鵬華價值優勢股票型證券投資基金（LOF）

　　2008年第一季度報告

　　一、 重要提示

　　鵬華價值優勢股票型證券投資基金（LOF）（以下簡稱本基金）基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國建設銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年4月17日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期中的財務資料未經審計。

　　二、 基金產品概況

　　1、基金簡稱：鵬華價值基金

　　2、基金運作方式：上市契約型開放式

　　3、基金合同生效日：2006年7月18日

　　4、報告期末基金份額總額：16，858，333，135.81份

　　5、投資目標：本基金依托嚴格的研究流程和投資紀律，強調運用相對估值分析方法，發掘我國資本市場國際接軌趨勢下具備相對價值優勢的中國企業，謀求基金資產的長期穩定增值。

　　6、投資策略：

　　（1）股票投資:首先按照既有的研究流程和投資紀律進行行業配置和個股選擇，再運用相對估值分析方法，進行多維估值比較，分析行業、個股的合理估值區間，深入發掘行業和個股層面由于具備相對價值優勢而存在的投資機會，以此作為基金經理的投資線索以及權重調整的重要依據。

　　（2）債券投資:以降低組合總體波動性從而改善組合風險構成為目的，采取積極主動的投資策略，進而謀取超額收益。

　　7、業績比較基準：中信綜指× 70%+ 中信標普國債指數× 30%

　　8、風險收益特征：本基金屬股票型證券投資基金，為證券投資基金中的中高風險品種。 基金長期平均的風險和預期收益高于混合型基金、債券型基金、貨幣型基金，低于成長型股票基金。

　　9、基金管理人名稱：鵬華基金管理有限公司

　　10、基金托管人名稱：中國建設銀行股份有限公司

　　三、 主要財務指標和基金凈值表現（未經審計）

　　1、主要財務指標

　　單位：人民幣元

　　■

　　提示：所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如，開放式基金的申購贖回費、基金轉換費等），計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2、基金凈值表現

　　（1）本基金本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的比較列表

　　■

　　注：業績比較基準=中信綜合指數漲跌幅*70%+中信標普國債指數漲跌幅*30%。

　　（2）本基金自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較的走勢圖

　　■

　　四、管理人報告

　　1、基金經理簡歷

　　程世杰先生，碩士，10年金融證券從業經驗。自2007年4月起至今擔任鵬華價值優勢股票型證券投資基金（LOF）基金經理。2001年5月加盟鵬華基金管理有限公司，歷任行業研究員、鵬華中國50基金經理助理、普華證券投資基金基金經理、鵬華優質治理基金基金經理。程世杰先生具備基金從業資格。

　　本報告期內本基金基金經理未發生變動。

　　2、基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等相關法律法規的規定及基金合同、招募說明書等基金法律文件的約定，本著“誠實信用、勤勉盡責，取信于市場、取信于投資者”的原則管理和運用基金財產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，忠實履行基金管理職責。本報告期內，基金運作合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、本報告期內基金業績表現和投資策略

　　一季度，A股市場在經歷了連續兩年的大牛市之后開始快速下跌，上證指數下跌34%，深證綜指下跌24.09%，本基金期末份額凈值為0.870元，較上季度末下跌19.82%。

　　年初，股票市場估值水平處于較高水平，市場風險較大，受美國次債危機、國內通貨膨脹居高不下及大小非解禁壓力等的影響，國內證券市場快速下跌。應該說，對本輪市場調整，我們還是有一定的心理準備和預期的，在股票倉位方面也作了一定幅度的降低，同時在持倉結構方面也從防守的角度考慮進行了調整，但對市場調整幅度估計不足，市場下跌幅度之大、速度之快超出了我們的預期，由于股票倉位較重，對基金凈值拖累較大，對此，我們向基金持有人深表歉意。

　　經過一季度的大幅下跌之后，我們認為市場估值水平已漸趨合理，一部分公司A股股價與H股股價基本接軌，投資價值顯現。美國次債危機的影響漸趨明朗，通貨膨脹壓力有減緩趨勢，市場恐慌情緒開始緩解，我們認為市場可能會存在一定的階段性投資機會。

