泰信先行策略開(kāi)放式證券投資基金

　　2008年第一季度報(bào)告

　　基金管理人：泰信基金管理有限公司

　　基金托管人：中國(guó)光大銀行

　　披露日期： 2008年4月19日

　　重 要 提 示

　　本基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　本基金的托管人中國(guó)光大銀行根據(jù)基金合同已于2008年4月16日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書(shū)。

　　本報(bào)告期為2008年1月1日起至2008年3月31日止。本報(bào)告中的財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)。

　　一、基金產(chǎn)品概況

　　1、基金簡(jiǎn)稱 泰信先行策略基金

　　2、基金運(yùn)作方式 契約型開(kāi)放式

　　3、基金合同生效日 2004年6月28日

　　4、報(bào)告期末基金份額總額 12，739，121，349.72份

　　5、投資目標(biāo) 運(yùn)用多層次先行策略，靈活配置各類資產(chǎn)，追求收益的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)；提前發(fā)現(xiàn)和介入價(jià)值被市場(chǎng)低估的價(jià)值成長(zhǎng)股票，在其價(jià)值回歸過(guò)程中獲取超額收益

　　6、投資范圍 限于具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國(guó)內(nèi)依法公開(kāi)發(fā)行上市的股票、債券及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。其中債券包括國(guó)債、金融債、企業(yè)（公司）債（包括可轉(zhuǎn)債）等；在正常市場(chǎng)情況下，本基金組合投資的基本范圍為：股票資產(chǎn)30%－95%，債券資產(chǎn)0%－65%，現(xiàn)金或者到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金凈資產(chǎn)的5%

　　7、投資理念 靈活配置各類資產(chǎn)，可以在一定程度上回避股票市場(chǎng)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)階段中國(guó)股票市場(chǎng)是弱有效的，提前發(fā)現(xiàn)價(jià)值是可行的

　　8、投資策略 本基金股票投資部分以先行策略為核心，實(shí)行自上而下三個(gè)層次的資產(chǎn)配置；本基金債券投資部分主要運(yùn)用久期調(diào)整、收益率曲線配置、類別配置、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利和融資杠桿等策略

　　9、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) 65%*新華富時(shí)A600指數(shù) + 35%*新華富時(shí)中國(guó)國(guó)債指數(shù)

　　10、風(fēng)險(xiǎn)收益特征 本基金在證券投資基金中屬于風(fēng)險(xiǎn)適度的基金品種，其長(zhǎng)期平均的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)高于債券基金，低于純股票基金

　　11、基金管理人 泰信基金管理有限公司

　　注冊(cè)地址：上海市浦東新區(qū)銀城中路200號(hào)中銀大廈42 F

　　12、基金托管人 中國(guó)光大銀行

　　注冊(cè)地址：北京市西城區(qū)復(fù)興門外大街6號(hào)光大大廈

　　二、主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　（一）報(bào)告期主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　2008年1月1日至2008年3月31日

　　■

　　提示：所述基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括基金份額持有人申購(gòu)或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用（例如，開(kāi)放式基金的申購(gòu)贖回費(fèi)、紅利再投資費(fèi)、基金轉(zhuǎn)換費(fèi)等），計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　（二）基金凈值表現(xiàn)

　　1、報(bào)告期基金份額凈值增長(zhǎng)率及其與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的比較：

　　■

　　2、自基金合同生效以來(lái)基金份額凈值的變動(dòng)情況，及與同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的變動(dòng)進(jìn)行比較：

　　（2004年6月28日至2008年3月31日）

　　■

　　注：按基金合同規(guī)定，本基金自基金合同生效起6個(gè)月內(nèi)為建倉(cāng)期，截至報(bào)告日本基金的各項(xiàng)投資比例已達(dá)到基金合同“十三、基金的投資（二）投資范圍、（七）基金投資限制”中規(guī)定的各項(xiàng)比例。

　　三、管理人報(bào)告

　　（一）基金經(jīng)理簡(jiǎn)介

　　董紅波先生，基金經(jīng)理。管理學(xué)碩士，6年證券從業(yè)經(jīng)歷，曾任職于中華全國(guó)供銷合作總社監(jiān)察局、辦公廳，中國(guó)平安人壽上海分公司戰(zhàn)略發(fā)展部項(xiàng)目經(jīng)理。2004年6月加入泰信基金管理有限公司，先后擔(dān)任公司研究部副經(jīng)理，泰信先行策略基金基金經(jīng)理助理。

