參與股票發(fā)行申購(gòu)，本基金所申報(bào)的金額不得超過(guò)本基金的總資產(chǎn)，所申報(bào)的股票數(shù)量不得超過(guò)擬發(fā)行股票公司本次發(fā)行股票的總量；

　　6)基金合同約定以及相關(guān)法律法規(guī)以及監(jiān)管部門(mén)規(guī)定的其它投資限制。

　　如法律法規(guī)或監(jiān)管部門(mén)取消上述限制性規(guī)定，本基金不受上述規(guī)定的限制。法律法規(guī)或監(jiān)管部門(mén)對(duì)上述比例限制另有規(guī)定的，本基金將從其規(guī)定。

　　由于證券市場(chǎng)波動(dòng)、上市公司合并或基金規(guī)模變動(dòng)等基金管理人之外的原因?qū)е峦顿Y組合不符合上述約定比例的，基金管理人應(yīng)在10個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，以達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)。法律法規(guī)另有規(guī)定的除外。

　　（2）本基金本報(bào)告期遵守法律、法規(guī)和基金合同的比例限制進(jìn)行證券投資。

　　（3）本基金自基金合同生效至報(bào)告期末的基金份額凈值增長(zhǎng)率為191.97%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為154.32%。

　　四、管理人報(bào)告

　　1、基金經(jīng)理介紹

　　吳欣榮先生，男，1975年7月出生，工學(xué)碩士。2001年4月至今，在易方達(dá)基金管理有限公司工作，參與過(guò)公司籌建，曾任易方達(dá)基金管理有限公司研究員、基金經(jīng)理助理、科瑞基金基金經(jīng)理、基金投資部副總經(jīng)理，本報(bào)告期內(nèi)任研究部總經(jīng)理、易方達(dá)價(jià)值精選股票型證券投資基金基金經(jīng)理。

　　2、基金運(yùn)作合規(guī)性聲明

　　本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵守《證券投資基金法》等有關(guān)法律法規(guī)及基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)等有關(guān)基金法律文件的規(guī)定，以取信于市場(chǎng)、取信于社會(huì)投資公眾為宗旨，本著誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，為基金份額持有人謀求最大利益。在本報(bào)告期內(nèi)，基金運(yùn)作合法合規(guī)，無(wú)損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、基金經(jīng)理報(bào)告

　　持續(xù)、超預(yù)期的快速下跌是一季度A股市場(chǎng)的概貌。除了階段性的板塊差異，市場(chǎng)基本呈現(xiàn)普跌態(tài)勢(shì)，到季末，滬深300指數(shù)單季下跌29%，弱勢(shì)特征明顯。

　　市場(chǎng)的下跌是眾多不確定性因素的綜合結(jié)果。宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性是市場(chǎng)下跌的主因，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的沖擊是外因，而持續(xù)攀高的通貸膨脹率和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的矛盾，導(dǎo)致市場(chǎng)持續(xù)籠罩在通脹失控和緊縮的擔(dān)憂之中，經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景短期出現(xiàn)了較大的不確定性。同時(shí)，大量的大小非解禁和企業(yè)的持續(xù)大額融資，市場(chǎng)資金面供求關(guān)系發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。在這樣的背景下，市場(chǎng)整體較高的估值水平面臨巨大的壓力，估值整體下移帶來(lái)市場(chǎng)的大幅修正。

　　本基金一季度通過(guò)防御性投資來(lái)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的不確定性。期間保持冷靜理性，以相對(duì)低估值、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確的板塊來(lái)構(gòu)建組合，忽略短期市場(chǎng)熱點(diǎn)和風(fēng)格轉(zhuǎn)換，以期回避風(fēng)險(xiǎn)。此策略相對(duì)抵抗了下跌，但由于市場(chǎng)整體估值的下移，截至報(bào)告期末，本基金份額凈值為2.6082元，本報(bào)告期份額凈值增長(zhǎng)率為-17.67%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)-22.79%。

　　到目前為止，國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中存在的不確定性因素仍未消除，大小非的減持和融資行為仍然存在。但中國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相當(dāng)良好，抗風(fēng)險(xiǎn)能力已大為提高，我們對(duì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)仍然有信心。同時(shí)，經(jīng)過(guò)前期的單邊下跌，市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已大幅下降，估值已回歸合理水平。

