中銀持續增長股票型開放式證券投資基金

　　2008年第一季度報告

　　基金管理人：中銀基金管理有限公司基金托管人：中國工商銀行股份有限公司

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金的托管人——中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年4月17日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　根據本基金管理人刊登的《中銀基金管理有限公司關于調整旗下部分基金基金經理的公告》，該基金基金經理于2008年4月3日發生變更，俞岱曦先生擔任中銀增長基金基金經理，陳志龍先生繼續擔任中銀增長基金基金經理，和俞岱曦先生共同管理中銀增長基金，伍軍先生不再擔任中銀增長基金基金經理，具體情況詳見《中銀基金管理有限公司關于調整旗下部分基金基金經理的公告》。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱： 中銀增長

　　基金代碼：163803

　　基金運作方式： 開放式契約型基金

　　基金合同生效日：2006年3月17日

　　報告期末基金份額總額：15，846，559，147.92 份

　　投資目標： 著重考慮具有可持續增長性的上市公司，努力為投資者實現中、長期資本增值的目標。

　　投資策略： 本基金采取自上而下與自下而上相結合的主動投資管理策略，將定性與定量分析貫穿于公司價值評估、投資組合構建以及組合風險管理的全過程之中。

　　業績比較基準：本基金的整體業績基準＝MSCI 中國A股指數×85% +上證國債指數×15%

　　風險收益特征： 本基金是主動型的股票基金，屬于證券投資基金中風險偏上的品種。

　　基金管理人名稱：中銀基金管理有限公司

　　基金托管人名稱：中國工商銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標（未經審計）

　　■

　　注 :2007年7月1日基金實施新會計準則后，原“基金本期凈收益”名稱調整為“本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額”，原加權平均基金份額本期凈收益=第2項/(第1項/第3項)。

　　（二）與同期業績比較基準變動的比較

　　1、本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較

　　■

　　2、圖示自基金合同生效以來基金份額凈值表現

　　中銀增長基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率歷史走勢對比圖

　　（2006.3.17-2008.3.31）

　　■

　　注：按基金合同規定，本基金自基金合同生效起6個月內為建倉期，截至報告日本基金的各項投資比例已達到基金合同第十一條（二）投資范圍、（四）投資組合中規定的各項比例，投資于股票的比例不低于基金凈資產的60%，投資于可持續增長的上市公司的股票占全部股票市值的比例不低于80%，現金類資產、債券資產及回購比例符合法律法規的有關規定。

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理簡介

　　伍軍先生，執行董事（ED），國際金融博士研究生，武漢大學軟件工程學碩士。完成美國德克薩斯州立大學商學院EMBA課程學習，并曾在英國倫敦接受美林投資的全球資產配置培訓。曾任東方證券股份有限責任公司證券投資業務總部負責人、光大證券（上海）資產管理部副總經理，具有12年投資、分析經驗。具備基金、證券、期貨從業資格。

　　陳志龍先生，副總裁，英國雷丁大學ISMA中心金融工程與數量分析專業碩士、英國約克大學經濟與金融專業碩士、北京航空航天大學管理信息系統專業學士。曾任中銀國際證券有限責任公司資產管理部分析員、經理。持有全球風險專業人員協會頒發的金融風險管理師（Financial Risk Manager），全球風險協會（GARP）會員；特許金融分析師（CFA），香港財經分析師協會會員。具有5年基金從業經驗，具有基金從業資格。

　　（二）基金運作合法合規性報告

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》、中國證監會的有關規則和其他有關法律法規的規定，嚴格遵循本基金基金合同，本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益。

　　本報告期內，本基金運作合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　（三）基金投資策略和業績表現說明

　　一、宏觀經濟、行情回顧與運作分析

　　1. 宏觀經濟分析

　　伯南克公開承認美國經濟有可能進入衰退，表明美國經濟衰退在加深。由于IMF已經將美國2008年的經濟增長從1.5%下調到了0.5%，而最新數據也表明，日本和歐洲經濟面臨放緩的壓力。最近二十年，全球似乎還從來沒有經歷過在美國經濟深度衰退情況下，度過經濟難關的經歷，也許美國經濟陷入衰退帶來的沖擊要在未來數月內才能夠顯現出來，但毫無疑問，外需放緩對國內經濟的沖擊，將可能從量變到質變，其累積效應是我們必須預防的。