　　4、公平交易執行情況、業績比較及異常交易行為說明

　　本報告期內：

　　（1）本基金管理人旗下基金嚴格按照公平交易法規及公司相關制度的規定執行了公平交易，未發生違反公平交易規定的行為；

　　（2）本基金管理人旗下共有10只公募基金，除鵬華貨幣基金和普天債券基金外，其余可供比較的八只基金相互間季度收益率比較差異最大僅為3.85%。本基金管理人認為，該業績差異主要是因為各基金倉位設置、個股和行業選擇及基金經理投資風格差異等客觀原因所造成。

　　（3）本基金未發生任何違法違規并對基金財產造成損失的異常交易行為。

　　五、投資組合報告（未經審計）

　　（一）本報告期末基金資產組合情況

　　■

　　（二）本報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　（三）本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（四）本報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）投資組合報告附注

　　1、報告期內本基金投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的、或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的股票。

　　2、報告期內本基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規定的備選股票庫。

　　3、其他資產構成

　　■

　　4、本報告期末本基金沒有持有處于轉股期的可轉換債券，也沒有投資資產支持證券。

　　（七）本基金權證投資情況及本報告期末本基金持有權證情況

　　■

　　本基金投資、持有權證的金額、比例等符合相關法律法規及中國證監會的相關規定。

　　六、 開放式基金份額變動

　　■

　　七、 備查文件目錄

　　（一）《鵬華價值優勢股票型證券投資基金(LOF)基金合同》；

　　（二）《鵬華價值優勢股票型證券投資基金(LOF)托管協議》；

　　（三）鵬華價值優勢股票型證券投資基金(LOF)二00八年度第一季度報告（原文）。

　　存放地點： 深圳市福田區福華三路168號深圳國際商會中心43層鵬華基金管理有限公司。

　　北京市西城區鬧市口大街1號院1號樓中國建設銀行股份有限公司。

　　查閱方式：投資者可在基金管理人營業時間內免費查閱，也可按工本費購買復印件，或通過本基金管理人網站（http：//www.phfund.com.cn）查閱。

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人鵬華基金管理有限公司，本公司已開通客戶服務系統，咨詢電話：4006788999。

　　鵬華基金管理有限公司

　　2008年4月19日

　　1

　　本期利潤

　　-3，682，143，217.50

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　175，939，080.63

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.2295

　　4

　　期末基金資產凈值

　　14，666，553，858.52

　　5

　　期末基金份額凈值

　　0.870

　　凈值增長率1

　　凈值增長率標準差2

　　業績比較基準收益率3

　　業績比較基準收益率標準差4

　　1-3

　　2-4

　　過去三個月

　　-19.82%

　　2.40%

　　-17.56%

　　2.02%

　　-2.26%

　　0.38%

　　序號

　　資產品種

　　金額(元)

　　金額占基金總資產比例(%)

　　1

　　股票

　　12，558，484，156.94

　　84.94

　　2

　　債券

　　892，021，971.50

　　6.04

　　3

　　權證

　　0.00

　　0.00

　　4

　　銀行存款及清算備付金

　　1，298，596，722.83

　　8.78

　　5

　　其他資產

　　35，715，341.61

　　0.24

　　合計

　　14，784，818，192.88

　　100

　　序號

　　行業

　　期末市值(元)

　　市值占基金資產凈值比例（%）

　　1

　　A 農、林、牧、漁業

　　0.00

　　0.00

　　2

　　B 采掘業

　　945，106，526.23

　　6.44

　　3

　　C 制造業

　　4，778，008，160.06

　　32.57

　　其中:

　　C0 食品、飲料

　　101，341，489.48

　　0.69

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　57，612，589.50

　　0.39

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00

　　C3 造紙、印刷

　　642，746，188.74

　　4.38

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　302，877，766.23

　　2.07

　　C5 電子

　　170，643，565.01

　　1.16

　　C6 金屬、非金屬

　　1，291，370，842.81

　　8.80

　　C7 機械、設備、儀表

　　1，332，203，968.45

　　9.08

　　C8 醫藥、生物制品

　　810，654，210.40

　　5.53

　　C99 其他制造業

　　68，557，539.44

　　0.47

　　4

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　115，820，273.02

　　0.79

　　5

　　E 建筑業

　　90，478，675.58

　　0.62

　　6

　　F 交通運輸、倉儲業

　　998，508，421.88

　　6.81

　　7

　　G 信息技術業

　　343，905，942.55

　　2.34

　　8

　　H 批發和零售貿易

　　946，260，913.99

　　6.45

　　9

　　I 金融、保險業

　　2，380，495，028.34

　　16.23

　　10

　　J 房地產業

　　1，454，592，751.20

　　9.92

　　11

　　K 社會服務業

　　430，841，886.81

　　2.94

　　12

　　L 傳播與文化產業

　　74，465，577.28

　　0.51

　　13

　　M 綜合類

　　0.00

　　0.00

　　合計

　　12，558，484，156.94

　　85.63

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數量(股)

　　期末市值(元)

　　市值占基金資產凈值比例(%)

　　1

　　000933

　　神火股份

　　18，670，624

　　748，318，609.92

　　5.10

　　2

　　600036

　　招商銀行

　　21，018，476

　　676，164，372.92

　　4.61

　　3

　　600009

　　上海機場

　　21，618，400

　　525，327，120.00

　　3.58

　　4

　　600000

　　浦發銀行

　　13，621，555

　　482，203，047.00

　　3.29

　　5

　　000002

　　萬 科Ａ

　　18，587，330

　　475，835，648.00

　　3.24

　　6

　　600569

　　安陽鋼鐵

　　54，798，196

　　444，413，369.56

　　3.03

　　7

　　000069

　　華僑城Ａ

　　10，562，439

　　430，841，886.81

　　2.94

　　8

　　600879

　　火箭股份

　　21，015，206

　　428，710，202.40

　　2.92

　　9

　　601398

　　工商銀行

　　60，000，000

　　367，800，000.00

　　2.51

　　10

　　000488

　　晨鳴紙業

　　20，499，951

　　308，319，263.04

　　2.10

　　序號

　　債券品種

　　期末市值(元)

　　市值占基金資產凈值比例(%)

　　1

　　國債

　　0.00

　　0.00

　　2

　　金融債

　　773，560，000.00

　　5.27

　　3

　　企業債

　　117，235，142.70

　　0.80

　　4

　　可轉換債券

　　1，226，828.80

　　0.01

　　合計

　　892，021，971.50

　　6.08

　　序號

　　債券名稱

　　期末市值(元)

　　市值占基金資產凈值比例(%)

　　1

　　07央票91

　　483，600，000.00

　　3.30

　　2

　　07央票81

　　145，125，000.00

　　0.99

　　3

　　08石化債

　　109，104，916.20

　　0.74

　　4

　　07央票84

　　96，740，000.00

　　0.66

　　5

　　07央票139

　　48，095，000.00

　　0.33

　　其他資產明細

　　金額（元）

　　交易保證金

　　4，093，734.43

　　應收利息

　　15，665，060.46

　　應收申購款

　　15，956，546.72

　　合計

　　35，715，341.61

　　權證

　　名稱

　　本報告期買入權證金額（元）

　　本報告期獲配權證數量（股）

　　本報告期獲配權證成本（元）

　　本報告期獲配權證市值（元）

　　報告期末持有權證市值（元）

　　報告期末權證市值占基金資產凈值比例（%）

　　石化CWB1

　　0.00

　　14，298，166

　　33，303，632.53

　　31，994，599.92

　　0.00

　　0.00

　　上港CWB1

　　0.00

　　1，106，343

　　1，647，110.46

　　1，676，109.65

　　0.00

　　0.00

　　合計

　　0.00

　　15，404，509

　　34，950，742.99

　　33，670，709.57

　　0.00

　　0.00

　　份額（份）

　　本報告期期初基金份額總額

　　13，395，024，032.25

　　本報告期期末基金份額總額

　　16，858，333，135.81

　　本報告期間基金總申購份額

　　5，354，410，494.42

　　本報告期間基金總贖回份額

　　1，891，101，390.86