工銀瑞信核心價值股票型證券投資基金

　　2008年第一季度報告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內(nèi)容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　基金托管人中國銀行股份有限公司根據(jù)本基金合同規(guī)定，于2008年4月15日復核了本報告中的財務(wù)指標、凈值表現(xiàn)和投資組合報告等內(nèi)容，保證復核內(nèi)容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。投資有風險，投資者在作出投資決策前應(yīng)仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告期為2008年1月1日起至3月31日止。本報告中的財務(wù)資料未經(jīng)審計。

　　二、基金產(chǎn)品概況

　　■

　　三、主要財務(wù)指標和基金凈值表現(xiàn)

　　（一）主要財務(wù)指標

　　■

　　注：（1）上述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數(shù)字。

　　（2）以上所列數(shù)據(jù)截止日期為2008年03月31日。

　　（二）本報告期基金份額凈值增長率及其與同期業(yè)績比較基準收益率的比較

　　■

　　（三）自基金合同生效以來基金份額凈值的變動情況，并與同期業(yè)績比較基準的變動的比較

　　工銀瑞信核心價值股票型基金累計份額凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　（2005年8月31日至2008年03月31日）

　　■

　　注：1、按基金合同規(guī)定，本基金自基金合同生效起六個月內(nèi)為建倉期，截至報告日本基金的各項投資比例已達到基金合同第十三條（二）投資范圍、（七）2、投資禁止行為與限制中規(guī)定的各項比例。本基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值的比例為60%-95%，債券及現(xiàn)金資產(chǎn)占基金資產(chǎn)凈值的比例為5%－40%。

　　2、基金經(jīng)理變更情況

　　工銀瑞信基金管理有限公司于2007年11月30日起增聘曹冠業(yè)為工銀瑞信核心價值基金基金經(jīng)理，免去王筱苓、詹粵萍該基金基金經(jīng)理的職務(wù)。

　　四、管理人報告

　　1、基金經(jīng)理（或基金經(jīng)理小組成員）簡介

　　本基金基金經(jīng)理

　　張翎先生，畢業(yè)于英國利物浦大學，獲工商管理碩士學位。先后在陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)股份有限公司、中國平安保險公司投資管理中心等公司從事投資管理工作。2002年至2006年任職于泰信基金管理有限公司，2004年7月至2005年5月，擔任泰信天天收益基金經(jīng)理，2005年5月至2006年5月?lián)�任泰信先行策略基金基金�?jīng)理。2006年5月至今，任職于工銀瑞信基金管理有限公司，2006年9月至2007年7月，擔任工銀瑞信精選平衡混合型基金基金經(jīng)理。2006年12月至2007年11月，擔任工銀瑞信穩(wěn)健成長基金基金經(jīng)理。2007年4月至今，擔任工銀瑞信核心價值股票型基金基金經(jīng)理。

　　曹冠業(yè)先生，畢業(yè)于上海交通大學，獲材料科學和技術(shù)經(jīng)濟雙學士學位；2001年畢業(yè)于法國馬賽經(jīng)濟科技法律大學，獲工商管理碩士和法學碩士學位；并獲注冊金融分析師（CFA）和金融風險管理師（FRM）資格。先后任職于中海信托、法國雷諾機車集團從事投資研究工作；2001年至2006年，任職于法國東方匯理資產(chǎn)管理公司巴黎總部和香港公司，歷任國際協(xié)調(diào)發(fā)展部亞太區(qū)主管、結(jié)構(gòu)基金部基金經(jīng)理，亞太結(jié)構(gòu)基金投資主管、亞太股票投資部投資經(jīng)理；2006年10月至2007年8月，任職于香港恒生投資管理公司，擔任香港中國股票和QFII基金投資經(jīng)理。2007年8月至今，任職于工銀瑞信基金管理有限公司，2007年11月，擔任工銀瑞信核心價值基金基金經(jīng)理。

