針對(duì)由如家四季報(bào)虧損而引發(fā)的經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)拐點(diǎn)之爭(zhēng)，如家創(chuàng)始人、紅杉資本中國(guó)基金創(chuàng)始合伙人沈南鵬近日接受上海證券報(bào)專訪時(shí)認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)型酒店的確存在泡沫，而一度對(duì)這一行業(yè)盲目看好的投資者應(yīng)該為之負(fù)責(zé)。不過他同時(shí)表示，泡沫的出現(xiàn)和破滅有利于市場(chǎng)自身進(jìn)行調(diào)節(jié)，將行業(yè)里的弱者淘汰。

　　上海證券報(bào)：現(xiàn)在市場(chǎng)上有些言論認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)已經(jīng)到了拐點(diǎn)，對(duì)此您怎么看？

　　沈南鵬：我認(rèn)為現(xiàn)在說拐點(diǎn)有些太過。任何事情都是有一個(gè)從量變到質(zhì)變的過程，現(xiàn)實(shí)生活中很少有忽然出現(xiàn)拐點(diǎn)這樣戲劇性的場(chǎng)面。不過過去幾年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)型酒店的確太熱了，我覺得簡(jiǎn)直不可理解。因?yàn)槿缂业纳鲜行��?yīng)，大家就覺得這個(gè)行業(yè)是個(gè)高增長(zhǎng)高回報(bào)的行業(yè)。但是我覺得，任何行業(yè)都不是暴利行業(yè)，經(jīng)濟(jì)型酒店的平均年回報(bào)率在10%左右，其中龍頭企業(yè)可能做到20%，而弱者可能只有2%至3%�，F(xiàn)在在某些城市、某些地段，經(jīng)濟(jì)型酒店可能是開得太多了，存在著泡沫，但從全中國(guó)來說，這個(gè)市場(chǎng)仍然有著巨大的空間。

　　不過，在自由市場(chǎng)有這樣的投資熱潮，我覺得也是很正常的。現(xiàn)在是到了靠市場(chǎng)自身來調(diào)節(jié)的時(shí)候了，如果這個(gè)行業(yè)賺得少了，自然有企業(yè)會(huì)淘汰，這是很正常的事情。我覺得去年沒有必要瘋狂唱好，今年也沒有必要大力唱空。

　　上海證券報(bào)：您覺得次貸等宏觀環(huán)境的變化對(duì)于這個(gè)行業(yè)會(huì)有什么影響？

　　沈南鵬：次貸等因素讓目前美國(guó)的公共市場(chǎng)股票作價(jià)下降，也讓投資者更加理性。我認(rèn)為去年投資者太盲目，他們應(yīng)該為這個(gè)行業(yè)的泡沫負(fù)責(zé)。很多投資者當(dāng)時(shí)就是為了把這個(gè)企業(yè)包裝上市而進(jìn)入行業(yè)的。我當(dāng)時(shí)經(jīng)常遇到這種企業(yè)，問他現(xiàn)在企業(yè)發(fā)展到什么階段，他就說我在Pre-IPO（準(zhǔn)備上市），于是有些投資者聽到這個(gè)就沖進(jìn)去，但最終的結(jié)果很可能就是后面并沒有IPO。去年一大堆VC、PE瘋狂追逐像經(jīng)濟(jì)型酒店這樣的行業(yè)，但是，他們遇到市場(chǎng)調(diào)整的話，終究會(huì)吃虧。

　　上海證券報(bào)：如家的管理層自己也說過，前幾年這樣爆發(fā)性的增長(zhǎng)是不正常，那么，如果如家增長(zhǎng)放緩，該怎么辦？

　　沈南鵬：我也認(rèn)為如家前幾年的爆發(fā)性增長(zhǎng)不是常態(tài)。當(dāng)它只有10家店時(shí)，如果一年新開20家，就是200%的增長(zhǎng)率，但當(dāng)他擁有了300家店時(shí)，一年新開150家，增長(zhǎng)率也只有50%。事實(shí)上，一年新開150家店還是非�？捎^的增長(zhǎng)，而且意味著如家的管理將發(fā)生變化，要擁有快速擴(kuò)張和大規(guī)模復(fù)制的能力。我認(rèn)為，當(dāng)經(jīng)濟(jì)型酒店的規(guī)模做大以后，增長(zhǎng)率放緩是正常的。

　　說到擴(kuò)張，我不認(rèn)為收購(gòu)是如家增長(zhǎng)的主動(dòng)力。如家還是會(huì)關(guān)注自己經(jīng)營(yíng)能力的提高，通過自身不斷新開店來擴(kuò)大規(guī)模。不過，如果有企業(yè)跟如家有互補(bǔ)性，而且價(jià)格合適，也可以考慮收購(gòu)。

　　上海證券報(bào)：紅杉資本從去年開始就一直看好中國(guó)消費(fèi)品行業(yè)，在現(xiàn)在宏觀環(huán)境有所變化的情況下，你們是否依然看好？

　　沈南鵬：人民幣升值和國(guó)家的宏觀調(diào)控，對(duì)于消費(fèi)行業(yè)、服務(wù)業(yè)的影響最小。而近期國(guó)內(nèi)股市的調(diào)整，也不會(huì)影響紅杉的投資理念。紅杉資本是做長(zhǎng)線投資，看的是10年、20年、30年以后中國(guó)會(huì)有哪些成功的行業(yè)和企業(yè)。我認(rèn)為現(xiàn)在股市的調(diào)整從某種意義上來說是好事，它能夠促使企業(yè)家更好地審視商業(yè)模型，專注于做好企業(yè)的盈利。