四川新聞網-成都日報訊：

　　昨日股市又一次大跌，把前兩天的上漲成果化為烏有，特別是尾市跳水，投資者頓感不妙，擔心又一輪主跌浪就此展開，紛紛殺跌。這種現象充分說明市場人氣之低落，自然投資者希望股市來一個強勁反彈也就成了一種奢望。但目前市場處于3500點附近，其具備的投資價值已相當凸現，因此在3500點附近市場本身進一步深跌的可能性并不大，這決定了市場進入到一個構筑底部的階段。

　　昨日股市再次大跌，反映出市場心態的脆弱，在經歷前面連續大跌，市場的估值體系面臨崩潰之際，市場殷切期盼管理層出面救市，但直到如今，人們也難以見到管理層拿出振興市場信心的政策出來，自然市場人氣難以恢復，一有風吹草動，市場立刻就大跌特跌一番。這種人氣不振的現象，直接制約著市場上漲，但客觀上又給眾多長線投資者提供了良機，因為目前市場處于3500點附近，其整個市場的靜態市盈率不過30多倍，這個市盈率與中國經濟仍然快速發展相比不但匹配而且還顯得低估。即使與目前美國道瓊斯指數對應的市盈率相比，這個市盈率也低了許多。因為如今美國受次貸危機影響，美國經濟進入衰退，使得目前道瓊斯指數對應樣本股的市盈率高達近60倍。自然許多投資者想不明白，為什么美國遭受次貸危機影響，經濟進入衰退，但美國股市下跌并不如A股市場這么厲害，而且美聯儲還頻頻出手振興股市？中國經濟因為發展過猛，“兩防”、從緊的貨幣政策成為調控經濟進入通脹的主要任務和手段，但A股市場不但一蹶不振，其跌幅超過同期的美國股市，更為重要的是管理層并不出手相援，而是任其發展。事實上，這兩種對比反映出，宏觀經濟的好壞并不是股市走牛走熊的唯一基礎，而管理層的取向對股市的影響也是相當重要的一個因素。在目前管理層并不出手相援的情況下，即使A股市場跌幅巨大，投資價值已完全凸現之際，市場出現真正的上漲仍然遙遙無期，而一旦有什么風吹草動，市場反而跌得一塌糊涂。

　　至于管理層為何不出手相援，市場中有各種各樣的猜測，比如市場化的觀點、今年經濟工作的目標決定論的觀點等。但不管什么樣的觀點，從過去經驗來看，決定股市牛熊的上下限在于經濟發展的實際情況，而決定股市何時上漲或下跌則在于管理層的態度。就目前來看，管理層仍然沒有明確表態，只是默默地發行基金、宣布中國經濟仍然向好等，實際上告訴人們，經過前段時間大跌之后，市場泡沫已基本釋放完畢，投資價值凸現出來，但至于什么時候開始上漲，或許還要等待了。

　　大跌傷人氣，上漲仍需等待。在這價值投資凸現，市場進入到一個構筑底部階段時，對于長線投資者確實是一個相當不錯的機會。他們可以耐心精挑細選未來投資回報巨大的股票，而且可以盡可能地選擇低點介入。這正好印證了大跌之后市場有大機會的觀點。本報記者孫強