一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國農業銀行根據本基金合同規定，于2008年4月14日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。本報告期為2008年1月1日起至2008年3月31日止。本報告中的財務資料未經審計。

　　二、基金產品概況

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　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標單位：人民幣元

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　　注：

　　1、所述基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　2、所列數據截止到2008年3月31日。

　　（二）本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業績比較基準收益率的比較

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　　（三）自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業績比較基準的變動的比較

　　大成債券A/B累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　（2003年6月12日至2008年3月31日）

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　　大成債券C累計份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　（2003年6月12日至2008年3月31日）

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　　注：

　　1、本基金于2006年4月24日起推出持續性收費模式，將前端收費模式定義為A類收費模式，后端收費模式定義為B類收費模式，二者對應的基金份額簡稱“大成債券A/B”；將持續性收費模式定義為C類收費模式，對應的基金份額簡稱“大成債券C”。

　　2、按基金合同規定，本基金自基金合同生效起6個月內為建倉期，截至報告日本基金的各項投資比例已達到基金合同第十二條之（六）投資組合中規定的各項比例：本基金投資于債券類投資工具的比例不低于基金資產總值的80%；投資于國債的比例不低于基金資產凈值的20%。

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理小組簡介

　　陳尚前先生，基金經理，南開大學經濟學博士，10年債券從業經歷。曾任中國平安保險公司投資管理中心債券投資室主任和招商證券公司研究發展中心策略部經理。2002 年加入大成基金管理有限公司，現任公司投資部副總監，負責公司固定收益證券投資業務。

　　徐生滬先生，基金經理助理，畢業于上海財經大學，經濟學學士，曾任職于中國農業銀行上海市分行，2003年進入大成基金管理有限公司，曾任基金運營部登記清算中心主管。

　　（二）基金運作遵規守信情況說明

　　本報告期內，本基金管理人嚴格遵守《證券法》、《證券投資基金法》、《大成債券投資基金基金合同》和其他有關法律法規的規定，在基金管理運作中，大成債券基金的投資范圍、投資比例、投資組合、證券交易行為、信息披露等符合有關法律法規、行業監管規則和基金合同等規定，本基金沒有發生重大違法違規行為，沒有運用基金財產進行內幕交易和操縱市場行為以及進行有損基金投資人利益的關聯交易，整體運作合法、合規。中國證監會于2008年3月20日頒布《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》，本基金管理人依照指導意見要求正在完善相關制度與內控措施，本報告期內，本基金管理人未有管理其他與本基金投資風格相似的投資組合，本基金未發現存在可能導致不公平交易或利益輸送的異常交易行為。本基金管理人將繼續以取信于市場、取信于社會投資公眾為宗旨，承諾將一如既往地本著誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，在規范基金運作和嚴格控制投資風險的前提下，努力為基金份額持有人謀求最大利益。

　　（三）基金經理工作報告

　　1、本基金業績表現

　　截至報告期末，大成債券A/B份額凈值為1.0931元，本報告期份額凈值增長率為1.33%，大成債券C份額凈值1.0807元，本報告期份額凈值增長率為1.18%，同期業績比較基準增長率為3.17%，低于同期業績比較基準的表現。

　　2、市場回顧與展望

　　從宏觀基本面看，2008年一季度國內宏觀經濟將依然保持較高增速，CPI再創新高，通貨膨脹壓力日見加大。匯率升值速度加快。投資、信貸、物價的表現對貨幣政策產生關鍵性影響。為抑制投資需求，引導貨幣信貸合理增長，貨幣政策基調轉向從緊。央行繼續上調存款準備金率，同時加大公開市場調控作用，大力回籠銀行體系流動性。

　　盡管緊縮性氣氛依然濃厚，但受到資金面異常寬裕的影響，2008年初國內債券市場迎來一波強勢上漲行情。春節后由于通漲壓力和宏觀調控預期加大，債券市場出現小幅回調整理。但在央行提高準備金率后，加息預期弱化，收益率曲線中長端大幅下行，收益率曲線更加平坦化。一季度中長期債券品種的漲幅大幅超越短債品種，固息品種漲幅好于浮息債。

　　2008年一季度我們繼續執行本基金合同生效以來一直執行的投資策略，即在嚴格控制風險的基礎上，采取積極的組合策略和嚴格的資產選擇原則進行投資運作。同時盡量降低基金組合的凈值波動率，獲得穩定增長的收益。

　　在資產配置層面上，考慮到目前可轉債的風險收益特征完全等同于股票，2008年一季度我們沒有進行可轉換債券的二級市場投資，只進行了可分離轉債的新債申購。同時基于對利率政策和債券收益率曲線變動預期，債券投資組合整體加長了久期。

　　基于對宏觀經濟環境和市場利率走勢的判斷，我們對投資組合結構進行了適當調整。組合部分投資于剩余期限較短的交易所國債、中央銀行票據和政策性金融債，以保持組合的高流動性。同時主動管理增加配置了較長久期的政策性金融債品種，以獲得較高的投資收益。由于國內外經濟運行不確定因素增多，市場緊縮性氣氛依然濃厚，為規避利率風險，組合繼續配置了盯住三個月SHIBOR和盯住7天回購利率的浮動債，以有效規避利率波動的風險。

　　2008年一季度大盤新股發行較少，但首發新股投資的無風險收益特征依然非常明顯。因此我們結合發行公司基本面、資金成本狀況，將首發新股視為固定收益類品種進行適當投資以提高組合整體收益率。考慮到股票二級市場的高波動性和基金低波動率的風險管理要求，我們只進行了新股網上申購，不進行有較長鎖定期的新股網下申購，同時執行了新股上市當日即賣出的交易策略。新股投資收益也構成了基金投資收益中的一個重要組成部分。

　　我們非常感謝基金份額持有人對本基金的長期信任和支持，我們將繼續按照債券基金合同和風險收益特征的要求，嚴格控制投資風險，進一步調整組合結構，研究新的投資品種和挖掘投資機會，力爭獲得與基金份額持有人風險特征一致的穩定收益回報給基金份額持有人。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合情況

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　　（二）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　無。

　　（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　無。

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

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　　（五）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

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　　（六）報告期末的權證投資明細

　　無。

　　（七）報告期末資產支持證券市值占基金凈資產的比例以及按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名資產支持證券明細

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　　（八）投資組合報告附注

　　1、報告期內基金投資的前十名證券的發行主體無被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的。

　　2、基金投資的前十名股票中，沒有投資于超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、基金的其他資產構成

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　　4、報告期末基金持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　無。

　　5、本報告期內基金管理人運用固有資金投資本基金情況

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　　6、由于四舍五入原因，分項之和與合計可能有尾差。

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

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　　七、備查文件目錄

　　（一）備查文件目錄

　　1、中國證監會批準設立《大成債券投資基金》的文件；

　　2、《大成債券投資基金基金合同》；

　　3、《大成債券投資基金托管協議》；

　　4、大成基金管理有限公司批準文件、營業執照、公司章程；

　　5、本報告期內在指定報刊上披露的各種公告原稿。

　　（二）存放地點

　　本季度報告存放在本基金管理人和托管人的辦公住所。

　　（三）查閱方式

　　投資者可在營業時間免費查閱，或登錄本基金管理人網站http://www.dcfund.com.cn進行查閱。

　　大成基金管理有限公司

　　2008年4月19日

　　大成債券投資基金

　　2008年第一季度報告