　　對(duì)于本基金來(lái)說(shuō)，下階段的操作策略將著重于如下幾點(diǎn)：（1）密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化以及這些變化對(duì)各行業(yè)的影響，尋找結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)；（2）在市場(chǎng)恐慌性下跌中，選擇業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)明確、估值水平過(guò)低的企業(yè)進(jìn)行配置；（3）選擇對(duì)經(jīng)濟(jì)變化不敏感且估值合理的企業(yè)進(jìn)行配置。

　　五、投資組合報(bào)告

　　1、本報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　■

　　2、本報(bào)告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　■

　　3、本報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票投資明細(xì)

　　■

　　4、本報(bào)告期末按券種分類的債券投資組合

　　本基金本報(bào)告期末未持有債券投資。

　　5、本報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排名的前五名債券投資明細(xì)

　　本基金本報(bào)告期末未持有債券投資。

　　6、報(bào)告附注

　　（1）本報(bào)告期內(nèi)，本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒(méi)有出現(xiàn)被監(jiān)管部門(mén)立案調(diào)查，或在報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開(kāi)譴責(zé)、處罰的情形。

　　（2）本基金投資的前十名股票沒(méi)有超出基金合同規(guī)定的備選股票庫(kù)。

　　（3）基金的其他資產(chǎn)構(gòu)成

　　■

　　（4）報(bào)告期末持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)

　　本報(bào)告期末本基金未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。

　　（5）報(bào)告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的所有權(quán)證明細(xì)

　　■

　　（6）報(bào)告期內(nèi)獲得的權(quán)證明細(xì)

　　■

　　（7）本報(bào)告期末持有資產(chǎn)支持證券的情況

　　本報(bào)告期末本基金未持有資產(chǎn)支持證券。

　　六、公平交易專項(xiàng)說(shuō)明

　　1、公平交易制度的執(zhí)行情況

　　公司主要通過(guò)建立有紀(jì)律、規(guī)范化的投資研究和決策流程來(lái)確保公平對(duì)待不同投資組合，切實(shí)防范利益輸送。

　　公司樹(shù)立了研究導(dǎo)向的投資文化，強(qiáng)調(diào)投資應(yīng)以研究作為依據(jù)，不斷建立完善系統(tǒng)、科學(xué)的研究方法和流程，并認(rèn)真地推行實(shí)施。

　　公司規(guī)定了嚴(yán)格的投資權(quán)限管理制度、投資備選庫(kù)管理制度和集中交易制度等，基金經(jīng)理只能在既定的權(quán)限范圍內(nèi)、根據(jù)投資決策委員會(huì)的決議或指導(dǎo)意見(jiàn)進(jìn)行投資操作，超出其權(quán)限范圍的投資須報(bào)投資總監(jiān)或投資決策委員會(huì)審批；同時(shí)，基金經(jīng)理只能投資公司股票備選庫(kù)中的股票，金額比例超出一定范圍的還須是核心備選庫(kù)中的股票，而股票備選庫(kù)及核心備選庫(kù)的建立維護(hù)主要由研究部負(fù)責(zé)，并需要經(jīng)過(guò)投資研究聯(lián)席會(huì)的集體討論和表決通過(guò)，這樣就可對(duì)基金經(jīng)理形成相對(duì)的制約；此外，所有的投資指令必須通過(guò)集中交易室下達(dá)，集中交易室與投資部門(mén)相隔離，交易員要對(duì)投資指令的合規(guī)性、有效性及合理性進(jìn)行獨(dú)立審核，審核認(rèn)為無(wú)效的可以拒絕執(zhí)行，如發(fā)現(xiàn)任何異常交易還應(yīng)及時(shí)反饋報(bào)告，由此形成對(duì)投資合規(guī)有效性的又一重把關(guān)；在此基礎(chǔ)上，監(jiān)察部還將通過(guò)對(duì)投資組合各項(xiàng)合規(guī)性指標(biāo)的日常檢查提示，以及對(duì)投資、研究、交易等全流程的獨(dú)立的監(jiān)察稽核，督促落實(shí)上述制度措施，促進(jìn)投資運(yùn)作的規(guī)范性。

　　與此同時(shí)，公司還特別重視交易執(zhí)行環(huán)節(jié)的公平交易措施，以“時(shí)間優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先”作為執(zhí)行指令的基本原則，以確保公平對(duì)待各投資組合。

　　本報(bào)告期內(nèi)，上述公平交易制度總體執(zhí)行情況良好。

　　2、本基金與其他投資風(fēng)格相似的投資組合之間的業(yè)績(jī)比較

　　無(wú)

