武漢新蘭德

　　繼周二市場暴跌之后，周三兩市大幅震蕩，尾市雙雙收高，筑底特征較為明顯。盤中熱點板塊輪動頻繁，飄乎不定的行情似乎讓人難以捉摸。但從行業指數來看，采掘指數表現最為活躍，煤炭股幾乎全線飄紅，特別是以生產焦炭、煉焦煤為主的山西焦化、安泰集團、黑化股份、長春燃氣等品種封于漲停，四川圣達、平煤天安、美錦能源、國際實業、太化股份等品種亦紛紛居于漲幅榜前列，成為大盤止跌反彈的主要動力之一。

　　國際焦煤價格暴漲

　　最近，國際礦業巨頭必和必拓發布聲明稱，在與日本就新一年度的焦煤價格談判達成協議，比去年上漲206%-240%，即由98美元/噸上漲至300-330美元/噸左右，這樣高的價格在近三年來還是首次。另外，有消息稱，韓國浦項制鐵也已同澳大利亞的一家煤炭生產商達成煉焦煤供應協議，價格將上漲205%至210%。這些消息對以生產焦炭、煉焦煤為主的上市公司來說無疑是一個重大利好，得到市場資金熱捧應是情理之中。

　　近年來國內外煤炭價格一直呈上升趨勢，煤炭行業從2004年開始，行業景氣度提升，煤炭價格開始上漲，其中煉焦煤價格上漲最快。煉焦煤是我國煤炭中的稀缺品種，且下游煉焦、煉鋼產業需求旺盛。受儲量結構和需求結構不匹配影響，焦煤將長期短缺。隨著全球鋼鐵產能的不斷膨脹，目前國際市場煉焦煤供應更加緊張。據統計，2007年，全球粗鋼產量上升7.5%，達到13.4億噸，而中國粗鋼產量增長15.7%，達到4.89億噸。隨著國內生鐵產能快速釋放，產量增速將大大高于原煤產量，因此可以預計煉焦煤和噴吹煤的需求會更大，行業景氣度在較長的時期內仍將保持。

　　資源緊缺 定價能力強

　　在煤炭中焦煤的稀缺程度高，供給集中，主要出口國為澳大利亞、中國、美國、加拿大，從目前的產能看，2010年前有效供給難以大幅增長。特別是中國和印度的需求量巨大，未來三年中國國內煉焦煤缺口有擴大趨勢。同時，無論是從我國煤炭供需狀況、提高利用效率的角度，還是從反映煤炭資源稀缺程度與生產與消費的全部成本的角度，我國的煤炭價格還需要進一步調整、提高，真正市場化的煤炭價格形成機制正在形成。

　　目前煤炭股的市盈率并不算高，而煤炭做為一種不可再生的資源，估值水平應該適當調高。隨著近期市場的大幅下挫，煤炭板塊也未能幸免，但整體跌幅明顯小于大盤，說明機構對煤炭股情有獨鐘，特別是焦煤焦炭類個股，由于其景氣度較高，二級市場的表現更是相當堅挺，加上本次價格上漲更是為后市的表現增加了想象空間。

　　相關機會值得把握

　　目前上市公司中涉及焦煤、焦炭的主要有：開灤股份、平煤天安、山西焦化、安泰集團、盤江股份、金牛能源、長春燃氣、太化股份、潞安環能、美錦能源、四川圣達、國際實業等。其中西山煤電是煉焦煤龍頭，公司目前的重點項目為控股80%的晉興煤礦，該礦富藏煉焦煤，煤層瓦斯含量低，極易開采前景可期；開灤股份主要生產肥煤、平煤天安主要生產1/3焦煤，金牛能源生產1/3焦煤和焦煤；潞安環能是國家級噴吹煤生產基地，在噴吹煤上具有定價權，噴吹煤可替代焦煤，焦煤價格大漲對公司也構成一大利好；而四川圣達、國際實業等煉焦類公司則擁有焦煤基地，成本優勢明顯。

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