銀華保本增值證券投資基金

　　2008年第一季度報(bào)告

　　第一節(jié) 重要提示

　　基金管理人的董事會(huì)及董事保證本報(bào)告所載資料不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)個(gè)別及連帶責(zé)任。

　　基金托管人中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2008年4月15日復(fù)核了本報(bào)告中的財(cái)務(wù)指標(biāo)、凈值表現(xiàn)和投資組合報(bào)告等內(nèi)容，保證復(fù)核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的招募說(shuō)明書。

　　本報(bào)告相關(guān)財(cái)務(wù)資料未經(jīng)審計(jì)。

　　第二節(jié) 基金產(chǎn)品概況

　　基金簡(jiǎn)稱：銀華保本增值

　　基金運(yùn)作方式：契約型開(kāi)放式

　　基金合同生效日：2004年3月2日

　　報(bào)告期末基金份額總額：1，234，182，562.58份

　　投資目標(biāo)：在確保保本周期到期時(shí)本金安全的基礎(chǔ)上，謀求基金資產(chǎn)的穩(wěn)定增值。

　　投資策略：本基金采用“恒定比例投資組合保險(xiǎn)策略”（CPPI），以實(shí)現(xiàn)基金的保本與增值。CPPI主要是通過(guò)數(shù)量分析，根據(jù)市場(chǎng)的波動(dòng)來(lái)調(diào)整、修正收益資產(chǎn)與保本資產(chǎn)在投資組合中的比重，以確保投資組合在保本周期結(jié)束時(shí)的保值增值。

　　投資范圍：本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國(guó)內(nèi)依法公開(kāi)發(fā)行的各類債券、股票以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：以保本周期同期限的3年期銀行定期存款稅后收益率作為本基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)收益特征：本基金屬于證券投資基金中的低風(fēng)險(xiǎn)品種，其風(fēng)險(xiǎn)收益配比關(guān)系為低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益。

　　基金管理人：銀華基金管理有限公司

　　基金托管人：中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司

　　基金保證人：北京首都創(chuàng)業(yè)集團(tuán)有限公司

　　注冊(cè)登記機(jī)構(gòu)：銀華基金管理有限公司

　　第三節(jié) 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)和基金凈值表現(xiàn)

　　一、基金主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位：人民幣元）

　　■

　　注：2007年7月1日基金實(shí)施新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，原“基金本期凈收益”名稱調(diào)整為“本期利潤(rùn)扣減本期公允價(jià)值變動(dòng)損益后的凈額”，原“加權(quán)平均基金份額本期凈收益”=第2項(xiàng)/（第1項(xiàng)/第3項(xiàng)）

　　二、本期份額凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率比較表

　　■

　　三、基金累計(jì)份額凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)對(duì)比圖

　　（1）第一個(gè)保本周期基金累計(jì)份額凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)對(duì)比圖

　　■

　　（2）第二個(gè)保本周期內(nèi)基金累計(jì)份額凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率的歷史走勢(shì)對(duì)比圖

　　■

　　注：上述本基金業(yè)績(jī)指標(biāo)不包括持有人認(rèn)購(gòu)或交易基金的各項(xiàng)費(fèi)用，例如：基金的申購(gòu)、贖回費(fèi)等，計(jì)入費(fèi)用后實(shí)際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　第四節(jié) 管理人報(bào)告

　　一、基金經(jīng)理情況

　　姜永康先生，碩士學(xué)位。2001年至2005年就職于中國(guó)平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司，歷任研究員、組合經(jīng)理等職。2005年9月加盟銀華基金管理有限公司，曾任養(yǎng)老金管理部投資經(jīng)理職務(wù)。自2007年2月5日起任本基金基金經(jīng)理，2008年1月10日起兼任“銀華貨幣市場(chǎng)證券投資基金”基金經(jīng)理。

　　二、遵規(guī)守信說(shuō)明

　　本基金管理人在本報(bào)告期內(nèi)嚴(yán)格遵守《中華人民共和國(guó)證券法》、《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》、《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》及其各項(xiàng)實(shí)施準(zhǔn)則、《銀華保本增值證券投資基金基金合同》和其他有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，本著誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為基金份額持有人謀求最大利益，無(wú)損害基金份額持有人利益的行為。

　　三、基金投資策略和業(yè)績(jī)表現(xiàn)報(bào)告

　　一季度美國(guó)次按危機(jī)繼續(xù)惡化，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷低于市場(chǎng)預(yù)期，全球股市也因此大幅回落。為避免美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退，美聯(lián)儲(chǔ)放棄了控制通脹的目標(biāo)，采取了大幅降息和巨額注資等積極的救市措施。盡管這些救市措施暫時(shí)緩解了流動(dòng)性危機(jī)，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不樂(lè)觀，并且導(dǎo)致美元持續(xù)走弱。

