�。ㄉ辖覶01版）從資金來看，券商可以發行相關證券產品募集資金。就國內而言，券商的服務可以涵蓋一級市場和二級市場，不管是投資還是融資，也不管是場內交易，還是場外交易，券商的資源在一定范圍內都是獨一無二的。而且，在企業未來上市、并購方面，券商的優勢是創投基金比不了的。

　　直投防火墻基本鑄就

　　券商直投并不是現在誕生的新詞匯。早在上世紀90年代，一些券商就通過各種方式進入實業投資領域，例如，南方證券曾一度掌握海南省某縣的大半地皮。但由于當時券商的內部治理結構比較混亂，券商投資形成的不良資產數額太大，被有關部門清理整頓，并對證券公司投資方向作出了嚴格限定。在這以后，券商也曾試圖打破這個局限，最典型的就是，2000年前后大鵬證券等部分券商曾成立創投公司，但創業板在當時未能成立，令這些券商投資血本無歸，損失慘重。這些事件使得2001年證監會再次下令證券公司嚴禁進行創業投資。

　　此前券商因直投造成巨額虧損，主要是因為投資出現問題后為遮掩虧損，通過挪用客戶保證金等違規方式填補窟窿，以至于虧損越來越大。

　　“第三方存管等機制可以形成有效的防火墻”，業內人士說，“現在券商的管理比以前更加規范，有效的“防火墻”等機制已經鑄就，這些使得券商直投風險可控。”

　　現在市場的情況，以及企業的質量也與幾年前大不相同。業內人士表示，近幾年創投市場的繁榮，不僅造就了一些外資創投公司，也培養了一批土生土長的國內創投專家和職業經理人，“從這個意義上看，創投市場的人才儲備也基本具備了”。

　　另外，在創業板推出以后，企業上市的門檻會相應降低，也有利于縮短企業上市的時間，使券商等主要投資上市前企業的中短期的投資者有更多的資源儲備。

　　有專家認為，直投業務將成為券商新的利潤增長點。目前，國際大券商已經呈現出這種趨勢，從數據來看，高盛和美林的非傳統投行業務增長極快，在2005年，兩者的非傳統投行業務已占其總收入的70%以上，特別是美林的直投業務比2004年底增長59%。