一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國民生銀行股份有限公司根據本基金合同規定，于2008年4月16日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　本基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在做出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期間為2008年1月1日至2008年3月31日。

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：天治品質優選

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2005年1月12日

　　報告期末基金份額總額：296，342，965.22份

　　投資目標：在有效控制風險的前提下，追求中長期穩定且超越業績比較基準的投資回報。

　　投資策略：本基金以股票品種為主要投資標的，以自下而上的股票優選策略為主，輔以自上而下的類別資產配置、行業資產配置，通過綜合運用財務品質、經營品質和市場品質三大評估體系，優選具有長期發展潛力的上市公司股票進行投資，并在投資運作的各個環節實施全面風險預算管理。

　　業績比較基準：中信標普300指數×70%＋中信標普國債指數×30%

　　風險收益特征：本基金屬于證券投資基金中風險水平適中的品種，在投資管理全過程中嚴格實施風險預算管理，在明確的風險預算目標范圍內追求穩定的超額收益率。

　　基金管理人：天治基金管理有限公司

　　基金托管人：中國民生銀行股份有限公司

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　�。ㄒ唬┲饕�財務指標（未經審計）

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　　注：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　（二）基金凈值表現

　　1、基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率比較表

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　　2、自基金合同生效以來基金份額累計凈值增長率與同期業績比較基準收益率的走勢對比圖

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　　注：按照本基金合同規定，本基金在資產配置中股票投資比例范圍為基金資產凈值的40-95%，債券投資比例范圍為基金資產凈值的0%-55%。本基金應自2005年1月12日基金合同生效日起六個月內，達到本基金合同第11條規定的投資比例限制。截至本報告期末，本基金符合上述要求。

　　四、管理人報告

　�。ㄒ唬┗�金經理簡介

　　謝京先生：經濟學碩士，證券投資、基金管理從業經驗多年，曾任職于國泰證券有限公司北京分公司、中利投資有限責任公司、上海金路達投資管理有限公司，期間主要從事證券分析、研究和投資管理等工作。2003年加入天治基金管理有限公司從事證券研究和基金管理工作，現任天治品質優選混合型證券投資基金基金經理。

　�。ǘ�）基金運作的遵規守信情況說明

　　在本報告期內，本基金管理人嚴格按照《證券投資基金法》和其他相關法律法規的規定以及《天治品質優選混合型證券投資基金基金合同》、《天治品質優選混合型證券投資基金招募說明書》的約定，本著誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金財產，為基金份額持有人謀求利益。本基金管理人通過不斷完善法人治理結構和內部控制制度，加強內部管理，規范基金運作。本報告期內，基金運作合法合規，沒有發生損害基金份額持有人利益的行為。

　　針對本期新頒布的《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》，本基金管理人已開始著手制定和完善有關公平交易的相關制度。目前本基金管理人分投資類別，禁止股票單基金內和多基金間的同日反向交易，禁止債券同日內買價大于等于賣價交易。

　　本基金管理人旗下沒有與本基金投資風格相似的封閉式基金、開放式基金、社保組合、企業年金、特定客戶資產管理組合。

　　報告期內本基金管理人未發現本基金投資于禁止或者限制的投資品種、與受限或禁止的交易對手進行交易、交易價格異常及其他涉嫌進行利益輸送的異常交易行為。

　�。ㄈ�）基金的投資策略和業績表現說明

　　中國A股市場經歷了兩年的持續上漲后，進入2008年以來出現了大幅度的調整，主要原因有以下幾個方面：1、國內持續上升的通脹壓力和經濟過快增長導致緊縮的貨幣政策，使得我國經濟可能面臨增速下降的風險及較大的不確定性；2、美國次貸危機愈演愈烈，經濟可能陷入衰退，金融市場動蕩加劇，中國也不可避免地受到負面影響；3、大小非解禁、大規模IPO和再融資計劃短期內對市場流動性構成較大壓力；4、前期過高的估值水平本身需要市場調整來消化。

　　本基金2008年一季度的投資策略是在防御的前提下尋找階段性的投資機會。遵循凈值穩健原則，謹慎控制股票倉位。根據市場波動和板塊輪換的節奏，注重時機選擇和階段性機會的把握，挖掘財務品質、經營品質和市場品質俱佳的優質公司。業績表現方面，本基金2008年一季度凈值增長率為-22.45%，戰勝了業績比較基準。

　　我們看好中國經濟未來的發展前景，市場經過大幅度調整已經進入價值投資區間。在通貨膨脹的大背景下，我們重點關注上游大宗商品（有色金屬、煤炭、石油、農產品、鋼鐵等）和下游受益于消費需求增強的行業（醫藥、通信、金融、食品飲料、商業零售、家電等）。

　　五、投資組合報告

　�。ㄒ唬﹫蟾嫫谀┗�金資產組合：

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　�。ǘ�）報告期末按行業分類的股票投資組合：

　　■

　�。ㄈ�）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細：

　　■

　�。ㄋ模﹫蟾嫫谀┌慈�種分類的債券投資組合：

　　本報告期末本基金無債券投資。

　�。ㄎ澹﹫蟾嫫谀┌词兄嫡蓟�金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細：

　　本報告期末本基金無債券投資。

　　（六）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名權證明細：

　　本報告期末本基金無權證投資。

　�。ㄆ撸﹫蟾嫫谀┌词兄嫡蓟�金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細：

　　本報告期末本基金無資產支持證券投資。

　�。ò耍┩顿Y組合報告附注：

　　1、本基金本期投資的前十名證券的發行主體沒有被監管部門立案調查，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選庫之外的股票。

　　3、期末其他資產構成：

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　　4、期末本基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細：

　　本報告期末本基金未持有處于轉股期的可轉換債券。

　　六、開放式基金份額變動

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　　七、備查文件目錄

　　1、天治品質優選混合型證券投資基金設立等相關批準文件

　　2、天治品質優選混合型證券投資基金基金合同

　　3、天治品質優選混合型證券投資基金招募說明書

　　4、天治品質優選混合型證券投資基金托管協議

　　5、本報告期內按照規定披露的各項公告

　　備查文件存放地點：天治基金管理有限公司辦公地點—上海市復興西路159號。

　　網址：www.chinanature.com.cn

　　天治基金管理有限公司

　　2008年4月19日

　　天治品質優選混合型證券投資基金

　　2008年第一季度報告