一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年4月15日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2008年1月1日起至2008年3月31日止。本報告中的財務資料未經審計。

　　二、基金產品概況

　　■

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標單位：人民幣元

　　■

　　注：

　　1、所述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2、上述所列數據截止到2008年3月31日。

　　（二）本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

　　■

　　（三）自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較

　　大成2020基金累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　（2006年9月13日至2008年3月31日）

　　■

　　注：按基金合同規定，本基金各個時間段的資產配置比例如下：

　　■

　　自基金合同生效起6個月內為建倉期。截至報告日本基金的各項投資比例已達到基金合同中規定的各項要求。

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理簡介

　　占冠良先生，基金經理，碩士，1977年12月出生，畢業于北京大學金融工程與數學專業。2001年7月至2004年6月，就職于招商證券有限公司研發中心金融工程部、策略部；2004年7月加入大成基金管理有限公司，任行業分析師。2007年6月27日起擔任大成財富管理2020生命周期證券投資基金基金經理。

　　（二）基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《大成財富管理2020生命周期證券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，在基金管理運作中，大成財富管理2020生命周期基金的投資范圍、投資比例、投資組合、證券交易行為、信息披露等符合有關法律法規、行業監管規則和基金合同等規定，本基金沒有發生重大違法違規行為，沒有運用基金財產進行內幕交易和操縱市場行為以及進行有損基金投資人利益的關聯交易，整體運作合法、合規。中國證監會于2008年3月20日頒布《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》，本基金管理人依照指導意見要求正在完善相關制度與內控措施，本報告期內，本基金與本基金管理人管理的其他投資風格相似的投資組合之間未發現在業績表現、交易行為等方面存在異常行為。本基金管理人將繼續以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，承諾將一如既往地本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，在規范基金運作和嚴格控制投資風險的前提下，努力為基金份額持有人謀求最大利益。

　　（三）基金經理工作報告

　　1、本基金凈值表現

　　截止本報告期末，本基金份額資產凈值為0.732元，本報告期基金份額凈值增長率為-27.16%，同期業績比較基準收益率為-20.32%，低于業績比較基準的表現。

　　2、市場回顧和操作情況

　　目前，相當部分的研究人員對美國經濟前景判斷較為負面，認為將陷入衰退，而且難實現以往的V形反轉，經濟恢復增長所需時間可能較長。觀察1、2月份的國內經濟，出口增速明顯放緩，投資增速雖有高增長但也略有下降，工業企業利潤的增速下滑可能影響企業自主投資的積極性，最受關注的CPI由于春節和雪災因素而連創新高，從緊貨幣政策的宏調預期難見松動。從內外部環境上，短期之內市場對于宏觀經濟運行的前景多持相對謹慎的預期。

　　2008年一季度的股市，相對前兩年的大牛市而言，可謂一場“空”難。2008開年兩周的行情，延續了2007年底的收官上漲行情而繼續上行。然而，周邊金融市場的負面預期或調整壓力形成偏弱的大環境，A股上市公司大非解禁以及再融資需求成為市場調整的直接壓力，股票市場一路下探，金融板塊成為重災區。在貨幣政策繼續從緊的預期壓力下，由于股票市場投資盈利預期的下降與儲蓄存款名義利率的相對高企的此消彼長，資金的投資沖動明顯不足，成交量明顯萎縮。經濟運行決定上市公司利潤增長，內憂外患下的經濟增長前景的擔憂成為市場最深處的擔憂，投資者對未來投資信心明顯偏弱。

　　在一季度，本基金組合的股票倉位較高，而且金融板塊比例較高，由于對市場關于大非解禁和再融資壓力的反應認識不足，在基金組合管理中較為被動，業績表現欠佳。在季度中后期，本基金主動適當降低了股票倉位，從大類資產配置角度在保證流動性的情況下增加了固定收益證券的投資，以提高組合投資收益率。

　　3、市場展望和投資策略

　　宏觀上，CPI仍然是重點的考察指標。目前來看，CPI在二季度的漲幅仍然是居高不下，而從緊的貨幣政策將繼續，至少難以看到明顯的放松。這樣的政策預期狀況無疑將抑制市場向上的空間。

　　直接影響市場運行的外部因素主要在于美國次貸危機影響下的歐美日等國主要金融機構是否會再次爆出巨額虧損，內部因素則在于從緊政策繼續執行的狀況如何，A股市場的資金供應狀況以及上市公司的季報業績能否達到預期從而共同支撐當前的估值水平。

　　我們判斷，國際市場上金融機構可能繼續爆出虧損，不過市場對此已有一定預期，加上國際股票市場估值水平基本接近歷史低位，其下調幅度或壓力已經較小，更多的是需要時間來消化。國際股票市場對國內市場的向下牽引作用將降低。