　　除了經濟放緩以外，全球通脹水平的持續上升也對世界各國的經濟管理能力提出挑戰，在經濟增長和合理通脹水平之間，必須做出正確的權衡。由于通脹成為了全球性問題，未來數月內各國央行的貨幣政策將尤為值得關注。而貨幣政策的變化可能會影響到全球貿易品的價格和經濟增長前景，甚至影響到非貿易品的定價，這些是我們未來關注的焦點。

　　國內宏觀經濟依然面臨通脹壓力和經濟過熱的考驗，在外需有可能拖累國內經濟增長和人民幣升值加速的情況下，實體經濟的利潤增長將進一步受到拖累。盡管我們預計通脹水平有可能在沒有新漲價因素介入的情況下將逐步走低，但種種跡象表明，通脹壓力的緩解仍需要時間。因此，未來數月內，實體經濟將面臨成本和費用上升和毛利率下降帶來的沖擊，經濟放緩帶來的負面影響將在未來一段時間內體現。

　　2. 行情回顧

　　2008年第一季度A股市場經歷了慘烈的調整，整個季度上證指數共下跌34.5%，而從去年高點，上證指數已經下跌了約43%。期間除了個別行業略有變現外，幾乎所有的行業都沒有幸免，其中金融、地產、有色等強周期及受宏觀調控影響較大的行業跌幅較大。資金對股票市場的熱情大幅度下降，風險偏好快速地趨于謹慎。不僅大盤股跌幅較大，同時題材股的炒作也迅速降溫，中小盤股票的估值由于整體剩下估值下降也隨著大幅滑落。

　　市場目前主要擔心的問題可能包括全球經濟放緩導致的中國外需放緩，政府國內通貨膨脹壓力所采取的宏觀緊縮政策，因整體經濟放緩、人民幣升值、生產要素價格上升等因素導致的企業盈利增速下降，以及大小非減持對于市場資金和心理層面的壓力。

　　3. 運行分析

　　面對宏觀經濟的不確定性以及市場的較高估值，中銀增長在本季度繼續保持較低的股票倉位。在股票選擇方面，我們依舊堅持投資具有長期持續成長能力的公司，在當前的市場環境下低配受經濟環境影響較大的周期類公司，而重點選擇如醫藥，科技，軍工、食品飲料、零售等非周期行行業。

　　為了提高現金部分資產的收益率，本基金在第一季度提升了債券的投資比例。

　　在市場下跌的過程當中，我們逐步買入一些跌幅較大的優質公司，力爭使我們的組合更加均衡。

　　二、本基金的業績表現

　　截至2008年3月31日為止，本基金的累計單位凈值為2.8922元；季度內本基金凈值下降17.29%，同期業績基準下降23.24%。

　　三、市場展望和投資策略

　　2008年的A股市場將會是充滿挑戰的市場。宏觀經濟的不確定性、企業盈利面臨增速下降的風險，大小非減持帶來的資金面的壓力，以及市場信心都會影響今年的市場走向。

　　市場的大幅度下跌，是多種不利因素共同作用的結果，客觀來看，是市場自身機制的健康反應。目前市場原有的系統性風險已經大幅度釋放，部分公司已經進入合理的價值區間，但是，市場的大幅波動破壞了其原有的估值體系，估值體系以及市場信心的恢復可能需要較長的時間。

　　我們依舊對中國經濟的長期發展前景抱有信心，但是短期的不確定性讓我們保持謹慎的心態。未來一段時間本基金不會采用激進的股票倉位，而力爭通過股票選擇提升現有倉位的進攻性，同時做好整體組合的風險控制。我們依舊會秉承我們持續增長的投資理念，重點關注的行業包括醫藥，科技，軍工，鋼鐵，食品飲料、零售等行業。