　　美元的弱勢(shì)導(dǎo)致石油等大宗原材料以及農(nóng)產(chǎn)品等替代能源價(jià)格大幅上漲，加之我國(guó)南方遭遇百年不遇的雨雪災(zāi)害天氣，國(guó)內(nèi)通脹壓力大幅上升，政策緊縮預(yù)期強(qiáng)烈。外部需求下降和國(guó)內(nèi)通脹壓力超出預(yù)期，加劇了投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，A股市場(chǎng)大幅回落。同時(shí)，巨額再融資和巨額非流通股解禁導(dǎo)致市場(chǎng)資金供求失衡，投資者情緒轉(zhuǎn)為極度悲觀，A股市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌性下跌。事實(shí)上，一季度并沒(méi)有出臺(tái)進(jìn)一步的緊縮政策，并且政府多次表示要科學(xué)把握宏觀調(diào)控政策的節(jié)奏和力度，宏觀調(diào)控的目的在于轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

　　債券市場(chǎng)方面，股市下跌促使儲(chǔ)蓄資金回流銀行，而信貸嚴(yán)格控制限制了銀行資金的使用，導(dǎo)致銀行對(duì)債券的投資需求明顯上升，債市出現(xiàn)回暖跡象，但在通脹形勢(shì)嚴(yán)峻的情況下，短期債券市場(chǎng)上漲空間有限。

　　操作方面，由于對(duì)投資者情緒變化估計(jì)不足，本基金未能及時(shí)減倉(cāng)，不可避免的凈值出現(xiàn)了下跌。長(zhǎng)期而言，我們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持信心，但短期的不確定因素也不容忽視，因此我們?cè)诒３诌m度股票倉(cāng)位的情況下，通過(guò)精選受益于內(nèi)需增長(zhǎng)的股票，力爭(zhēng)在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下，提高基金的投資回報(bào)。債券方面，投資風(fēng)格逐漸趨于積極，適度拉長(zhǎng)組合久期。

　　四、公平交易說(shuō)明

　　根據(jù)《證券投資基金管理公司公平交易制度指導(dǎo)意見(jiàn)》，本公司正在遵照完善相關(guān)制度與系統(tǒng)建設(shè)。本報(bào)告期內(nèi)，本公司不存在與本基金投資風(fēng)格相似的投資組合，本基金未發(fā)現(xiàn)存在可能導(dǎo)致不公平交易和利益輸送的異常交易行為。

　　第五節(jié) 投資組合報(bào)告

　　一、報(bào)告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　■

　　二、報(bào)告期末按行業(yè)分類的股票投資組合

　　■

　　注：由于四舍五入的原因，市值占基金資產(chǎn)凈值比分項(xiàng)之和與合計(jì)可能有尾差。

　　三、報(bào)告期末基金投資按市值與基金資產(chǎn)凈值比例排名前十名股票明細(xì)

　　■

　　四、報(bào)告期末券種分類的債券投資組合

　　■

　　五、報(bào)告期末基金債券投資前五名債券明細(xì)

　　■

　　六、投資組合報(bào)告附注

　　1、本基金投資的前十名證券的發(fā)行主體在本報(bào)告期內(nèi)未被監(jiān)管部門立案調(diào)查，在本報(bào)告編制日前一年內(nèi)也未到受到公開(kāi)譴責(zé)、處罰。

　　2、本基金投資的前十名股票中，沒(méi)有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫(kù)之外的股票。

　　3、其他資產(chǎn)的構(gòu)成

　　■

　　4、本報(bào)告期末本基金持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細(xì)如下：

　　■

　　5、本報(bào)告期內(nèi)本基金未主動(dòng)投資權(quán)證，期末未持有權(quán)證。

　　6、本報(bào)告期內(nèi)本基金未投資資產(chǎn)支持證券。

　　第六節(jié) 開(kāi)放式基金份額變動(dòng)（單位：份）

　　■

　　第七節(jié) 備查文件目錄

　　一、《銀華保本增值證券投資基金招募說(shuō)明書》

　　二、《銀華保本增值證券投資基金基金合同》

　　三、《銀華保本增值證券投資基金托管協(xié)議》

　　四、銀華基金管理有限公司批準(zhǔn)成立批件、營(yíng)業(yè)執(zhí)照、公司章程

　　五、 本報(bào)告期內(nèi)在公開(kāi)披露的基金資產(chǎn)凈值、基金份額凈值及其他臨時(shí)公告

　　上述備查文本存放在本基金管理人辦公場(chǎng)所，投資者可免費(fèi)查閱，在支付工本費(fèi)后，可在合理時(shí)間內(nèi)取得上述文件的復(fù)制件或復(fù)印件。相關(guān)公開(kāi)披露的法律文件，投資者還可在本基金管理人網(wǎng)站（www.yhfund.com.cn）查閱。

　　本報(bào)告存放在本基金管理人及托管人住所，供公眾查閱、復(fù)制。

　　銀華基金管理有限公司

　　2008年4月18日

　　本期利潤(rùn)

　　-103，159，728.73

　　本期利潤(rùn)扣減本期公允價(jià)值變動(dòng)損益后

　　的凈額

　　-9，990，697.37

　　加權(quán)平均基金份額本期利潤(rùn)