　　在經過近40%以上的深幅調整之后，目前滬深300指數的動態估值水平在20倍左右。在季報業績不出現低于預期的情形下，我們認為當前的估值水平處于短期可接受水平。投資者信心受此次深幅調整的沖擊后偏弱，當前位置存在短期的多空分歧，市場可能有所反復。若內外部因素都沒有繼續出現超預期的負面信息或政策，投資者信心可能慢慢平穩修復，市場將存在技術性的反彈需求。

　　二季度，本基金在投資管理中將基本維持當前的組合結構，依據宏觀及行業的基本面情形在大類資產配置和行業配置上進行動態優化。行業上超跌的大盤藍籌、被錯殺的二線藍籌、具有穩定增長且已有相當幅度調整的大消費板塊、上游資源板塊是本基金持續的投資關注點，而存在大非解禁或再融資需求的個股仍然需要保持警惕。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合情況

　　■

　　（二）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）報告期間本基金投資權證明細

　　1、報告期末按市值占基金資產凈直比例大小排序的所有權證明細

　　無。

　　2、報告期內權證投資情況

　　■

　　（七）報告期末資產支持證券市值占基金凈資產的比例以及按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細

　　無。

　　（八）投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產構成

　　■

　　4、報告期末基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　無。

　　5、本報告期內基金管理人運用固有資金投資本基金情況

　　無。

　　6、由于四舍五入原因，分項之和與合計可能有尾差。

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　■

　　七、備查文件目錄

　　（一）備查文件目錄

　　1、中國證監會批準設立《大成財富管理2020生命周期證券投資基金》的文件；

　　2、《大成財富管理2020生命周期證券投資基金基金合同》；

　　3、《大成財富管理2020生命周期證券投資基金托管協議》；

　　4、大成基金管理有限公司批準文件、營業執照、公司章程；

　　5、本報告期內在指定報刊上披露的各種公告原稿。

　　（二）存放地點

　　本季度報告存放在本基金管理人和托管人的辦公住所。

　　（三）查閱方式

　　投資者可在營業時間免費查閱，或登錄本基金管理人網站http://www.dcfund.com.cn進行查閱。

　　大成基金管理有限公司

　　2008年4月19日

　　1、基金簡稱：

　　大成2020

　　2、基金運作方式：

　　契約型開放式

　　3、基金合同生效日：

　　2006年9月13日

　　4、報告期末基金份額總額：

　　18，412，499，613.26份

　　5、投資目標：

　　本基金投資于具有良好流動性的權益證券、固定收益證券和（或）貨幣市場工具等，通過調整資產配置策略和精選證券，以超越業績比較基準，尋求在一定風險承受水平下的當期收益和資本增值的整體最大化。在2020年12月31日以前，本基金側重于資本增值，當期收益為輔；在2020年12月31日之后，本基金側重于當期收益，資本增值為輔。

　　6、投資策略：

　　本基金在組合構建中強調風險收益比的合理優化，將紀律性和科學性結合起來，建立較全面的資產、個券投資價值評價體系，不斷優化投資組合配置。本基金的投資策略分為兩個層次：第一個層次是資產配置策略，即在權益類、固定收益證券和貨幣市場工具之間的配置比例；第二個層次是權益類證券和固定收益類證券等的投資。

　　7、業績比較基準：

　　基金合同生效日至2010年12月31日：75%×新華富時中國A600指數+25%×中國債券總指數2011年1月1日至2015年12月31日：45%×新華富時中國A600指數+55%×中國債券總指數2016年1月1日至2020年12月31日：25%×新華富時中國A600指數+75%×中國債券總指數2021年1月1日以及該日以后：10%×新華富時中國A600指數+90%×中國債券總指數

　　8、風險收益特征：

　　本基金屬于生命周期型基金，2020年12月31日為本基金的目標日期。從建倉期結束起至目標日止，本基金的風險與收益水平將隨著時間的流逝逐步降低。即本基金初始投資階段的風險收益水平接近股票基金；隨著目標日期的臨近，本基金逐步發展為一只低風險債券型基金。