　　（四）公平交易制度執行情況

　　在本報告期內，本公司嚴格遵守法律法規關于公平交易的相關規定和《中銀基金管理公司公平交易管理制度》，確保本公司管理的不同投資組合在授權、研究分析、投資決策、交易執行、業績評估等投資管理活動和環節得到公平對待。各投資組合均嚴格按照法律、法規和公司制度執行投資交易，本報告期內未發生異常交易行為。

　　（五）本基金組合與本公司管理其他投資組合之間的業績比較

　　■

　　五、基金投資組合

　　（一）期末基金資產組合情況

　　■

　　（二）期末按行業分類的股票投資組合

　　■

　　（三）期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（四）期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）權證投資組合

　　■

　　（七）投資組合報告附注

　　1、本基金持有的上市證券采用公告內容截止日（或最近交易日）的市場收盤價計算，已發行未上市股票采用成本價計算。

　　2、本基金本期投資的前十名證券中，無報告期內發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到證監會、證券交易所公開譴責、處罰的證券。

　　3、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　4、本基金本報告期內因認購可分離債持有權證包括：

　　■

　　5、截至2008年3月31日，本基金其他資產的構成包括：

　　■

　　6、處于轉股期的可轉換債券明細

　　截至本報告期期末，本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。

　　注：由于四舍五入的原因分項之和與合計項之間可能存在尾差。

　　六、開放式基金份額變動

　　■

　　七、備查文件目錄

　　（一）本基金備查文件目錄

　　1、《中銀持續增長股票型證券投資基金基金合同》

　　2、《中銀持續增長股票型證券投資基金招募說明書》

　　3、《中銀持續增長股票型證券投資基金托管協議》

　　4、中國證監會要求的其他文件

　　（二）存放地點

　　基金管理人和基金托管人的住所并登載于基金管理人網站www.bocim.com

　　（三）查閱方式

　　投資者在開放時間內至基金管理人或基金托管人住所免費查閱，也可登陸基金管理人網站www.bocim.com查閱

　　中銀基金管理有限公司

　　二〇〇八年四月十九日

　　2008年第1季度

　　項目

　　金額（元）

　　1

　　本期利潤

　　-3，351，054，357.23

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額后的凈額

　　280，632，868.04

　　3

　　加權平均基金份額本期利潤

　　-0.2161

　　4

　　期末基金資產凈值

　　15，341，496，052.91

　　5

　　期末基金份額凈值

　　0.9681

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業績比較基準收益率③

　　業績比較基準收益率標準差④

　　①-③

　　②-④

　　過去三個月

　　-17.29%

　　2.04%

　　-23.24%

　　2.44%

　　5.95%

　　-0.40%

　　自基金成立起至今

　　226.74%

　　1.67%

　　219.80%

　　1.78%

　　6.94%

　　-0.11%

　　階段

　　基金名稱

　　凈值增長率

　　2008年1月1日至

　　2008年3月31日

　　本基金

　　-17.29%

　　中銀中國基金

　　-20.23%

　　中銀收益基金

　　-19.70%

　　期末市值（元）

　　占基金總資產的比例

　　股票

　　10，634，495，261.55

　　68.50%

　　權證

　　-

　　-

　　債券

　　4，103，874，575.10

　　26.44%

　　銀行存款和清算備付金合計

　　736，405，784.81

　　4.74%

　　其他資產

　　49，387，963.82

　　0.32%

　　合計

　　15，524，163，585.28

　　100.00%

　　行業分類

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　A 農、林、牧、漁業

　　18，937，838.52

　　0.12%

　　B 采掘業

　　34，621，931.50

　　0.23%

　　C 制造業

　　5，972，912，491.87

　　38.94%

　　C0 食品、飲料

　　618，814，855.05

　　4.03%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　-

　　-

　　C2 木材、家具

　　149，364，004.68

　　0.97%

　　C3 造紙、印刷

　　57，629，654.40

　　0.38%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　1，021，584，192.24

　　6.66%

　　C5 電子

　　936，695.81

　　0.01%

　　C6 金屬、非金屬

　　1，734，011，567.40

　　11.30%

　　C7 機械、設備、儀表

　　1，237，583，263.41

　　8.07%

　　C8 醫藥、生物制品

　　1，152，988，258.88