　　2、報告期內(nèi)公平交易執(zhí)行情況

　　(1)本基金與公司旗下其他投資風格相似的投資組合之間的業(yè)績比較情況

　　無，因報告期內(nèi)本公司旗下沒有與本基金投資風格相似的投資組合。

　　(2)本基金異常交易行為

　　為了公平對待各類投資人，保護各類投資人利益，避免出現(xiàn)不正當關(guān)聯(lián)交易、利益輸送等違法違規(guī)行為，公司根據(jù)《證券投資基金法》、《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》、《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》等法律法規(guī)和公司內(nèi)部規(guī)章，擬定了《公平交易管理辦法》、《異常交易管理辦法》，對公司管理的各類資產(chǎn)的公平對待做了明確具體的規(guī)定，并規(guī)定在買賣股票、債券時候的價格和市場價格差距較大，可能存在操縱股價、利益輸送等違法違規(guī)情況進行監(jiān)控。2008年1季度，按照時間優(yōu)先、價格優(yōu)先的原則，本公司對滿足限價條件且對同一證券有相同交易需求的基金組合，均采用了系統(tǒng)中的公平交易模塊進行操作，實現(xiàn)了公平交易；且未發(fā)生當日反向交易、交叉交易和清算不到位的情況，沒有出現(xiàn)異常交易的情況。

　　3、報告期內(nèi)本基金運作的遵規(guī)守信情況說明

　　本報告期內(nèi)，本基金管理人嚴格按照《證券投資基金法》等有關(guān)法律法規(guī)及基金合同、招募說明書等有關(guān)基金法律文件的規(guī)定，依照誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn)，在控制風險的基礎(chǔ)上，為基金份額持有人謀求最大利益，無損害基金持有人利益的行為。

　　4、報告期內(nèi)的業(yè)績表現(xiàn)和投資策略

　　（1）行情回顧及運作分析

　　一季度，市場在微弱的反彈后出現(xiàn)了大幅下跌，滬深300季度跌幅高達28.99%，持續(xù)兩年多的牛市嘎然而止。本基金在年初對市場抱著謹慎的投資思路，在1月15日反彈見頂后一直保持了70％以下的股票倉位，一定程度上回避了市場下跌的系統(tǒng)性風險。行業(yè)配置上，基金重點配置在煤炭，以及食品飲料醫(yī)藥傳媒農(nóng)業(yè)等下游內(nèi)需驅(qū)動的行業(yè)上，我們希望通過投資于這些行業(yè)中的領(lǐng)袖企業(yè)，抵御經(jīng)濟周期波動，獲得超額收益。

　　（2）本基金業(yè)績表現(xiàn)

　　截至報告期末，本基金份額凈值為0.8771元，本報告期份額凈值增長率為-19.99%，同期業(yè)績比較基準增長率為-21.02%。

　　（3）市場展望和投資策略

　　二季度，我們對市場依然保持一份謹慎，但面對市場的大跌也必須理性對待，對宏觀經(jīng)濟的走向目前盡管爭論很大，但我們意識到只要在足夠便宜和合理的估值下，投資于那些成長確定的優(yōu)秀企業(yè)會戰(zhàn)勝對市場的恐慌，最終獲得可觀的長期復利回報。在目前泥沙俱下的市場里，我們判斷下一階段能在反彈中領(lǐng)漲的公司會出現(xiàn)在中小市值、含權(quán)、動態(tài)估值合理、盈利增長可持續(xù)的公司股票中，我們將在充分研究的前提下，利用市場下跌的良機買入這些股票中線持有。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產(chǎn)組合情況

　　■

　　（二）報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合（若有股票投資）

　　■

　　注：由于四舍五入的原因市值占基金資產(chǎn)凈值的比例分項之和與合計可能有尾差。

　　（三）報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　■

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　■

　　（五）報告期末按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　■

　　（六）按照被動持有和主動投資兩種類別，披露報告期末的權(quán)證明細

　　本基金本報告期末未持有權(quán)證。

　　（七）報告期末資產(chǎn)支持證券市值占基金凈資產(chǎn)的比例以及按市值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名資產(chǎn)支持證券明細

　　本基金本報告期末未持有資產(chǎn)支持證券。

　　(八)投資組合報告附注

　　1、報告期內(nèi)基金投資的前十名證券的發(fā)行主體是否有被監(jiān)管部門立案調(diào)查的，是否有在報告編制日前一年內(nèi)受到公開譴責、處罰的。

　　無。

　　2、基金投資的前十名股票中，是否有投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的。若有應(yīng)對相關(guān)的投資決策程序進行說明。

　　無。

　　3、基金的其他資產(chǎn)構(gòu)成

　　■

　　4、基金持有的處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券明細

　　■

　　注：本基金本報告期末未持有處于轉(zhuǎn)股期的可轉(zhuǎn)換債券。

　　5、本報告期內(nèi)基金管理人運用固有資金投資本基金的情況

　　基金管理人在本基金認購期內(nèi)認購金額為20，000，000.00元，認購份額為19，999，000.00份。2007年11月16日，由基金拆分增加份額52，607，490.51份，基金管理人期末持有的本基金份額為72，606，490.51份 。