　　（二）本報(bào)告期內(nèi)基金運(yùn)作的遵規(guī)守信情況的說(shuō)明

　　在本報(bào)告期內(nèi)，本基金管理人嚴(yán)格遵循《證券投資基金法》、《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》、《泰信先行策略開(kāi)放式證券投資基金基金合同》和其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，本著誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)、取信于市場(chǎng)、取信于社會(huì)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)。本基金管理人在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為基金份額持有人謀求最大利益，無(wú)損害基金份額持有人利益的行為，本基金的投資運(yùn)作符合有關(guān)法規(guī)和基金合同的規(guī)定。

　　（三）報(bào)告期內(nèi)基金的投資策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)說(shuō)明

　　1、本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)

　　截至2008年3月31日，本基金單位凈值為0.7562元，一季度凈值增長(zhǎng)率為-21.97%， 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)增長(zhǎng)率-17.10%。

　　2、行情回顧與運(yùn)作回顧

　　2008年一季度，市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)大幅調(diào)整走勢(shì)，其間最大調(diào)整幅度達(dá)到2200點(diǎn)左右。我們認(rèn)為，2007年股市高的漲幅以及部分上市公司再融資行為僅僅是市場(chǎng)不斷下跌的導(dǎo)火索，而宏觀經(jīng)濟(jì)的緊縮、通貨膨脹的持續(xù)以及外圍市場(chǎng)特別是美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑才是導(dǎo)致股市下跌的真正動(dòng)力所在。此外，與以往市場(chǎng)下跌最為不同的是，08年大小非解禁的拋壓在很大程度上改變了市場(chǎng)實(shí)際資金供求關(guān)系，一定程度上導(dǎo)致市場(chǎng)估值體系出現(xiàn)混亂，對(duì)市場(chǎng)資金狀況及心理形成較大壓力。

　　3、市場(chǎng)展望與投資策略

　　就目前來(lái)看，未來(lái)諸多因素存在較大不確定性，目前我們最為擔(dān)心的一方面是上市公司未來(lái)盈利下滑程度如何，另一方面是國(guó)家執(zhí)行8.4%GDP增長(zhǎng)目標(biāo)的調(diào)控措施力度如何。在影響市場(chǎng)未來(lái)運(yùn)行格局方面，我們將密切關(guān)注以下三個(gè)方面因素，一是國(guó)內(nèi)通貨膨脹水平何時(shí)能夠出現(xiàn)較為確定的下降趨勢(shì)，二是國(guó)家對(duì)于小非解禁及宏觀調(diào)控力度的政策取向，三是研究分析反映利空因素后中國(guó)證券市場(chǎng)合理估值及點(diǎn)位。在操作策略方面，我們將適當(dāng)降低周期性以及未來(lái)盈利預(yù)測(cè)有可能不斷下降行業(yè)的配置，增加醫(yī)藥、食品飲料、通信、零售等具有確定性增長(zhǎng)行業(yè)的配置，同時(shí)對(duì)銀行、地產(chǎn)等調(diào)整較為充分、市盈率較低的行業(yè)做反彈操作。

　　四、投資組合報(bào)告

　　（一）報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　■

　　（二）報(bào)告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　■

　　（三）報(bào)告期末基金投資前十名股票明細(xì)

　　■

　　（四）報(bào)告期末權(quán)證投資明細(xì)

　　■

　　（五）報(bào)告期末債券投資組合

　　■

　　（六）報(bào)告期末債券投資的前五名債券明細(xì)

　　■

　　（七）報(bào)告期末本基金未持有資產(chǎn)支持證券。

　　（八）投資組合報(bào)告附注

　　1、報(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體沒(méi)有被監(jiān)管部門立案調(diào)查或在本報(bào)告編制日前一年內(nèi)受到公開(kāi)譴責(zé)、處罰的。

　　2、報(bào)告期內(nèi)本基金投資的前十名股票中沒(méi)有在基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之外的股票。

　　3、報(bào)告期內(nèi)本基金未投資控股股東主承銷的證券，未從二級(jí)市場(chǎng)投資分離交易可轉(zhuǎn)債附送的權(quán)證，投資流通受限證券未違反相關(guān)法規(guī)或本基金管理公司的規(guī)定。

