一、重要提示

　　鵬華中國50開放式證券投資基金（以下簡稱本基金）基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人交通銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年4月 18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期中的財務資料未經審計。

　　二、 基金產品概況

　　1、基金簡稱：鵬華中國50基金

　　2、基金運作方式：契約型開放式

　　3、基金合同生效日：2004年5月12日

　　4、報告期末基金份額總額：3，139，447，227.86份

　　5、投資目標：本基金以價值投資為本，通過集中投資于基本面和流動性良好同時收益價值或成長價值相對被低估的股票，長期持有結合適度波段操作，以求在充分控制風險的前提下分享中國經濟成長和實現基金財產的長期穩定增值。

　　6、投資策略：

　　（1）股票投資方法：本基金股票投資中，精選個股，長期持有結合適度波段操作，注重長期收益。將類指數的選股方式與積極的權重配置相結合，從而在保持了收益空間的前提下一定程度上降低了投資風險。股票價值分析兼顧收益性和成長性。

　　（2）債券投資方法：本基金債券投資以降低組合總體波動性從而改善組合風險構成為目的，采取積極主動的投資策略，謀取超額收益。

　　7、業績比較基準： 上證180指數漲跌幅×65%＋深證100指數漲跌幅×30%＋金融同業存款利率×5%。(本基準權重設置若與市場出現較大偏離，將做動態調整。)

　　8、風險收益特征： 本基金屬平衡型證券投資基金，為證券投資基金中的中風險品種。長期平均的風險和預期收益低于成長型基金，高于價值型基金、指數型基金、純債券基金和國債。

　　9、基金管理人名稱：鵬華基金管理有限公司

　　10、基金托管人名稱：交通銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現（未經審計）

　　1、主要財務指標

　　單位：人民幣元

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　　提示：所述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用（例如，開放式基金的申購贖回費、基金轉換費等)，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2、基金凈值表現

　　（1）本基金本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的比較列表

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　　注：業績比較基準=上證180指數漲跌幅×65%+深證100指數漲跌幅×30%+金融同業存款利率×5％。

　　（2）本基金自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動進行比較的走勢圖

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　　四、管理人報告

　　1、 基金經理簡歷

　　黃鑫先生，碩士，6年證券從業經驗，2007年8月開始擔任鵬華中國50基金基金經理。曾在民生證券公司證券投資部、長城證券公司研究所從事研究工作；2004年10月加盟鵬華基金管理有限公司從事行業研究工作，2005年6月起擔任鵬華基金管理有限公司機構理財部理財助理，現同時擔任機構理財部社保基金組合理財經理。黃鑫先生具備基金從業資格。

　　本報告期內本基金基金經理未發生變動。

　　2、基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券投資基金法》等相關法律法規的規定及基金合同、招募說明書等基金法律文件的約定，本著“誠實信用、勤勉盡責，取信于市場、取信于投資者”的原則管理和運用基金財產，在嚴格控制風險的基礎上，為基金份額持有人謀求最大利益，忠實履行基金管理職責。本報告期內，基金運作合法合規，無損害基金份額持有人利益的行為。

　　3、本報告期內基金業績表現和投資策略

　　2008年1季度末本基金份額凈值為1.802元，較上季度末跌幅為19.3%，同期上證指數及深圳綜指的收益率分別為-34％和-24.09％。

　　2008年的第一個季度A股市場經歷了歷史上最為慘烈的下跌，這一跌幅在世界各國的證券史上也甚為少見。從經濟基本面因素里，我們可以找到諸如美國次債危機、中國宏觀調控、全球通貨膨脹、市場擴容壓力等理由來解釋這次下跌。但不容回避的是，在6000點的位置，大部分股票確實是被較大程度地高估的。當時市場靜態估值水平達到40倍PE，動態PE也超過30倍。而美國在1929年和2000年的牛市頂峰，市盈率分別為33倍和44倍！

　　盡管我們在年初預計到市場的調整壓力，但1季度的跌幅的確超過了預期。我們在年初將組合的資產著重配置于有防御功能的行業和個股上，在1、2月份確實表現出了較強的抗跌性。但市場隨即在3月份進入了最為慘烈的補跌行情，股票作為一種風險類資產被堅決的集中拋售，本組合的股票也未予幸免。

　　我們認為對08、09年的世界經濟不需要過度的擔憂，雖然發達國家經濟體由于多年的過度消費而陷入增長停滯甚至衰退，但發展中國家經濟體的自我循環能力正在提高。近年來，大部分發展中國家的基礎設施、社會保障、醫療教育等民生問題在持續的改善之中，我們相信這些國家的內在增長動力將逐步釋放。這也是我們堅持看好中國內需企業和有比較競爭優勢企業的原因。對于通脹，我們認為在未來兩年我們都將看到CPI維持在較高的水平，但還不至于轉入惡性的通貨膨脹，因為目前看除了農產品，在大部分的制造業領域，還是有較充裕的產能。

　　如果說6000點的時候市場積累了相當大的風險，那么當前很多優質股票的市盈率已經跌入十幾倍，這是一個我們認為具有長期投資價值的區間。我們不知道什么時候是市場最壞的時候，但我們認為現在是耐心買入那些具有長期競爭力企業股票的時候了。

　　4、公平交易執行情況、業績比較及異常交易行為說明

　　本報告期內：

　　（1）本基金管理人旗下基金嚴格按照公平交易法規及公司相關制度的規定執行了公平交易，未發生違反公平交易規定的行為；

　　（2）本基金管理人旗下共有10只公募基金，除鵬華貨幣基金和普天債券基金外，其余可供比較的八只基金相互間季度收益率比較差異最大僅為3.85%。本基金管理人認為，該業績差異主要是因為各基金倉位設置、個股和行業選擇及基金經理投資風格差異等客觀原因所造成。

　　（3）本基金未發生任何違法違規并對基金財產造成損失的異常交易行為。

　　五、投資組合報告（未經審計）

　　（一）本報告期末基金資產組合情況

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　　（二）本報告期末按行業分類的股票投資組合

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　　（三）本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

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　　（四）本報告期末按券種分類的債券投資組合

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　　（五）本報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

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　　（六）投資組合報告附注

　　1、報告期內本基金投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的、或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的股票。

　　2、報告期內本基金投資的前十名股票沒有超出基金合同規定的備選股票庫。

　　3、其他資產構成

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　　4、本報告期末本基金沒有持有處于轉股期的可轉換債券，也沒有投資資產支持證券。

　　(七) 本基金權證投資情況及本報告期末本基金持有權證情況

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　　本基金投資、持有權證的金額、比例等符合相關法律法規及中國證監會的相關規定。

　　六、開放式基金份額變動

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　　七、備查文件目錄

　　（一）《鵬華中國50開放式證券投資基金基金合同》；

　　（二）《鵬華中國50開放式證券投資基金托管協議》；

　　（三） 鵬華中國50開放式證券投資基金二OO八年度第一季度報告（原文）。

　　存放地點：深圳市福田區福華三路168號深圳國際商會中心43層鵬華基金管理有限公司。

　　查閱方式：投資者可在基金管理人營業時間內免費查閱，也可按工本費購買復印件，或通過本基金管理人網站（http：//www.phfund.com.cn）查閱。

　　投資者對本報告書如有疑問，可咨詢本基金管理人鵬華基金管理有限公司，本公司已開通客戶服務系統，咨詢電話：4006788999。

　　鵬華基金管理有限公司

　　2008年4月19日

　　鵬華中國50開放式證券投資基金

　　2008年第一季度報告