　　六、開放式基金份額變動

　　單位：份

　　■

　　七、備查文件目錄

　　（一）備查文件目錄

　　1、中國證監(jiān)會批準工銀瑞信核心價值股票型證券投資基金設(shè)立的文件；

　　2、《工銀瑞信核心價值股票型證券投資基金基金合同》；

　　3、《工銀瑞信核心價值股票型證券投資基金托管協(xié)議》；

　　4、基金管理人業(yè)務(wù)資格批件和營業(yè)執(zhí)照；

　　5、基金托管人業(yè)務(wù)資格批件和營業(yè)執(zhí)照；

　　6、報告期內(nèi)基金管理人在指定報刊上披露的各項公告。

　　（二）存放地點

　　基金管理人或基金托管人處

　　（三）查閱方式

　　投資者可在營業(yè)時間免費查閱。也可在支付工本費后，可在合理時間內(nèi)取得上述文件的復印件。

　　工銀瑞信基金管理有限公司

　　二○○八年四月一十八日

　　1、基金簡稱：

　　工銀價值

　　2、基金運作方式：

　　契約型開放式

　　3、基金合同生效日：

　　2005年8月31日

　　4、報告期末基金份額總額：

　　9，284，666，635.40份

　　5、投資目標：

　　有效控制投資組合風險，追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。

　　6、投資策略：

　　采用自上而下的資產(chǎn)配置與自下而上的精選個股相結(jié)合的投資策略，投資于經(jīng)營穩(wěn)健、具有核心競爭優(yōu)勢、價值被低估的大中型上市公司，實現(xiàn)基金資產(chǎn)長期穩(wěn)定增值的目標。

　　7、業(yè)績比較基準：

　　本基金的業(yè)績比較基準為：75%×中信標普300指數(shù)收益率+25%×中信標普全債指數(shù)收益率

　　8、風險收益特征：

　　本基金屬于股票型基金中的大中盤價值型基金，一般情況下，其風險及預(yù)期收益高于貨幣市場基金、債券基金及混合型基金。

　　9、基金管理人：

　　工銀瑞信基金管理有限公司

　　10、基金托管人：

　　中國銀行股份有限公司

　　1

　　本期利潤

　　-2，087，612，615.75元

　　2

　　本期利潤扣減本期公允價值變動損益后的凈額

　　201，720，837.09元

　　3

　　加權(quán)平均基金份額本期利潤

　　-0.2209元

　　4

　　期末基金資產(chǎn)凈值

　　8，143，830，004.04元

　　5

　　期末基金份額凈值

　　0.8771元

　　階段

　　凈值增長率①

　　凈值增長率標準差②

　　業(yè)績比較基準收益率③

　　業(yè)績比較基準收益率標準差④

　　①－③

　　②－④

　　過去三個月

　　-19.99%

　　2.08%

　　-21.02%

　　2.15%

　　1.03%

　　-0.07%

　　項目

　　金額（元）

　　占總資產(chǎn)比例

　　股票

　　5，228，228，215.96

　　63.61%

　　債券

　　381，168，882.50

　　4.64%

　　權(quán)證

　　0.00

　　0.00%

　　資產(chǎn)支持證券

　　0.00

　　0.00%

　　銀行存款和結(jié)算備付金合計

　　2，581，048，642.30

　　31.40%

　　其他資產(chǎn)

　　29，081，229.85

　　0.35%

　　合計

　　8，219，526，970.61

　　100.00%

　　序號

　　行業(yè)分類

　　市值（元）

　　占凈值比例

　　1

　　A 農(nóng)、林、牧、漁業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　B 采掘業(yè)

　　410，844，858.63

　　5.04%

　　3

　　C 制造業(yè)

　　2，268，907，118.52

　　27.86%

　　C0 食品、飲料

　　372，501，149.74

　　4.57%

　　C1 紡織、服裝、皮毛

　　39，345，911.36

　　0.48%

　　C2 木材、家具

　　0.00

　　0.00%

　　C3 造紙、印刷

　　7，537，309.00

　　0.09%

　　C4 石油、化學、塑膠、塑料

　　485，740，914.99

　　5.96%

　　C5 電子

　　14，972，087.18

　　0.18%

　　C6 金屬、非金屬

　　334，554，722.78

　　4.11%

　　C7 機械、設(shè)備、儀表

　　718，985，014.11

　　8.83%

　　C8 醫(yī)藥、生物制品

　　295，270，009.36

　　3.63%

　　C99 其他制造業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　4

　　D 電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)

