□本報記者 張曙東

　　4月10日，人民幣對美元匯率終于破7，中間價報6.9920，匯改以來累計升值15.99%。從目前情況來看，“6時代”的人民幣仍將會繼續升值，未來升速將在很大程度受美元走勢影響，全年呈“前快后慢”的可能性較大；而與匯率水平調整相比，人民幣匯率形成機制的完善更顯重要。

　　繼續升值應不存障礙

　　目前，認為升值是緊縮性的觀點占據市場研究的主流，最常見的就是升值將損害出口競爭力，從而對經濟增長產生緊縮性的作用。最近一些關于升值沖擊出口的案例時常見諸報端，鑒于出口在經濟增長中的重要地位，有觀點認為應對匯率升值保持極度謹慎，激進的觀點甚至呼吁停止升值。

　　而國務院最近對“雙防”概念也作了最新闡述：既要防止經濟由偏快轉為過熱，抑制通貨膨脹，又要防止經濟下滑，避免大的起落。與去年的表述相比，增加了防止經濟下滑的風險，這也是近年來首次提及。

　　然而，新的“雙防”提法是在去年的基礎上進行了豐富，表明我國經濟增長面臨的內外部環境日趨復雜，宏觀經濟管理難度增加，調控政策更需審時度勢。

　　匯率作為一種價格，其變動必然會對相關部門產生重要影響。目前更需要把握匯率升值（加上外部環境變化）帶來的結構性調整機遇，包括產業、地域等方面。同時，還要完善基礎設施尤其是金融基礎設施，引導更多企業利用金融衍生工具規避匯率風險。

　　美元影響未來走勢

　　今年以來人民幣對美元升值速度明顯加快的重要原因在于美元在次貸危機的拖累下大幅下跌。

　　以一季度為例，人民幣對美元升值4.07%，但對歐元和日元分別貶值3.74%和8.75%，因此雖然對美元雙邊匯率大幅升值，但有效匯率升幅有限。

　　國際貨幣基金組織的測算顯示，一季度人民幣名義有效匯率僅升值0.06%，而美元名義有效匯率貶值3.78%（按同一口徑）。而去年一季度，人民幣對美元雙邊匯率雖然只升值了0.96%，但上述口徑的有效匯率升值了1.34%，同期美元有效匯率升值了0.35%。

　　因此，要對人民幣匯率（也就是通常所說的對美元匯率）做出評估和展望，就必須結合美元匯率的走勢。

　　總的來看，人民幣對美元依然會繼續升值。從有效匯率的角度來看，人民幣要實現一定的升值幅度，對美元匯率仍要繼續升值，畢竟一季度有效匯率僅升值0.06%。而從調控的角度來看，人民幣匯率還有適當升值的空間。

　　但從全年來看，升值的步伐可能呈現前快后慢的特征。一是按照目前的升速，全年人民幣對美元升幅會超過17%，存在超調的風險；二是下半年美元匯率有企穩回升的機會；三是如果資源價格改革展開的話，為了緩解出口的壓力，匯率升速可能會做調整。

　　完善機制更重要

　　3年前啟動的匯改最重要的意義莫過于逐步完善人民幣匯率形成機制，從而增強政策調控的靈活性和抵御外部沖擊的能力。因此，匯率形成機制完善才是根本，升值是這個過程中的一個現象，待到經濟環境發生變化，也可能會出現貶值的現象。

　　如果將匯率形成機制的完善比作一條公路的話，那么匯率的波動就像公路上的汽車，匯改最重要的是修好公路，增強汽車行駛的靈活性。未來人民幣匯率要實行真正有管理的浮動匯率制度，匯率彈性增強，能夠升貶自如。

　　從完善匯率形成機制的角度來看，未來有必要繼續擴大匯率波動區間，完善外匯市場基礎設施，引入更多的市場主體，豐富產品種類，活躍交易，從而改變匯率的單向波動趨勢，充分發揮外匯市場功能。