清明假期前后，大市連升三個交易日，權證成交有所回升。但回顧今年一季度A股表現，滬綜指反復下挫，第一季度累計下跌34%。在波動市況下，投資者應加倍留意及主動降低權證投資風險，并謹記以下權證投資要點。

　　一是盡量選擇距離到期日時間較長的權證。之前本欄提到，無論是認購權證還是認沽權證，權證的價格除包含內在值，還包含時間價值，而時間值會隨著權證趨向到期日而下跌。一般而言，隨著權證愈接近到期日，較為價外的權證變為價內的機會相對減少，時間值會縮小。因此，距離到期日時間越短的權證的時間值流失越快，風險相對要高；反之，距離到期日時間越長的權證的時間值則越高，投資風險相對要低。具體買賣權證時，投資者應用如下法則：即使是做短時間投資，例如投資期限擬在一兩個月，但選擇的權證的剩余期限也應比投資期限長，可以是6個月或12個月才到期的，因為這些權證的時間值損耗的速度較慢，持有其沉沒成本相對較低。而同樣的投資情況下，如果買入兩個月后到期的權證，時間值損耗很快，尤其是價外權證，風險也會較大。

　　二是選擇實際杠桿倍數較低的權證。權證的吸引之處是權證本身具有杠桿，可以將投資回報放大，投資者可以通過相關專業網站及時獲得實際杠桿的數據。但實際杠桿愈高，風險亦相應增加。例如，按4月15日的收市價計算，深發SFC2提供約1.9倍的實際杠桿，表示正股深發展價格每上漲10%，投資權證的回報有機會達到19%。相反，如果正股下跌了10%，則該權證有機會下跌19%。事實上，從過往經驗來看，當遇上大市或正股下跌時，實際杠桿較高的權證跌勢可能較急，而這種情況并非每個投資者都能夠應付。因此，面對大幅波動的市況，投資者選擇實際杠桿較低的權證，有助于降低市況逆轉所帶來的風險，將風險控制在自己可承受范圍之內，同時有機會在升浪來臨時賺取預期升幅帶來的利潤。當然大前提是能在升浪來臨前，多做功課和分析指標，找出具有上升潛力的正股，從而選擇適合自己的權證。

　　風險管理始終是投資最為關鍵的一環。目前市況反復，權證價格容易出現大漲大跌的情況，投資者如選擇距離到期日時間較長及實際杠桿較低的權證，有助降低市況波動帶來的風險。當然，同時也需密切留意市場變化及與投資權證相關的風險。