　　9、基金管理人：

　　大成基金管理有限公司

　　10、基金托管人：

　　中國銀行股份有限公司

　　1

　　本期利潤

　　-4，929，694，297.51

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　-772，128，383.62

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.2734

　　4

　　期末基金資產凈值

　　13，485，696，746.52

　　5

　　期末基金份額凈值

　　0.732

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率③

　　業績比較基準收益率標準差④

　　①－③

　　②－④

　　過去三個月

　　-27.16%

　　2.51%

　　-20.32%

　　2.16%

　　-6.84%

　　0.35%

　　時間段

　　權益類證券比例范圍

　　固定收益類證券及貨幣市場工具比例范圍

　　基金合同生效日至2010年12月31日

　　0－95%

　　5%－100%

　　2011年1年1日至2015年12月31日

　　0－75%

　　25%－100%

　　2016年1月1日至2020年12月31日

　　0—50%

　　50%－100%

　　2021年1月1日以及該日以后

　　0—20%

　　80%－100%

　　項目

　　金額（元）

　　占基金資產總值比例

　　股票

　　10，412，711，325.90

　　76.65%

　　債券

　　635，910，000.00

　　4.68%

　　權證

　　0.00

　　0.00%

　　資產支持證券

　　0.00

　　0.00%

　　買入返售金融資產

　　1，329，602，031.40

　　9.79%

　　銀行存款和清算備付金合計

　　1，192，766，817.34

　　8.78%

　　其他資產

　　13，788，136.00

　　0.10%

　　合計

　　13，584，778，310.64

　　100.00%

　　行業

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業

　　0.00

　　0.00%

　　B 采掘業

　　1，032，786，278.20

　　7.66%

　　C 制造業

　　3，790，695，890.07

　　28.11%

　　C0 食品、飲料

　　785，160，853.35

　　5.82%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　0.00

　　0.00%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　322，164，352.61

　　2.39%

　　C5 電子

　　0.00

　　0.00%

　　C6 金屬、非金屬

　　1，440，402，852.85

　　10.68%

　　C7 機械、設備、儀表

　　917，089，916.36

　　6.80%

　　C8 醫藥、生物制品

　　325，877，914.90

　　2.42%

　　C99 其他制造業

　　0.00

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　266，950，000.00

　　1.98%

　　E 建筑業

　　0.00

　　0.00%

　　F 交通運輸、倉儲業

　　593，042，302.87

　　4.40%

　　G 信息技術業

　　81，128，715.00

　　0.60%

　　H 批發和零售貿易

　　404，671，407.20

　　3.00%

　　I 金融、保險業

　　3，359，934，470.72

　　24.91%

　　J 房地產業

　　862，094，261.84

　　6.39%

　　K 社會服務業

　　21，408，000.00

　　0.16%

　　L 傳播與文化產業

　　0.00

　　0.00%

　　M 綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　10，412，711，325.90

　　77.21%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數量（股）

　　市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　600036

　　招商銀行

　　34，749，956

　　1，117，906，084.52

　　8.29%

　　2

　　000002

　　萬 科Ａ

　　28，000，000

　　716，800，000.00

　　5.32%

　　3

　　601318

　　中國平安

　　12，500，000

　　661，375，000.00

　　4.90%

　　4

　　600005

　　武鋼股份

　　38，000，000

　　539，220，000.00

　　4.00%

　　5

　　600000

　　浦發銀行

　　13，000，000

　　460，200，000.00

　　3.41%

　　6

　　600019

　　寶鋼股份

　　36，000，000

　　446，760，000.00

　　3.31%

　　7

　　600519

　　貴州茅臺

　　2，015，104

　　378，255，171.84

　　2.80%

　　8

　　600900

　　長江電力

　　19，000，000

　　266，950，000.00

　　1.98%

　　9

　　600583

　　海油工程

　　5，682，208

　　258，540，464.00

　　1.92%

　　10

　　601006

　　大秦鐵路

　　14，720，497

　　254，664，598.10

　　1.89%

　　序號

　　債券品種

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　國債

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　金 融 債

　　0.00

　　0.00%

　　3

　　央行票據

　　635，910，000.00

　　4.72%

　　4

　　企 業 債

　　0.00

　　0.00%

　　5

　　可 轉 債

　　0.00

　　0.00%

　　6

　　其他

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　635，910，000.00

　　4.72%

　　序號

　　債券名稱

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　08央行票據34

　　192，180，000.00

　　1.43%

　　2

　　08央行票據03

　　148，770，000.00

　　1.10%

　　3

　　08央行票據33

　　99，160，000.00

　　0.74%

　　4

　　08央行票據36

　　99，150，000.00

　　0.74%

　　5

　　07央行票據97

　　96，650，000.00

　　0.72%

　　權證代碼

　　權證名稱

　　期初數量（份）

　　期間買入數量（份）

　　期間買入成本（元）

　　期間賣出數量（份）

　　權證投資收益（元）

　　期末數量（份）

　　備注

　　580018

　　中遠CWB1

　　0

　　379，015

　　2，243，992.65

　　379，015

　　921，082.62

　　0

　　主動投資

　　580019

　　石化CWB1

　　0

　　1，457，834

　　3，444，707.93

　　1，457，834

　　140，952.06

　　0

　　主動投資

　　序號

　　其他資產

　　金額（元）

　　1

　　存出保證金

　　6，629，738.00

　　2

　　應收證券清算款

　　0.00

　　3

　　應收利息

　　4，192，933.78

　　4

　　應收申購款

　　2，965，464.22

　　5

　　其他應收款

　　0.00

　　6

　　待攤費用

　　0.00

　　合 計

　　13，788，136.00

　　本報告期初基金份額總額

　　17，376，490，244.75

　　本報告期間基金總申購份額

　　2，866，429，021.74

　　本報告期間基金總贖回份額

　　1，830，419，653.23

　　本報告期末基金份額總額

　　18，412，499，613.26

　　2008年第一季度報告

　　大成財富管理2020生命周期證券投資基金