　　7.52%

　　C9 其他制造業

　　-

　　-

　　D 電力、煤氣及水的生產和供應業

　　319，637，206.42

　　2.08%

　　E 建筑業

　　84，994，300.50

　　0.55%

　　F 交通運輸、倉儲業

　　343，811，931.29

　　2.24%

　　G 信息技術業

　　1，228，436，512.47

　　8.01%

　　H 批發和零售貿易業

　　641，851，225.35

　　4.18%

　　I 金融、保險業

　　1，597，220，685.94

　　10.41%

　　J 房地產業

　　168，880，158.57

　　1.10%

　　K 社會服務業

　　51，698，018.50

　　0.34%

　　L 傳播與文化產業

　　126，814，391.25

　　0.83%

　　M 綜合類

　　44，678，569.37

　　0.29%

　　合 計

　　10，634，495，261.55

　　69.32%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　期末數量（股）

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　600019

　　寶鋼股份

　　70，764，706

　　878，190，001.46

　　5.72%

　　2

　　600100

　　同方股份

　　22，896，161

　　768，166，201.55

　　5.01%

　　3

　　600690

　　青島海爾

　　44，919，544

　　603，269，475.92

　　3.93%

　　4

　　600299

　　藍星新材

　　14，556，467

　　582，986，503.35

　　3.80%

　　5

　　000568

　　瀘州老窖

　　8，382，672

　　519，725，664.00

　　3.39%

　　6

　　600036

　　招商銀行

　　11，847，130

　　381，122，172.10

　　2.48%

　　7

　　601318

　　中國平安

　　7，037，948

　　372，377，828.68

　　2.43%

　　8

　　600581

　　八一鋼鐵

　　24，898，461

　　363，517，530.60

　　2.37%

　　9

　　601939

　　建設銀行

　　51，626，277

　　351，574，946.37

　　2.29%

　　10

　　600315

　　上海家化

　　8，716，908

　　320，172，030.84

　　2.09%

　　序號

　　債券品種

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　國債

　　-

　　-

　　2

　　金 融 債

　　50，215，000.00

　　0.33%

　　3

　　央行票據

　　3，901，560，000.00

　　25.43%

　　4

　　企 業 債

　　152，099，575.10

　　0.99%

　　5

　　可 轉 債

　　-

　　-

　　6

　　其他（若有）

　　-

　　-

　　合計

　　4，103，874，575.10

　　26.75%

　　序號

　　債券名稱

　　市值（元）

　　占基金資產凈值比例

　　1

　　08央票15

　　3，274，260，000.00

　　21.34%

　　2

　　07央票81

　　387，000，000.00

　　2.52%

　　3

　　08央票13

　　240，300，000.00

　　1.57%

　　4

　　08五礦CP01

　　130，715，000.00

　　0.85%

　　5

　　07國開13

　　50，215，000.00

　　0.33%

　　序號

　　權證代碼

　　權證名稱

　　期末數量（股）

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產凈值比例

　　1

　　-

　　-

　　-

　　-

　　-

　　序號

　　日 期

　　權證代碼

　　權證名稱

　　權證數量（份）

　　成本總額（元）

　　1

　　20080220

　　580019

　　石化CWB1

　　593，880

　　1，688，804.19

　　2

　　20080225

　　580019

　　石化CWB1

　　14，605，913

　　33，828，325.81

　　序號

　　其他資產

　　期末金額（元）

　　占總資產比例

　　1

　　結算保證金

　　4，109，820.64

　　0.03%

　　2

　　證券清算款

　　8，343，430.89

　　0.05%

　　3

　　應收股利

　　-

　　-

　　4

　　應收利息

　　29，783，203.18

　　0.19%

　　5

　　應收基金申購款

　　7，151，509.11

　　0.05%

　　6

　　買入返售證券

　　-

　　-

　　7

　　待攤費用

　　-

　　-

　　合 計

　　49，387，963.82

　　0.32%

　　期初基金份額總額

　　加：本期基金總申購份額

　　減：本期基金總贖回份額

　　期末基金總份額

　　13，102，247，154.80

　　5，567，633，322.84

　　2，823，321，329.72

　　15，846，559，147.92