　　3、關(guān)于異常交易情況的說(shuō)明

　　本報(bào)告期內(nèi)，未發(fā)現(xiàn)本基金有可能導(dǎo)致不公平交易和利益輸送的異常交易。

　　七、開(kāi)放式基金份額變動(dòng)（單位：份）

　　■

　　八、備查文件目錄

　　1、中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)易方達(dá)價(jià)值精選股票型證券投資基金募集的文件；

　　2、《易方達(dá)價(jià)值精選股票型證券投資基金基金合同》；

　　3、《易方達(dá)價(jià)值精選股票型證券投資基金托管協(xié)議》；

　　4、《易方達(dá)基金管理有限公司開(kāi)放式基金業(yè)務(wù)規(guī)則》；

　　5、基金管理人業(yè)務(wù)資格批件和營(yíng)業(yè)執(zhí)照；

　　6、基金托管人業(yè)務(wù)資格批件和營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

　　存放地點(diǎn)：基金管理人或基金托管人處

　　查閱方式：投資者可在營(yíng)業(yè)時(shí)間免費(fèi)查閱，也可按工本費(fèi)購(gòu)買復(fù)印件。

　　易方達(dá)基金管理有限公司

　　2008年4月19日

　　1、基金簡(jiǎn)稱：

　　易基價(jià)值精選

　　2、基金運(yùn)作方式：

　　契約型開(kāi)放式

　　3、基金合同生效日：

　　2006年6月13日

　　4、報(bào)告期末基金份額總額：

　　5，272，822，175.07份

　　5、投資目標(biāo)：

　　追求超過(guò)基準(zhǔn)的投資回報(bào)及長(zhǎng)期穩(wěn)健的資產(chǎn)增值。

　　6、投資策略：

　　本基金以深入基本面研究為主導(dǎo)進(jìn)行投資，以“自下而上”精選價(jià)值被低估、具備持續(xù)增長(zhǎng)能力的優(yōu)勢(shì)企業(yè)為主，結(jié)合“自上而下”精選最優(yōu)行業(yè)，動(dòng)態(tài)尋找優(yōu)勢(shì)企業(yè)與景氣行業(yè)的最佳結(jié)合，構(gòu)建投資組合。通過(guò)調(diào)整行業(yè)配置偏離度與個(gè)股的深入研究來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，尋求超越基準(zhǔn)的回報(bào)及長(zhǎng)期可持續(xù)的資產(chǎn)增值。

　　7、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：

　　80%×滬深300指數(shù)+20%×上證國(guó)債指數(shù)

　　8、風(fēng)險(xiǎn)收益特征：

　　本基金是主動(dòng)型股票基金，屬于證券投資基金中的中高風(fēng)險(xiǎn)品種，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益水平高于混合型基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金。

　　9、基金管理人：

　　易方達(dá)基金管理有限公司

　　10、基金托管人：

　　中國(guó)工商銀行股份有限公司

　　1．本期利潤(rùn)

　　-3，084，946，053.86

　　2．本期利潤(rùn)扣減本期公允價(jià)值變動(dòng)損益后的凈額

　　485，917，599.01

　　3．加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)

　　-0.5760

　　4．期末基金資產(chǎn)凈值

　　13，752，818，507.35

　　5．期末基金份額凈值

　　2.6082

　　階段

　　凈值增長(zhǎng)率①

　　凈值增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差②

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率③

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④

　　①-③

　　②-④

　　過(guò)去3個(gè)月

　　-17.67%

　　2.27%

　　-22.79%

　　2.31%

　　5.12%

　　-0.04%

　　項(xiàng)目名稱

　　金額(元)

　　占基金資產(chǎn)總值比例

　　股票

　　10，764，781，906.18

　　77.05%

　　債券

　　-

　　0.00%

　　權(quán)證

　　60，606，279.37

　　0.43%

　　銀行存款和清算備付金合計(jì)

　　3，070，247，517.31

　　21.97%

　　應(yīng)收證券清算款

　　-

　　0.00%

　　其他資產(chǎn)

　　76，275，335.66

　　0.55%

　　總計(jì)

　　13，971，911，038.52

　　100.00%

　　行業(yè)類別

　　市值（元）

　　占基金資產(chǎn)凈值比例

　　A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

　　47，502，000.00

　　0.35%

　　B 采掘業(yè)