　　4、其他資產(chǎn)的構(gòu)成：

　　■

　　5、報(bào)告期末本基金未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。

　　（九）公平交易制度執(zhí)行情況專項(xiàng)說(shuō)明

　　《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見(jiàn)》（中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)公告[2008] 9號(hào)）自2008年3月20日起執(zhí)行。

　　本基金與本公司旗下管理的另外一只基金泰信優(yōu)質(zhì)生活基金的投資風(fēng)格有一定的相似性。本基金過(guò)去三個(gè)月凈值增長(zhǎng)率為-21.97%，同期優(yōu)質(zhì)生活基金的凈值增長(zhǎng)率為-23.71%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)上的差異在正常范圍之內(nèi)，未發(fā)現(xiàn)異常交易行為。

　　五、開(kāi)放式基金份額變動(dòng)情況

　　■

　　六、備查文件目錄

　　（一）備查文件目錄

　　1、中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)泰信先行策略開(kāi)放式證券投資基金設(shè)立的文件

　　2、《泰信先行策略開(kāi)放式證券投資基金基金合同》

　　3、《泰信先行策略開(kāi)放式證券投資基金招募說(shuō)明書(shū)》

　　4、《泰信先行策略開(kāi)放式證券投資基金托管協(xié)議》

　　5、基金管理人業(yè)務(wù)資格批件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照和公司章程

　　6、基金托管人業(yè)務(wù)資格批件和營(yíng)業(yè)執(zhí)照

　　（二）存放地方

　　本報(bào)告分別置備于基金管理人、基金托管人的住所，供投資者免費(fèi)查閱。在支付必要的工本費(fèi)后，投資者可在有效的工作時(shí)間內(nèi)取得本報(bào)告及上述備查文件的復(fù)制件或復(fù)印件。

　　（三）查閱方式

　　投資者可直接登錄本基金管理人公司網(wǎng)站(www.ftfund.com)查閱上述相關(guān)文件，或撥打客戶服務(wù)中心電話(400-888-5988， 021-38784566)，和本基金管理人直接聯(lián)系。

　　泰信基金管理有限公司

　　2008年4月19日

　　1

　　本期利潤(rùn)

　　-2，771，761，209.44元

　　2

　　本期利潤(rùn)扣減本期公允價(jià)值變動(dòng)損益后的凈額

　　-628，084，231.54元

　　3

　　加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)總額

　　-0.2226元

　　4

　　期末基金資產(chǎn)凈值

　　9，633，325，998.17元

　　5

　　期末基金份額凈值

　　0.7562元

　　階段

　　凈值增長(zhǎng)率 ①

　　凈值增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差②

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率③

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④

　　①- ③

　　②-④

　　過(guò)去三個(gè)月

　　-21.97%

　　2.37%

　　-17.10%

　　1.87%

　　-4.87%

　　0.50%

　　項(xiàng)目名稱

　　項(xiàng)目市值

　　占基金資產(chǎn)總值比重

　　股 票

　　7，573，944，254.45

　　77.85%

　　債 券

　　1，417，490，000.00

　　14.57%

　　權(quán) 證

　　818，476.88

　　0.01%

　　銀行存款及清算備付金合計(jì)

　　712，499，725.94

　　7.32%

　　其他資產(chǎn)

　　24，124，922.69

　　0.25%

　　資產(chǎn)總值

　　9，728，877，379.96

　　100.00%

　　行業(yè)

　　市值

　　凈值比

　　A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

　　56，947，794.15

　　0.59%

　　B 采掘業(yè)

　　886，782，703.69

　　9.21%

　　C 制造業(yè)

　　2，929，957，055.18

　　30.41%

　　C0 食品、飲料

　　629，935，599.41

　　6.54%

　　C3 造紙、印刷

　　34，257，174.00

　　0.36%

　　C4 石油、化學(xué)、塑膠、塑料

　　792，004，509.31

　　8.22%

　　C6 金屬、非金屬

　　783，449，787.97

　　8.13%

　　C7 機(jī)械、設(shè)備、儀表

　　345，098，807.77

　　3.58%

　　C8 醫(yī)藥、生物制品

　　345，211，176.72

　　3.58%

　　D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)

　　87，398，862.88

　　0.91%

　　E 建筑業(yè)