　　39，605，147.00

　　0.49%

　　5

　　E 建筑業(yè)

　　89，565，106.60

　　1.10%

　　6

　　F 交通運輸、倉儲業(yè)

　　371，539，042.38

　　4.56%

　　7

　　G 信息技術(shù)業(yè)

　　161，276，974.58

　　1.98%

　　8

　　H 批發(fā)和零售貿(mào)易

　　870，564，290.54

　　10.69%

　　9

　　I 金融、保險業(yè)

　　380，610，561.61

　　4.67%

　　10

　　J 房地產(chǎn)業(yè)

　　355，011，572.58

　　4.36%

　　11

　　K 社會服務(wù)業(yè)

　　154，949，510.38

　　1.90%

　　12

　　L 傳播與文化產(chǎn)業(yè)

　　0.00

　　0.00%

　　13

　　M 綜合類

　　125，354，033.14

　　1.54%

　　合計

　　5，228，228，215.96

　　64.20%

　　序號

　　股票代碼

　　股票名稱

　　數(shù)量（股）

　　期末市值（元）

　　市值占基金資產(chǎn)凈值比例

　　1

　　600519

　　貴州茅臺

　　1，316，858

　　247，187，415.18

　　3.04%

　　2

　　601088

　　中國神華

　　5，997，224

　　239，888，960.00

　　2.95%

　　3

　　600686

　　金龍汽車

　　8，369，916

　　186，481，728.48

　　2.29%

　　4

　　002024

　　蘇寧電器

　　3，297，340

　　181，980，194.60

　　2.23%

　　5

　　600825

　　新華傳媒

　　5，374，385

　　165，907，264.95

　　2.04%

　　6

　　000792

　　鹽湖鉀肥

　　1，858，025

　　159，046，940.00

　　1.95%

　　7

　　000061

　　農(nóng) 產(chǎn) 品

　　6，712，350

　　157，068，990.00

　　1.93%

　　8

　　600315

　　上海家化

　　3，556，643

　　130，635，497.39

　　1.60%

　　9

　　600009

　　上海機場

　　5，325，957

　　129，420，755.10

　　1.59%

　　10

　　000581

　　威孚高科

　　7，602，384

　　129，240，528.00

　　1.59%

　　序號

　　債券品種

　　市值（元）

　　占凈值比例

　　1

　　國債

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　金 融 債

　　0.00

　　0.00%

　　3

　　央行票據(jù)

　　376，558，000.00

　　4.62%

　　4

　　企 業(yè) 債

　　4，610，882.50

　　0.06%

　　5

　　可 轉(zhuǎn) 債

　　0.00

　　0.00%

　　6

　　其他（若有）

　　0.00

　　0.00%

　　合計

　　381，168，882.50

　　4.68%

　　序號

　　債券名稱

　　市值（元）

　　占凈值比例

　　1

　　07央行票據(jù)81

　　193，500，000.00

　　2.38%

　　2

　　08央行票據(jù)07

　　144，210，000.00

　　1.77%

　　3

　　07央行票據(jù)31

　　38，848，000.00

　　0.48%

　　4

　　08中遠債

　　4，610，882.50

　　0.06%

　　5

　　序號

　　其他資產(chǎn)

　　金額（元）

　　1

　　存出保證金

　　5，245，167.13

　　2

　　應(yīng)收證券清算款

　　13，518，246.07

　　3

　　應(yīng)收利息

　　7，221，145.23

　　4

　　應(yīng)收申購款

　　3，096，671.42

　　5

　　其他應(yīng)收款

　　0.00

　　6

　　待攤費用

　　0.00

　　7

　　其他

　　0.00

　　合 計

　　29，081，229.85

　　債券代碼

　　債券名稱

　　市值（元）

　　占基金資產(chǎn)凈值比例

　　—

　　—

　　—

　　—

　　本報告期期初基金份額總額

　　8，904，926，749.77

　　本報告期基金總申購份額

　　1，458，698，894.73

　　本報告期基金總贖回份額

　　1，078，959，009.10

　　本報告期期末基金份額總額

　　9，284，666，635.40