　　635，193，698.44

　　4.62%

　　C 制造業(yè)

　　3，591，401，881.15

　　26.11%

　　C0 食品、飲料

　　14，021，000.00

　　0.10%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　134，955，000.00

　　0.98%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　433，666，166.87

　　3.15%

　　C4 石油、化學(xué)、塑膠、塑料

　　474，658，051.09

　　3.45%

　　C5 電子

　　180，910，424.85

　　1.32%

　　C6 金屬、非金屬

　　1，387，952，390.47

　　10.09%

　　C7 機(jī)械、設(shè)備、儀表

　　890，710，508.97

　　6.48%

　　C8 醫(yī)藥、生物制品

　　36，340，000.00

　　0.26%

　　C99 其他制造業(yè)

　　38，188，338.90

　　0.28%

　　D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)

　　236，669，921.58

　　1.72%

　　E 建筑業(yè)

　　227，523，675.13

　　1.65%

　　F 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)

　　207，682，036.60

　　1.51%

　　G 信息技術(shù)業(yè)

　　312，426，335.62

　　2.27%

　　H 批發(fā)和零售貿(mào)易

　　834，971，199.70

　　6.07%

　　I 金融、保險(xiǎn)業(yè)

　　2，130，569，961.34

　　15.49%

　　J 房地產(chǎn)業(yè)

　　2，228，302，430.12

　　16.20%

　　K 社會(huì)服務(wù)業(yè)

　　275，612，766.50

　　2.01%

　　L 傳播與文化產(chǎn)業(yè)

　　26，547，000.00

　　0.19%

　　M 綜合類

　　10，379，000.00

　　0.08%

　　合計(jì)

　　10，764，781，906.18

　　78.27%

　　序號(hào)

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數(shù)量

　　市值(元)

　　占基金資產(chǎn)凈值比例

　　1

　　000002

　　萬(wàn)科A

　　32，867，976

　　841，420，185.60

　　6.12%

　　2

　　600005

　　武鋼股份

　　40，000，000

　　567，600，000.00

　　4.13%

　　3

　　600000

　　浦發(fā)銀行

　　16，009，735

　　566，744，619.00

　　4.12%

　　4

　　600036

　　招商銀行

　　14，986，651

　　482，120，562.67

　　3.51%

　　5

　　600019

　　寶鋼股份

　　38，800，383

　　481，512，753.03

　　3.50%

　　6

　　000046

　　泛海建設(shè)

　　9，000，000

　　338，850，000.00

　　2.46%

　　7

　　601166

　　興業(yè)銀行

　　8，767，512

　　322，819，791.84

　　2.35%

　　8

　　000063

　　中興通訊

　　5，000，000

　　294，400，000.00

　　2.14%

　　9

　　600694

　　大商股份

　　6，600，787

　　291，688，777.53

　　2.12%

　　10

　　600325

　　華發(fā)股份

　　11，650，000

　　291，366，500.00

　　2.12%

　　名稱

　　金額（元）

　　交易保證金

　　8，012，228.20

　　應(yīng)收股利

　　-

　　應(yīng)收利息

　　961，706.82

　　應(yīng)收申購(gòu)款

　　67，301，400.64

　　待攤費(fèi)用

　　-

　　其他應(yīng)收款

　　-

　　合計(jì)

　　76，275，335.66

　　序號(hào)

　　權(quán)證代碼

　　權(quán)證名稱

　　數(shù)量（份）

　　市值(元)

　　占基金資產(chǎn)凈值比例

　　1

　　580013

　　武鋼CWB1

　　9，500，906

　　60，606，279.37

　　0.44%

　　序號(hào)

　　權(quán)證代碼

　　權(quán)證名稱

　　數(shù)量（份）

　　成本總額

　　投資類別

　　1

　　580019

　　石化CWB1

　　11，352，804

　　26，291，152.78

　　被動(dòng)持有

　　2

　　580020

　　上港CWB1

　　1，106，343

　　1，646，982.75

　　被動(dòng)持有

　　合計(jì)

　　12，459，147

　　27，938，135.53

　　本報(bào)告期初基金份額總額

　　5，095，956，316.94

　　加：本報(bào)告期間基金總申購(gòu)份額

　　979，064，948.82

　　減：本報(bào)告期間基金總贖回份額

　　802，199，090.69

　　本報(bào)告期末基金份額總額

　　5，272，822，175.07