　　582，802，822.16

　　6.05%

　　F 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)

　　145，264，689.62

　　1.51%

　　G 信息技術(shù)業(yè)

　　295，437，795.14

　　3.07%

　　H 批發(fā)和零售貿(mào)易

　　613，614，376.69

　　6.37%

　　I 金融、保險(xiǎn)業(yè)

　　1，377，011，708.37

　　14.29%

　　J 房地產(chǎn)業(yè)

　　426，704，448.67

　　4.43%

　　K 社會(huì)服務(wù)業(yè)

　　143，470，940.48

　　1.49%

　　M 綜合類

　　28，551，057.42

　　0.30%

　　合計(jì)

　　7，573，944，254.45

　　78.62%

　　序號(hào)

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數(shù)量

　　市值

　　市值占凈值比

　　1

　　000937

　　金牛能源

　　13，530，810

　　514，035，471.90

　　5.3360%

　　2

　　000001

　　深發(fā)展Ａ

　　17，623，728

　　496，989，129.60

　　5.1591%

　　3

　　600036

　　招商銀行

　　14，766，247

　　475，030，165.99

　　4.9311%

　　4

　　600266

　　北京城建

　　22，619，226

　　404，884，145.40

　　4.2030%

　　5

　　000527

　　美的電器

　　10，889，833

　　345，098，807.77

　　3.5823%

　　6

　　600518

　　康美藥業(yè)

　　35，494，658

　　340，748，716.80

　　3.5372%

　　7

　　600307

　　酒鋼宏興

　　20，315，276

　　312，652，097.64

　　3.2455%

　　8

　　600315

　　上海家化

　　8，209，646

　　301，540，297.58

　　3.1302%

　　9

　　002024

　　蘇寧電器

　　5，315，389

　　293，356，318.91

　　3.0452%

　　10

　　601088

　　中國(guó)神華

　　6，923，717

　　276，948，680.00

　　2.8749%

　　序號(hào)

　　權(quán)證代碼

　　權(quán)證名稱

　　投資數(shù)量

　　市值

　　市值占凈值比

　　獲得方式

　　1

　　031004

　　深發(fā)SFC2

　　59，396.00

　　818，476.88

　　0.0085%

　　被動(dòng)持有

　　債券類別

　　債券市值

　　市值占凈值比

　　交易所國(guó)債投資

　　0.00

　　0.0000%

　　銀行間國(guó)債投資

　　0.00

　　0.0000%

　　央行票據(jù)投資

　　1，229，550，000.00

　　12.7635%

　　企業(yè)債券投資

　　187，940，000.00

　　1.9509%

　　金融債券投資

　　0.00

　　0.0000%

　　可轉(zhuǎn)換債投資

　　0.00

　　0.0000%

　　國(guó)家政策金融債券

　　0.00

　　0.0000%

　　其他債券

　　0.00

　　0.0000%

　　債券投資合計(jì)

　　1，417，490，000.00

　　14.7144%

　　債券代碼

　　債券名稱

　　市值

　　市值占凈值比

　　0701031

　　07央行票據(jù)31

　　194，240，000.00

　　2.0163%

　　068007

　　06首都機(jī)場(chǎng)債

　　187，940，000.00

　　1.9509%

　　0701034

　　07央行票據(jù)34

　　291，360，000.00

　　3.0245%

　　0801006

　　08央行票據(jù)06

　　495，900，000.00

　　5.1478%

　　0801015

　　08央行票據(jù)15

　　248，050，000.00

　　2.5749%

　　序號(hào)

　　其他資產(chǎn)

　　金額

　　說(shuō)明

　　1

　　交易保證金

　　2，469，272.38

　　含權(quán)證保證金500，000元

　　2

　　證券清算款

　　3

　　應(yīng)收股利

　　4

　　應(yīng)收利息

　　20，397，182.33

　　5

　　應(yīng)收申購(gòu)款

　　1，258，467.98

　　6

　　合計(jì)

　　24，124，922.69

　　序號(hào)

　　項(xiàng)目

　　份 額 (份)

　　1

　　期初基金份額總額

　　11，347，370，560.13

　　2

　　加：本期申購(gòu)基金份額總額

　　3，141，667，407.47

　　3

　　減：本期贖回基金份額總額

　　1，749，916，617.88

　　4

　　期末基金份額總額

　　12，739，121，349.72