　　-0.0819

　　期末基金資產(chǎn)凈值

　　1，436，310，464.69

　　期末基金份額凈值

　　1.1638

　　階段

　　凈值增長(zhǎng)率①

　　凈值增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差②

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率③

　　業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④

　　①-③

　　②-④

　　過(guò)去三個(gè)月

　　-6.63%

　　0.66%

　　0.74%

　　0.00%

　　-7.37%

　　0.66%

　　項(xiàng)目名稱

　　項(xiàng)目市值（元）

　　占基金資產(chǎn)總值比

　　股 票

　　171，330，203.95

　　11.82%

　　債 券

　　1，191，580，532.84

　　82.20%

　　銀行存款及清算備付金合計(jì)

　　69，314，890.04

　　4.78%

　　其他資產(chǎn)

　　17，430，433.55

　　1.20%

　　資產(chǎn)總值

　　1，449，656，060.38

　　100.00%

　　行業(yè)

　　市值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比

　　A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　B 采掘業(yè)

　　6，220，612.04

　　0.43%

　　C 制造業(yè)

　　47，488，420.19

　　3.31%

　　C0 食品、飲料

　　491，564.40

　　0.03%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　0.00

　　0.00%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　16，303，462.40

　　1.14%

　　C4 石油、化學(xué)、塑膠、塑料

　　2，052，420.36

　　0.14%

　　C5 電子

　　7，629，462.99

　　0.53%

　　C6 金屬、非金屬

　　732，310.41

　　0.05%

　　C7 機(jī)械、設(shè)備、儀表

　　14，006，368.03

　　0.98%

　　C8 醫(yī)藥、生物制品

　　6，272，831.60

　　0.44%

　　C99 其他制造業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　E 建筑業(yè)

　　13，733，020.40

　　0.96%

　　F 交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)

　　27，215，396.85

　　1.89%

　　G 信息技術(shù)業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　H 批發(fā)和零售貿(mào)易

　　25，015，467.66

　　1.74%

　　I 金融、保險(xiǎn)業(yè)

　　22，458，300.00

　　1.56%

　　J 房地產(chǎn)業(yè)

　　25，554，986.81

　　1.78%

　　K 社會(huì)服務(wù)業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　L 傳播與文化產(chǎn)業(yè)

　　3，644，000.00

　　0.25%

　　M 綜合類

　　0.00

　　0.00%

　　合計(jì)

　　171，330，203.95

　　11.93%

　　股票代碼

　　股票名稱

　　市值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比

　　數(shù)量（股）

　　600026

　　中海發(fā)展

　　18，565，396.85

　　1.29%

　　665，665

　　002024

　　蘇寧電器

　　16，855，026.00

　　1.17%

　　305，400

　　601186

　　中國(guó)鐵建

　　13，733，020.40

　　0.96%

　　1，402，760

　　600036

　　招商銀行

　　12，546，300.00

　　0.87%

　　390，000

　　000031

　　中糧地產(chǎn)

　　11，867，008.01

　　0.83%

　　500，929

　　600000

　　浦發(fā)銀行

　　9，912，000.00

　　0.69%

　　280，000

　　601006

　　大秦鐵路

　　8，650，000.00

　　0.60%

　　500，000

　　600697

　　歐亞集團(tuán)

　　7，678，812.96

　　0.53%

　　403，299

　　600067

　　冠城大通

　　6，805，500.00

　　0.47%

　　390，000

　　600966

　　博匯紙業(yè)

　　6，720，000.00

　　0.47%

　　320，000

　　債券類別

　　債券市值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比

　　國(guó)家債券

　　329，227，155.20

　　22.92%

　　央行票據(jù)

　　283，328，000.00

　　19.73%

　　金融債券

　　335，573，500.00

　　23.36%

　　可轉(zhuǎn)換債券

　　196，045，177.24

　　13.65%

　　企業(yè)債券

　　47，406，700.40

　　3.30%

　　合計(jì)

　　1，191，580，532.84

　　82.96%

　　債券名稱

　　市 值(元)

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比

　　99國(guó)債⑻

　　203，377，669.20

　　14.16%

　　07央票16

　　156，400，000.00

　　10.89%

　　05農(nóng)發(fā)06

　　148，575，000.00

　　10.34%

　　02國(guó)開(kāi)11

　　100，550，000.00

　　7.00%

　　08央票04

　　76，928，000.00

　　5.36%

　　項(xiàng)目名稱

　　項(xiàng)目市值（元）

　　交易保證金

　　454，127.08

　　應(yīng)收利息

　　12，228，014.99

　　應(yīng)收申購(gòu)款

　　2，506，143.00

　　應(yīng)收證券清算款

　　2，242，148.48

　　合計(jì)

　　17，430，433.55

　　債券代碼

　　債券名稱

　　市 值(元)

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比

　　110078

　　澄星轉(zhuǎn)債

　　31，939，115.70

　　2.22%

　　110567

　　山鷹轉(zhuǎn)債

　　22，197，128.80

　　1.55%

　　110971

　　恒源轉(zhuǎn)債

　　23，847，654.40

　　1.66%

　　期初基金份額

　　1，289，666，468.03

　　期間總申購(gòu)份額

　　65，318，755.72

　　期間總贖回份額

　　120，802，661.17

　　期末基金份額

　　1，234，182，562.58