⊙本報記者 秦媛娜

　　除現有的企業(yè)債、公司債之外，企業(yè)通過發(fā)行債券進行中、長期直接融資的工具將有新的備選。央行上周末出臺《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具管理辦法》（以下簡稱“辦法”），市場人士指出，辦法的推出可能主要是為了給將在近期推出的中期票據做好政策準備。

　　根據《辦法》，未來企業(yè)在銀行間債市發(fā)行債券將采用交易商協(xié)會注冊、監(jiān)管機構備案的方式，企業(yè)融資程序將更加簡便，這對拓寬企業(yè)直接融資渠道和擴展投資者投資選擇來說，都是一個有益之舉。

　　對應于2005年中旬推出的短期融資券，中期票據可能是短融券的一個“升級”，期限主要集中于3至5年。而上述辦法出臺之后，此前對于短期融資券所頒布的一系列管理辦法將告終止執(zhí)行，短融券和中期票據等非金融企業(yè)債券融資工具將按同一份辦法接受監(jiān)管。

　　“至少聽起來，中期票據的發(fā)行要簡便多了。”某證券公司負責承銷的人士表示，“注冊”制可能會大大提高企業(yè)債券發(fā)行的效率。相比之下，比企業(yè)債和公司債更有優(yōu)勢。

　　對于需要融入中、長期資金的企業(yè)來說，在中期票據推出之后，的確面臨著一個在企業(yè)債、公司債和中期票據三種工具之中做出選擇的問題。按照相關規(guī)定，企業(yè)債券的發(fā)行由發(fā)改委核準發(fā)行，籌集資金投向要符合國家產業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向；公司債是在去年新推出的品種，由證監(jiān)會管理，發(fā)審委審核；此番即將推出的中期票據則由央行管理。

　　在承銷人方面，由于此前企業(yè)債和公司債主要由證券公司擔任，短期融資券則是以銀行為主，因此市場預期，在未來中期票據發(fā)行中，也將由銀行主要承擔主承銷任務，這也成為中期票據的一個優(yōu)勢。有銀行承銷人士表示，銀行的網點、渠道布局明顯優(yōu)于券商，包銷保證也更強，因此對企業(yè)來說會更有吸引力。

　　在發(fā)行人選擇增加的同時，中期票據的推出還給市場帶來了另一個利好——拓寬投資人的投資品種。據市場知情人士透露，首批中期票據將于近期推出，發(fā)行人主要為大型央企，其中規(guī)模較大的包括鐵道部發(fā)行約200億元，期限分為3年和5年兩個品種，其票面利率在5%-6%區(qū)間。這批中期票據不但信用級別較高，而且由于沒有擔保，因此利率水平略高于二級市場同期限有擔保企業(yè)債的到期收益率，對投資人有較強的吸引力。